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        溫州民間借貸的危機(jī)與救贖

        2011-08-24 06:16:52陳右
        中國(guó)報(bào)道 2011年12期
        關(guān)鍵詞:高利貸溫州市溫州

        本刊特約記者 陳右

        危機(jī)促使債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的談判在溫州市內(nèi)盛行。所有債主停止借款利息的計(jì)算,等待公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)后,按借款數(shù)量的多少,分享公司的利潤(rùn)。

        20 11年8月開始,溫州進(jìn)入多事之秋。中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、溫州中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會(huì)會(huì)長(zhǎng)周德文說(shuō):“今年8—9月份,跑路的老板有100多位,而且都是有名有姓的,跳樓的有6個(gè)。在溫州民間歷史上,如此大規(guī)模的跑路潮實(shí)屬罕見?!辈粌H是企業(yè)家,整個(gè)溫州的擔(dān)保業(yè)也都陷入困境。270多家集體歇業(yè),當(dāng)我們?cè)?1月來(lái)到溫州時(shí),這個(gè)曾經(jīng)掛滿典當(dāng)、擔(dān)保牌匾的城市,已經(jīng)很難找到一家未被風(fēng)暴襲擊的擔(dān)保公司接受采訪。

        一場(chǎng)高速的資金游戲

        這些企業(yè)都是一個(gè)高速資金游戲上的失敗者。高企的資金價(jià)格就是這場(chǎng)資金游戲的速度。從今年銀根緊縮開始,銀行的利率提高到了月息1分甚至更多,這幾倍于去年在貨幣寬松形態(tài)下的資金價(jià)格?!般y行都相當(dāng)于在放高利貸,民間更不用說(shuō)?!睖刂菔兄邪矒?dān)保集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)譚建國(guó)說(shuō)。民間借貸也水漲船高,最高月息甚至達(dá)到了5分。如果核算為年利率,溫州地區(qū)民間借貸的最高年利率已經(jīng)達(dá)到180%。這是任何一個(gè)實(shí)業(yè)都難以支撐的資金流動(dòng)速度。

        民間借貸是一種民間的資金拆借活動(dòng)。它缺乏嚴(yán)格的契約性,借貸行為多在熟人網(wǎng)絡(luò)內(nèi)進(jìn)行,基于一種人情關(guān)系,所以很可能借錢的人家里急用錢,又隨時(shí)把借款收回。這條環(huán)環(huán)相扣的資金鏈條龐大卻脆弱,它利用的是所有參與這場(chǎng)逐利游戲的個(gè)體使用資金的時(shí)間差。信心是游戲根本——一旦信心喪失,所有人都害怕有限的資金被別人拿走,同時(shí)提款,形成擠兌,資金使用的時(shí)間差就喪失掉了。民間擠兌之后,你愿意給再高的利息,也沒(méi)有人愿意把錢借給你。即便民間還有龐大的存量資金,都無(wú)法補(bǔ)充進(jìn)這個(gè)已經(jīng)出現(xiàn)缺口的鏈條中。在2011年下半年,隨著銀行全面收緊銀根,市場(chǎng)信心自此崩潰,借貸鏈條的其余環(huán)節(jié)一損俱損。

        一段美好的危險(xiǎn)時(shí)光

        要追溯民間高利貸的源頭,2008年是一個(gè)值得觀察的時(shí)間點(diǎn)。受困于全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響,2008年第四季度,國(guó)家啟動(dòng)4萬(wàn)億投資計(jì)劃。從年度安排來(lái)看,2008年四季度為1030億,2009年為4875億,2010年為5895億。中國(guó)投資協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)張漢亞評(píng)價(jià)說(shuō),4萬(wàn)億投資計(jì)劃,保證了當(dāng)時(shí)已經(jīng)陷入危機(jī)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以超過(guò)8%的增速發(fā)展,同時(shí)為地方創(chuàng)造了千載難逢的上各種項(xiàng)目的機(jī)會(huì),催生了各類投融資平臺(tái)大幅發(fā)債的局面。從中國(guó)人民銀行公布的社會(huì)融資總量看,2009年和2010年的社會(huì)融資總量都在14萬(wàn)億左右,社會(huì)融資總量約占投資總量的50%左右。

