姜曉萍 戎天美

(中共益陽市委黨校，湖南益陽 413000)

我國家庭信貸與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實證分析

姜曉萍 戎天美

(中共益陽市委黨校，湖南益陽 413000)

采用1997－2008年的相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，考察我國家庭信貸的規(guī)模及其結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長上的變動情況，實證分析家庭信貸對經(jīng)濟(jì)增長的影響，結(jié)果表明:家庭信貸的增加對經(jīng)濟(jì)增長有正效應(yīng)。進(jìn)而以農(nóng)村家庭信貸為考察對象，提出推進(jìn)農(nóng)村家庭信貸發(fā)展以促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的政策建議。

家庭信貸;經(jīng)濟(jì)增長;流動性約束

一、引言

家庭信貸 (household debt)一般是由住房貸款(residential mortgage loans)和消費者短期信貸 (consumer credit)兩部分構(gòu)成，其中前者占大部分。關(guān)于家庭信貸與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，國內(nèi)學(xué)者進(jìn)行的相關(guān)主要研究有:郭新華和伍再華 (2007)從債務(wù)規(guī)模、結(jié)構(gòu)及其相關(guān)財務(wù)指標(biāo)考察了美國家庭信貸變動情況。研究結(jié)果表明，時間偏好、金融制度創(chuàng)新以及人口與人口結(jié)構(gòu)等因素的變化是美國家庭信貸增長的重要原因［1］。吳曉瑩 (2008)從家庭收入、利率水平和住房價格這三個傳導(dǎo)機(jī)制分析了家庭信貸的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)［2］。張麗娜和趙艷 (2008)在理論上分析了消費信貸對經(jīng)濟(jì)增長的拉動效應(yīng)，指出消費信貸通過兩條途徑發(fā)揮其拉動效應(yīng)，同時運(yùn)用相關(guān)數(shù)據(jù)對消費信貸對經(jīng)濟(jì)增長的拉動效應(yīng)進(jìn)行了實證研究［3］。周鴻和劉軼 (2008)采用面板數(shù)據(jù)研究了消費信貸對湖南省14個州市經(jīng)濟(jì)影響的差異。研究結(jié)果表明，從全省角度來看，住房消費信貸、汽車消費信貸和助學(xué)消費信貸對經(jīng)濟(jì)均有正向影響，但三類消費信貸對各地區(qū)經(jīng)濟(jì)影響程度存在較大差異［4］。

從上述研究來看，現(xiàn)有研究或是強(qiáng)調(diào)消費信貸對經(jīng)濟(jì)增長的理論研究，或是著重于消費信貸組成部分對區(qū)域經(jīng)濟(jì)的影響，存在一定的局限性。筆者擬采用我國1997－2008年的相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，對我國家庭信貸與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系進(jìn)行實證分析，進(jìn)而提出推進(jìn)家庭信貸發(fā)展的政策建議。

二、家庭信貸與經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)展現(xiàn)狀

1、我國家庭信貸規(guī)模及其結(jié)構(gòu)變動情況

(1)我國家庭信貸的總體規(guī)模變化顯著

1997－2008年，我國家庭信貸總體規(guī)模變化極為顯著，家庭信貸絕對數(shù)呈上升趨勢，增長速度在經(jīng)歷高峰后，呈波動變動的下降趨勢，如圖1所示。

圖1 1997－2008年中國家庭債務(wù)變動情況

1998－2000年，家庭信貸絕對數(shù)相對較小，但其增長幅度分別為195%、209%和201%。這是因為自1998年起，中國開始住房貨幣化后，住房建設(shè)以房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)的商品住房為主，同時銀行開始開辦個人消費住房貸款。2001－2006年，家庭信貸總數(shù)呈總體穩(wěn)定上升的趨勢，但其增長率呈下降趨勢。2004－2006年家庭信貸總額上升較為平緩且消費信貸的增長率處于低谷階段，這是因為自2004年起，金融機(jī)構(gòu)的貸款利率不再設(shè)上限，貸款年利率突破6.1%。2007年，由建設(shè)部等9部委出臺了《廉租住房保障辦法》。2008年，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的若干意見》，強(qiáng)調(diào)加大保障房建設(shè)、鼓勵商品房消費、支持房企應(yīng)對市場變化、強(qiáng)化政府職責(zé)、加強(qiáng)市場監(jiān)測等。這一系列政策的出臺使得2007－2008年的消費信貸增長顯著。

