李 偉,林筱文,宋保慶

(福州大學(xué)管理學(xué)院統(tǒng)計(jì)系,福建 福州 350002)

匯率作為調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的重要杠桿,是影響一國或一地區(qū)對(duì)外貿(mào)易的重要因素之一。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,我國自2005年7月以來實(shí)行人民幣匯率形成機(jī)制的改革,目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)19%左右的升幅,尤其是在2009年世界金融危機(jī)期間,我國保持了人民幣匯率的基本穩(wěn)定,為全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇做出了很大貢獻(xiàn),但與此同時(shí),2009年1～10月份,我國對(duì)全球貿(mào)易順差下降了27%。隨著我國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的不斷融合,受世界經(jīng)濟(jì)的影響程度必將進(jìn)一步加強(qiáng),因此人民幣的杠桿作用將會(huì)更加凸現(xiàn)。農(nóng)產(chǎn)品是福建省出口貿(mào)易中的一個(gè)重要組成部分,福建省農(nóng)產(chǎn)品出口額在全國處于重要地位,特別是2009年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期,1～5月福建省農(nóng)產(chǎn)品累計(jì)出口額位居全國第2位,為福建省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重要作用。因此在當(dāng)前背景下,無論從促進(jìn)福建省經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的角度,還是從促進(jìn)福建出口復(fù)蘇的角度,研究匯率對(duì)農(nóng)產(chǎn)品出口的影響都會(huì)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)于匯率對(duì)農(nóng)產(chǎn)品出口影響的研究,Cho,Sheldon等[1]基于10個(gè)發(fā)達(dá)國家1974～1995年的數(shù)據(jù)為樣本,證實(shí)相對(duì)于其他部門而言實(shí)際匯率的不確定性對(duì)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口貿(mào)易具有更顯著的負(fù)面影響。蔡昉[2]討論了匯率并軌后對(duì)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口的影響;宋海英[3]的實(shí)證研究顯示我國農(nóng)產(chǎn)品出口與當(dāng)年人民幣實(shí)際有效匯率呈顯著的反向相關(guān)關(guān)系;陳龍江、黃祖輝[4]基于浙江省的數(shù)據(jù),證實(shí)了匯率波動(dòng)對(duì)浙江農(nóng)產(chǎn)品出口的影響,證實(shí)實(shí)際匯率和浙江的農(nóng)產(chǎn)品出口存在顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。但以前關(guān)于匯率和農(nóng)產(chǎn)品關(guān)系的研究大多僅考慮匯率波動(dòng)和匯率水平對(duì)農(nóng)產(chǎn)品出口的影響,或者是僅從理論上探討匯率對(duì)農(nóng)產(chǎn)品出口可能造成的影響,缺少在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生改變、國外需求發(fā)生變動(dòng)下的實(shí)證分析。本文考察了金融危機(jī)前后人民幣實(shí)際有效匯率水平對(duì)福建省農(nóng)產(chǎn)品出口的影響,在此基礎(chǔ)上建立基于結(jié)構(gòu)突變的模型,并將其與不考慮結(jié)構(gòu)突變的模型進(jìn)行比較分析,從而提高了研究的有效性。

1 數(shù)據(jù)說明

本文采用2002年1月到2009年5月的月度數(shù)據(jù)對(duì)方程進(jìn)行估計(jì),數(shù)據(jù)區(qū)間包括了2005年匯率改革和2008年金融危機(jī),因此更具代表意義。其中實(shí)際出口額用以美元表示的名義農(nóng)產(chǎn)品出口額經(jīng)美國CPI數(shù)據(jù)調(diào)整計(jì)算所得,名義出口額數(shù)據(jù)來自于中華人民共和國商務(wù)部對(duì)外貿(mào)易司公布的《中國農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口月度統(tǒng)計(jì)報(bào)告》(2002.01-2009.05);美國CPI數(shù)據(jù) (以 2002年Annual值為基期)來自美國勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)庫網(wǎng);外國收入變量準(zhǔn)確計(jì)量應(yīng)該用與福建省有農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易往來國家的加權(quán)GDP數(shù)據(jù),但因無法獲得各貿(mào)易伙伴國月度GDP數(shù)據(jù),因此采用最具代表性的美國月度工業(yè)產(chǎn)值指數(shù)用以代表外國收入變量,數(shù)據(jù)來源于神奇經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫;人民幣實(shí)際有效匯率采用國際清算銀行公布的人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)代表;為消除月度數(shù)據(jù)的周期性影響,對(duì)所應(yīng)用的有關(guān)數(shù)據(jù)采用X-11方法進(jìn)行了處理,同時(shí)為消除可能帶來的異方差現(xiàn)象,所采用數(shù)據(jù)均采用其取對(duì)數(shù)形式,分別記為ln ex、ln y、ln r。