        我們?cè)跍刂葑咴L的企業(yè),都提到2008年開始那段貨幣寬松的美好時(shí)光。銀行的信貸員在巨額貸款指標(biāo)的重壓之下,以不要抵押,低于基準(zhǔn)利率等優(yōu)厚條件游說(shuō)企業(yè)貸款。不少企業(yè)也順應(yīng)寬松的金融形勢(shì)貸款,開始了并不那么適合企業(yè),甚至是冒險(xiǎn)的投資。以溫州的數(shù)據(jù)來(lái)看,2009年溫州市金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)貸款余額4486.68億元,增長(zhǎng)34.0%。2010年,金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)貸款余額又在上年基礎(chǔ)上增加23%。

        溫州的中小企業(yè)融資原本有兩條渠道:符合銀行資質(zhì)的,獲得利率較低的貸款;因規(guī)模、企業(yè)資質(zhì)問(wèn)題,不符合銀行要求的,則轉(zhuǎn)向民間借貸市場(chǎng)。這個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有抵押、企業(yè)資質(zhì)和貸款時(shí)限的限制,但卻要付出高利的代價(jià)。這本是兩個(gè)相互獨(dú)立的融資系統(tǒng),2008年后寬松的貨幣環(huán)境,卻將兩個(gè)金融系統(tǒng)連接了起來(lái)。

        “貸款越多,就越需要有資金來(lái)周轉(zhuǎn)。還錢給銀行時(shí)一下子拿不出來(lái)那么多錢,就需要借用幾天高利貸。銀行一般需要兩周的工作日來(lái)給你做續(xù)貸工作,在這兩周的空檔里,也需要找‘老高’來(lái)填補(bǔ)這個(gè)空檔。當(dāng)時(shí)銀行利率低,高利貸利率也不高,而且都是用于短期周轉(zhuǎn),這種收益對(duì)于‘老高’來(lái)說(shuō)就很穩(wěn)。2008年開始,有很多企業(yè)家轉(zhuǎn)做貸款不做實(shí)業(yè)?!睖刂菔凶畲蟮拇蚧饳C(jī)企業(yè)東方集團(tuán)總經(jīng)理李中堅(jiān)說(shuō)。

        寬松貨幣政策的另一個(gè)后遺癥是,將相當(dāng)一部分企業(yè)帶入了一個(gè)冒險(xiǎn)的投資周期。這些以貸款為源頭啟動(dòng)的投資項(xiàng)目,企業(yè)并沒(méi)有自身造血支撐投資周期的能力,必須倚靠外界源源不斷的資金支持。銀行顯然是最重要的渠道。按照自2008年底的放貸速度計(jì)算,2011年的投資總量應(yīng)該在32萬(wàn)億,需要16萬(wàn)億的融資,但2011年,央行卻連續(xù)6次提高存款準(zhǔn)備金率。在總體融資環(huán)境緊張的條件下,大型國(guó)有企業(yè)及國(guó)家重點(diǎn)工程項(xiàng)目及地方政府的重點(diǎn)項(xiàng)目是銀行優(yōu)先關(guān)照的對(duì)象,中小企業(yè)的融資只能到民間借貸市場(chǎng)靠高利貸來(lái)解決資金缺口了。

        根據(jù)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所金融市場(chǎng)研究室副主任尹中立的觀察,寬松貨幣政策之后,總會(huì)出現(xiàn)一輪高利貸風(fēng)潮。在約20年前,中國(guó)曾出現(xiàn)厲害程度不遜于今日的高利貸風(fēng)潮。

        “1992年小平南巡之后,貨幣與信貸出現(xiàn)飆升,無(wú)論投資增長(zhǎng)速度還是貨幣、信貸增長(zhǎng)速度都超過(guò)35%以上,于是一年以后出現(xiàn)明顯的通貨膨脹。到1993年6月份開始進(jìn)行宏觀調(diào)控,主要措施就是收緊信貸閘門,整頓和規(guī)范金融秩序。貨幣與信貸在寬松之后突然收緊,必然出現(xiàn)資金緊張?!币辛⒄f(shuō),“在貨幣緊縮初期,企業(yè)和個(gè)人往往沒(méi)有心理準(zhǔn)備,其預(yù)期還處在泡沫上升的狀態(tài),于是,不惜一切代價(jià)籌集資金成為它們共同的選擇。那個(gè)時(shí)候深圳等城市的銀行存款利率達(dá)到25%以上,貸款利率超過(guò)30%是常有的事,與今天的民間高利貸幾乎差不多。當(dāng)時(shí)不僅城市信用社可以高息攬存,信托公司、證券公司等都積極參與其中,甚至很多商業(yè)銀行也加入這個(gè)行列,不少商業(yè)銀行的分支機(jī)構(gòu)搞賬外經(jīng)營(yíng),當(dāng)時(shí)深圳蛇口有一家銀行的支行行長(zhǎng)在賬外經(jīng)營(yíng)的總額達(dá)到了20多億,這個(gè)數(shù)量超過(guò)了深圳當(dāng)時(shí)一家大的銀行支行的業(yè)務(wù)量。全國(guó)還出現(xiàn)了武漢、??诘荣Y金交易中心,會(huì)員單位都是全國(guó)的商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。其熱鬧程度不比現(xiàn)在的差?!?/p>

