日本作為一個(gè)高度發(fā)達(dá)的工業(yè)大國、出口大國和資產(chǎn)大國，這次大地震震撼了全球經(jīng)濟(jì)體系，而日本同時(shí)又是大陸和臺灣名列前茅的經(jīng)貿(mào)伙伴，因此海峽兩岸均深受其影響。

日本地震的最大沖擊在于其生產(chǎn)停頓及價(jià)格上漲，這又植根于日本在全球先進(jìn)制造業(yè)領(lǐng)域占據(jù)著關(guān)鍵中間投入品和生產(chǎn)設(shè)備主要供應(yīng)者的關(guān)鍵地位。這種地位在汽車、電子等產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)得尤為突出，在這次地震中，又以電子產(chǎn)業(yè)遭遇的沖擊更大。盡管此次地震重災(zāi)區(qū)不在日本經(jīng)濟(jì)最精華的東京-橫濱圈和大阪-神戶圈，而是相對欠發(fā)達(dá)的東北地區(qū)，但接連不斷的余震，基礎(chǔ)設(shè)施受損，核電站事故造成的斷電和輻射恐慌，意味著即使是東京-橫濱圈和大阪-神戶圈兩個(gè)區(qū)域那些沒有遭受廠房損毀的工廠也要在相當(dāng)時(shí)間內(nèi)無法恢復(fù)正常生產(chǎn)。

在電子產(chǎn)業(yè)，從關(guān)鍵原料（如半導(dǎo)體硅晶圓）到制造設(shè)備，日本都占有至關(guān)重要的地位，此次地震對全球和海峽兩岸該行業(yè)的打擊主要體現(xiàn)在以下電子中間投入品和設(shè)備領(lǐng)域：

日本電子材料全球市場占有率超過70%，雖然大部分材料主要生產(chǎn)基地在關(guān)西、九州島、四國，而不是此次地震最重的宮城縣、福島縣、茨城縣，但仍有日立化成、JX日礦、ADEKA、日本化成等公司的工廠位于地震重災(zāi)區(qū)，他們生產(chǎn)停頓時(shí)間會比較長。其它公司、其它工廠雖不在地震主要災(zāi)區(qū)，但核電站事故導(dǎo)致停電，也造成其開工率不足，對于海峽兩岸發(fā)達(dá)的電子產(chǎn)業(yè)影響較大。

日本是面板模塊驅(qū)動IC貼合所使用的異方性導(dǎo)電膠（ACF）全球最大生產(chǎn)國，僅日立化成一家公司的全球市場占有率就超過50%，且多在此次地震重災(zāi)區(qū)茨城縣下館事業(yè)所轄下的五所宮生產(chǎn)，盡管重災(zāi)區(qū)面板產(chǎn)能不大，但目前全世界三星、LG、友達(dá)、奇美、Sharp五大面板廠使用日立化成ACF的比例均超過40%，若全面停工，將影響面板模塊驅(qū)動IC貼合，對面板生產(chǎn)將產(chǎn)生較大影響。異方性導(dǎo)電膠另一生產(chǎn)商日本SCID生產(chǎn)線均在櫪木縣鹿沼，距離震中較遠(yuǎn)，影響較小。其它主要供貨商為韓國LG Micron、三星Cheil，其全球市場占有率僅5%，且以供應(yīng)本集團(tuán)為主。因此臺灣地區(qū)面板廠商將受較大的影響。

此外，日立化成的PCB用干膜光阻（Dry Film）市場占有率達(dá)28%，僅次于臺灣長興化工，其在日本以茨城縣山崎事業(yè)所為主要生產(chǎn)基地，好在蘇州、東莞、馬來西亞等生產(chǎn)基地產(chǎn)能已經(jīng)不小，此項(xiàng)材料市場所受沖擊較小。日立化成也生產(chǎn)CMP Slurry等電子材料，旗下的電解銅箔廠日本電解工廠也位于茨城縣，但市場占有率不太高。

日本廠商信越、SUMCO供應(yīng)了全世界50%以上的半導(dǎo)體硅晶圓，此次地震重災(zāi)區(qū)宮城縣、巖手縣、秋田縣、福島縣區(qū)域內(nèi)共有18座晶圓廠，總產(chǎn)能約每月39萬片，占全球1000萬片月產(chǎn)能的4%左右。兩大公司均有部分生產(chǎn)線在地震中受損，其中龍頭企業(yè)信越有一座廠鄰近重災(zāi)區(qū)，SUMCO大本營雖在九州島，但強(qiáng)震將影響周邊原料供應(yīng)，進(jìn)而波及硅晶圓供應(yīng)。為此，全世界半導(dǎo)體廠商需轉(zhuǎn)向WACKER、MEMC等非日資廠商尋求供貨，其價(jià)格也會上漲，大陸和臺灣廠商已經(jīng)感受到了沖擊。

