○耿鳳英

（河南工程學(xué)院 河南 鄭州 451191）

一、河南省上市公司發(fā)展總體概況

1993年12月8日，豫白鴿A（現(xiàn)變更為中原環(huán)保）作為中原第一股在深圳股票交易所首發(fā)上市。經(jīng)過18年的發(fā)展，河南上市公司從無到有、從小到大，取得了長足進(jìn)步，尤其是2005年上市公司股權(quán)分置改革以來，河南資本市場進(jìn)入快速發(fā)展通道，境內(nèi)上市公司數(shù)量由2008年的36家增至當(dāng)前的56家，在不到5年時(shí)間內(nèi)，境內(nèi)上市公司數(shù)量增幅達(dá)70%，募集資金額度占募集資金總額的67%，各項(xiàng)增速指標(biāo)均居中部六省之首。當(dāng)前河南省具備了發(fā)展多層次資本市場的基礎(chǔ)，56家境內(nèi)上市公司中，主板市場上市31家，中小板上市19家，創(chuàng)業(yè)板上市6家。同時(shí)，河南企業(yè)境外上市也漸入佳境，在美國、香港、新加坡等地上市的企業(yè)愈來愈多。截至2011年4月15日，河南省上市公司已經(jīng)達(dá)88家，發(fā)行股票90只，募集資金總額超過790億元，其中境內(nèi)上市公司56家，發(fā)行股票56只，境外上市公司32家，發(fā)行股票34只。

依據(jù)典型性原則并考慮到數(shù)據(jù)資料的可得性和研究的針對(duì)性，本文的研究僅限于56家境內(nèi)上市公司。56家境內(nèi)上市公司發(fā)行的股票全部是A股，涉及煤炭、電子、機(jī)械、食品、生物制藥、汽車制造、鋼鐵、紡織等多個(gè)行業(yè)，產(chǎn)生了諸如宇通客車、許繼電器、三全食品、瑞貝卡等實(shí)力和品牌俱佳的上市公司。18年來，上市公司作為河南省區(qū)域企業(yè)的優(yōu)秀代表和主力軍，成為了區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展最具活力的增長源和推動(dòng)力，從自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)到區(qū)域綜合競爭力的提高，從影響所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整到帶動(dòng)所從事產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和升級(jí)換代，都顯現(xiàn)出了舉足輕重的作用。

二、河南上市公司發(fā)展存在的問題

1、上市公司數(shù)量較少，資本證券化率較低

資本證券化率通常由股市總市值與GDP總量的比值來衡定，它是衡量一國證券市場發(fā)展程度的重要指標(biāo)，還可用來反映地區(qū)經(jīng)濟(jì)對(duì)證券市場的利用程度。河南作為一個(gè)GDP超過兩萬億元的經(jīng)濟(jì)大省（2010年為2.29萬億元，位居全國第5），在中部地區(qū)六省中經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)連續(xù)多年排在首位，但2010年末的境內(nèi)上市公司數(shù)量僅有51家（全國第13位，僅占全國的2.5%），落后于湖北、安徽和湖南，位居中部第四。截至2010年末，河南境內(nèi)51家上市公司流通股票總市值3296.88億元，僅位列全國第16位，資本證券化率僅為14.4%，遠(yuǎn)低于70.8%的全國平均水平，這說明河南經(jīng)濟(jì)對(duì)證券市場的利用程度還相當(dāng)?shù)汀?/p>

2、上市公司地域分布和行業(yè)分布不合理

56家A股上市公司的地域分布極不均衡，主要集中在鄭州、洛陽、焦作、平頂山、許昌，這5個(gè)城市的上市公司數(shù)量占到全省的60%以上，而開封、鶴壁、三門峽3個(gè)省轄市至今沒有一家境內(nèi)上市公司。這在一定程度上會(huì)加大河南地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，不利于地方特色經(jīng)濟(jì)的形成和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

從行業(yè)分布看，超過90%的公司分布在第二產(chǎn)業(yè)，作為全國農(nóng)業(yè)大省，僅有一家真正意義上農(nóng)業(yè)類上市公司雛鷹農(nóng)牧（雙匯發(fā)展和蓮花味精等屬于食品行業(yè)）；作為旅游資源大省和文化資源大省，至今沒有一家旅游類以及文化傳媒類上市公司；同時(shí)，商業(yè)、地產(chǎn)、物流等上市熱門行業(yè)也沒有一家上市公司。作為資源大省的獨(dú)特資源優(yōu)勢(shì)未得到充分發(fā)揮，未能形成上市公司與優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的重合，從根本上影響了河南優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

