蘭玉

對現(xiàn)金流量表分析的研究

蘭玉

現(xiàn)金流量表是以一定的格式，借用貨幣的形式，綜合地反映有關現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及現(xiàn)金凈流量等信息的報表。它所提供的會計信息有助于會計信息使用者較準確地評價企業(yè)的財務實力及投資價值，并有助于其正確地進行經(jīng)濟決策。但是，會計信息使用者必須對現(xiàn)金流量表進行有效的分析，才能將現(xiàn)金流量表上的數(shù)據(jù)轉換成有用的信息。而就目前對現(xiàn)金流量表運用情況來看，人們在對現(xiàn)金流量表進行分析時往往過于注重分析方法，而不注意分析目的和內容；在分析方法上過于注重比率（指標）分析法，而未注意其他方法的運用。筆者認為，我們在進行現(xiàn)金流量表分析時，不僅應注意各種分析方法的運用，更應注重分析的目的和內容；在分析方法上也不能僅注意比率方法的運用，還應重視定性方法和結構分析法等其他方法的運用，尤其應重視比較現(xiàn)金流量表的運用；同時，在分析現(xiàn)金流量表時應結合其他有關資料，注意對未來現(xiàn)金流量的預測。因為，只有未來的現(xiàn)金流量才與信息使用者的決策最具相關性。因此，為了更有效地使用現(xiàn)金流量表，有必要對現(xiàn)金流量表分析的目的和內容加以更深入的研究，對分析方法也應有個全面的認識。下面，本文就這些問題談點自己的看法。

一、現(xiàn)金流量表分析的目的

現(xiàn)金流量表分析的目的取決于兩個方面：一是現(xiàn)金流量表的目的；另一是會計報表使用者需要。就其最終目的來說，現(xiàn)金流量表分析應“滿足”使用者的需要，也即現(xiàn)金流量表分析的目的是為了將現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)轉換成有助于信息使用者進行經(jīng)濟決策的信息。但是，上述“滿足”會受到現(xiàn)金流量表所提供的信息性質的限制。具體地說，現(xiàn)金流量表分析目的主要有：

1、解釋企業(yè)一定時期的收益與現(xiàn)金流量的差異及其原因。就評價企業(yè)業(yè)績來說，收益指標應是最好的指標。但由于通過損益表所提供的收益信息是財務會計收益，它是以權責發(fā)生制為基礎、遵循歷史成本原則和配比原則而計算出來的，僅僅是現(xiàn)金流量的估計數(shù)。財務會計收益能否最終轉化為現(xiàn)金，還取決于應收賬款能否及時足額地收回等其他有關因素。事實上，有許多企業(yè)雖有較好的盈利業(yè)績，但還是免不了面臨財務危機，甚至面臨破產(chǎn)或被兼并的危險。因此，“盈利必須輔以良好的現(xiàn)金流入”才是最有利的。因為，“它表明公司能及時地將收入轉化為現(xiàn)金”。

2、有助于投資人和債權人正確評估企業(yè)的償還債務的能力、支付股利的能力，以及對外籌資的能力?！皳p益表反映的企業(yè)盈利能力僅是企業(yè)業(yè)績的一個方面，一個企業(yè)可能盈利，但也許沒有足夠的現(xiàn)金償付債務”。因此，“現(xiàn)金流量信息對于事關企業(yè)短期償債能力的基礎非常重要”。不僅如此，企業(yè)獲取現(xiàn)金能力的大小，還關系到企業(yè)的勝利政策，尤其是能否及時地發(fā)放優(yōu)先股股利。而上述兩個方面直接關系到投資人和債權人對企業(yè)的評價，直接關系到企業(yè)的財務環(huán)境和財務形象，直接關系到企業(yè)籌資能力及資金成本的高低。也就是說，企業(yè)現(xiàn)金流量的大小直接關系到企業(yè)短期和長期的經(jīng)濟利益。

3、有助于報表使用者正確評價企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。通過現(xiàn)金流量表及其分析，可以了解企業(yè)的經(jīng)營活動、籌資活動及投資活動的現(xiàn)金流入和流出情況，從而便于分析了解企業(yè)未來可能的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的金額、時間及不確定性。同時，現(xiàn)金流量表還“披露與現(xiàn)金無關的投資及籌資活動，這對報表使用者制定合理的投資與信貸決策，評估企業(yè)未來的現(xiàn)金流量同樣具有重要意義”。