日本是全世界半導(dǎo)體與顯示器制造設(shè)備最重要的供應(yīng)來源，其中微影曝光設(shè)備除了荷蘭大廠ASML之外，幾乎全部來自于日本，包括Nikon、Canon與NSK。Nikon專門生產(chǎn)曝光機(jī)的精機(jī)廠就分別位于重災(zāi)區(qū)宮城縣與櫪木縣， Canon主要生產(chǎn)半導(dǎo)體與顯示器制造曝光設(shè)備的工廠也分別位于重災(zāi)區(qū)栃木縣與茨城縣。無論是大陸還是臺灣，都大量進(jìn)口日本高技術(shù)產(chǎn)品、上游中間產(chǎn)品和設(shè)備。大陸對美歐貿(mào)易巨額順差，對日本貿(mào)易則巨額逆差，原因即在于此。2010年，我國對日出口1210.6億美元，進(jìn)口1767.1億美元，逆差達(dá)556.5億美元。正因?yàn)槿绱?，我國電子、汽車等一些產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能利用率可能會因?yàn)槿毡旧嫌沃虚g產(chǎn)品供貨停頓而降低，一些新建和改造項(xiàng)目可能因?yàn)槿毡驹O(shè)備生產(chǎn)、交貨流程被打斷而不得不減速。如生產(chǎn)高世代液晶面板的TCL集團(tuán)華星光電項(xiàng)目是大陸電視產(chǎn)業(yè)力圖擺脫受制于人困境的重大投資項(xiàng)目，也是深圳市建市以來最大的單體投資項(xiàng)目，其245億元總投資中，設(shè)備投資高達(dá)168億元，設(shè)備投資中又有80%是日本設(shè)備，且均未交貨。這場地震對派人正在日本驗(yàn)收設(shè)備的華星光電項(xiàng)目肯定會造成一定程度的影響，該公司在基建階段搶工期節(jié)省的時(shí)間有一部分可能會因此而損失。

無需羅列更多數(shù)據(jù)，上述事實(shí)已經(jīng)足以充分顯示日本在全球先進(jìn)制造業(yè)中的重要地位。由于日本零部件短缺，通用汽車在美國路易斯安那州、德國和西班牙的三家工廠已經(jīng)暫時(shí)停產(chǎn)，雷諾在韓國合資企業(yè)等月產(chǎn)量將減少15%—20%，蘋果iPad2、波音787等產(chǎn)品也都面臨關(guān)鍵零部件供應(yīng)緊張問題。即使沒有遭受很大實(shí)際損失的行業(yè)，也已經(jīng)出現(xiàn)了因預(yù)期短缺而引起的恐慌性漲價(jià)。典型如內(nèi)存市場。日本最大的兩家內(nèi)存廠爾必達(dá)（生產(chǎn)DRAM）、東芝（生產(chǎn)NAND Flash）的生產(chǎn)基地分別位于日本南部的廣島與中部的名古屋附近，離地震重災(zāi)區(qū)日本東北地區(qū)較遠(yuǎn)，受地震影響小，但震后第二天幾乎所有代理商就都停止了對外報(bào)價(jià)，貿(mào)易商開始囤貨，部分貿(mào)易商對外報(bào)價(jià)已上漲0.3~0.5美元。目前，在中國等主要國家零售、批發(fā)市場上，內(nèi)存價(jià)格已經(jīng)普遍大幅度上漲，有的地方震后兩三天內(nèi)就上漲了20%以上。

為解決日本零部件短缺問題，各國企業(yè)將轉(zhuǎn)向其它國家和地區(qū)的供應(yīng)商，中國等國推進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)進(jìn)口替代的努力將獲得新的發(fā)展動力。而經(jīng)過破壞性地震和由此而來的客戶、市場份額等損失，為力爭及時(shí)交貨，保住商業(yè)信譽(yù)，甚至借大災(zāi)之下仍能按時(shí)交貨而提升商業(yè)信譽(yù)，日本企業(yè)也會安排將部分生產(chǎn)任務(wù)從本土工廠轉(zhuǎn)入海外工廠，以及加快將產(chǎn)能從本土轉(zhuǎn)向其它條件具備的國家，東亞產(chǎn)業(yè)鏈面臨新一輪重組。大陸、韓國、臺灣等地將是此類產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的主要移入地，其中地質(zhì)狀況相對穩(wěn)定、投資環(huán)境較好的大陸將受益更多。

