○任樹明

（義馬煤業(yè)集團河南開祥化工有限公司 河南 義馬 472300）

一、引言

財務公司是在20世紀80年代我國實施“大企業(yè)、大集團”的戰(zhàn)略背景下誕生的一類具有中國特色的非銀行金融機構。在二十余年的發(fā)展歷程中，財務公司有力地支持了我國企業(yè)集團做大做強，為企業(yè)集團乃至整個國民經(jīng)濟創(chuàng)造了巨大的經(jīng)濟效益。然而，隨著金融制度、企業(yè)集團管理體制的改革不斷向縱深推進，財務公司在金融體系中應處于何種地位，在企業(yè)集團加強財務管控中應發(fā)揮何種作用，越來越成為財務公司行業(yè)研究中的重大課題。事實上，與財務公司在企業(yè)集團的發(fā)展和國民經(jīng)濟的建設過程中所發(fā)揮的重大作用極不相稱的是，業(yè)界、理論界以及監(jiān)管者尚未就財務公司的功能定位達成應有的共識。正是由于共識的缺乏，以至于目前的政策環(huán)境在相當大的程度上不利于財務公司的健康發(fā)展，甚至與成立財務公司的初衷相悖。

二、財務公司功能定位在政府規(guī)章中的歷史變遷

我國財務公司最早是在國家實施大企業(yè)、大集團戰(zhàn)略過程中特許企業(yè)集團設立的內(nèi)部金融服務機構。20世紀80年代，我國開始實施“抓大放小”戰(zhàn)略，從對國有企業(yè)實施戰(zhàn)略性改組開始，通過改組、改制、改造和兼并聯(lián)合，培育出一批跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制的大型企業(yè)集團。

1991年12月，為促進企業(yè)集團的發(fā)展，國家選擇了一批大型企業(yè)集團進行試點工作，并在同期下發(fā)了《國務院批轉(zhuǎn)國家計委、國家體改委、國務院生產(chǎn)辦公室關于選擇一批大型企業(yè)集團進行試點請示的通知》，明確指出“試點企業(yè)集團要逐步建立財務公司”。為貫徹落實國務院扶持大型企業(yè)集團發(fā)展的精神，當時的中國人民銀行、國家計委、國家體改委和國務院經(jīng)貿(mào)辦于1992年11月聯(lián)合下發(fā)了《關于國家試點企業(yè)集團建立財務公司的實施辦法》，對財務公司的機構性質(zhì)、業(yè)務范圍、設立條件、申報程序以及對財務公司的管理等方面做出了明確的規(guī)定，從而成為我國企業(yè)集團財務公司管理制度的濫觴。

隨著財務公司的逐步設立，為加強管理，人民銀行于1996年5月1日發(fā)布了《企業(yè)集團財務公司管理暫行辦法》（以下簡稱“暫行辦法”），這是我國首部對企業(yè)集團設立財務公司進行全面規(guī)范的部門規(guī)章。暫行辦法將財務公司定義為“依據(jù)《中華人民共和國公司法》和本法設立的、為企業(yè)集團成員單位提供金融服務的非銀行金融機構”，同時規(guī)定“財務公司依法接受中國人民銀行的監(jiān)督管理”，并“按中國人民銀行規(guī)定的存款準備金率繳存存款準備金”。

截至1996年底，經(jīng)人民銀行批準設立的財務公司已達60家。與此同時，我國企業(yè)集團經(jīng)過一段時期的建設，已取得了長足的發(fā)展。1997年，國務院同意國家計委、國家經(jīng)貿(mào)委和國家體改委聯(lián)合下發(fā)的《關于深化大型企業(yè)集團試點工作的通知》，將試點企業(yè)集團增加至120家。不過，由于當時正值國家開展金融秩序整頓工作，以至于這一時期全國竟然沒有新增一家企業(yè)集團財務公司。