二、現(xiàn)金流量表分析的方法

現(xiàn)金流量表的分析方法有定性分析法和定量分析法。我認為，在分析現(xiàn)金流量表時，定性分析方法不可小視。這是因為，在很多情況下，僅以定量的方法對現(xiàn)金流量表進行分析，并不能全面說明問題，只有結合其他有關的定性信息進行分析，才能獲取有助于經(jīng)濟決策的信息。這些定性信息如企業(yè)戰(zhàn)略說明、企業(yè)會計政策、賒銷政策及應收款項管理政策和股利政策等說明、企業(yè)董事會報告、未來經(jīng)營情況說明以及國家宏觀產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)濟形勢和金融政策等有關內容。

在定量分析的諸多技術中，我認為如下兩個方面應值得注意：

1、結構分析方法的運用。由于現(xiàn)金流量表與其他報表不同，三大部分的現(xiàn)金流入量和流出量的含義是不同的，對信息使用者的作用也不一樣。即使同一種活動的現(xiàn)金流入量和流出量也具有不同的意義。因此，在分析現(xiàn)金流量表時，分析者應當注意結構分析法的運用。通過對現(xiàn)金流量表結構的分析，信息使用者可以進一步了解企業(yè)現(xiàn)金流入量的具體來源和現(xiàn)金流出量的具體去向，從而更好地對未來現(xiàn)金流量進行預測。

現(xiàn)金流量結構分析包括：（1）總體結構分析。即通過分析現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、籌資活動現(xiàn)金凈流量和投資活動現(xiàn)金凈流量占全部現(xiàn)金凈流量的百分比，了解企業(yè)現(xiàn)金凈流量的性質、來源與用途，及其對企業(yè)未來現(xiàn)金凈流量的影響。在分析時，信息使用者應特別關注經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量的信息。通過經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量占全部現(xiàn)金凈流量的百分比的分析，結合比較現(xiàn)金流量表進行長期趨勢分析，信息使用者可以了解企業(yè)的各種經(jīng)營決策和指導思想對企業(yè)經(jīng)營成果及其質量的影響。借此，分析者還可以進一步或更準確地評價企業(yè)的償債能力和股利支付能力。（2）各部分內部不同性質的項目占該部分現(xiàn)金凈流量的百分比分析。通過這種結構分析，分析者可以更具體地了解企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略，了解企業(yè)未來的償債能力、獲現(xiàn)能力、現(xiàn)金股利支付能力及其他現(xiàn)金流量情況。

2、比率分析法的運用。比率分析法是財務報表分析經(jīng)常運用的方法。但是，在分析現(xiàn)金流量表時，分析者應注意比率的選擇。我認為，對現(xiàn)金流量表分析具有重要意義的比率有如下幾類：

第一類，償債能力和獲利能力方面的比率。主要有：

該指標說明企業(yè)通過經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金凈流量可以用來償還現(xiàn)時債務的能力。這個比率越大，則說明企業(yè)短期償債能力越強；反之，則說明企業(yè)短期償債能力越弱。上述指標中的分子，也可以用現(xiàn)金凈流量。但筆者認為，用經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量較好。因為，企業(yè)償債能力的基礎或根本保障是經(jīng)營活動所帶來的經(jīng)營成果。如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量長期偏低，而償還債務的資金主要來源于籌資活動所帶來的現(xiàn)金流量或投資收回的現(xiàn)金流量，則這種情況是不會長久的，企業(yè)必將面臨財務危機。

股利支付能力比率。主要是指企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以支付現(xiàn)金股利的能力。其公式為：

該比率越大，說明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強；反之，則說明支付現(xiàn)金股利能力越弱。

該指標反映企業(yè)流動資產(chǎn)的質量。該比例越高，對短期債權人來說，其債權越安全。

該指標主要分析了解企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是否可用來支付現(xiàn)金股利、償還債務、進行現(xiàn)金投資和增加存貨。該比率大于1，說明其現(xiàn)金充足性較好。

該指標反映企業(yè)實現(xiàn)一元銷售收入所能夠獲取的現(xiàn)金數(shù)，一般來說，該比率越大越好。

該指標說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率，一般情況下，其比率越高越好。

獲利質量指標。它反映企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量占企業(yè)凈利潤的比率，說明凈利潤能夠得到經(jīng)營活動現(xiàn)金支持的程度。其公式為：

該指標反映了企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量中，受折舊及攤銷費用影響的程度。該指標越高，說明企業(yè)運營效率越高。

10.3969/j.issn.1001-8972.2011.07.108