四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 劉泱 趙洋

1 物流金融的涵義及產(chǎn)生背景

1.1 物流金融的涵義

“物流金融”這一概念最早是由浙大經(jīng)濟(jì)學(xué)院的唐元琦等人于2004年在《物流金融淺析》一文中提出的，他們將物流金融定義為：物流金融就是銀行等金融機(jī)構(gòu)面向物流業(yè)的運(yùn)營(yíng)，通過(guò)開發(fā)、提供和應(yīng)用各種金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，有效地組織和調(diào)劑企業(yè)在物流領(lǐng)域中資金和信用的運(yùn)動(dòng)，從而達(dá)到信息流、物流以及資金流的有機(jī)統(tǒng)一。目前，學(xué)術(shù)界對(duì)于物流金融的定義還未達(dá)成統(tǒng)一，不同的學(xué)派從不同的角度對(duì)物流金融有不同的定義。有從銀行角度定義的，有從第三方物流角度定義的，還有從法律角度定義的。但不論從哪個(gè)角度定義，物流金融都是物流業(yè)和金融業(yè)有效融合而形成的一種新的融資工具，它是銀行等金融機(jī)構(gòu)面向中小企業(yè)而開發(fā)的一種新的金融衍生工具。

1.2 物流金融產(chǎn)生的背景

物流金融的產(chǎn)生和發(fā)展一方面是社會(huì)現(xiàn)實(shí)的需求，另一方面也是社會(huì)進(jìn)步的一種表現(xiàn)。它是銀行等金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)自身以及第三方物流這三者各自尋求發(fā)展和壯大實(shí)現(xiàn)“共贏”而走向交流與合作的必然結(jié)果，也是物流活動(dòng)中供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的優(yōu)化和創(chuàng)新。

1.2.1 是中小企業(yè)緩解資金不足，擴(kuò)展融資渠道，解決融資難的必然要求

廣大的中小企業(yè)由于受自身規(guī)模小，信用體系不健全，信用等級(jí)低等因素的影響，一直深受融資難的問(wèn)題的制約。大型企業(yè)可以憑借自身的規(guī)模和固定資產(chǎn)抵押從銀行獲得貸款，或是通過(guò)其他方式進(jìn)行融資，但中小企業(yè)僅有的那部分資金都投入到產(chǎn)品的開發(fā)和生產(chǎn)中去了，因此中小企業(yè)要獲得融資，緩解資金不足的問(wèn)題，就必須從物流環(huán)節(jié)著手，進(jìn)一步整合和優(yōu)化物流過(guò)程。在物流金融存在的情況下，中小企業(yè)可以將原材料和半成品，利用專業(yè)的第三方物流的倉(cāng)儲(chǔ)管理和資質(zhì)擔(dān)保來(lái)獲得資金，實(shí)現(xiàn)資金融通。這樣，物流金融就為中小企業(yè)提供了一種有效的融資方式。

1.2.2 是銀行等金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)加劇，為提高自身利潤(rùn)而不斷創(chuàng)新的結(jié)果

隨著一批外資銀行的紛紛涌入以及國(guó)內(nèi)各種股份制銀行的不斷成立，銀行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，各個(gè)銀行自身的市場(chǎng)和利潤(rùn)空間也不斷縮小。為了搶占市場(chǎng)份額，提高自身的利潤(rùn)，各個(gè)銀行不斷地研究和創(chuàng)新，開發(fā)各種金融衍生產(chǎn)品和服務(wù)。而物流金融從本質(zhì)上看是一種金融衍生產(chǎn)品，它是銀行不斷創(chuàng)新的結(jié)果。物流金融不僅可以降低銀行借貸的風(fēng)險(xiǎn)，還可以有效地提高銀行的利潤(rùn)，從而提高自身的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

1.2.3 是第三方物流企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中求得生存和發(fā)展的必然選擇

隨著第三方物流的興起，為提供這種服務(wù)而注冊(cè)的企業(yè)就不斷增多，從而物流行業(yè)里的競(jìng)爭(zhēng)就變得更加激烈，在這種情況下，物流企業(yè)所提供的服務(wù)項(xiàng)目的多寡以及服務(wù)水平的高低成為第三方物流企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。在這種情況下，很多有實(shí)力的物流企業(yè)就選擇了物流金融。