2000年6月，人民銀行正式發(fā)布了《企業(yè)集團財務公司管理辦法》（以下簡稱“管理辦法”），并于當年12月再度下發(fā)了《企業(yè)集團財務公司設立審批程序》（試行），從而啟動了新一輪批設財務公司的工作。為了進一步規(guī)范財務公司的經(jīng)營行為，管理辦法將財務公司定位為“為企業(yè)集團成員單位技術改造、新產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)品銷售提供金融服務，以中長期金融業(yè)務為主的非銀行金融機構”，并將財務公司的業(yè)務范圍規(guī)定如下：一是吸收成員單位3個月以上定期存款；二是發(fā)行財務公司債券；三是同業(yè)拆借；四是為成員單位辦理貸款及融資租賃；五是辦理集團成員單位產(chǎn)品的消費信貸、買方信貸及融資租賃；六是辦理成員單位商業(yè)匯票的承兌及貼現(xiàn)；七是辦理成員單位的委托貸款及委托投資；八是有價證券、金融機構股權及成員單位股權投資；九是承銷成員單位的企業(yè)債券；十是為成員單位辦理財務顧問、信用鑒證及其他咨詢代理業(yè)務；十一是為成員單位提供擔保；十二是境外外匯借款；十三是經(jīng)中國人民銀行批準的其他業(yè)務。管理辦法的第二十條進一步規(guī)定，“企業(yè)集團規(guī)模較大、集團成員單位之間經(jīng)濟往來密切、且結算業(yè)務量較大的財務公司，需辦理成員單位之間內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結算業(yè)務的，應另行報中國人民銀行批準”。

與1996年的暫行辦法相比，2000年頒布的管理辦法對于財務公司的功能定位做出更為清晰的界定，具體表現(xiàn)出如下特點：其一，財務公司的功能以短期信貸業(yè)務為主轉(zhuǎn)向支持企業(yè)集團技術改造、新產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)品銷售融資等中長期業(yè)務；其二，進一步強化財務公司的金融中介功能，使它們能真正成為為企業(yè)集團服務的中介機構和理財專家。與功能定位的轉(zhuǎn)變相適應，2000年的管理辦法對財務公司的業(yè)務范圍做出重大調(diào)整：其一，2000年的管理辦法僅允許財務公司吸收成員單位3個月以上的定期存款；其二，2000年的管理辦法對財務公司辦理成員單位的內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結算做出嚴格的限制，不僅要求從事該項業(yè)務的財務公司及其所在集團具應備一定條件，同時要求財務公司在開展本項業(yè)務前必須另行報經(jīng)人民銀行批準。

2000年的管理辦法在對財務公司的功能定位上，既借鑒了國外財務公司的發(fā)展經(jīng)驗，又同時考慮了企業(yè)集團的金融需求和我國金融體系的總體布局；在厘定財務公司的業(yè)務范圍時，既強調(diào)財務公司的集團內(nèi)部性以及中長期金融機構的特征，又試圖滿足企業(yè)集團的整體發(fā)展戰(zhàn)略的需要。因此，人民銀行的修法思路是值得高度肯定的。不過，由于過度強調(diào)商業(yè)銀行的既有利益，以至于無論是從功能定位還是從業(yè)務范圍來看，人民銀行避免財務公司在業(yè)務上與商業(yè)銀行形成競爭的意圖非常明顯。

在2000年管理辦法頒布實施之后，財務公司的數(shù)量以及資產(chǎn)規(guī)模迅速上升，但由于該項管理辦法對于財務公司的定位模糊使得財務公司的業(yè)務空間過于狹窄，從而在一定程度上限制了財務公司行業(yè)的正常發(fā)展。2004年8月3日，中國銀監(jiān)會在對2000年管理辦法實施修訂的基礎上頒布了新的《企業(yè)集團財務公司管理辦法》（以下簡稱“2004年管理辦法”）。

