中央民族大學(xué)金融學(xué)院 李響

2010年的行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)餐飲業(yè)2010年全年行業(yè)毛利率在40%，現(xiàn)在越來(lái)越多的資金進(jìn)入了餐飲業(yè)，現(xiàn)今流行的城市綜合體里面也少不了餐飲。但這意味著我國(guó)飯店的融資已經(jīng)沒(méi)有任何問(wèn)題了嗎？通過(guò)數(shù)據(jù)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，由于飯店中容納了太多的中小規(guī)模餐廳甚至餐館，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)的融資效率低下，面臨著巨大的融資難題，而這就是本文分析的初衷。

通過(guò)對(duì)飯店融資現(xiàn)狀的分析，旨在探索適應(yīng)于我國(guó)國(guó)情的飯店融資戰(zhàn)略，通過(guò)政府、社會(huì)、金融機(jī)構(gòu)、飯店等各方面的共同努力，克服飯店發(fā)展過(guò)程中融資難的“瓶頸束縛”，最終實(shí)現(xiàn)飯店的可持續(xù)發(fā)展。融資戰(zhàn)略的制定，需要考慮到飯店外部環(huán)境以及飯店內(nèi)部等諸多因素。由于飯店經(jīng)營(yíng)的特殊性，不可能采取照搬其他企業(yè)的做法，而必須另辟蹊徑。

以飯店生命周期為線(xiàn)索，依托成功案例來(lái)設(shè)計(jì)飯店的融資戰(zhàn)略，對(duì)飯店而言具有重要的意義。通過(guò)闡述融資戰(zhàn)略的特點(diǎn)、表現(xiàn)形式并結(jié)合飯店融資難的現(xiàn)狀來(lái)尋求適合飯店的融資戰(zhàn)略，希望對(duì)飯店融資戰(zhàn)略的制定具有一定的借鑒意義。

1 研究背景及意義

1.1 研究背景

無(wú)論發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，作為第三產(chǎn)業(yè)的飯店業(yè)都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的重要支柱。飯店提供了大量的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)，構(gòu)造了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體，是促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)力量，特別在確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)適度增長(zhǎng)、緩解就業(yè)壓力、實(shí)現(xiàn)科教興國(guó)、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面，都發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。而在飯店發(fā)展過(guò)程中，關(guān)鍵性問(wèn)題就是飯店融資戰(zhàn)略的選擇。資金是飯店運(yùn)轉(zhuǎn)的“血液”，具有引導(dǎo)和配置其他資源的作用。獲得資金是飯店經(jīng)營(yíng)和生產(chǎn)過(guò)程的前提條件和支持系統(tǒng)。飯店要進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，首先面臨的是融資選擇問(wèn)題。融資方式的選擇不僅是飯店微觀層面關(guān)心的問(wèn)題，而且對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言同樣也具有非常重要的價(jià)值，是資源配置方式的首要環(huán)節(jié)。無(wú)論是大型飯店還是中小型飯店，融資與戰(zhàn)略都必須緊密地結(jié)合，只有飯店尋求具有特色的融資戰(zhàn)略，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

1.2 研究意義

(1)有利于促進(jìn)飯店融資戰(zhàn)略理論的發(fā)展。融資戰(zhàn)略是一個(gè)新興的研究領(lǐng)域，也是財(cái)務(wù)學(xué)的熱門(mén)課題之一。目前對(duì)飯店融資戰(zhàn)略與不同類(lèi)型飯店結(jié)合方面的研究已經(jīng)取得了一定的成果，但是對(duì)融資戰(zhàn)略與飯店相結(jié)合進(jìn)行專(zhuān)題研究的很少，無(wú)論是理論或是實(shí)證對(duì)此都沒(méi)有形成完善的理論體系。筆者著眼于飯店融資戰(zhàn)略的研究，有利于促進(jìn)飯店融資戰(zhàn)略理論的深入發(fā)展，對(duì)豐富及完善管理理論和財(cái)務(wù)理論有一定積極的理論意義。