1.2.4 是供應(yīng)鏈進(jìn)一步優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)“共贏”的重要措施

供應(yīng)鏈的產(chǎn)生和發(fā)展是物流體系進(jìn)一步發(fā)展和優(yōu)化的表現(xiàn)，作為物流體系中一個(gè)重要環(huán)節(jié)的供應(yīng)鏈，它在整個(gè)物流過(guò)程中發(fā)揮著舉足輕重的作用，它是進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)利潤(rùn)的重要源泉。而物流金融則是推進(jìn)供應(yīng)鏈整合、提高整個(gè)供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)資金使用效率的重要措施。供應(yīng)鏈中的企業(yè)可以通過(guò)物流金融來(lái)擴(kuò)展融資渠道，降低融資成本，減少資本在原材料和成品及半成品中的占有比，從而提高企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)率。

2 物流金融的發(fā)展現(xiàn)狀及其運(yùn)作模式

2.1 物流金融的發(fā)展現(xiàn)狀

國(guó)外關(guān)于物流金融的研究最早可以追溯到公元前2400年美索不達(dá)米亞的“谷物倉(cāng)單”，在銀行等行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上，沙俄的“谷物抵押”貸款是物流金融最早的雛形。目前，美國(guó)、加拿大以及菲律賓等地是國(guó)際上物流金融最發(fā)達(dá)的地區(qū)，在這些地區(qū)，提供資金服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)與提供物流服務(wù)的大中型物流企業(yè)都積極地合作，組成聯(lián)盟，共同投身到物流金融活動(dòng)中去，為實(shí)現(xiàn)雙方的共贏而努力。例如，全球的物流快遞巨頭——美國(guó)包裹運(yùn)送公司UPS于1999年就成立了專門的金融公司，目的就是為了實(shí)現(xiàn)物流、資金流以及信息流的有機(jī)統(tǒng)一，從而全面提高物流金融服務(wù)的效益。

物流金融在我國(guó)的起步相對(duì)較晚，最早出現(xiàn)與物流金融有關(guān)的概念是1987年陳準(zhǔn)提出的“物資銀行”，它首次將物資的流通與資金的流通聯(lián)系起來(lái)。但后來(lái)由于各種因素的影響，這一假設(shè)并未得到很好的發(fā)展。但近年來(lái)，由于經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展以及中小企業(yè)對(duì)資金的迫切需求，物流金融在我國(guó)得到了進(jìn)一步的發(fā)展。一些大型物流企業(yè)和一些銀行紛紛簽訂合作協(xié)議，共同開展物流金融業(yè)務(wù)。例如中國(guó)物資儲(chǔ)運(yùn)總公司與中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司于2005年12月就簽訂了合作協(xié)議，承諾共同推進(jìn)在物流金融領(lǐng)域的合作創(chuàng)新。目前，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)和物流企業(yè)都在積極地合作和創(chuàng)新，一方面為中小企業(yè)開辟新的融資渠道，解決它們?nèi)谫Y難的問(wèn)題，另一方面也可以實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)、物流企業(yè)以及中小企業(yè)這三方的共贏。

2.2 物流金融的運(yùn)作模式

物流金融運(yùn)作模式的核心是質(zhì)押融資，所謂的質(zhì)押融資是指為企業(yè)提供資金的銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)委托專業(yè)的第三方物流企業(yè)來(lái)管理借方企業(yè)的質(zhì)押物，并按照質(zhì)押物的價(jià)值，按照一定的比例向借方企業(yè)提供融資業(yè)務(wù)。質(zhì)押融資是相對(duì)于不動(dòng)產(chǎn)抵押融資而言的，它主要針對(duì)的是那些固定資產(chǎn)規(guī)模較小的中小企業(yè)。

目前物流金融的運(yùn)作模式可以分為三類，它們分別是中介模式、擔(dān)保模式和自營(yíng)模式。

2.2.1 中介模式

中介模式是物流金融最早采用的一種模式，在這種模式下，銀行處于主導(dǎo)地位，而第三方物流企業(yè)和中小企業(yè)則處于一種相對(duì)被動(dòng)的地位。銀行主要根據(jù)借方企業(yè)所提供的質(zhì)押物的價(jià)值來(lái)向借方企業(yè)提供融資的數(shù)額，而第三方物流企業(yè)則主要聽(tīng)命于銀行，根據(jù)銀行的委托對(duì)質(zhì)押物進(jìn)行驗(yàn)收、價(jià)值評(píng)估、倉(cāng)儲(chǔ)保管、拍賣處理等，并從中收取一些中介服務(wù)費(fèi)用，而在整個(gè)過(guò)程中，第三方物流企業(yè)都不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)。