2004年管理辦法對財務公司的功能定位做出重大調(diào)整，將財務公司明確定義為“以加強企業(yè)集團資金集中管理和提高企業(yè)集團資金使用效率為目的，為企業(yè)集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構”，其業(yè)務范圍相應地做出如下調(diào)整：一是為成員單位辦理財務和融資顧問、信用鑒證及相關的咨詢、代理業(yè)務；二是協(xié)助成員單位實現(xiàn)交易款項的收付；三是經(jīng)批準的保險代理業(yè)務；四是這成員單位提供擔保；五是辦理成員單位之間的委托貸款及委托投資；六是為成員單位辦理票據(jù)承兌與貼現(xiàn)；七是辦理成員單位之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結算及相應的結算、清算方案設計；八是吸收成員單位的存款；九是為成員單位辦理貸款和融資租賃；十是從事同業(yè)拆借；十一是中國銀行監(jiān)督管理委員會批準的其他業(yè)務。

2004年的管理辦法第二十九條進一步規(guī)定，“符合條件的財務公司，可以向中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會申請從事下列業(yè)務：一是經(jīng)批準發(fā)行財務公司債券；二是承銷成員單位的企業(yè)債券；三是對金融機構的股權投資；四是有價證券投資”。對比2000年的管理辦法，修訂后的管理辦法明確地將加強企業(yè)集團的資金集中管理以及向成員單位提供財務管理服務作為財務公司的基本職能，從而強調(diào)了財務公司作為一類特殊金融機構所具有的內(nèi)部性。財務公司的內(nèi)部性表明，財務公司的核心功能是對企業(yè)集團資金進行專業(yè)、集中、優(yōu)化的管理，為集團成員單位的財務管理提供專業(yè)服務，從而提高企業(yè)集團資金使用的效率。與財務公司的內(nèi)部性相適應，2004年的管理辦法首度明確了企業(yè)集團母公司在財務公司運作中所需承擔的責任，規(guī)定“申請設立財務公司，母公司董事會應當作出書面承諾，在財務公司出現(xiàn)支付困難的緊急情況時，按照解決支付困難的實際需要，增加相應資本金，并在財務公司章程中載明”。為加強監(jiān)管的可操作性，2004年的管理辦法不僅規(guī)定財務公司在申辦時要報告成員單位名冊，而且規(guī)定新增成員單位時要向銀監(jiān)會報告，成員單位脫離原集團時也要報告，并就遺留業(yè)務提出具體處理預案。

根據(jù)財務公司的最新功能定位，2004年的管理辦法對財務公司的業(yè)務范圍做出了實事求是地調(diào)整，主要表現(xiàn)在如下幾個方面：首先，按照分類監(jiān)管的原則，將業(yè)務范圍分為基本業(yè)務（第二十八條）和延伸業(yè)務（第二十九條）兩大類，對于申請延伸業(yè)務的財務公司從經(jīng)營業(yè)績、公司治理、風險管理、人才儲備和制度建設等方面提出了更高的準入條件。管理辦法之所以給出這一制度安排，一方面是確保財務公司的主要精力用于為企業(yè)集團開展資金集中管理，另一方面則是對財務公司開展某些金融創(chuàng)新業(yè)務（比如有價證券投資）過程中的風險進行有效地控制。其次，基本業(yè)務范圍清單的前五項均屬于商業(yè)銀行的中間業(yè)務，尤其應將“對成員單位辦理財務和融資顧問、信用鑒證及相關的咨詢、代理業(yè)務”作為第一項業(yè)務，而將存款與貸款這一傳統(tǒng)業(yè)務（亦即負債與資產(chǎn)業(yè)務）放在清單的末尾，這一業(yè)務類型排列順序的調(diào)整所包含的政策涵義值得深入解讀。最后，進一步拓展了財務公司的基本業(yè)務范圍，財務公司不僅可以自由地吸收成員單位的活期存款，通過協(xié)助成員單位實現(xiàn)交易款項的收付，甚至還將資金結算的業(yè)務邊界適度地延伸到企業(yè)集團之外。

