文 房漢廷

科技金融是什么？

文 房漢廷

時(shí)下有關(guān)科技金融的話(huà)題日盛。其實(shí)，要真正厘清科技金融的相關(guān)問(wèn)題，首先要回答什么是科技金融，而這必須回到科技創(chuàng)新與金融資本的關(guān)系上。

科技創(chuàng)新并不是一個(gè)嚴(yán)格的概念，科學(xué)重在發(fā)現(xiàn)，技術(shù)重在發(fā)明，只有科學(xué)知識(shí)和技術(shù)發(fā)明被企業(yè)家轉(zhuǎn)化為商業(yè)活動(dòng)時(shí)，才稱(chēng)之為創(chuàng)新。因之，后來(lái)的一些研究者更傾向于使用技術(shù)創(chuàng)新的概念。

其實(shí)，即使是技術(shù)層面，也很難都概括為和創(chuàng)新有關(guān)，通常被稱(chēng)為的公共適用技術(shù)、基礎(chǔ)技術(shù)和共性技術(shù)，從一個(gè)企業(yè)或企業(yè)家的角度看都很難實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新，或者是這些領(lǐng)域存在著嚴(yán)重的創(chuàng)新失靈。

國(guó)際上目前有關(guān)技術(shù)與金融的最重要研究進(jìn)展，是卡羅塔?佩蕾絲的《技術(shù)革命與金融資本》。

佩蕾絲的杰出貢獻(xiàn)在于，她發(fā)現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新與金融資本的基本范式：新技術(shù)早期的崛起是一個(gè)爆炸性增長(zhǎng)時(shí)期，會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)極大的動(dòng)蕩和不確定性。風(fēng)險(xiǎn)資本家為獲取高額利潤(rùn)，迅速投資于新技術(shù)領(lǐng)域，繼而產(chǎn)生金融資本與技術(shù)創(chuàng)新的高度耦合，從而出現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的繁榮和金融資產(chǎn)的幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)。事實(shí)上，世界經(jīng)濟(jì)的五次技術(shù)革命也一一印證了這種技術(shù)-經(jīng)濟(jì)范式的存在——每次技術(shù)革命的成功財(cái)富化，都必然有金融創(chuàng)新的伴生。

從國(guó)際“創(chuàng)新型國(guó)家”的成功經(jīng)驗(yàn)看，技術(shù)革命與金融創(chuàng)新的關(guān)系也可以稱(chēng)之為社會(huì)財(cái)富創(chuàng)造的兩翼。從近40年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，世界發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的巨大差距，主要原因是技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)體財(cái)富增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的差距。

以往國(guó)內(nèi)關(guān)于技術(shù)與金融的研究乏善可陳，趙昌文教授等人在其《科技金融》一書(shū)中，給出的定義比較具有代表性——科技金融是促進(jìn)科技開(kāi)發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務(wù)的系統(tǒng)性、創(chuàng)新型安排，是由科學(xué)和技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)提供金融資源的政府、企業(yè)、市場(chǎng)、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)等各種主體及其在科技創(chuàng)新融資過(guò)程中的行為活動(dòng)共同組成的一個(gè)體系，是國(guó)家科技創(chuàng)新體系和金融體系的重要組成部分。

對(duì)科技金融進(jìn)行嚴(yán)格的學(xué)術(shù)界定，在國(guó)內(nèi)還是首次，其探索和創(chuàng)新價(jià)值難能可貴，也為后續(xù)的研究奠定了厚實(shí)的基礎(chǔ)。當(dāng)然，這種視科技金融為科技的外生變量和金融的外生變量的研究結(jié)論，可能還不能準(zhǔn)確地揭示科技金融的本質(zhì)。

筆者以為，一個(gè)比較完整的科技金融內(nèi)涵，可能應(yīng)該包括四個(gè)方面的內(nèi)容：（1）科技金融是一種創(chuàng)新活動(dòng)，即科學(xué)知識(shí)和技術(shù)發(fā)明被企業(yè)家轉(zhuǎn)化為商業(yè)活動(dòng)的融資行為總和；（2）科技金融是一種技術(shù)—經(jīng)濟(jì)范式，即技術(shù)革命是新經(jīng)濟(jì)模式的引擎，金融是新經(jīng)濟(jì)模式的燃料，二者合起來(lái)就是新經(jīng)濟(jì)模式的動(dòng)力所在；（3）科技金融是一種科學(xué)技術(shù)資本化過(guò)程，即科學(xué)技術(shù)被金融資本孵化為一種財(cái)富創(chuàng)造工具的過(guò)程；（4）科技金融是一種金融資本有機(jī)構(gòu)成提高的過(guò)程，即同質(zhì)化的金融資本通過(guò)科學(xué)技術(shù)異質(zhì)化的配置，獲取高附加回報(bào)的過(guò)程。

（作者供職于中國(guó)科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院）