2.2.2 擔(dān)保模式

擔(dān)保模式是以統(tǒng)一授信為基礎(chǔ)的，在這種模式下，第三方物流企業(yè)更大地加入到物流金融活動(dòng)中來(lái)了，它們除了為借方企業(yè)提供各項(xiàng)物流服務(wù)外，它還接受銀行的委托，負(fù)責(zé)信用貸款的配額分配，同時(shí)，為中小企業(yè)提供相應(yīng)的信用擔(dān)保。在擔(dān)保模式下，由于角色的轉(zhuǎn)變，第三方物流企業(yè)就要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。而銀行基本上不直接參與整個(gè)過(guò)程的運(yùn)作。這種模式簡(jiǎn)化了質(zhì)押貸款的環(huán)節(jié)，使中小企業(yè)獲得資金變得更加便利，同時(shí)提高了銀行對(duì)質(zhì)押貸款的監(jiān)控力度，降低了信貸風(fēng)險(xiǎn)，另外也提高了第三方物流企業(yè)在物流金融服務(wù)過(guò)程中的積極性和責(zé)任感。

2.2.3 自營(yíng)模式

自營(yíng)模式只是針對(duì)一些實(shí)力雄厚的第三方物流企業(yè)而言的，它是指第三方物流企業(yè)既是物流服務(wù)的提供者又是信貸資金的提供者，整個(gè)物流金融服務(wù)都由第三方物流企業(yè)一方來(lái)完成。自營(yíng)模式是物流金融服務(wù)中最高層次的一種運(yùn)作模式，對(duì)第三方物流企業(yè)的實(shí)力要求較高。目前，國(guó)外的一些大型物流企業(yè)已近有采用這種模式的了。例如物流公司巨頭UPS公司在2001年就并購(gòu)了美國(guó)的第一國(guó)際銀行，將它改造為自己的金融公司來(lái)為本公司提供的物流活動(dòng)提供金融服務(wù)?，F(xiàn)在我國(guó)的銀行業(yè)還未全面開放，再加上我國(guó)的第三方物流企業(yè)大多實(shí)力都不強(qiáng)，因此在這種情況下要實(shí)現(xiàn)物流金融服務(wù)的自營(yíng)模式基本上是很難的，但它可以作為我國(guó)發(fā)展物流金融服務(wù)的一個(gè)目標(biāo)。

3 物流金融對(duì)中小企業(yè)融資的意義

物流金融作為一種新的融資模式，它是物流行業(yè)和金融行業(yè)有機(jī)結(jié)合的結(jié)果，是社會(huì)進(jìn)步的體現(xiàn)，它對(duì)于銀行等金融機(jī)構(gòu)自身、第三方面物流企業(yè)以及中小企業(yè)的發(fā)展都具有重要的意義，是實(shí)現(xiàn)三方共贏的有效途徑。

3.1 對(duì)中小企業(yè)的意義

原材料、半成品及成品占用大量資金，資金周轉(zhuǎn)率不高是廣大中小企業(yè)面臨的共同問(wèn)題，而物流金融這種創(chuàng)新的融資模式就剛好解決了中小企業(yè)這一現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。它對(duì)中小企業(yè)積極影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

3.1.1 為中小企業(yè)開辟了新的融資渠道，降低了它們的融資成本

傳統(tǒng)的融資模式下，中下企業(yè)憑借自身的固定資產(chǎn)從銀行獲得的信貸支持往往是有限的。而在物流金融模式下，中小企業(yè)可以利用原材料、半成品等抵押來(lái)獲得融資，這為中小企業(yè)拓寬了融資渠道。另一方面，在第三方物流企業(yè)為其提供擔(dān)保的情況下，中小企業(yè)可以降低信息成本，從而融資成本也隨之減少。