(2)我國家庭信貸的總體結(jié)構(gòu)有較大變動

一般來說，家庭信貸包括住房貸款和短期消費信貸兩個部分。筆者用短期和中長期消費信貸之和來表示家庭信貸的數(shù)額。2000－2008年，我國家庭信貸的總體結(jié)構(gòu)變動較大，如表1所示。

表1 2000－2008年中國家庭信貸變動情況單位:億元，%

2000－2008年，我國家庭信貸內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化顯著。其中，年均住房貸款率約為33%，2000－2006年，我國住房貸款總額增長較快，但增長率呈下降趨勢并在2006年達(dá)到最低，這是由于中國五年以上貸款率不斷增長的結(jié)果。2007年起有關(guān)房地產(chǎn)的相關(guān)系列政策出臺，使得個人購買住房的相關(guān)權(quán)利和利益得到保障，這是2007年和2008年住房貸款增長率提高的主要原因。住房貸款在家庭信貸中所占的比重在75%至83%之間變動，波動幅度較為明顯。2000－2004年，住房貸款呈波動變化;2005－2008年，住房貸款呈下降趨勢。

2、我國經(jīng)濟(jì)增長的變動情況

1997－2008年，我國經(jīng)濟(jì)增長迅速，GDP年均增長率約為9.6%，如圖2所示。

圖2 1997－2008年中國GDP與家庭債務(wù)的變動情況

從圖2可知，1997－2000年，我國家庭信貸增長速度最快，但受亞洲金融危機(jī)的影響，經(jīng)濟(jì)增長率相對較低，但呈現(xiàn)上升趨勢。2001－2003年，我國家庭信貸以年均約55%的速度增長，同期經(jīng)濟(jì)增長速度明顯加快。2004－2007年，家庭信貸增長速度相對平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)增長速度也相對呈穩(wěn)步上升的趨勢。2007－2008年，我國家庭信貸總額上升較為顯著，但受美國次貸危機(jī)的影響，經(jīng)濟(jì)增長率明顯下降。

三、我國家庭信貸與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系

1、變量描述與數(shù)據(jù)來源

實證分析主要涉及家庭信貸 (D)與經(jīng)濟(jì)增長(Y)兩個變量。家庭信貸 (D)由消費信貸總額替代，其中1997－1999年中國消費性貸款額來自于張麗娜和趙艷發(fā)表的《我國消費信貸對經(jīng)濟(jì)增長的拉動效應(yīng)分析》一文中的相關(guān)數(shù)據(jù)、2000－2008年中國消費性貸款額來源于《中華人民共和國統(tǒng)計公報》(2000－2008)。經(jīng)濟(jì)增長 (Y)的相關(guān)數(shù)據(jù)由中國GDP總額及其相關(guān)變化率替代，其中1997－2007年GDP總額來源于《中國統(tǒng)計年鑒》(2008)、2008年GDP總額來源于《2008年中華人民共和國統(tǒng)計公報》。

2、基本假設(shè)與模型設(shè)定

基本假設(shè):家庭信貸總額的提高可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。

其模型設(shè)定為:

Y為中國GDP總額;C為常數(shù)項;β為家庭信貸的相關(guān)系數(shù);D為家庭信貸總額;ε為隨機(jī)誤差項。

對方程兩邊同時取對數(shù):

即式 (3)表示家庭信貸對經(jīng)濟(jì)增長的影響。

3、回歸過程與結(jié)果討論

(1)單位根檢驗

單位根檢驗對于檢查時間序列的平穩(wěn)性有著非常重要的作用。筆者運(yùn)用Eviews 3.1軟件，采用增廣Dickey－Fuller(ADF)檢驗方法對相關(guān)變量進(jìn)行單位根檢驗，其檢驗結(jié)果如表2所示。