3、國有上市公司比重過高，股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理

56家公司中，國有上市公司為40家、民營15家、外資1家（雙匯發(fā)展），國有比重超過70%，國有上市公司仍然占主導(dǎo)地位，民營公司數(shù)量過少且規(guī)模小，不利于河南整體經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展。從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，56家上市公司第一大股東的平均持股比例高達(dá)37.8%，36家公司的第一大股東持股比例超過40%，7家公司第一大股東持股比例更是超過50%，低于25%的為7家，僅有1家低于10%?？梢姡幽仙鲜泄具€存在著“一股獨(dú)大”式的股權(quán)高度集中現(xiàn)象。

4、上市公司后備資源不足

我國東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，如上海、廣東、浙江等省市，十分重視上市公司后備力量的培養(yǎng)，出臺(tái)了各種優(yōu)惠政策和鼓勵(lì)措施，其上市公司規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于河南。河南省政府在2006年曾提出“2010年要實(shí)現(xiàn)80家以上的企業(yè)成功上市，每年新增上市公司10家以上”的要求，河南省證監(jiān)局明確要求“2010年?duì)幦∮?00家以上企業(yè)進(jìn)入上市前期準(zhǔn)備，200家以上優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)入上市申報(bào)程序”，但經(jīng)過政府和相關(guān)部門的支持和努力，無論上市的規(guī)模和速度還是上市后備企業(yè)的備案確認(rèn)都沒有達(dá)到既定目標(biāo)。上市后備資源的不足，成為制約河南上市公司發(fā)展和河南經(jīng)濟(jì)充分利用證券市場融資的瓶頸之一。

5、公司治理水平有待提高

新的《公司法》、《證券法》等相關(guān)法律法規(guī)以及證券監(jiān)管部門的各項(xiàng)規(guī)章制度，使河南上市公司的治理水平不斷提高，產(chǎn)生了一批業(yè)績良好、高速成長、運(yùn)作規(guī)范的上市公司，例如許繼電器、宇通客車、三全食品等，但也有一些上市公司存在違規(guī)操作和運(yùn)作不規(guī)范的問題，如控股股東資金違規(guī)占用、公司信息披露不合理和虛假信息披露等，這些問題的產(chǎn)生都和公司治理水平密切相關(guān)。

6、上市公司業(yè)績兩極分化

根據(jù)2010年河南51家境內(nèi)上市公司的年報(bào)披露，河南省A股上市公司資產(chǎn)總額2564億元，營業(yè)收入2356億元，較上年同期的1722億元增長37%，歸屬于母公司的凈利潤106億元，較上年同期的72億元增長47%，整體法計(jì)算出的每股收益為0.4169元，較上年的每股收益0.2830元增長45%，高于去年全國平均水平。51家A股上市公司全部實(shí)現(xiàn)盈利，其中4家公司扭虧為盈（洛陽玻璃、*ST思達(dá)、豫能控股、ST安彩）。但是我們也應(yīng)該看到，雖然河南上市公司業(yè)績整體良好，但基本呈現(xiàn)兩極分化態(tài)勢(shì)，三全食品、宇通客車、華蘭生物、瑞貝卡等行業(yè)龍頭企業(yè)業(yè)績良好，洛陽玻璃、*ST思達(dá)、豫能控股、ST安彩、天方藥業(yè)、東方銀星等上市公司則業(yè)績堪憂，2011年一季度大多呈虧損狀況。同時(shí)，受瘦肉精事件影響，作為國內(nèi)最大肉制品加工行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，雙匯發(fā)展步履蹣跚、危機(jī)重重。

三、促進(jìn)河南上市公司進(jìn)一步發(fā)展的對(duì)策與建議

1、科學(xué)規(guī)劃、合理引導(dǎo)

基于上市公司發(fā)展對(duì)河南區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用，尤其是在當(dāng)前中原經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)的過程中，必須科學(xué)規(guī)劃河南上市公司的未來發(fā)展，將上市公司發(fā)展納入河南省經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的“十二五”規(guī)劃之中，使其與河南經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及國有經(jīng)濟(jì)布局等有機(jī)結(jié)合，從政策、資金、人才等諸多方面大力支持現(xiàn)有上市公司的發(fā)展壯大，積極培育上市后備資源，促進(jìn)整個(gè)河南上市公司的規(guī)模擴(kuò)張和質(zhì)量提升。

一是通過各種方式支持優(yōu)秀上市公司的發(fā)展，鼓勵(lì)和引導(dǎo)省內(nèi)外尤其是省內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換、兼并收購等多種形式對(duì)經(jīng)營不佳或陷入困境的上市公司實(shí)行資產(chǎn)重組，提升河南上市公司的整體質(zhì)量，增強(qiáng)上市公司融資能力。