三、理論文獻關于財務公司功能定位的探討

通過對財務公司實施調(diào)研，謝杭生（1999）發(fā)現(xiàn)財務公司在企業(yè)集團的融資以及結算方面僅起著“拾遺補缺”的作用，而且隨著商業(yè)銀行金融服務質(zhì)量的提高以及信貸資金管理政策的改變，這種功能必然呈萎縮趨勢。由此，他提出了調(diào)整財務公司功能定位所必須遵循的三大原則：一是從整個金融機構體系發(fā)展的角度著眼，力求能突出財務公司相對于其他金融機構的功能特征；二是應該照顧到財務公司的發(fā)展現(xiàn)狀，給出一定彈性；三是應盡力維護人民銀行已發(fā)文的嚴肅性。依據(jù)以上三項原則，謝杭生建議對財務公司做如下定位：“根據(jù)我國設立企業(yè)集團財務公司的宗旨和完善金融機構體系的需要，財務公司是為企業(yè)集團成員單位提供金融服務的非銀行金融機構。按照金融機構分業(yè)經(jīng)營的原則，財務公司的主業(yè)應逐步向支持集團企業(yè)技術改造、新產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)品銷售的方向發(fā)展，當好企業(yè)集團的投資理財顧問?！辫b于不同企業(yè)集團主業(yè)特性差異較大的現(xiàn)實，謝杭生進一步提出了分類指導的原則。其中，工業(yè)類集團財務公司應基本圍繞集團主要產(chǎn)品提供金融服務，服務類集團財務公司應主要集中在歸集成員單位的銷售收入、為它們提供結算服務等方面，投資控股類集團的財務公司則應重點發(fā)揮為集團投資、并購等活動提供理財顧問的獨特功能。

王宏淼（2004）認為財務公司為企業(yè)集團管理資金和提供融資服務（包括內(nèi)部融資與客戶融資）是中國的現(xiàn)實，而這一現(xiàn)實與跨國公司總部或地區(qū)的司庫型財務公司（中心）的主要功能是吻合的。中國財務公司將來能否由“司庫型”逐漸向“信用型”甚至“全能型”過渡，由集團內(nèi)部向集團外部拓展，從國內(nèi)運作向國際發(fā)展，還有賴于內(nèi)外部市場環(huán)境的改善和企業(yè)集團的產(chǎn)業(yè)特點、戰(zhàn)略取向及其發(fā)展水平。但可以肯定的是，只要企業(yè)之間不能相互借貸資金的規(guī)定不變，財務公司進行集團內(nèi)部融資的“司庫”功能就不會消失。王宏淼進一步提出了財務公司“三步走”的發(fā)展思路：第一步，在國家仍然對集團內(nèi)的存貸款、對第三方貸款實行金融限制的情況下，把財務公司的功能定位調(diào)整為“為企業(yè)集團提供融資和資金管理服務為主的非銀行金融機構”；第二步，在國家取消對集團內(nèi)存貸款金融限制的情況下，把財務公司的功能定位調(diào)整為“針對集團產(chǎn)品購買者提供融資和顧問服務的非銀行金融機構”；第三步，在國家取消對集團內(nèi)的存貸款、對第三方貸款金融限制的情況下，把財務公司的功能定位調(diào)整為“針對特定產(chǎn)品提供融資和顧問服務的非銀行金融機構”。在以上三個步驟中，對于第一個步驟的業(yè)務經(jīng)營活動不再進行金融監(jiān)管，而僅要求其向監(jiān)管當局定期披露。

通過分析企業(yè)集團不同層次的金融需求，結合國內(nèi)外財務公司發(fā)展的典型案例以及我國財務公司的發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題，攀鋼集團財務公司課題組（2008）提出了我國財務公司的短期、中期、長期發(fā)展思路。就短期而言，通過構建網(wǎng)絡結算平臺，實現(xiàn)資金集中管理；就中期而言，營造金融環(huán)境，提供綜合金融服務；在長期的意義上，立足集團，推進市場。總之，財務公司可以有效地實現(xiàn)從單純的企業(yè)集團的內(nèi)部銀行向“多元化、綜合化”的金融服務機構轉(zhuǎn)型。