(2)有利于指導(dǎo)飯店融資戰(zhàn)略實(shí)踐的發(fā)展。筆者針對(duì)我國(guó)飯店的現(xiàn)狀，研究可以促進(jìn)飯店快速、穩(wěn)步成長(zhǎng)的核心融資戰(zhàn)略，有利于指導(dǎo)和促進(jìn)飯店科學(xué)地制定與選擇融資戰(zhàn)略，利用合理的融資戰(zhàn)略，促進(jìn)飯店可持續(xù)發(fā)展；有助于解決飯店資金管理的有效性和效率，實(shí)現(xiàn)飯店可持續(xù)盈利，成長(zhǎng)能力最大化；有助于飯店創(chuàng)造并保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，謀求飯店的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；有助于飯店形成和發(fā)揮財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)飯店的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力。因此，這一課題的研究具有重要的實(shí)際應(yīng)用價(jià)值。研究飯店的融資戰(zhàn)略，對(duì)我國(guó)飯店的持續(xù)成長(zhǎng)和壯大，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

2 我國(guó)飯店融資的現(xiàn)存問(wèn)題及原因分析

2.1 我國(guó)飯店融資的現(xiàn)存問(wèn)題

我國(guó)的飯店在改善人民生活、擴(kuò)大就業(yè)、促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面起著越來(lái)越重要的作用，它已經(jīng)成為了商場(chǎng)、物流、寫(xiě)字樓、城市綜合體等不可或缺的一環(huán)，不論在城市規(guī)劃還是行業(yè)規(guī)劃，飯店都是重要的一環(huán)。但實(shí)際上，我們飯店融資面臨著諸多困難，經(jīng)過(guò)分析歸納，可以得出以下幾方面是我國(guó)飯店融資目前存在的問(wèn)題和困難：

第一，飯店大多過(guò)于規(guī)模小、盈利能力較差，而這恰恰影響了其自身的融資能力，這對(duì)其自身到銀行獲得貸款是十分不利的，當(dāng)然這一點(diǎn)也正說(shuō)明了目前我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)太過(guò)了商業(yè)化，只看眼前的利益而忽視了促進(jìn)行業(yè)發(fā)展的職責(zé)。

第二，目前我國(guó)飯店的融資渠道主要依賴(lài)于金融機(jī)構(gòu)，這就導(dǎo)致了融資渠道單一化，一旦金融機(jī)構(gòu)收緊了融資貸款，就是導(dǎo)致飯店業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)很多問(wèn)題。同時(shí)，我國(guó)飯店缺乏在權(quán)益性資本市場(chǎng)的融資渠道。

第三，我國(guó)飯店的融資差不僅僅表現(xiàn)在所需的短期借款難以實(shí)現(xiàn)，而且擴(kuò)大規(guī)模與促進(jìn)行業(yè)發(fā)展的中長(zhǎng)期貸款也很難獲取，這很大程度上制約了我國(guó)飯店業(yè)的發(fā)展。

第四，在進(jìn)行貸款行為時(shí)，很多金融機(jī)構(gòu)要求抵押和擔(dān)保，這導(dǎo)致了大部分飯店通過(guò)民間借貸去獲取資金，從而增加了飯店本身的資金使用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于我國(guó)很多中小飯店來(lái)講，民間借貸行為經(jīng)常發(fā)生。

第五，我國(guó)的信貸政策也是制約我國(guó)飯店業(yè)融資的重要因素，這些因素主要包括：審批程序繁瑣低下、抵抵押品缺乏、第三方擔(dān)保缺失、官僚化的銀行以及國(guó)家層面的信貸政策等。

第六，資信是我國(guó)飯店業(yè)缺失的重大一環(huán)，因?yàn)槿笔Я速Y信評(píng)級(jí)，所以銀行無(wú)法弄清楚飯店的資信狀況，也就很難發(fā)放貸款。

