王世群

（景德鎮(zhèn)陶瓷學院工商學院 景德鎮(zhèn)陶瓷學院中國陶瓷文化研究所 江西 景德鎮(zhèn) 333403）

景德鎮(zhèn)市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市可行性分析＊
——以陶瓷行業(yè)為例

王世群

（景德鎮(zhèn)陶瓷學院工商學院 景德鎮(zhèn)陶瓷學院中國陶瓷文化研究所 江西 景德鎮(zhèn) 333403）

中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，不僅是融資行為，也是對企業(yè)自身的改造。筆者以景德鎮(zhèn)陶瓷行業(yè)為例，在分析景德鎮(zhèn)中小企業(yè)現(xiàn)狀的基礎上，就其在創(chuàng)業(yè)板上市的可行性提出若干政策建議。

景德鎮(zhèn) 中小企業(yè) 創(chuàng)業(yè)板 建議

1 中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市的意義

目前我國經(jīng)濟發(fā)展仍依賴于大量中小企業(yè)的成長、壯大和成熟。然而由于國家政策、追求資金的安全邊際以及規(guī)模經(jīng)濟等因素的影響，銀行很難將資金貸給廣大中小企業(yè)，中小企業(yè)發(fā)展受制于資金短缺的瓶頸。2009年10月我國創(chuàng)業(yè)板的設立為廣大中小企業(yè)帶來了福音，截止2010年10月15日，創(chuàng)業(yè)板上市的中小企業(yè)有127家，部分企業(yè)資金超募比例很高，如創(chuàng)業(yè)板第二批集中上市的公司原計劃籌集資金16億元，而最終通過首次公開募股IPO招募資金達49.3億元。

中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市不僅可以解決中小企業(yè)融資難問題，還能提升其在整個行業(yè)中的地位；不僅有利于自身發(fā)展，還能在促進就業(yè)、增加稅收等方面發(fā)揮積極作用。對廣大中小企業(yè)而言，爭取在創(chuàng)業(yè)板上市本身也是對企業(yè)的改造與升級。中小企業(yè)在申請上市的過程中，經(jīng)歷了資產(chǎn)重組、財務整頓、人力資源整合和業(yè)務發(fā)展規(guī)劃等一系列“脫胎換骨”式的轉(zhuǎn)變，成為經(jīng)營規(guī)范的備選上市資源。一旦中小企業(yè)成功上市，就可以通過證券市場獲得企業(yè)發(fā)展所需的資金支持，從而實施技術改造、擴大生產(chǎn)、股權并購等企業(yè)戰(zhàn)略；即使部分擬上市公司未能通過監(jiān)管層審核，經(jīng)過一系列改造后也能夠走上規(guī)范化經(jīng)營的道路。

2 景德鎮(zhèn)市中小企業(yè)概況與我國創(chuàng)業(yè)板政策

2.1 景德鎮(zhèn)市中小企業(yè)概況

景德鎮(zhèn)是“因瓷而名，因瓷而興”的城市，是聞名中外的瓷都。其在經(jīng)歷20世紀90年代經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型陣痛之后，已進入快速發(fā)展期。目前，景德鎮(zhèn)已具備良好的產(chǎn)業(yè)基礎，也具備率先借助創(chuàng)業(yè)板加快發(fā)展的條件。一方面景德鎮(zhèn)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構不斷優(yōu)化、創(chuàng)新能力不斷增強。景德鎮(zhèn)已經(jīng)形成以陶瓷、航空、汽車、機械、電子、化工、醫(yī)藥以及生態(tài)農(nóng)業(yè)等為的優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)群。2009年景德鎮(zhèn)市高新技術產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值為137.02億元，高新技術產(chǎn)業(yè)增加值為39.73億元，高新技術產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重為10.93%，列全省第三，科技進步統(tǒng)計監(jiān)測評比連續(xù)8年列全省第二。另一方面中央政府也加大了對景德鎮(zhèn)的政策支持力度，如鄱陽湖生態(tài)經(jīng)濟區(qū)規(guī)劃、資源枯竭型城市轉(zhuǎn)型政策支持、國家創(chuàng)新型試點城市等景德鎮(zhèn)都位列其中。同時，景德鎮(zhèn)市也有部分企業(yè)曾經(jīng)登陸我國資本市場，如華意壓縮機股份有限公司、江西昌河汽車股份有限公司、江西黑貓?zhí)亢诠煞萦邢薰?，他們分別于1996年、2001年與2006年在我國A股市場上市。

