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        人民幣匯率與中美貿(mào)易失衡的內(nèi)在機理分析

        2011-10-18 00:52:36吉林工商學(xué)院經(jīng)濟貿(mào)易分院許晶
        中國商論 2011年36期
        關(guān)鍵詞:匯率

        吉林工商學(xué)院經(jīng)濟貿(mào)易分院 許晶

        進(jìn)入21世紀(jì)以來,中美關(guān)系隨著兩國經(jīng)濟往來狀況的變化而悄然轉(zhuǎn)變。隨著雙邊貿(mào)易額的迅速擴大,特別是中方貿(mào)易順差越來越大,兩國的貿(mào)易摩擦也日漸激烈。美國將兩國之間的貿(mào)易失衡與人民幣匯率問題聯(lián)系起來,在人民幣匯率問題上做文章,將美國的貿(mào)易逆差歸咎于人民幣價值被低估,使中美經(jīng)貿(mào)問題復(fù)雜化。

        1 匯率與貿(mào)易的內(nèi)在機理

        1.1 一國貿(mào)易的國際地位決定一國貨幣的國際地位

        隨著一國國際貿(mào)易不斷擴大,作為貿(mào)易結(jié)算工具,其貨幣的國際地位也不斷提高,影響力不斷擴大。歷史上的貿(mào)易強國,如英國、美國、德國,無一不實現(xiàn)其貨幣的國際壟斷地位,同時隨著其貿(mào)易國際地位的弱化,其貨幣地位也失去了往日的光彩,如英國、德國。在貿(mào)易日趨全球化的今天,貨幣必然實現(xiàn)國際化。隨著中國貿(mào)易地位的不斷上升,人民幣的國際地位也在不斷上升,引起了美國對美元國際地位的擔(dān)憂。

        1.2 一國貨幣匯率會影響一國的對外貿(mào)易

        一國國際貿(mào)易地位決定本國貨幣的國際地位,而一國貨幣的匯率變化又會影響到該國的對外貿(mào)易。眾所周知,一國貨幣對外貶值能夠降低出口商品價格,增強出口產(chǎn)品競爭力,擴大出口,反之則減少出口。美國之所以將貿(mào)易失衡與人民幣匯率聯(lián)系起來,正是基于貿(mào)易與匯率的內(nèi)在機理。從戰(zhàn)略角度看,美國采取的是釜底抽薪之計,通過打擊了中國的國際貿(mào)易,達(dá)到遏制人民幣國際地位的提高和實現(xiàn)國際化進(jìn)程的目的。

        1.3 人民幣匯率與中美貿(mào)易差額非相關(guān)

        根據(jù)彈性分析理論,一國貨幣對外貶值或者升值,則會對出口與進(jìn)口產(chǎn)生影響,對外貶值,出口增加,進(jìn)口減少;對外升值,進(jìn)口增加,出口減少。而在中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系中,美元兌人民幣不斷貶值,不但沒有改善美國的貿(mào)易逆差,反而中國的貿(mào)易順差在不斷地擴大。(見圖1)

        圖12000~2009年人民幣匯率與中美貿(mào)易差額變動趨勢

        圖1表明,人民幣升值與中國對美貿(mào)易順差成負(fù)相關(guān)變動趨勢。也就是說,人民幣匯率變動并沒有改善中國對美出口貿(mào)易的強勁增長態(tài)勢,美國也沒有因此改變其對華貿(mào)易的逆差上升趨勢。

        2 人民幣匯率與中美貿(mào)易失衡的分析

        2.1 人民幣匯率問題的內(nèi)因剖析

        2.1.1 中國企業(yè)急功近利

        人民幣匯率問題直觀原因是因為中國企業(yè)出口商品價格低引起的。事實上中國企業(yè)出口商品價格低不完全決定于人民幣匯率,其主要原因有以下幾點:第一,中國政府長期對外貿(mào)企業(yè)進(jìn)行出口補貼,很多外貿(mào)企業(yè)的出口都是僅以成本價出口,利潤來源于國家補貼或出口退稅;第二,中國企業(yè)之間惡性競爭,常常以壓低價格為手段,破壞正常的競爭秩序,這種低價引起了其他國家的關(guān)注,為其對中國發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)提供了口實。