二是優(yōu)化上市公司發(fā)展的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升第一產(chǎn)業(yè)的發(fā)展內(nèi)涵，充分發(fā)揮河南農(nóng)業(yè)大省的農(nóng)產(chǎn)品資源優(yōu)勢(shì)，積極推動(dòng)優(yōu)秀的農(nóng)林牧漁類企業(yè)上市；優(yōu)化第二產(chǎn)業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)支持食品加工、煤化工、有色金屬、裝備制造行業(yè)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)上市；加快第三產(chǎn)業(yè)優(yōu)秀企業(yè)的發(fā)展，積極推動(dòng)具有河南特色和比較優(yōu)勢(shì)的旅游、商貿(mào)、物流、文化傳媒等第三產(chǎn)業(yè)公司上市。

三是優(yōu)化上市公司的空間布局，針對(duì)現(xiàn)有上市公司主要集聚于中原城市群而豫北、豫西南、黃淮地區(qū)上市公司偏少的格局，可以采取強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合或兼并收購等形式重點(diǎn)支持豫北、豫西南、黃淮地區(qū)優(yōu)秀企業(yè)的上市融資，鼓勵(lì)中原城市群或其他省市的上市公司到這些地區(qū)開展經(jīng)營。

四是鼓勵(lì)民營企業(yè)和中小型企業(yè)上市。在支持推動(dòng)國有大中型企業(yè)和實(shí)力雄厚的民營企業(yè)在主板市場上市的同時(shí)，必須充分利用創(chuàng)業(yè)板市場和中小企業(yè)板塊的融資機(jī)遇，推進(jìn)民營企業(yè)和中小型企業(yè)的股份制和規(guī)范運(yùn)作改造，制定相關(guān)的配套制度和政策，優(yōu)先鼓勵(lì)符合條件的民營和中小型企業(yè)尤其是高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市融資。

2、加強(qiáng)監(jiān)管、提高服務(wù)水平

地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)在區(qū)域上市公司的監(jiān)管過程中扮演著十分重要的角色。河南省證監(jiān)局作為中國證監(jiān)會(huì)的外派機(jī)構(gòu)，必須在中國證監(jiān)會(huì)的直接領(lǐng)導(dǎo)下加強(qiáng)對(duì)河南上市公司的監(jiān)管，提高監(jiān)管和服務(wù)水平。一是配合河南省政府和相關(guān)政府部門搞好河南資本市場尤其是河南上市公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、上市后備資源的培養(yǎng)與上市輔導(dǎo)以及證券中介組織培育等工作；二是要督促上市公司根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)完善法人治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理層的運(yùn)作，尤其是完善獨(dú)立董事制度；三是從制度上建立有效的激勵(lì)和約束機(jī)制，加強(qiáng)上市公司高級(jí)管理人員的誠信建設(shè)，夯實(shí)上市公司高級(jí)管理層和公司股東的共同利益基礎(chǔ)，防止大股東和實(shí)際控制人掏空上市公司或侵害上市公司與中小股東的權(quán)益；四是建立健全上市公司誠信考核指標(biāo)體系和上市公司控股股東、實(shí)際控制人和高級(jí)管理層的監(jiān)管信息系統(tǒng)，對(duì)相關(guān)的違規(guī)和失信行為及時(shí)進(jìn)行披露和曝光。

3、培育核心競爭力、提升經(jīng)營業(yè)績

對(duì)于成功上市的河南公司而言，上市只是其發(fā)展的一個(gè)平臺(tái)，要想發(fā)展壯大必須根據(jù)國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和企業(yè)自身發(fā)展實(shí)際，通過轉(zhuǎn)型升級(jí)、整合重組以及加強(qiáng)經(jīng)營管理和自主創(chuàng)新等手段培育自己的核心競爭力，提升和改善經(jīng)營業(yè)績。一是遵循“一業(yè)為主，謹(jǐn)慎多元化”的思路，強(qiáng)化主營業(yè)務(wù)，適時(shí)發(fā)展相關(guān)業(yè)務(wù)，進(jìn)而拓展企業(yè)未來的發(fā)展和盈利空間；二是通過行業(yè)內(nèi)的資產(chǎn)重組或資源整合獲得企業(yè)的外生性增長或者通過積極尋找新的經(jīng)營方向，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營范圍轉(zhuǎn)型，保證企業(yè)跨越式發(fā)展；三是通過合理合法的關(guān)聯(lián)交易以及加大控制費(fèi)用力度，減少營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用以及財(cái)務(wù)費(fèi)用，降低企業(yè)經(jīng)營成本；四是改善經(jīng)營管理、加強(qiáng)內(nèi)部控制，通過完善和優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，構(gòu)建股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層之間的權(quán)力制衡機(jī)制和激勵(lì)約束機(jī)制，實(shí)現(xiàn)上市公司的可持續(xù)發(fā)展。

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