以金融功能觀作為理論基礎，金志剛（2008）認為財務公司的功能定位要堅持服務經(jīng)濟、服務產(chǎn)業(yè)、特色金融和市場選擇四大原則，并相應地提出了中國財務公司功能定位的短期和長期方向。就短期而言，中國財務公司應以建設特色金融功能突出的資金管理型財務公司為主要目標；在長期的意義上，財務公司應根據(jù)中國經(jīng)濟增長的要求、企業(yè)集團的特點以及財務公司的自身實力，不斷提升特色金融功能，自主選擇資金管理型、信用管理型或全能型財務公司的發(fā)展方式，實現(xiàn)三種類型財務公司在中國金融市場上的和諧共生發(fā)展。結合我國現(xiàn)實的金融環(huán)境，楊合力（2010）針對財務公司提出了如下四個不同層次的功能定位：司庫型財務公司、專業(yè)化財務公司、綜合性財務公司以及巨型產(chǎn)融一體化集團，同時認為應該允許在同一時期不同財務公司的定位不同，以及同一財務公司不同時期的定位不同，這樣將更加有利于財務公司發(fā)揮作用。朱以明（2010）則認為財務公司要服從集團的戰(zhàn)略要求，不僅要為集團提供金融服務，還要為集團提供管理方面的服務；不僅要做好資金管理方面的服務，還要做好財務管理方面的服務。在管理服務上，努力做好“四個結合”：金融服務與財務咨詢相結合、資金籌措與資金優(yōu)化相結合、金融服務與管理服務相結合、管家與參謀相結合。

四、總結與展望

綜上所述，財務公司的功能定位在不同時期政府監(jiān)管規(guī)章中的逐漸演變，實質(zhì)上也是以企業(yè)集團為代表的產(chǎn)業(yè)力量與以商業(yè)銀行為代表的傳統(tǒng)金融力量之間的不斷博弈。在這一過程中，由于商業(yè)銀行所代表的傳統(tǒng)金融力量過于強大，加上早期財務公司本身的經(jīng)營管理也確實出現(xiàn)了一些問題，因此無論是人民銀行還是銀監(jiān)會，都不可避免地更加傾向于維護既定的金融生態(tài)，以至于財務公司的成長歷程從來就不是一帆風順的。由此看來，徹底厘清財務公司作為一類特殊金融機構的存在價值，合理界定財務公司的功能定位及其相應的業(yè)務范圍，對于取得財務公司與商業(yè)銀行、財務公司與監(jiān)管機構之間的相互諒解，從而為財務公司的發(fā)展締造一個良好的法律環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境，仍然是財務公司行業(yè)研究工作所面臨的重要課題。與財務公司在政府規(guī)章中的功能定位相比，理論文獻對于財務公司功能定位的討論顯得更加開放、更加多元。但如何與中國財務公司以及金融市場的實際情況實現(xiàn)有機結合，是當前有關財務公司功能定位的理論研究所面臨的重要問題。

作為一項具有中國特色的金融制度創(chuàng)新，財務公司功能的正確定位具有極端的重要性，它決定了財務公司作為一個行業(yè)而存在于金融體系的基本合理性，因而也就最終決定了財務公司的行業(yè)前景。在綜合理論、政策與現(xiàn)實的基礎上，本文認為財務公司的核心功能定位應表現(xiàn)為構建成為企業(yè)集團的“資金池”，從而在企業(yè)集團內(nèi)部實現(xiàn)資金的高效流動，并且將財務公司的業(yè)務范圍聚焦于企業(yè)集團內(nèi)部，因為財務公司相對于其他金融行業(yè)的競爭優(yōu)勢惟有在企業(yè)集團內(nèi)部方能實現(xiàn)。這一觀點的提出乃是基于這樣一種信念：歷史與現(xiàn)實表明，財務公司與其所在的企業(yè)集團屬于息息相關的利益共同體乃至命運共同體，二者是相互依存的關系。

[1]金志剛：基于金融功能觀的中國財務公司定位探析[J].武漢冶金管理干部學院學報，2008（2）.

[2]王宏淼：中國財務公司的發(fā)展：問題與對策[J].中國金融，2004（7）.

[3]謝杭生：我國企業(yè)集團財務公司的特點、問題及相關意見[J].金融研究，1999（3）.

[4]楊合力：我國財務公司功能定位[J].會計之友，2010（9）.

[5]朱以明：淺議中國財務公司定位及管理架構[J].中國總會計師，2010（4）.