通訊員 楊超 本刊記者 俞崇武

上海科技中小企業(yè)“試水”多層次資本市場(chǎng)

通訊員 楊超 本刊記者 俞崇武

上市是每一個(gè)企業(yè)的光榮夢(mèng)想，近日，由上海市科技創(chuàng)業(yè)中心承辦的“天津股權(quán)交易所業(yè)務(wù)交流會(huì)暨企業(yè)說明會(huì)” 在上海市科技創(chuàng)業(yè)中心基地召開，企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)、政府部門、孵化器等多方代表共聚一堂，見證天交所在上海的新登場(chǎng)。

OTC市場(chǎng)（場(chǎng)外交易市場(chǎng)）是多層次資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)層次，是上海正緊鑼密鼓構(gòu)建的科技金融體系中的重要環(huán)節(jié)。

如果進(jìn)入的主板和創(chuàng)業(yè)板交易所市場(chǎng)的企業(yè)被稱為“貴族”企業(yè)，那么無法進(jìn)入主板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的企業(yè)就是“平民”企業(yè)，而OTC市場(chǎng)就是“平民”企業(yè)的資本市場(chǎng)。如何滿足上海幾萬家“平民”科技型中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的渴望，同時(shí)又保證市場(chǎng)的活躍、平穩(wěn)、健康、有效，在目前資本市場(chǎng)仍不完善的情況下是個(gè)難題。

如何盡快幫助上海的眾多嗷嗷待哺的“平民”企業(yè)實(shí)現(xiàn)場(chǎng)外股權(quán)交易，獲得融資進(jìn)行新一輪發(fā)展，上海市科技創(chuàng)業(yè)中心在上海市科技兩委的指導(dǎo)和支持下，正和國(guó)內(nèi)現(xiàn)存的多家OTC市場(chǎng)接洽擬尋求合作，此次路演的天交所正是其中之一，上海市科技創(chuàng)業(yè)中心借本次天交路演的機(jī)會(huì)測(cè)試上海本地企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)對(duì)于進(jìn)入OTC市場(chǎng)的意向。

“少吃多餐”式融資

為何第一場(chǎng)路演會(huì)選擇天交所？對(duì)于上海市科技創(chuàng)業(yè)中心來說，天交所“小額、多次、快速、低成本”的股權(quán)私募融資模式和雙層次遞進(jìn)式市場(chǎng)體系是其最吸引人的特點(diǎn)。

面對(duì)中小板和創(chuàng)業(yè)板數(shù)百家的排隊(duì)企業(yè)，不少“貴族”企業(yè)將目光投向了私募融資，盡管市盈率低的只有兩三倍，流動(dòng)性也低得可憐，但企業(yè)已別無選擇；而對(duì)于“平民”企業(yè)來說，就算市盈率再低，也想融一筆資金接力發(fā)展，但是私募對(duì)“平民”企業(yè)少有問津，企業(yè)更是一籌莫展。

針對(duì)眾多科技型中小企業(yè)融資額度較小，需求頻率較大，融資周期需要盡可能快，難以負(fù)擔(dān)融資成本高的情況，上海市科技創(chuàng)業(yè)中心有針對(duì)性的向其介紹天交所的OTC交易平臺(tái)，天交所力推的“小額、多次、快速、低成本”股權(quán)私募融資模式每次可為企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資1000～3000萬元、一年可多次私募發(fā)行、每次私募發(fā)行在3～4個(gè)月內(nèi)完成。

這種融資模式就像是為科技型中小企業(yè)量身打造的，企業(yè)稱之為“少吃多餐”的融資模式：“少吃”體現(xiàn)在每次融資額在2000萬元左右，根據(jù)企業(yè)的不同需求，每次融資額也有相應(yīng)調(diào)整?！岸嗖汀保褪且荒陜?nèi)可以多次私募發(fā)行，相較于主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板來說更為靈活，可以根據(jù)企業(yè)項(xiàng)目資金的需求進(jìn)行多次融資。而如果企業(yè)較好，股權(quán)結(jié)構(gòu)規(guī)范，一般三個(gè)月內(nèi)可以完成上市，所有上市成本，即律師費(fèi)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)費(fèi)、驗(yàn)資費(fèi)，顧問費(fèi)，再加上天交所上市費(fèi)用可控制在主板和創(chuàng)業(yè)板上市費(fèi)用的1/5～1/10。最為關(guān)鍵的問題是天交所不僅歡迎在主板和創(chuàng)業(yè)板排隊(duì)上市的“貴族”企業(yè)，對(duì)于條件良好的“平民”企業(yè)，只需要凈資產(chǎn)在500萬元以上，最近兩年連續(xù)盈利，稅后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于30%，也可以申請(qǐng)到天交所上市，大大降低了企業(yè)股權(quán)融資的門檻。

雙層次遞進(jìn)式市場(chǎng)打造企業(yè)的“中小學(xué)”

“如果把資本市場(chǎng)的構(gòu)成比做一個(gè)人的求學(xué)歷程，主板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)就像是大學(xué)，而對(duì)于很多科技型中小企業(yè)來說，從在孵化器里蹣跚學(xué)步的幼兒期直接跳級(jí)去念大學(xué)顯然是不現(xiàn)實(shí)的。上海目前的資本市場(chǎng)缺少適合科技型中小企業(yè)發(fā)展階段的這一塊，也就是不上中小學(xué)直接去念大學(xué)。而天交所雙層次遞進(jìn)式市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的OTC市場(chǎng)正好可以填補(bǔ)科技型中小企業(yè)必須經(jīng)歷的中學(xué)和小學(xué)，更符合科技型中小企業(yè)的實(shí)際情況和需求?！鄙虾Ｊ锌萍紕?chuàng)業(yè)中心負(fù)責(zé)人如是說。

對(duì)于上海眾多的科技型中小企業(yè)而言，無論是“貴族”企業(yè)還是“平民”企業(yè)，進(jìn)入OTC市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)了，無論上海將推出的本地OTC市場(chǎng)還是引入和天交所的合作機(jī)制，在上海市科技兩委的指導(dǎo)和支持下，上海市科技創(chuàng)業(yè)中心都將努力為科技型中小企業(yè)股權(quán)融資打開一扇新的大門，讓“平民”和“貴族”一樣，也能在資本市場(chǎng)里步入“人生”的學(xué)校。