        2.1.2 中國居民的高儲蓄率

        中國長期的高儲蓄率為中國經(jīng)濟的高速發(fā)展提供了充足的資金保障,使得中國經(jīng)濟多年來始終能保持兩位數(shù)的增長速度,但高儲蓄率對于經(jīng)濟發(fā)展也存在一定的弊端。中國居民家庭儲蓄率越高,說明每個家庭僅將增加收入的一部分拿出來消費,消費率較低,消費需求不旺盛。消費需求的疲軟直接造成了消費供給的過剩,產(chǎn)品流向國際市場,出口增加,貿(mào)易順差擴大。同時由于中國金融市場發(fā)展滯后,居民投資渠道狹窄,一般僅為股票投資和房產(chǎn)投資,而美國憑借其發(fā)達(dá)的金融市場吸引了中國大量的投資資本,中國的經(jīng)常項目又表現(xiàn)為順差。從另一角度看,美國正是利用其發(fā)達(dá)的金融市場,吸收國外投資,為國內(nèi)經(jīng)濟建設(shè)提供資金保障,擴大國內(nèi)需求,形成雙逆差,同時以低收益的本國貨幣資產(chǎn)換取高收益的外國貨幣資產(chǎn),成為真正的投資收益獲得者。

        2.1.3 人民幣匯率制度彈性不足

        長期穩(wěn)定的匯率制度在發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展起步階段有利于外向型經(jīng)濟發(fā)展、遏制通貨膨脹、保持貿(mào)易平衡,但隨著一國經(jīng)濟的發(fā)展及世界經(jīng)濟環(huán)境的變化,原有匯率制度的內(nèi)外穩(wěn)定機制都會發(fā)生偏離,若不及時加以調(diào)整則會帶來許多負(fù)面效應(yīng)。2005年以來,人民幣匯率形成機制改革開始并日趨成熟,人民幣從匯改開始到目前已累計升值24.1%,但我國的匯率政策的制定和改革過程中貿(mào)易差額始終是主要的決定因素之一。如何充分發(fā)揮市場機制在人民幣匯率形成機制中的重要作用,根據(jù)全球經(jīng)濟波動的形勢,增加人民幣匯率彈性,是我國匯率機制改革面臨的關(guān)鍵問題。

        2.2 中美貿(mào)易失衡的外因剖析

        人民幣匯率不是中美貿(mào)易逆差的主因,美國貿(mào)易逆差的真正原因在于:

        2.2.1 美國的低儲蓄率

        美國的巨額貿(mào)易逆差是其為長期低儲蓄率所付出的代價。根據(jù)經(jīng)濟學(xué)原理,一國貿(mào)易逆差,是另一國的貿(mào)易順差,但是逆差國是在利用別國的資源,來解決本國儲蓄缺口問題。美國正是這樣的一個情況,當(dāng)國內(nèi)儲蓄不能滿足投資的需要,就需要別人的投資來補充,美國必須從國際金融市場上融通資金以解決國內(nèi)建設(shè)資金不足的問題。

        2.2.2 美國實行嚴(yán)格的高技術(shù)出口管制

        美國對中國高技術(shù)出口限制可以追溯幾十年的歷史。尤其改革開放以來,中國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定快速發(fā)展引起了美國的警惕和擔(dān)憂?!爸袊{論”在美國人心中埋下了濃重的陰影,美國時不時挑起中美貿(mào)易爭端,其目的之一就是遏制中國。美國一直對華實行嚴(yán)格的高技術(shù)出口管制,規(guī)定繁瑣的出口程序,使美國在高技術(shù)領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢難以發(fā)揮,甚至美國出口中國的高科技產(chǎn)品竟然比中國出口美國的高科技產(chǎn)品還要少,這是中美貿(mào)易中不平衡問題的根本原因所在。

        2.2.3 美國在華投資的跨國公司內(nèi)部貿(mào)易又是貿(mào)易逆差形成的一個重要原因

        據(jù)美國商務(wù)部統(tǒng)計資料顯示,2008年,美國母公司向在華子公司出口109.4億美元, 在華子公司向美國母公司出口893.39億美元,凈差額783.45億美元, 占當(dāng)年我國對美貿(mào)易順差的45.85 %,由此可見,跨國公司內(nèi)部貿(mào)易是貿(mào)易逆差形成的一個重要原因。同時中國出口多數(shù)以勞動密集型產(chǎn)品為主,在中國對美出口的產(chǎn)品中70%以上屬于加工貿(mào)易出口貨物,表面上看中國貿(mào)易順差在不斷增加,事實上中國仍處于產(chǎn)業(yè)鏈中最低端,缺少利潤空間,而美國通過跨國公司占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈高端,在貿(mào)易逆差的背后獲取巨額隱性收益。