2 不考慮結(jié)構(gòu)突變的計(jì)量分析

2.1 單位根檢驗(yàn)

在經(jīng)濟(jì)建模分析中,為了消除宏觀經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列的不平穩(wěn)所造成的謬誤回歸,我們首先要對(duì)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn),本文采用經(jīng)典的ADF單位根檢驗(yàn)的方法對(duì)相關(guān)變量進(jìn)行檢驗(yàn),結(jié)果見表1。

由表1檢驗(yàn)的結(jié)果可以看出至少在10%的置信水平下ln ex、ln y、ln r均為I(1)的平穩(wěn)序列,可以對(duì)這3個(gè)序列進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。

2.2 協(xié)整檢驗(yàn)

對(duì)具有相同單整階數(shù)的變量可以進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn),檢驗(yàn)方法常用的有兩種,E-G兩步法和Johansen協(xié)整檢驗(yàn),本文采用E-G兩步法進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。

表1 單位根檢驗(yàn)結(jié)果

首先利用普通最小二乘法對(duì)ln ex、ln y、ln r進(jìn)行回歸,結(jié)果如下 (括號(hào)內(nèi)數(shù)值為系數(shù)檢驗(yàn)的t值):然后對(duì)回歸方程的殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn),如果殘差序列是平穩(wěn)的,說明變量之間存在長期協(xié)整關(guān)系,否則不存在協(xié)整關(guān)系。我們采用 ADF單位根檢驗(yàn)的方法來檢驗(yàn) (1)式殘差的平穩(wěn)性。結(jié)果見表2。

表2 殘差序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)

由表2的結(jié)果可以看出,在1%的顯著性水平下拒絕單位根檢驗(yàn),即殘差序列是平穩(wěn)的,說明變量之間存在長期的協(xié)整關(guān)系。

2.3 誤差修正模型

通過協(xié)整分析可以看出福建省農(nóng)業(yè)進(jìn)出口與人民幣實(shí)際有效匯率和外國收入存在長期的協(xié)整均衡關(guān)系,而誤差修正模型可以說明變量之間的短期動(dòng)態(tài)關(guān)系。根據(jù)Granger表示定理,3個(gè)具有協(xié)整關(guān)系的變量yt、xt、zt,可以利用最小二乘法估計(jì)出具有如下形式的誤差修正模型;

其中,e t是 y t、x t、z t進(jìn)行回歸得到的殘差序列,稱為誤差修正項(xiàng),反映了變量之間的長期均衡關(guān)系,其系數(shù)δ表示各因變量在本期對(duì)前一期因外界沖擊所導(dǎo)致的偏離長期均衡的力度。εt假設(shè)為平穩(wěn)的白噪聲序列。

根據(jù)以上的分析可知,福建省農(nóng)業(yè)出口與人民幣實(shí)際有效匯率和國外收入存在長期均衡關(guān)系,因此可以在 (1)式的基礎(chǔ)上建立誤差修正模型。按照逐步回歸的方法,分別剔出不顯著的變量,最后得到如下的誤差修正模型 (括號(hào)內(nèi)數(shù)值為各系數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差):

為誤差修正項(xiàng),其系數(shù)為負(fù),符合反向修正原則,表明當(dāng)短期波動(dòng)偏離長期均衡時(shí),將以(-0.246 746)的調(diào)整力度將非均衡狀態(tài)拉回到均衡狀態(tài)。

