陳和午

“中國當(dāng)前的經(jīng)濟形勢總體上是好的，我們將繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持物價總水平基本穩(wěn)定，防止經(jīng)濟出現(xiàn)大的波動”，這是國務(wù)院總理溫家寶14日在出席2011年夏季達沃斯論壇開幕式時的最新表態(tài)。

很顯然，中央決策層已經(jīng)定調(diào)——短期內(nèi)宏觀調(diào)控政策難以顯示軟化！此前，8月末狹義貨幣（M1）、廣義貨幣（M2）余額的雙雙回落，預(yù)示企業(yè)生產(chǎn)活躍度或下降。近期多個智囊機構(gòu)的調(diào)研則顯示，“三潮”涌動（債務(wù)潮、倒閉潮、失業(yè)潮）更是難掩國內(nèi)微觀經(jīng)濟的百孔千瘡。而外圍經(jīng)濟烏云壓頂，美國4470億美元的刺激就業(yè)方案只是曇花一現(xiàn)，歐債危機的擔(dān)憂情緒再度升溫，部分新興經(jīng)濟體貨幣政策則出現(xiàn)轉(zhuǎn)向。內(nèi)憂外患之下，市場對國內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)向的言論再度興起，中秋佳節(jié)當(dāng)口，存款準(zhǔn)備金率或下調(diào)的傳言更是“滿天飛”。

中國貨幣政策之所以難言轉(zhuǎn)向，最主要的當(dāng)然是高燒難退的通脹。盡管8月份CPI有所回落，但依然處于6.2%的高位；而新的漲價因素仍在冒充，不管是白酒集體發(fā)酒瘋、雞蛋價格的漲勢直逼豬肉，還是“石化雙雄”9月份第一周上調(diào)柴油批發(fā)價超百元，以及鐵礦石價格逼近年內(nèi)新高，寶鋼8月份以來連續(xù)兩次上調(diào)鋼價，物價上漲的壓力不容小覷。而國內(nèi)市場資金面依然寬松，8月份5485億元的信貸規(guī)模也超出預(yù)期，流動性整體充裕仍是通脹頭上的一把刀，難怪央行近日在公開市場要加大資金回籠力度，并針對幾家國有銀行發(fā)行超過200億元的懲罰性央票了。此外，8月份進口再創(chuàng)歷史新高和PMI購進價格指數(shù)的反彈，表明輸入性通脹壓力也絲毫未見放緩。

其次，中國經(jīng)濟基本面并未惡化也給了政策調(diào)控不放松的底氣。8月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）環(huán)比回升0.2個百分點至50.9%，終止了此前連續(xù)4個月的持續(xù)回落。8月份工業(yè)增加值增速也趨于企穩(wěn)，環(huán)比7月份加快了0.5個百分點。而投資方面，不管是基礎(chǔ)設(shè)施投資，還是房地產(chǎn)投資，都還是比較強勁的，8月份固定資產(chǎn)投資累計增速維持在25%，房地產(chǎn)投資則增長33.2%，而民間投資增速仍處于上行勢頭。出口也是比較可觀的，8月份出口規(guī)模保持在1700美元的高位，外圍經(jīng)濟低迷尚未讓中國出口出現(xiàn)明顯滑坡。