然而，不可否認的是，當前景德鎮(zhèn)市絕大多數(shù)中小企業(yè)在資質(zhì)方面很難滿足創(chuàng)業(yè)板上市要求。以景德鎮(zhèn)陶瓷行業(yè)為例，江西省陶瓷工業(yè)公司是景德鎮(zhèn)陶瓷行業(yè)的老大，盡管年銷售收入超過4億元，然而由于歷史包袱較重、產(chǎn)品競爭力不強等原因，資產(chǎn)負債率較高，所以企業(yè)凈利潤也十分有限。景德鎮(zhèn)海暢法藍瓷有限公司是景德鎮(zhèn)近年來從臺灣引來的金鳳凰，企業(yè)經(jīng)營能力強、發(fā)展速度快，但是該企業(yè)2008年財務指標仍與創(chuàng)業(yè)板上市標準有一定差距。更不用說，還有許多的作坊型陶瓷企業(yè)，無論是企業(yè)的主體資格、可持續(xù)經(jīng)營能力以及規(guī)范性經(jīng)營等方面都與創(chuàng)業(yè)板上市的要求有較大差距。對于景德鎮(zhèn)眾多中小企業(yè)而言，最基本的要求是：要了解國家創(chuàng)業(yè)板政策與中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市標準，然后對照創(chuàng)業(yè)板上市條件逐條整改，最終實現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板上市。

2.2 我國創(chuàng)業(yè)板政策

2009年5月1日我國證券業(yè)監(jiān)管委員會公布了《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》的規(guī)定。該文件對擬在創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的資質(zhì)做了詳細規(guī)定。如發(fā)行人是依法設立且持續(xù)經(jīng)營3年以上的股份有限公司，且盈利水平滿足相應標準（見表1）；發(fā)行人應當主要經(jīng)營一種業(yè)務，其生產(chǎn)經(jīng)營活動符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護政策；發(fā)行人應當具有持續(xù)盈利能力；發(fā)行人資產(chǎn)完整，業(yè)務、人員、財務、機構獨立，具有完整的業(yè)務體系和直接面向市場獨立經(jīng)營的能力；發(fā)行人具有完善的公司治理結(jié)構，依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會以及獨立董事、董事會秘書、審計委員會制度，相關機構和人員能夠依法履行職責等，該文件具有指導意義。擬上市的景德鎮(zhèn)企業(yè)可聘請相關專家就企業(yè)主體資格、財務狀況、發(fā)展規(guī)劃等方面進行一系列重組與整頓，使企業(yè)盡快達到創(chuàng)業(yè)板上市基本標準要求。

表1 中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市資質(zhì)要求

另外需要說明的是：與中小企業(yè)板仍以制造業(yè)企業(yè)上市為主不同，我國的創(chuàng)業(yè)板定位于成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，重點支持自主創(chuàng)新型企業(yè)上市，即具備“兩高六新”特征的企業(yè)。所謂“兩高”是指成長性高、科技含量高；“六新”是指新經(jīng)濟、新服務、新農(nóng)業(yè)、新材料、新能源和新商業(yè)模式。例如具有自主知識產(chǎn)權的高新技術企業(yè)、商業(yè)模式創(chuàng)新的企業(yè)、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)領域的企業(yè)等。因此，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的景德鎮(zhèn)中小企業(yè)必須清楚自身的定位。

3 景德鎮(zhèn)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市的可行性分析——以陶瓷行業(yè)為例

3.1 景德鎮(zhèn)陶瓷行業(yè)的不足

景德鎮(zhèn)是舉世聞名的瓷都，各類陶瓷人力資源極為豐富。如1979年以來，國家文化部授予的365位“中國工藝美術大師”中23位是陶瓷藝術家，如劉遠長、秦錫麟、王錫良、張松茂、熊鋼如、賴德全、李菊生等都是陶瓷界響當當?shù)拇笸?。除此之外，景德?zhèn)還有數(shù)以百計的江西省工藝美術大師以及數(shù)以千計、萬計的民間陶瓷藝術高手。然而，令人遺憾的是景德鎮(zhèn)并沒有數(shù)量眾多并在國內(nèi)外具有影響力的陶瓷企業(yè)。當前，景德鎮(zhèn)陶瓷仍以作坊型經(jīng)營為主，據(jù)估計景德鎮(zhèn)現(xiàn)有陶瓷作坊型陶瓷企業(yè)不下2 400家。但由于規(guī)模小、積累少，很難做大做強，與其他陶瓷產(chǎn)區(qū)相比較處于劣勢。如景德鎮(zhèn)23位中國工藝美術大師，假定每一位大師的作品每年銷售額為1 000萬元，但加起來遠不足廣東潮州長城集團1年的銷售額，該企業(yè)2009年的銷售額為3.203億元。2010年6月該企業(yè)在我國創(chuàng)業(yè)板成功上市，其發(fā)展前景將不可估量。