表2 對家庭信貸與經(jīng)濟(jì)增長變量的單位根檢驗結(jié)果

檢驗結(jié)果表明:家庭信貸與經(jīng)濟(jì)增長兩個變量的時間序列在二階差分，10%臨界值處同階穩(wěn)定，可以進(jìn)行格蘭杰及最小二乘法回歸。

(2)格蘭杰因果檢驗

在時間序列情形下，兩個經(jīng)濟(jì)變量X、Y之間的格蘭杰因果關(guān)系定義為:若在包含了變量X、Y的過去信息的條件下，對變量Y的預(yù)測效果要優(yōu)于只單獨由Y的過去信息對Y進(jìn)行的預(yù)測效果，即變量X有助于解釋變量Y的將來變化，則認(rèn)為變量X是引致變量Y的格蘭杰原因。運(yùn)用Eviews 3.1軟件，對相關(guān)變量之間的關(guān)系進(jìn)行格蘭杰因果檢驗，其檢驗結(jié)果如表3所示。

表3 格蘭杰因果檢驗結(jié)果

從表中可知，家庭信貸是經(jīng)濟(jì)增長的原因，同時經(jīng)濟(jì)增長也是家庭信貸增加的原因。一方面，消費需求的變化促進(jìn)了家庭信貸的增加，家庭信貸的增加使得對經(jīng)濟(jì)的投資提高，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長;另一方面，經(jīng)濟(jì)的增長使得個人收入提高，消費需求在收入提高的基礎(chǔ)上有所增加，所以經(jīng)濟(jì)的增長帶動家庭信貸的提高。家庭信貸與經(jīng)濟(jì)增長互為因果。

(3)回歸結(jié)果與討論

運(yùn)用Eviews 3.1軟件，采用最小二乘法對相關(guān)變量進(jìn)行回歸分析，其回歸結(jié)果如下:從回歸結(jié)果中可知，回歸方程的擬合優(yōu)度較高，達(dá)到了0.9893;DW檢驗值為1.60，變量值的自相關(guān)特征不顯著。從變量的系數(shù)來看，家庭信貸對經(jīng)濟(jì)增長的系數(shù)為3.51，說明家庭信貸對經(jīng)濟(jì)增長的正向影響顯著。筆者認(rèn)為，出現(xiàn)這種結(jié)果的原因在于:一是家庭信貸的增加拉動了投資，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長。現(xiàn)階段，中國經(jīng)濟(jì)增長的主要動力是投資與對外貿(mào)易，家庭信貸的增長拉動了投資，擴(kuò)大了內(nèi)需，特別是房地產(chǎn)市場的投資增加更為迅速，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長。二是流動性約束的放松，平衡了暫時性收入與永久性收入之間的差距，可以滿足個人在不同時期的消費需求。中國金融機(jī)構(gòu)開辦消費信貸業(yè)務(wù)，放松了對個人支出的流動性約束，在很大程度上滿足了消費者在理性預(yù)期的情況下因暫時性收入不足而導(dǎo)致的消費缺口。

四、結(jié)論與政策建議

通過實證檢驗，可以得出如下結(jié)論:一是我國家庭信貸總體規(guī)模增長變化顯著。二是我國家庭信貸對經(jīng)濟(jì)增長的正向影響顯著，家庭信貸對經(jīng)濟(jì)增長的影響系數(shù)達(dá)到3.51，說明家庭信貸對于經(jīng)濟(jì)增長有著非常重要的影響和作用。現(xiàn)階段，中央及各級地方行政主體加大對解決“三農(nóng)”問題的投入力度，家庭信貸對于解決“三農(nóng)”問題，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的理論與現(xiàn)實意義?；诖?，筆者提出如下政策建議:

1、家庭信貸要與傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)相結(jié)合

農(nóng)村家庭信貸的發(fā)展對促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改善中低收入者收入等問題能起到很好的積極作用，同時，也有效促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策性目標(biāo)和金融機(jī)構(gòu)商業(yè)化經(jīng)營原則的有機(jī)結(jié)合。家庭信貸在中國傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)發(fā)展以及農(nóng)村經(jīng)濟(jì)朝向組織化、新型化和創(chuàng)新化發(fā)展中都起到了顯著地促進(jìn)作用。

(1)促進(jìn)糧食生產(chǎn)

近年來，在人民銀行的大力推動下，農(nóng)村信用合作社系統(tǒng)開展了大規(guī)模家庭信用貸款的工作。農(nóng)村家庭信貸的發(fā)展，使得農(nóng)民在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展有一定的自主權(quán)，有利于農(nóng)村生產(chǎn)力的發(fā)展與生產(chǎn)效率的提高，同時，有利于農(nóng)民實現(xiàn)增產(chǎn)增收，保證糧食安全。

(2)提高農(nóng)民的組織化程度

在全球化和知識化浪潮中，我國農(nóng)業(yè)發(fā)展面臨著更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，缺乏組織化的農(nóng)村生產(chǎn)形式難以進(jìn)入市場，無法與強(qiáng)大的工業(yè)力量和國外力量進(jìn)行競爭。農(nóng)村經(jīng)濟(jì)問題，關(guān)鍵是如何組織農(nóng)民進(jìn)入市場。讓農(nóng)民組織起來，使農(nóng)民組織自主發(fā)展和壯大，是農(nóng)民面對市場化和現(xiàn)代化挑戰(zhàn)的積極應(yīng)變。對此，發(fā)展新型農(nóng)業(yè)合作經(jīng)濟(jì)組織為解決農(nóng)民增收緩慢、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)科學(xué)技術(shù)水平落后和市場化程度低等問題提供了一個有效途徑。家庭信貸的運(yùn)作，為農(nóng)民形成農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的規(guī)?；蛯I(yè)化提供資金支持和物質(zhì)條件，促使農(nóng)業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，使農(nóng)民享受農(nóng)產(chǎn)品加工增值的利益。

(3)促進(jìn)新型農(nóng)業(yè)的發(fā)展

在當(dāng)今社會中，純粹的傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)發(fā)展模式已不能夠滿足社會發(fā)展的需要。順應(yīng)社會發(fā)展潮流，一些創(chuàng)新型農(nóng)業(yè)發(fā)展模式日漸成熟。集觀光采摘、休閑度假、科普教育于一體，以農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、自然環(huán)境與文化資源為主要開發(fā)內(nèi)容，發(fā)展觀光農(nóng)業(yè)。要發(fā)展觀光農(nóng)業(yè)，一方面需要政府出面加強(qiáng)規(guī)劃和引導(dǎo)，加大扶持力度;另一方面，農(nóng)民可以借助家庭信貸不斷加大資金投入，努力掌握園區(qū)科學(xué)規(guī)劃的理念和經(jīng)營方法，加強(qiáng)技術(shù)人員隊伍建設(shè)，加大對旅游設(shè)施的投入，豐富觀光農(nóng)業(yè)的內(nèi)部項目，使得觀光農(nóng)業(yè)的發(fā)展進(jìn)入“投入——產(chǎn)出——投入”良性循環(huán)。

2、家庭信貸要與運(yùn)輸服務(wù)業(yè)相結(jié)合

大力推進(jìn)農(nóng)村交通運(yùn)輸建設(shè)，有利于更好地開發(fā)和利用農(nóng)村資源，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和農(nóng)民增收，從而拉動農(nóng)村內(nèi)需。因此，中央政府在建設(shè)社會主義新農(nóng)村的戰(zhàn)略布局中，對“十一五”農(nóng)村交通發(fā)展提出了具體目標(biāo)和要求，對此各級地方政府也做出了一系列的安排。在這一系列政策的扶持下，可利用家庭信貸進(jìn)行運(yùn)輸領(lǐng)域的嘗試，如合伙開辦小型客運(yùn)公司從事物流、提供區(qū)域內(nèi)送貨上門服務(wù)，建立小型區(qū)域市場為農(nóng)民們提供信息和物資交易平臺等。一方面這些創(chuàng)業(yè)的嘗試所需的投資額較小，投資回報期較短，家庭信貸可以提供有力支持;另一方面，與生活息息相關(guān)，能很好地服務(wù)地方，帶動農(nóng)村經(jīng)濟(jì)建設(shè)，拉動農(nóng)村內(nèi)需。