在外匯市場，日本地震將對日元匯率產(chǎn)生先揚(yáng)后抑的作用，海峽兩岸的進(jìn)出口和外匯儲備將因此而受到一定影響。對于海外資產(chǎn)較少的國家而言，這樣大的地震、實(shí)際生產(chǎn)能力和財(cái)富遭遇如此巨大的損毀，對其本幣價(jià)值都是實(shí)實(shí)在在的巨大利空；但對于日本這樣海外資產(chǎn)巨大、特別是保險(xiǎn)公司海外投資眾多的國家而言，地震在短期內(nèi)竟然表現(xiàn)為日元利好，因?yàn)槭袌鰠⑴c者普遍預(yù)期日本保險(xiǎn)公司將紛紛套現(xiàn)海外資產(chǎn)買入日元，以備震災(zāi)賠付之需，日本公司也會變賣海外資產(chǎn)應(yīng)付國內(nèi)受損和重建之需。但這一輪浪潮過后，地震對日本經(jīng)濟(jì)根基的損害終將體現(xiàn)在日元匯率上。而且，目前日元升值的重要理由之一是預(yù)期日本公司將變賣海外資產(chǎn)應(yīng)付國內(nèi)受損和重建之需，但經(jīng)過破壞性地震和由此而來的客戶、市場份額等損失，許多日本企業(yè)會考慮至少向海外轉(zhuǎn)移一部分生產(chǎn)能力，在國內(nèi)不會原規(guī)模重建，而是縮小規(guī)模重建，甚至不重建，這樣日本公司變賣美元買入日元的規(guī)模就沒有目前市場所預(yù)期的那么大，對屆時(shí)的日元匯率將是利空。

在大宗商品市場，日本地震的短期影響與中期影響方向同樣也會背道而馳，但與對日元匯率影響的方向相反，是先抑后揚(yáng)，并存在潛在通脹壓力。從當(dāng)前來看，日本地震對大宗商品行情和全球通脹壓力無異于當(dāng)頭一瓢冷水。因?yàn)槿毡具@樣一個(gè)工業(yè)大國大面積停產(chǎn)，意味著對能源、礦產(chǎn)等需求一時(shí)急劇銳減，據(jù)估計(jì)僅日本鋼鐵企業(yè)停產(chǎn)就將導(dǎo)致海運(yùn)鐵礦石需求減少2200萬噸。正因?yàn)槿绱耍毡敬蟮卣鹬?，本來因阿拉伯世界動蕩、特別是利比亞內(nèi)戰(zhàn)而猛漲的國際油價(jià)頓時(shí)下挫，鐵礦石三巨頭尚未來得及為鐵礦石價(jià)格創(chuàng)下200美元/噸的歷史新高而慶幸，現(xiàn)貨市場鐵礦石價(jià)格就在短短兩個(gè)交易日里下跌到了170美元/噸的水平，即使市場普遍預(yù)期日本災(zāi)后重建將創(chuàng)造大量鋼鐵需求，投資者和交易商對鐵礦石價(jià)格的信心也未能完全恢復(fù)。

然而，隨著震后重建展開，某些大宗商品市場行情完全有可能走強(qiáng)。特別是油價(jià)，假如核電站事故引發(fā)的全球反核浪潮足夠強(qiáng)大，以至于各國核電發(fā)展計(jì)劃普遍停頓，那么這將對油價(jià)產(chǎn)生強(qiáng)有力的推動。地震和救災(zāi)帶來的通脹壓力更潛藏在日本央行大規(guī)模的救市注資行動之中。僅3月14日的貨幣政策會議就決定向短期貨幣市場緊急注資18萬億日元（約合1.4380萬億元人民幣），成為日本有史以來最大規(guī)模的緊急注資穩(wěn)定貨幣市場，且宣布向全國銀行分支機(jī)構(gòu)臨時(shí)注資410億日元，隨后又開展了一系列新的注資行動。在2008—2009年全球金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)高峰時(shí)期，各國高強(qiáng)度的反危機(jī)措施埋下了2010年以來全球通脹和新興市場資產(chǎn)泡沫的禍根；那么，日本銀行的救急之舉，又會對通脹壓力帶來什么后果呢？我們不能忘記，日本多年來一直是全世界金融市場的主要資本輸出國，日本大規(guī)模注資必然溢出到其它國家，只不過是遲早和程度問題而已。

（作者系商務(wù)部研究院研究員）