3.1.2 提高中小企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率

在中小企業(yè)的營(yíng)運(yùn)過(guò)程中，營(yíng)運(yùn)資金不足和原材料、半成品及成品占用大量資金一直是不可調(diào)和的矛盾，但在物流金融的融資模式下，銀行、第三方物流企業(yè)以及廣大中小企業(yè)有機(jī)地結(jié)合了起來(lái)，將物流的過(guò)程轉(zhuǎn)化為質(zhì)押的過(guò)程，中小企業(yè)通過(guò)將動(dòng)產(chǎn)盤活，從而減少了資金的占用，提高了資金的利用率。

3.2 對(duì)銀行的意義

銀行在向一個(gè)企業(yè)提供融資服務(wù)前，往往需要對(duì)該企業(yè)進(jìn)行相關(guān)的資信調(diào)查，而這一過(guò)程既費(fèi)時(shí)又費(fèi)力，而物流金融服務(wù)剛好就有效地解決了銀行的這一問(wèn)題。物流金融對(duì)銀行的積極影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

3.2.1 增加客戶來(lái)源，提高市場(chǎng)份額

物流行業(yè)本身就是一個(gè)龐大的產(chǎn)業(yè)群，它涉及運(yùn)輸、郵政等各個(gè)部門，而這些相關(guān)部門的發(fā)展也需要大量的資金投入，銀行可以將這些部門作為未來(lái)放貸的一個(gè)潛在客戶群。另外，專業(yè)的第三方物流企業(yè)往往擁有大量的固定客戶，銀行在與這些第三方物流企業(yè)合作的同時(shí)也無(wú)形之中擁有了這些中小企業(yè)客戶資源。因此，物流金融能夠?yàn)殂y行增加客戶，擴(kuò)大貸款規(guī)模。

3.2.2 提高銀行對(duì)中小企業(yè)的監(jiān)控力度，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)

在物流金融服務(wù)中，第三方物流企業(yè)是銀行和中小企業(yè)的橋梁，在銀行對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行融資前，第三方物流企業(yè)要為銀行提供中小企業(yè)的資信情況。銀行憑借第三方物流企業(yè)提供的信息可以有效地控制和降低放貸的風(fēng)險(xiǎn)。其次，在擔(dān)保模式下，第三方物流企業(yè)為中下企業(yè)擔(dān)保，其自身還要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，在這種情況下，銀行的風(fēng)險(xiǎn)也就相對(duì)降低了。

3.3 對(duì)第三方物流企業(yè)的意義

物流金融是物流領(lǐng)域的一次革命，它對(duì)于第三方物流企業(yè)的作用主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。

3.3.1 提高了第三方物流企業(yè)的服務(wù)水平，增加了它的客戶流

在物流金融服務(wù)中，第三方物流企業(yè)是銀行和中小企業(yè)的連接紐帶。在物流金融服務(wù)中，它一方面為中國(guó)小企業(yè)提供物流服務(wù)，另一方面在中小企業(yè)融資的情況下為它們提供信用擔(dān)保，廣闊的服務(wù)范圍為他們吸引了更多的客戶。其次，在物流金融服務(wù)中，第三方物流企業(yè)為銀行提供中小企業(yè)的資信狀況，甚至為銀行分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這樣有利于中小企業(yè)與銀行形成和諧的銀企關(guān)系。

3.3.2 提高了第三方物流企業(yè)的利潤(rùn)

第三方物流企業(yè)在提供物流金融服務(wù)時(shí)，不僅可以收取相關(guān)的手續(xù)費(fèi)用，在對(duì)質(zhì)押物得監(jiān)管過(guò)程中它們還能收取相關(guān)的費(fèi)用，另外在服務(wù)過(guò)程中貨幣的時(shí)間價(jià)值以及擔(dān)保模式中為銀行承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也能為它們帶來(lái)相應(yīng)的利潤(rùn)。這都是第三方物流重要的利潤(rùn)源。

綜上所述，物流金融不僅是物流和金融領(lǐng)域的革新，它更是中小企業(yè)融資模式的一種創(chuàng)新，它對(duì)于銀行、第三方物流企業(yè)及中小企業(yè)的發(fā)展都具有積極的意義。因此，我國(guó)在時(shí)機(jī)成熟的情況下要大力發(fā)展這一服務(wù)模式，它將極大地推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

[1]馬晶晶.物流金融背景下企業(yè)融資運(yùn)營(yíng)決策研究[EB/OC],http://www.cnki.net/.

[2]劉江.物流金融:中小企業(yè)融資新模式及分先研究[EB/OC],http://acad.cnki.net/Kns55/.