通過(guò)上述分析可見(jiàn)，在我國(guó)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)共存的時(shí)期，飯店融資難問(wèn)題必然作為一種矛盾混合體存在。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，飯店融資難問(wèn)題應(yīng)該通過(guò)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律和市場(chǎng)內(nèi)生制度來(lái)解決，如銀行與企業(yè)之間的關(guān)系融資，銀行與企業(yè)的合作金融，民間借貸或者私人資本市場(chǎng)的進(jìn)入等等。只有這些市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)存的規(guī)律手段和制度沒(méi)辦法解決的情況下，再由政府的外在性制度和手段來(lái)查漏補(bǔ)缺，如政府提供的政策性融資和政策性信用擔(dān)保。但是由于我國(guó)所處的經(jīng)濟(jì)時(shí)期比較特殊，從內(nèi)在的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)來(lái)看，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不成熟，所以交易成本比較高，風(fēng)險(xiǎn)比較大，獲取資本的效率低下，或者很多手段和方式就根本不可能被允許存在。而作為補(bǔ)充的外生制度，由于缺乏市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生制度和規(guī)律的支持以及政府的能力有限，所以政府的力量也發(fā)揮的有限，所以飯店的融資困難問(wèn)題更難以解決。雖然近幾年政府出臺(tái)了相關(guān)的政策力圖解決這一問(wèn)題，比如要求國(guó)有的商業(yè)銀行成立專(zhuān)門(mén)針對(duì)飯店融資難的信貸部門(mén)，增加對(duì)飯店的貸款，但是效果并不是很好。究其原因，主要是因?yàn)橥庠诘闹贫热狈?nèi)在規(guī)律的支持，所以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體對(duì)于這些措施的執(zhí)行缺乏動(dòng)力和激情，制度的實(shí)施也缺乏經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)部的協(xié)調(diào)和激勵(lì)，所以其效果和可持續(xù)性大打折扣就很容易理解了。

2.2 飯店融資難的原因分析

與飯店融資相關(guān)的主體主要是飯店，銀行，和政府，所以我們從以下三方面分析為什么飯店融資難。

第一，飯店方面：從根本上說(shuō)，飯店的經(jīng)營(yíng)不善是根本原因和最主要的原因，我們很容易發(fā)現(xiàn)，飯店面臨很大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)指標(biāo)不好，財(cái)務(wù)制度不健全，由此產(chǎn)生了資信等級(jí)不高，這樣致使貸款擔(dān)保難落實(shí)，融資難，更加沒(méi)有更多的資金去經(jīng)營(yíng)，這樣形成了惡性循環(huán)，飯店的經(jīng)營(yíng)狀況更差，缺乏持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)能力，競(jìng)爭(zhēng)力低下，難以形成規(guī)模效應(yīng)，這樣在銀行來(lái)看，增加了銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，更加談不及資金的投資回報(bào)。所以沒(méi)有資金沒(méi)辦法經(jīng)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)不好又更不能吸收資本進(jìn)入，這就是目前很多飯店面臨的尷尬局面。

第二，銀行方面：國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)自身投資風(fēng)險(xiǎn)和資金投資收益的擔(dān)心是飯店從銀行比較難獲得融資的主要原因。銀行和飯店缺乏經(jīng)營(yíng)上的伙伴關(guān)系，銀行也沒(méi)有針對(duì)飯店這個(gè)特殊行業(yè)的信用評(píng)級(jí)制度，缺乏對(duì)飯店評(píng)信的技術(shù)手段，缺乏技術(shù)創(chuàng)新，由此產(chǎn)生銀行即使想對(duì)飯店進(jìn)行融資，但是貸款手續(xù)由于技術(shù)原因也很難被批準(zhǔn)，所以銀行對(duì)飯店的融資進(jìn)展緩慢。

第三，政府方面：政府對(duì)飯店行業(yè)的支持力度不夠是行業(yè)共識(shí)。我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)尚不完善，政府的協(xié)調(diào)也不是很到位，所以必然導(dǎo)致飯店行業(yè)融資困難，主要體現(xiàn)在政策的引導(dǎo)性不夠，法規(guī)的不健全，缺乏對(duì)飯店優(yōu)惠的稅收政策，缺乏對(duì)飯店的信息導(dǎo)向，加上我國(guó)的金融機(jī)制的不健全，金融結(jié)構(gòu)不合理，這樣必然導(dǎo)致政府在飯店融資過(guò)程中扮演的角色不突出，力量相對(duì)薄弱。

