○徐永升

（中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué) 湖北 武漢 430073）

2011年湖北省第十一屆人民代表大會(huì)第四次會(huì)議通過的《湖北省經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》，把“跨越式發(fā)展”寫在“十二五”發(fā)展的旗幟上，并描繪出了湖北未來(lái)五年發(fā)展的藍(lán)圖。湖北的發(fā)展和跨越離不開資本市場(chǎng)的運(yùn)作，投融資平臺(tái)是政府在資本市場(chǎng)中籌措資金進(jìn)行建設(shè)的重要手段?，F(xiàn)就“跨越式發(fā)展”下湖北投融資平臺(tái)發(fā)展進(jìn)行研究。

一、投融資平臺(tái)的定義與特點(diǎn)分析

投融資平臺(tái)是一種隱性的財(cái)政赤字，是政府利用所掌握的一部分資產(chǎn)組合成一個(gè)公司，并通過對(duì)平臺(tái)公司的運(yùn)作融入資金的方式。政府投融資平臺(tái)是指地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項(xiàng)目融資功能，并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。

政府投融資平臺(tái)擁有四個(gè)特點(diǎn)：一是投融資平臺(tái)是一個(gè)由政府成立的公司，沒有什么經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目；二是投融資平臺(tái)不以經(jīng)營(yíng)為目的，它是政府籌措資金的一種手段；三是投融資平臺(tái)的主要資金來(lái)源是未來(lái)的財(cái)政收入；四是平臺(tái)在進(jìn)行融資的過程中有政府信用支撐。

二、湖北國(guó)有單位固定投資狀況分析

現(xiàn)以國(guó)有單位的固定資產(chǎn)投資狀況為切入點(diǎn)，通過對(duì)國(guó)有單位的投資資金來(lái)源和資金去向進(jìn)行分析，呈現(xiàn)出湖北省在發(fā)展中的資金狀況（文章中資料均來(lái)源于《湖北統(tǒng)計(jì)年鑒2010》）。

1、資金來(lái)源結(jié)構(gòu)分析

表1 湖北省國(guó)有單位固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源（單位：億元）

從表1看，湖北省國(guó)有單位固定資產(chǎn)投資總額的規(guī)模逐年增大，2009年投資額相比2007年投資額翻了一番。通過表中數(shù)據(jù)，可看出國(guó)有固定資產(chǎn)投資規(guī)模急速擴(kuò)大的內(nèi)在原因：一是國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金規(guī)模的迅速擴(kuò)大，二是自籌資金規(guī)模的快速擴(kuò)大。目前，自籌資金在湖北省國(guó)有單位固定投資中占比較重，2007—2009年間分別占45.35%、49.71%、45.86%。這一現(xiàn)象說明：湖北政府在建設(shè)和發(fā)展過程中有很迫切的資金需求，同時(shí)政府面臨著較大的財(cái)政壓力。

另外，資金到位率低也是湖北政府近期所面臨的又一大問題。從湖北省統(tǒng)計(jì)局最新公布資料看，2011年一季度，全省投資資金到位2420.79億元，同比增長(zhǎng)22.5%，比1—2月增幅下降2.6個(gè)百分點(diǎn)，低于全省固定資產(chǎn)投資平均增長(zhǎng)水平8.7個(gè)百分點(diǎn)，資金到位偏低，說明資金來(lái)源緊張。

2、國(guó)有單位投資資金去向分析

表2 按產(chǎn)業(yè)分國(guó)有單位投資去向情況（單位：億元）

表3 國(guó)有單位固定資產(chǎn)投資按建設(shè)性質(zhì)分類投資值（單位：億元）

通過表2、表3可以發(fā)現(xiàn)，湖北省政府的投資大體按照“十一五”規(guī)劃中的要求，遵循穩(wěn)定農(nóng)業(yè)投資，調(diào)整工業(yè)等高耗能產(chǎn)業(yè)，并縮小投資規(guī)模，大力扶持第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的思路。從投資的建設(shè)性質(zhì)容易看出，湖北的國(guó)有單位投資以新建項(xiàng)目為主。湖北省近年積極推進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展、創(chuàng)新發(fā)展，改建及技術(shù)改造投資力度加大，扭轉(zhuǎn)過去技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品升級(jí)換代的內(nèi)涵型投資一直處于低位徘徊狀態(tài)。