        3 中美匯率問題的應(yīng)對策略

        3.1 依靠國際規(guī)則解決貿(mào)易摩擦

        中國要從戰(zhàn)略高度,研究美國主導(dǎo)的“規(guī)則”和“標(biāo)準(zhǔn)”,對于中美貿(mào)易摩擦的解決手段,必須依靠國際規(guī)則和慣例,尤其是世貿(mào)組織的相關(guān)條款對中國適用,提高中國利用國際規(guī)則保護(hù)自身的能力。同時中國面臨的緊迫任務(wù)就是加快外貿(mào)體制的調(diào)整,通過調(diào)整,使中國建立起與世貿(mào)組織規(guī)則相協(xié)調(diào)的經(jīng)濟政策運行機制,為中國外貿(mào)的發(fā)展?fàn)I造良好的國內(nèi)經(jīng)濟運行環(huán)境。

        3.2 推進(jìn)人民幣匯率制度改革

        遵循市場規(guī)律,堅持人民幣匯率制度以國家價值標(biāo)準(zhǔn)為取向,根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展與結(jié)構(gòu)調(diào)整現(xiàn)狀,逐漸增強人民幣匯率彈性,從而有利于合理有效利用資源、擴大內(nèi)需、提升企業(yè)國際競爭力、提高對外開放水平。對于中國而言,目前完全執(zhí)行浮動匯率制時機尚未成熟。首先,雖然目前中國經(jīng)濟快速發(fā)展,出口貿(mào)易額不斷攀升,國際地位不斷提高,但中國仍處于發(fā)展中國家地位,中國大部分勞動力仍屬于知識技術(shù)含量較低的加工服務(wù)群體。如果中國目前實行完全的浮動匯率制,人民幣升值的可能性很大,從而會使出口商品價格提高,出口量減少,出口企業(yè)收益下降,企業(yè)裁員,失業(yè)率增加,從而引發(fā)一系列經(jīng)濟、社會問題。其次,美國在世界經(jīng)濟中領(lǐng)頭羊的經(jīng)濟地位決定了美元在世界貨幣體系中不可撼動的貨幣地位。人民幣與美元保持靈活的、不即不離的關(guān)系,有利于人民幣匯率在合理均衡的水平上保持穩(wěn)定。

        3.3 慎重處理內(nèi)價與外價的關(guān)系

        所謂內(nèi)價與外價即物價與匯率,穩(wěn)定物價需要獨立的貨幣政策,維持合理均衡的匯率水平需要匯率政策。要想穩(wěn)定物價防止通貨膨脹,就必須發(fā)揮貨幣政策獨立作用,松緊適度;要想穩(wěn)定匯率就必須自主選擇匯率制度安排,匯率政策免受外部因素擾動。當(dāng)然,內(nèi)價與外價之間是相互聯(lián)系的,內(nèi)價穩(wěn)定有利于外價,外價穩(wěn)定促進(jìn)內(nèi)價穩(wěn)定,總之,在處理內(nèi)價和外價過程中,要想保持貨幣政策獨立性,匯率穩(wěn)定,就必須加強對資本流動的管制。在后危機時代,中國面臨著處理內(nèi)價與外價兩難的境地。一方面,中國為了擴大出口,必須保持人民幣匯率穩(wěn)定,而貿(mào)易順差,導(dǎo)致巨量外匯儲備的增長,人民幣升值預(yù)期不斷增強,面臨升值的壓力越來越大。另一方面,在外匯儲備增加的同時,外匯占款規(guī)模越來越大,造成嚴(yán)重的通貨膨脹壓力??梢?,兼顧內(nèi)價與外價有時會付出沉重的代價,本幣升值,通貨膨脹加劇。

        中國目前要想解決內(nèi)價與外價的穩(wěn)定問題,而且不受外來干預(yù),應(yīng)從以下方面來解決問題:一是努力保持國際收支平衡,擴大進(jìn)口,減少出口,爭取貿(mào)易收支平衡;二是擴大內(nèi)需,內(nèi)需是經(jīng)濟增長和帶動就業(yè)的根本;三是采取措施消除人們對人民幣升值的預(yù)期,加強對資本流動的管制,尤其是短期資本。

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