馬小松

很多人會(huì)問(wèn)同一個(gè)問(wèn)題，從1664點(diǎn)到3478點(diǎn)，甚至到現(xiàn)在，只要拿住了一支好股票，基本還是有很不錯(cuò)的收益的，可是自己為什么偏偏還是虧損呢？

很多人認(rèn)為，對(duì)中國(guó)A股來(lái)說(shuō)，2011年的前10個(gè)月是一段極其悲催的時(shí)間，從事實(shí)來(lái)看，這句話說(shuō)的一點(diǎn)也不假。尤其是第三季度的行情，基本個(gè)股都有50%以上的跌幅，不管是私募基金、公募基金或者其他的機(jī)構(gòu)投資者以及散戶，都是傷痕累累，欲哭無(wú)淚……

其實(shí)資本市場(chǎng)就是這樣的起起落落，沒(méi)有只跌不漲的股市，也沒(méi)有只漲不跌的股市。在股市里，很多事情的發(fā)生，我們都無(wú)法去控制，唯一能控制的就是，時(shí)時(shí)保持自己冷靜分析的大腦和不要亂動(dòng)鼠標(biāo)進(jìn)行交易的手。當(dāng)所有人都恐慌地看待這個(gè)股市，當(dāng)所有人都要遠(yuǎn)離這個(gè)股市的時(shí)候，我們更應(yīng)該近距離地去觀察股市，去樂(lè)觀地看待機(jī)會(huì)。

展望2012年的股市，筆者認(rèn)為會(huì)是震蕩走高，并且這個(gè)高點(diǎn)很可能是我們現(xiàn)在無(wú)法想象到的一個(gè)高度。

首先，從基本面上來(lái)看，外圍市場(chǎng)一直搖擺不定的歐債問(wèn)題得到了一個(gè)妥善的解決方式，縱然后面可能依然會(huì)以此為借口打壓股市，但也只能是一時(shí)的波瀾，起不了什么大的風(fēng)浪。由于本屆政府的調(diào)控手段，國(guó)內(nèi)的通脹問(wèn)題目前已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，明年的CPI應(yīng)該在5%以內(nèi)，對(duì)于這個(gè)數(shù)字的準(zhǔn)確性，我們無(wú)以推敲，但對(duì)于CPI一路走低的局面似乎已經(jīng)形成了共識(shí)。

通過(guò)溫家寶總理10月份在天津調(diào)研時(shí)的講話，市場(chǎng)嗅出了貨幣政策可能發(fā)生一定變化的端倪。最悲觀的預(yù)計(jì)也就是認(rèn)為會(huì)保持目前的貨幣政策，而不會(huì)再進(jìn)一步緊縮下去；最樂(lè)觀的預(yù)計(jì)認(rèn)為從明年3月起，央行會(huì)逐步降低存款準(zhǔn)備金率；最客觀的預(yù)計(jì)則是逐步地實(shí)現(xiàn)定向?qū)捤傻呢泿耪?。無(wú)論哪種預(yù)計(jì)，我們必須承認(rèn)一點(diǎn)，最緊縮的貨幣政策已經(jīng)過(guò)去了。這一點(diǎn)對(duì)于股市信心的提振是尤為重要的。

從技術(shù)上看目前的走勢(shì)，因?yàn)槿ツ暝?307點(diǎn)時(shí)形成了一個(gè)低點(diǎn)，所以大盤指數(shù)極有可能在2300點(diǎn)時(shí)形成一個(gè)大型的W雙底構(gòu)造，如果這個(gè)底部成立的話，漲幅應(yīng)為頸線到底部高度的一倍，我們可以得出這樣一個(gè)計(jì)算，即：

（3068-2300）×2+2300=3836點(diǎn)。

以1664點(diǎn)計(jì)算大波浪周期，如果從2300點(diǎn)上升，則應(yīng)該計(jì)算為第5浪走勢(shì)的開始，波浪理論中定義第5浪必須要高于第3浪的頂點(diǎn)，也就是3478點(diǎn)，整個(gè)第5浪的波浪走勢(shì)才算完成。以上兩點(diǎn)技術(shù)分析的目標(biāo)都指向了這波上升的頂點(diǎn)，基本可以定義為持續(xù)到3800～4000點(diǎn)一線。

所以在今年的悲慘的行情襯托下，明年的行情大有可期。但是對(duì)于眾多散戶來(lái)說(shuō)，很多人最終都面臨一個(gè)問(wèn)題就是賺了指數(shù)不賺錢。很多人會(huì)問(wèn)同一個(gè)問(wèn)題，從1664點(diǎn)到3478點(diǎn)，甚至到現(xiàn)在，只要拿住了一支好股票，基本還是有很不錯(cuò)的收益的，可是自己為什么偏偏還是虧損呢？

對(duì)于這個(gè)問(wèn)題的最好答案就是，這個(gè)市場(chǎng)永遠(yuǎn)是一個(gè)零和游戲，有人賠錢就會(huì)有人相對(duì)應(yīng)地掙錢。K線圖中的陰陰陽(yáng)陽(yáng)、起起落落，無(wú)外乎就是那些機(jī)構(gòu)資金讓散戶的內(nèi)心出現(xiàn)騷動(dòng)，從而進(jìn)行下一步一系列的操作，來(lái)達(dá)到他們自己的目的。

所以對(duì)于散戶來(lái)說(shuō)，最好的方式就是選擇質(zhì)地成長(zhǎng)性很好的股票，做中長(zhǎng)線投資，以獲取較為穩(wěn)定的利潤(rùn)為上策，這也可以說(shuō)是價(jià)值投資的一種。價(jià)值投資總體可以分為三種:價(jià)值低估、價(jià)值成長(zhǎng)、價(jià)值轉(zhuǎn)變。

很多散戶都認(rèn)為價(jià)值低估等待的時(shí)間可能太長(zhǎng)一些，無(wú)法能夠忍住寂寞。而價(jià)值轉(zhuǎn)變投資，由于信息、時(shí)間、研究人員的無(wú)法對(duì)稱性，一般散戶除了撞大運(yùn)外是很難做好的。所以第二種價(jià)值成長(zhǎng)投資，相對(duì)于散戶來(lái)說(shuō)是很好把握的。

對(duì)于明年而言，散戶的具體選股思路，可以按以下幾點(diǎn)股票特征來(lái)篩選：國(guó)家政策扶持鼓勵(lì)的行業(yè)；享受國(guó)家稅收政策優(yōu)惠的企業(yè)；股本最好不要超過(guò)1億～1.5億的股票；毛利率最好穩(wěn)定在40%以上；在行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中是龍頭企業(yè)，現(xiàn)金流穩(wěn)定；手中掌握大量現(xiàn)金可以進(jìn)行外延式擴(kuò)展的企業(yè)；未來(lái)兩年主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率要在30%以上。

在技術(shù)上，操作經(jīng)驗(yàn)豐富、心理素質(zhì)過(guò)硬，且時(shí)間又很充裕的投資者，可以在標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)位做一些相應(yīng)的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的高拋低吸。如果不是此類的投資者，則可以長(zhǎng)期持有，等待回報(bào)。