3、家庭信貸要與提高農(nóng)產(chǎn)品附加值相結(jié)合

中國傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)往往是將初級產(chǎn)品直接銷售或出口，其利潤微乎其微。可以利用家庭信貸的款項支持，從完善銷售服務(wù)、優(yōu)化產(chǎn)品包裝、提高文化訴求等方面入手提高農(nóng)產(chǎn)品的附加值。

(1)提升農(nóng)產(chǎn)品的附加價值

企業(yè)可以通過加強(qiáng)與產(chǎn)品源頭以及消費終端的聯(lián)系，積極探討客戶需求，爭取把產(chǎn)銷服務(wù)做得更加通暢完善，打通終端市場與產(chǎn)品源頭的鏈條，使產(chǎn)品供有所求，求有所供。這樣的企業(yè)并不需要高端的技術(shù)或大批的設(shè)備，是家庭信貸可以扶持的對象。

(2)打造農(nóng)產(chǎn)品的知名品牌

雖然人們的日常生活與農(nóng)產(chǎn)品息息相關(guān)，但為大家所熟知的農(nóng)產(chǎn)品品牌卻寥寥無幾。這說明農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售企業(yè)，對品牌價值及其宣傳工作重要性的認(rèn)識還有待提高。其實，農(nóng)產(chǎn)品同其他產(chǎn)品一樣，需要良好的包裝來體現(xiàn)自己的個性和優(yōu)勢以吸引廣大的消費群體。同類農(nóng)產(chǎn)品的差異化原本就不及其他消費品那么直觀和強(qiáng)烈，因此農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)更應(yīng)該通過宣傳來彰顯自己的特色，讓消費者認(rèn)知并認(rèn)可，直到形成忠誠的購買群體。

(編輯:惠斌;校對:朱恒)

［1］郭新華，伍再華.美國家庭信貸變動——一些發(fā)現(xiàn)及其解釋［J］.科學(xué)經(jīng)濟(jì)社會，2007，(4):66－70.

［2］吳曉瑩.家庭信貸的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析［J］.世界經(jīng)濟(jì)情況，2008，(1):54－58、85.

［3］張麗娜，趙 艷.我國消費信貸對經(jīng)濟(jì)增長的拉動效應(yīng)分析［J］.網(wǎng)絡(luò)財富，2008，(8):106－107.

［4］周 鴻，劉 軼.消費信貸與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長差異——基于湖南省數(shù)據(jù)的實證研究［J］.求索，2008，(12):41－43.

An Positive Analysis of the Relationship Between Household Credit and Dconomic Growth in China

JIANG Xiao－ping RONG Tian－mei
(Yiyang Municipal CPC Committee Party School，Yiyang Hunan 413000)

In this article，we examine the changes of household credit and economic growth in China from 1997 to 2008.We analyzed the effect of household credit on the economic growth.The main conclusion of the article is that the increase in household credit has a positive effect on economic growth.At last，we proposed some policy advice for improving rural household credit in order to promote the economic growth.

household credit;economic growth;liquidity constraints

F820

A

2095－1361(2011)02－0085－04

2010－12－16

國家社科基金項目“中國家庭債務(wù)對消費與經(jīng)濟(jì)增長的動態(tài)影響機(jī)制研究”(項目編號:09BJL017)的階段性研究成果之一

姜曉萍 (1955－ )，男，湖南桃江人，中共益陽市委黨校副教授，研究方向:區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)