綜上所述，湖北省政府在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資的過程中，基本遵循了“十一五”規(guī)劃中的政策導(dǎo)向，積極推進(jìn)著湖北的建設(shè)，在建設(shè)中政府自有資金起著重要的主導(dǎo)和引導(dǎo)作用，政府的自籌資金主要是通過銀行放貸的形式獲得的，其中大部分來(lái)源于政府投融資平臺(tái)。

三、湖北投融資平臺(tái)運(yùn)作現(xiàn)狀及分析

1、土地抵押貸款

根據(jù)中國(guó)人民銀行武漢分行的資料，湖北投融資平臺(tái)中有10%左右的資金來(lái)自土地抵押貸款。這一類貸款的還款保障建立在湖北土地轉(zhuǎn)讓價(jià)格上漲的預(yù)期上。由于土地轉(zhuǎn)讓價(jià)格和房屋價(jià)格有著很強(qiáng)的線性關(guān)系，因此房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況可以反映政府投融資平臺(tái)中土地抵押貸款的運(yùn)作狀況。假設(shè)湖北省每年的土地供給量不變，并根據(jù)無(wú)套利理論和均衡的思想假設(shè)以下等式成立。

1+土地出讓金增長(zhǎng)率=（1+房屋價(jià)格增長(zhǎng)率）×（1+竣工房屋面積增長(zhǎng)率）

表4 湖北省竣工房屋面積（單位：萬(wàn)平方米）

同時(shí)假設(shè)每年湖北城區(qū)的房屋價(jià)格增長(zhǎng)率為10%，首先可以根據(jù)上述關(guān)系和資料計(jì)算出湖北省政府土地出讓金增長(zhǎng)率（見表5）。

表5 土地出讓金實(shí)際增長(zhǎng)率

由表5算出2002—2009年湖北土地出讓金增長(zhǎng)率的算術(shù)平均值為25.51%。然后根據(jù)中央政府規(guī)定的土地出讓收入的70%都要用來(lái)建設(shè)保障房的政策，初步可以計(jì)算出湖北政府在土地出讓金上實(shí)際獲得的收益率為7.653%。

對(duì)比金融機(jī)構(gòu)當(dāng)前貸款利率（五年以上6.8%），得出結(jié)論，湖北政府在投融資平臺(tái)中的土地抵押貸款的收益可以償還這類貸款的利息。不過這類土地抵押貸款近期在全國(guó)出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)警示信號(hào)，根據(jù)有關(guān)部門的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2011年1月至5月，全國(guó)128個(gè)城市的土地出讓金相比上年同期下滑了5%，其中住宅土地出讓金下滑14%。由此，建議銀行和湖北政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)此類貸款的監(jiān)督和管理，提前扼住并避免土地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)的大規(guī)模爆發(fā)。

2、以平臺(tái)公司為抵押的貸款

表6的數(shù)據(jù)為2009年湖北國(guó)有獨(dú)資公司的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，雖然用國(guó)有獨(dú)資公司的資料并不能完全反應(yīng)湖北省投融資平臺(tái)運(yùn)作的真實(shí)情況，但是投融資平臺(tái)中的平臺(tái)公司大多為國(guó)有獨(dú)資公司，這些資料在反應(yīng)平臺(tái)公司的負(fù)債狀況上依然具有很強(qiáng)的代表性。

表6 國(guó)有獨(dú)資公司2009年運(yùn)作狀況（單位：億元）

通過對(duì)表6的數(shù)據(jù)加以處理，可以得到國(guó)有獨(dú)資公司的一系列運(yùn)營(yíng)指標(biāo)（見表7）。

表7 國(guó)有獨(dú)資公司運(yùn)營(yíng)指標(biāo)

表7中凈運(yùn)營(yíng)資本和流動(dòng)比率反應(yīng)的是企業(yè)短期償債的能力，2009年湖北國(guó)有獨(dú)資公司的凈運(yùn)營(yíng)資本為-35.17億元，流動(dòng)比率為0.88。由此可以推斷，湖北省投融資平臺(tái)的平臺(tái)公司迅速變現(xiàn)的能力欠佳，短期還款的能力也欠佳。從總資產(chǎn)負(fù)債比率來(lái)看，2009年湖北省國(guó)有獨(dú)資公司的負(fù)債比率為62%，低于中國(guó)人民銀行設(shè)定的90%～110%的警戒水平。國(guó)有獨(dú)資公司的資產(chǎn)收益率為5.12%，低于銀行的短期貸款利率。從利息支出和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本以及其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)來(lái)看，國(guó)有獨(dú)資公司的凈收入為45.46億元、利息支出為46.42億元，有近1億元的缺口。

