《公司財(cái)務(wù)實(shí)證研究》 (美)B.埃斯潘·?？瞬贾?楊丹等譯/東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社/2011.8

B.埃斯潘·?？瞬?，美國(guó)達(dá)特茅斯大學(xué)-塔克商學(xué)院企業(yè)管理中心主任，“塔克百年”金融學(xué)終身教授，也是塔克商學(xué)院企業(yè)管理中心創(chuàng)始人和主任，曾在國(guó)際著名金融學(xué)雜志 Journal of Finance，Journal of Financial Economics，Journal of Corporate Finance發(fā)表過(guò)多篇有影響力的論文。

內(nèi)容簡(jiǎn)介

本書(shū)是對(duì)現(xiàn)有公司理財(cái)相關(guān)文獻(xiàn)的評(píng)述。在公司理財(cái)?shù)膶?shí)證研究中，有關(guān)企業(yè)融資決策和企業(yè)投資決策的實(shí)證研究已經(jīng)成為公司理財(cái)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的主導(dǎo)研究。目前幾乎所有的與“公司”有關(guān)的研究都是基本理論與大量實(shí)證數(shù)據(jù)的結(jié)合，其中一個(gè)不太科學(xué)(但是又相當(dāng)重要)的研究就是對(duì)公司行為和公司治理的社會(huì)意義進(jìn)行探究。本書(shū)將對(duì)公司理財(cái)方方面面的研究進(jìn)行介紹，包括從計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法到提升資本和資本結(jié)構(gòu)選擇，再到管理層激勵(lì)和公司投資行為等內(nèi)容。這些研究文獻(xiàn)均是出自于在某一方面特別突出的研究學(xué)者，并且這些觀點(diǎn)至今仍然非常有用。另外，本書(shū)的寫(xiě)作也是由相關(guān)領(lǐng)域的專(zhuān)家教授執(zhí)筆，對(duì)博士階段的學(xué)生和經(jīng)驗(yàn)豐富的學(xué)者，本書(shū)為他們提供了良好的學(xué)習(xí)實(shí)證研究的基石，并且在今后的研究中也可以為其提供借鑒。

第一部分:計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)問(wèn)題和研究方法。從目前有關(guān)公司理財(cái)實(shí)證研究的文獻(xiàn)來(lái)看，大多數(shù)的研究都是采用大樣本數(shù)據(jù)描述統(tǒng)計(jì)、假設(shè)檢驗(yàn)和結(jié)構(gòu)檢驗(yàn)理論等方法，研究學(xué)者通過(guò)熟練的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法、機(jī)構(gòu)設(shè)定和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)獲取樣本數(shù)據(jù)有用的信息。第一部分的主要內(nèi)容包括:事件研究方法、自選擇方法、拍賣(mài)理論的應(yīng)用和行為金融方法。

第二部分:銀行、公開(kāi)發(fā)行和私募資金。本書(shū)在第二部分研究投資銀行和資本收購(gòu)過(guò)程。增加公司資本是任何一個(gè)公司的使命，資本的來(lái)源主要包括銀行、私人股權(quán)和在主要市場(chǎng)發(fā)行各種新證券。

第三部分:股利、資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)困境。本部分主要介紹古典資本結(jié)構(gòu)選擇問(wèn)題，包括在融資杠桿決策和股利決策中稅收、期望破產(chǎn)成本、代理成本和逆向選擇成本的影響。近期的實(shí)證研究把產(chǎn)品市場(chǎng)的負(fù)債政策和公司與消費(fèi)者、供給者之間的相互作用結(jié)合起來(lái)，同時(shí)還關(guān)注了期望破產(chǎn)效應(yīng)、破產(chǎn)中的財(cái)務(wù)困境成本(通常需要在法院的協(xié)商下完成，見(jiàn)美國(guó)破產(chǎn)法第11章)、破產(chǎn)拍賣(mài)(例如:瑞士)。

第四部分:并購(gòu)、重組和管理層激勵(lì)。現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)理論認(rèn)為，在非完全合約下，融資結(jié)構(gòu)影響著公司投資行為和公司價(jià)值。本書(shū)第四部分將詳細(xì)介紹公司投資和重組決策(除了破產(chǎn)之外)的價(jià)值，以及管理層激勵(lì)的支付合約類(lèi)型和承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)含義。