3 考慮結(jié)構(gòu)突變的計(jì)量分析

上文考察了樣本區(qū)間內(nèi)福建省農(nóng)業(yè)出口、人民幣實(shí)際有效匯率、國外收入之間的協(xié)整關(guān)系,并進(jìn)一步建立了他們之間的短期誤差修正模型,但沒有考慮外部環(huán)境沖擊對(duì)模型產(chǎn)生的影響。在實(shí)際宏觀經(jīng)濟(jì)中,外貿(mào)政策、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、匯率體制等變化均有可能導(dǎo)致所引用變量的結(jié)構(gòu)突變。因此我們?cè)谶M(jìn)行協(xié)整分析時(shí),有必要考慮結(jié)構(gòu)突變的影響,為此,首先需要確定外部環(huán)境的沖擊所導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)突變點(diǎn),本文采用歷史事件發(fā)生時(shí)間的方法來設(shè)定結(jié)構(gòu)突變點(diǎn)。

從圖1可以明顯看出在金融危機(jī)前后國外收入發(fā)生了明顯的結(jié)構(gòu)性變化。

圖1 國外收入的變化趨勢(shì)

考慮以上的突變點(diǎn),可以將國外收入劃分為2002.01-2007.12和2008.01-2009.05兩個(gè)時(shí)間段,引入以下虛擬變量;

其中dy為國外收入虛擬變量,結(jié)構(gòu)突變可能來自于斜率也可能來自于截距的變化,因此我們?cè)O(shè)定如下模型;

然后根據(jù)系數(shù)檢驗(yàn)的 T值來判斷各系數(shù)是否顯著,并據(jù)此考察結(jié)構(gòu)突變究竟是截距改變所致還是斜率改變所致,根據(jù)最小二乘法進(jìn)行方程估計(jì),結(jié)果如下 (括號(hào)內(nèi)的數(shù)值為各系數(shù)檢驗(yàn)的T值):

在樹型拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)中，由于上游的節(jié)點(diǎn)需要承擔(dān)下游節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)發(fā)工作，負(fù)載大于下游節(jié)點(diǎn)。而且由于網(wǎng)絡(luò)分布不均，會(huì)導(dǎo)致上游節(jié)點(diǎn)負(fù)載失衡，部分上游節(jié)點(diǎn)負(fù)載過重進(jìn)而過早失效。本文采用構(gòu)建基于最小跳數(shù)的能耗均衡樹來解決同跳節(jié)點(diǎn)負(fù)載不均衡問題。

R2=0.625076 調(diào)整R2=0.607223 AIC=-0.305957 SC=-0.166146 DW=1.522653

與 (1)式相比無論是方程的R2、調(diào)整R2,還是AIC、SC、DW統(tǒng)計(jì)量均有明顯的改善,說明引入結(jié)構(gòu)突變點(diǎn)虛擬變量提高了方程的擬合水平。然后對(duì) (5)式的殘差序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果見表3。

由表3的結(jié)果可以看出,在1%的顯著性水平下拒絕單位根檢驗(yàn),即殘差序列是平穩(wěn)的,說明變量之間存在長期的協(xié)整關(guān)系,或者說引入虛擬變量后能更精確說明福建省農(nóng)業(yè)出口與匯率和國外收入之間的關(guān)系。

表3 殘差序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)

考慮結(jié)構(gòu)突變之后可以看出,一方面,在金融危機(jī)爆發(fā)前后福建省農(nóng)業(yè)出口對(duì)外國收入的彈性系數(shù)是明顯不同的,危機(jī)之前的彈性系數(shù)是7.86,危機(jī)之后的彈性降低為0.53。說明金融危機(jī)之后外國收入的降低明顯對(duì)福建省農(nóng)業(yè)出口造成了負(fù)的沖擊;另一方面,由于受國外收入結(jié)構(gòu)突變的影響,福建省農(nóng)業(yè)出口受匯率變動(dòng)的影響也明顯減小,彈性系數(shù)由先前的2.245 24降低到現(xiàn)在的1.200 62,但一直是正值,說明人民幣實(shí)際有效匯率的升值不但沒有減少福建省農(nóng)業(yè)出口額,反而促進(jìn)了福建省農(nóng)業(yè)的出口,其中最主要的原因是2002年以來,國外的物價(jià)指數(shù)上漲的速度遠(yuǎn)高于我國國內(nèi)物價(jià)指數(shù)的上漲速度 (圖2)。