3 國(guó)外飯店融資經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)飯店融資的啟示

我國(guó)飯店的融資體系和資金扶持政策尚處于起步階段，融資渠道和政策體系還缺乏完整性和系統(tǒng)性。因此，借鑒國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)飯店融資的環(huán)境和現(xiàn)狀，對(duì)我國(guó)飯店更好的運(yùn)用融資戰(zhàn)略有重要意義。

(1)制定鼓勵(lì)技術(shù)改造和創(chuàng)新性的飯店融資優(yōu)惠政策，意大利在促進(jìn)飯店進(jìn)行技術(shù)改造方面實(shí)施的“技術(shù)創(chuàng)新特別滾動(dòng)基金”的做法很值得學(xué)習(xí)。為加強(qiáng)科技創(chuàng)新服務(wù)、建立共性技術(shù)平臺(tái)和培育技術(shù)市場(chǎng)，積極為飯店提供科技咨詢(xún)、技術(shù)推廣等專(zhuān)業(yè)化服務(wù)已是當(dāng)務(wù)之急?！凹夹g(shù)創(chuàng)新特別滾動(dòng)基金”的建立，將能有力地促進(jìn)我國(guó)飯店融資能力的大幅度提升。這種專(zhuān)項(xiàng)基金可以用來(lái)支持科研院所、高等院校與飯店開(kāi)展多種形式的產(chǎn)學(xué)研合作，為飯店提供技術(shù)服務(wù)。對(duì)資本創(chuàng)辦科研開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)、科技服務(wù)平臺(tái)和申報(bào)專(zhuān)利給予資金支持。技術(shù)創(chuàng)新型的飯店可以由此獲得啟動(dòng)資金，解決融資難問(wèn)題。

(2)吸引天使投資，天使投資雖然在國(guó)內(nèi)嶄露頭角，但是在國(guó)外，天使投資已經(jīng)是非常成熟的一個(gè)項(xiàng)目了。所謂天使投資，是指?jìng)€(gè)人出資協(xié)助具有專(zhuān)門(mén)技術(shù)或獨(dú)特概念而缺少自有資金的創(chuàng)業(yè)家進(jìn)行創(chuàng)業(yè)，熏陶并承擔(dān)創(chuàng)業(yè)中的高風(fēng)險(xiǎn)和享受創(chuàng)業(yè)成功后的高收益。也說(shuō)是自由投資者或非正式風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)原創(chuàng)項(xiàng)目構(gòu)思或小型初創(chuàng)飯店進(jìn)行的一次性的前期投資。目前已經(jīng)有投資案例的國(guó)內(nèi)著名天使已有十余人，南方幾省的所謂“富二代”投資人在上海相當(dāng)活躍，還有天使投資的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)等，各家飯店都把自己的融資需求以及發(fā)展項(xiàng)目的規(guī)劃羅列在互聯(lián)網(wǎng)上，以尋求投資者的青睞?？梢?jiàn)，吸引天使投資是風(fēng)險(xiǎn)投資的一種形式，在根據(jù)天使投資人的投資數(shù)量以及對(duì)被投資飯店可能提供的綜合資源進(jìn)行投資。

(3)巧用質(zhì)押擔(dān)保飯店之所以貸款難，在很大程度上是銀行所推行的授信方式與飯店所具備的條件不相匹配。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，信用擔(dān)保、保證擔(dān)保、抵押擔(dān)保是常用的授信方式。但對(duì)于飯店來(lái)說(shuō)，可供抵押的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等資源極其稀缺。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)，是指飯店將動(dòng)產(chǎn)存放在銀行指定或認(rèn)可的倉(cāng)庫(kù)內(nèi)作為質(zhì)押物，質(zhì)押物在銀行監(jiān)控下流動(dòng)，據(jù)此向銀行申請(qǐng)貸款的融資方式。運(yùn)用此融資方式，可以靈活地運(yùn)用各種原材料、半成品和產(chǎn)成品等為飯店贏得資金。

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