景德鎮(zhèn)陶瓷就沒有可能借助創(chuàng)業(yè)板加快發(fā)展了嗎？從實際情況來看，確實如此！在景德鎮(zhèn)眾多陶瓷作坊主為逃避稅收，從未到當?shù)毓ど滩块T注冊登記；部分陶瓷企業(yè)盡管經(jīng)營不錯，但不是股份制公司；少量股份制公司雖然經(jīng)營很好，但與創(chuàng)業(yè)板上市標準還有一定的差距。因此，為符合創(chuàng)業(yè)板上市要求，必須對陶瓷企業(yè)進行大規(guī)模的重組與改造。

3.2 景德鎮(zhèn)陶瓷企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市的可行性分析

景德鎮(zhèn)陶瓷企業(yè)欲在創(chuàng)業(yè)板上市，首先必須培育出符合創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)。通常的思路有：

1）通過市場競爭、優(yōu)勝劣汰，自動產(chǎn)生符合創(chuàng)業(yè)板上市條件的現(xiàn)代企業(yè)?，F(xiàn)代企業(yè)制度是市場經(jīng)濟的產(chǎn)物，理論上講在市場經(jīng)濟條件下它可以自動生成。通常的規(guī)律是：在競爭的驅(qū)使下，單個企業(yè)規(guī)模將由小變大、行業(yè)內(nèi)廠商數(shù)目則由多變少。與此同時，廠商的組織形態(tài)不斷地向高級化發(fā)展，逐步由家庭作坊式經(jīng)營、家族經(jīng)營過渡為現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營。從景德鎮(zhèn)陶瓷產(chǎn)業(yè)作坊式的生產(chǎn)現(xiàn)狀可以看出，當?shù)厮囆g陶瓷產(chǎn)業(yè)還處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初級階段，景德鎮(zhèn)藝術陶瓷產(chǎn)業(yè)離企業(yè)化、現(xiàn)代化與規(guī)模化還有較遠的距離。

2）借鑒農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的辦法做大做強陶瓷企業(yè)。景德鎮(zhèn)藝術陶瓷產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀與中國農(nóng)民的處境有相似之處。筆者借鑒農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的經(jīng)驗，曾在《作坊型陶瓷產(chǎn)業(yè)：困境與出路——基于景德鎮(zhèn)市陶瓷產(chǎn)業(yè)個案的研究》一文中，提出龍頭企業(yè)帶動型、中介組織聯(lián)動型以及合作社一體化模式改造傳統(tǒng)藝術陶瓷作坊，做大、做強藝術陶瓷產(chǎn)業(yè)的思路。

3）積極引入外部投資者特別是龍頭企業(yè)落戶景德鎮(zhèn)，通過它們逐步改變景德鎮(zhèn)企業(yè)的生態(tài)鏈，做大、做強景德鎮(zhèn)藝術陶瓷產(chǎn)業(yè)。待時機成熟時，積極輔導該類企業(yè)上市。如景德鎮(zhèn)成功引入景德鎮(zhèn)海暢法藍瓷有限公司，假以時日這類企業(yè)即可在我國創(chuàng)業(yè)板上市。

有沒有其他更好的思路呢？筆者曾在《從華誼兄弟模式看景德鎮(zhèn)陶瓷產(chǎn)業(yè)未來經(jīng)營業(yè)態(tài)的選擇》一文中提出“現(xiàn)代企業(yè)＋陶瓷藝術家”模式。“現(xiàn)代企業(yè)＋陶瓷藝術家”模式是指通過現(xiàn)代企業(yè)制度改造傳統(tǒng)陶瓷作坊，通過市場化的方式采用吸收、合并、入股等方式將眾多陶瓷藝術家聯(lián)合起來，打造陶瓷行業(yè)領域的“華誼兄弟”。陶瓷作坊逐步演化成現(xiàn)代企業(yè)的車間、生產(chǎn)線，而陶瓷藝術家則逐步演化成現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部的創(chuàng)意組織與創(chuàng)意環(huán)節(jié)。也就是說：為了能在創(chuàng)業(yè)板上市，景德鎮(zhèn)必須整合現(xiàn)有最優(yōu)質(zhì)的各類資源，現(xiàn)代企業(yè)與大師的對接是實現(xiàn)景德鎮(zhèn)藝術陶瓷企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的捷徑。