圖2 我國與國外CPI趨勢(shì)圖

因此相對(duì)而言,福建省農(nóng)業(yè)出口在實(shí)際有效匯率上漲的同時(shí)不減反增的主要是物價(jià)原因造成的。

4 考慮結(jié)構(gòu)突變后的誤差修正模型

有以上分析可知,福建省農(nóng)業(yè)出口與人民幣實(shí)際有效匯率和國外收入存在著結(jié)構(gòu)突變的協(xié)整關(guān)系,由此可以進(jìn)一步建立結(jié)構(gòu)突變情形下的誤差修正模型,以期更好地考察三者之間的短期動(dòng)態(tài)關(guān)系,在 (5)式的基礎(chǔ)上建立誤差修正模型;

誤差修正項(xiàng)系數(shù)為負(fù),符合反向修正原則,表明當(dāng)短期波動(dòng)偏離長期均衡時(shí),將以(-0.579 859)的調(diào)整力度將非均衡狀態(tài)拉回到均衡狀態(tài),與 (3)式相比,可以發(fā)現(xiàn)引入結(jié)構(gòu)突變點(diǎn)的誤差修正模型在統(tǒng)計(jì)量上都得到了一定程度的改善。

5 模型評(píng)價(jià)

接下來我們對(duì)沒有考慮結(jié)構(gòu)突變的誤差修正模型 (3)和考慮了結(jié)構(gòu)突變的誤差修正模型 (6)的擬合能力進(jìn)行對(duì)比,對(duì)此我們采用了如下的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn);

綜合比較結(jié)果如下表,從表4中的評(píng)價(jià)結(jié)果可以看出,結(jié)構(gòu)突變模型的預(yù)測(cè)效果要優(yōu)于沒有考慮結(jié)構(gòu)突變時(shí)的效果。

表4 兩個(gè)模型樣本內(nèi)擬合評(píng)價(jià)結(jié)果

本文通過引入結(jié)構(gòu)突變點(diǎn)比較了金融危機(jī)前后福建省農(nóng)業(yè)出口受匯率和外國收入影響的不同,實(shí)證分析了人民幣匯率和外國收入對(duì)農(nóng)業(yè)出口的影響,得出以下結(jié)論:(1)在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)福建省農(nóng)業(yè)出口產(chǎn)生正沖擊,主要原因是外國物價(jià)水平的上漲速度遠(yuǎn)高于我國國內(nèi)物價(jià)水平上漲速度,物價(jià)上漲的不同步掩蓋了部分匯率對(duì)福建農(nóng)產(chǎn)品出口的影響;(2)金融危機(jī)前后對(duì)農(nóng)產(chǎn)品出口的影響力是不同的,危機(jī)之前的影響力大于危機(jī)之后的影響力,主要原因是受國外收入的結(jié)構(gòu)性突變影響;(3)基于結(jié)構(gòu)突變的誤差修正模型證明,人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)福建農(nóng)產(chǎn)品出口的影響在長期和短期是不同的,長期內(nèi)存在均衡關(guān)系,短期波動(dòng)致使其偏離長期均衡時(shí),將以(-0.579 859)的調(diào)整力度將非均衡狀態(tài)拉回到均衡狀態(tài)。本文在選取國外收入變量時(shí)只選取了具有代表性的美國工業(yè)產(chǎn)值指數(shù);人民幣實(shí)際有效匯率選取了國際清算銀行公布的根據(jù)我國商品貿(mào)易伙伴國權(quán)重計(jì)算的數(shù)值,我國全部商品的出口地構(gòu)成和福建省農(nóng)產(chǎn)品的出口地構(gòu)成有一定的差異。因此,模型的擬合效果雖然達(dá)到了經(jīng)濟(jì)分析的要求,但不是很理想,有待進(jìn)一步研究。

[1]Cho,Guedae,Sheldon,Ian M.Exchange Rate Uncertainty and Agricultural Trade[J].American Journal of Agricultural Economics,2002(12):931-942.

[2]蔡昉.匯率變動(dòng)對(duì)我國農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)影響的研究 [J].中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì),1994(10):33-41.

[3]宋海英.人民幣匯率變動(dòng)影響中國農(nóng)產(chǎn)品出口貿(mào)易的實(shí)證研究[J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)問題,2005(3):9-14.

[4]陳龍江,黃祖輝.人民幣匯率變動(dòng)對(duì)浙江農(nóng)產(chǎn)品出口的影響:實(shí)證檢驗(yàn)與政策含義 [J].浙江社會(huì)科學(xué),2007(5):38-45.