        左 9月22日,濟(jì)南路邊一則貸款的廣告。

        右 8月23日,在位于浙江省溫州市甌海區(qū)南白象的溫州市錦潮電器有限公司的廠房?jī)?nèi),各種原材料和文件散落一地,該公司的供貨商正在搬運(yùn)貨物用來(lái)抵債。

        一種新的資金互利方法

        2008年到2011年間,宏觀調(diào)控走了一條和20年前幾乎相同的路,但和歷年相比,這次民間金融危機(jī)的不同之處在于,參與鏈條的機(jī)構(gòu)更多,促成危機(jī)的因素也更復(fù)雜。中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體,已經(jīng)和世界經(jīng)濟(jì)更緊密地捆綁在一起。以出口制造為主的溫州更是如此,這里是全國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá),民間財(cái)富最充裕的地方。溫州有全國(guó)第一張個(gè)體經(jīng)營(yíng)證,第一家私人錢莊的經(jīng)營(yíng)執(zhí)照,第一家在入市后打贏反傾銷案,并獲得市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)定位的企業(yè)。這里是全國(guó)乃至世界的資金、項(xiàng)目以及關(guān)系的結(jié)合地。我們?cè)跍刂荻潭痰膸滋?,仍然看到世界各地的人?lái)到這里:美國(guó)、韓國(guó)、北京、廈門……他們有的帶著項(xiàng)目,有的帶著關(guān)系,希望能說(shuō)服這里依然雄厚但已成驚弓之鳥的民間資本,在危機(jī)下掘金。

        周德文說(shuō),截至今年上半年,溫州的銀行存款仍有7000億元余額,溫州民間仍然有錢,但缺少的是啟動(dòng)這些錢的市場(chǎng)信心。10月底,溫州市政府設(shè)立了10億元的救濟(jì)基金,為貸款到期的企業(yè)做再貸款的“過(guò)橋”資金,并派了29個(gè)工作組進(jìn)駐銀行,督促銀行不對(duì)中小企業(yè)抽貸、壓貸。10億元雖然無(wú)法彌補(bǔ)在擠兌風(fēng)潮下退出民間資金池的資金,但政府資金的注入可以作為一個(gè)重啟經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的按鈕,它和國(guó)家將今年的貸款余額上調(diào)至7.5萬(wàn)億的消息一起,重新給市場(chǎng)注入信心。

        在政府的信心刺激下,溫州人的自救也初具雛形。傳統(tǒng)溫州人解決資金短板的方式是債權(quán)模式,這一部分源于獨(dú)占利潤(rùn)的貪婪人性,一部分則受制于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)規(guī)模的弱小,溫州人認(rèn)為沒(méi)有必要把精力浪費(fèi)在這種達(dá)成共識(shí)的過(guò)程中去。

        但危機(jī)促使債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的談判在溫州市內(nèi)盛行,具體方式是:所有債主停止借款利息的計(jì)算,等待公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)后,按借款數(shù)量的多少,分享公司的利潤(rùn)。債主可以查看賬本,監(jiān)控資金的流向,但并不參與企業(yè)的具體管理。這是民間在危機(jī)期間被迫達(dá)成的一種風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制,也是一種介于股權(quán)和債權(quán)之間,更傾向于現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式,需要參與者有更高的管理水平。當(dāng)高利的債權(quán)模式無(wú)法兌現(xiàn)時(shí),務(wù)實(shí)的溫州人已經(jīng)在開始學(xué)習(xí)新的利用資金互利的方法。

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