圖1 “現(xiàn)代企業(yè)＋陶瓷藝術家”示意圖

該模式是市場經(jīng)濟條件下，尊重知識、尊重勞動，稀缺性資源也應當獲取相應報酬的具體體現(xiàn)，它具有兩方面優(yōu)點：一方面該模式強調(diào)利用現(xiàn)代企業(yè)制度，采取市場化的方式整合各方面資源；另一方面不放棄陶瓷藝術家已形成的風格、傳統(tǒng)、渠道與資源等。具有較強影響力和經(jīng)營能力的陶瓷藝術家甚至可以以自身人力資本入股，成為企業(yè)的締造者與創(chuàng)始人。需要說明的是，“現(xiàn)代企業(yè)＋陶瓷藝術家”模式中“現(xiàn)代企業(yè)”與“陶瓷藝術家”二者的地位是不同的：現(xiàn)代企業(yè)是主，陶瓷藝術家是輔；陶瓷藝術家生產(chǎn)的陶藝作品可以署名，但作品必須符合所屬企業(yè)的標準和規(guī)范。

4 相關政策建議

1）加強中小企業(yè)創(chuàng)新性能力建設。我國創(chuàng)業(yè)板是鼓勵具有自主創(chuàng)新能力的中小企業(yè)上市。因此，景德鎮(zhèn)市中小陶瓷企業(yè)應加強自身創(chuàng)新性能力建設，不斷尋求新的企業(yè)增長點，提高自身成長性。

2）根據(jù)企業(yè)實際情況進行改造、改制與重組。目前，作坊化、民營化、小型化是景德鎮(zhèn)中小陶瓷企業(yè)的特點，眾多景德鎮(zhèn)中小陶瓷企業(yè)應結(jié)合自身情況和需要進行改造、改制與重組。如眾多作坊型陶瓷企業(yè)應盡快到當?shù)毓ど叹值怯洠话l(fā)展情況良好的非股份制企業(yè)，應盡快完成改制工作，到證監(jiān)局進行輔導登記等。

3）企業(yè)負責人應加強新興資本市場融資意識。景德鎮(zhèn)中小陶瓷企業(yè)負責人應積極了解我國創(chuàng)業(yè)板政策，擺脫“小富即安”思想的影響，積極爭取創(chuàng)業(yè)板上市，為企業(yè)規(guī)范性經(jīng)營與可持續(xù)發(fā)展打下堅實的基礎。

4）地方政府應出臺優(yōu)惠幫扶政策。中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市不僅是企業(yè)自身的訴求，也是地方經(jīng)濟發(fā)展的需要，地方政府應積極出臺各種政策幫扶企業(yè)上市，如地方政府可在發(fā)行、擔保、稅收、審計評估及財政支持等環(huán)節(jié)應給予一定的優(yōu)惠政策與傾斜政策等。

1 王世群.從華誼兄弟模式看景德鎮(zhèn)陶瓷產(chǎn)業(yè)未來經(jīng)營業(yè)態(tài)的選擇.江蘇陶瓷，2010（5）：1～2

2 王世群，陳莎莉.作坊型陶瓷產(chǎn)業(yè)：困境與出路——基于景德鎮(zhèn)市陶瓷產(chǎn)業(yè)個案的研究.全國性建材科技期刊——陶瓷，2010（6）：49～52

3 中國證券業(yè)監(jiān)管委員會.首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法.中央政府門戶網(wǎng)站，2009－5－1

4 張凱，蘇春靜.山東省中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市可行性探究.中國經(jīng)貿(mào)導刊，2010（12）：66～67

5 劉超，擬上市公司資源整合與企業(yè)改造策略研究：［碩士學位論文］.廈門：廈門大學，2009

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王世群（1977－）；研究方向為經(jīng)濟企業(yè)管理。E－mail：jasonwang100＠sina.com.cn