綜合上述分析，湖北省融資平臺(tái)運(yùn)作狀況穩(wěn)定，但是現(xiàn)階段負(fù)債壓力過大，如不更改資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，則不宜擴(kuò)大平臺(tái)公司的負(fù)債規(guī)模。

3、政府財(cái)務(wù)擔(dān)保貸款

地方財(cái)政收入，是平臺(tái)中以政府財(cái)務(wù)為擔(dān)保貸款的還款保障。根據(jù)2010年第一季度金融統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告中的資料，2009年末湖北省地方政府投融資平臺(tái)貸款總余額2843億元。2009年湖北省的財(cái)政收入814.87億元，2009年湖北政府融資平臺(tái)貸款總額為全省財(cái)政收入的3.49倍。政府在融資平臺(tái)中的貸款數(shù)額已經(jīng)達(dá)到一個(gè)高值，湖北省政府如僅利用全部財(cái)政收入進(jìn)行還款，至少需要三年。

表8 湖北政府財(cái)政缺口（單位：億元）

從表8看，近年來(lái)政府財(cái)政缺口的規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，地方政府財(cái)政壓力很大，由此可判斷，由地方政府財(cái)政收入為支撐的平臺(tái)貸款，有成為不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

四、湖北省投融資平臺(tái)發(fā)展環(huán)境分析

1、湖北內(nèi)部經(jīng)濟(jì)環(huán)境

2005—2010年，湖北經(jīng)濟(jì)和社會(huì)文化飛速發(fā)展，湖北地區(qū)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)了1.42倍,年均增長(zhǎng)13.9%，比規(guī)劃目標(biāo)高3.9個(gè)百分點(diǎn)，改革開放以來(lái)首次明顯高于全國(guó)平均水平。全省消費(fèi)品總額年均增長(zhǎng)17.7%，地方一般預(yù)算收入年均增長(zhǎng)21.9%。五年投資總額累計(jì)達(dá)3.2萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)29.6%，超規(guī)劃目標(biāo)1.1萬(wàn)億元，其中用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的固定資產(chǎn)投資達(dá)8846億元，是“十五”時(shí)期的2.7倍，許多大型工程啟動(dòng)、完工和投入運(yùn)營(yíng)。湖北目前良好的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，提供了湖北實(shí)現(xiàn)“跨越式發(fā)展”的內(nèi)生力量。

2、湖北現(xiàn)階段發(fā)展的外部環(huán)境

從外部環(huán)境來(lái)看，湖北也擁有著較好發(fā)展機(jī)遇。國(guó)家實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快，使湖北省發(fā)展有了強(qiáng)大動(dòng)力；國(guó)際及沿海發(fā)達(dá)地區(qū)資本和產(chǎn)業(yè)加快向內(nèi)陸地區(qū)轉(zhuǎn)移，新一輪技術(shù)創(chuàng)新加速推進(jìn)，為促進(jìn)湖北省要素集聚和產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了有利條件；同時(shí)，國(guó)家大力實(shí)施促進(jìn)中部地區(qū)崛起和西部大開發(fā)戰(zhàn)略，加快建設(shè)“四基地一樞紐”，著力構(gòu)建“兩縱兩橫”經(jīng)濟(jì)帶，為湖北省加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供了重大契機(jī)；長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶開放開發(fā)、“三峽后續(xù)工作規(guī)劃”、“南水北調(diào)工程生態(tài)補(bǔ)償”、武漢城市圈“兩型”社會(huì)綜合配套改革、武漢市綜合交通樞紐試點(diǎn)城市、東湖國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)等國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施和重大項(xiàng)目建設(shè)，更為湖北省經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供了有力支撐。因此，湖北省具有實(shí)現(xiàn)“跨越式發(fā)展”的外部政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境，現(xiàn)在正是湖北省進(jìn)行快速發(fā)展的機(jī)遇期。

3、投融資平臺(tái)發(fā)展政策環(huán)境

地方投融資平臺(tái)的發(fā)展離不開我國(guó)的稅務(wù)制度的幾次改革。1980年，分稅制改革，中央和地方的財(cái)政收入“三七分”。1994年中央和地方的財(cái)政收入變成了“六四分”，地方的財(cái)政權(quán)力被削弱了。改革開放以來(lái)，城鎮(zhèn)化率的快速提高，數(shù)以億計(jì)的農(nóng)村人口涌入城市，城市發(fā)展和建設(shè)的需求較為迫切，政府缺少資金管道來(lái)面對(duì)建設(shè)任務(wù)。90年代的商品房制度改革后，地方政府掀起了土地財(cái)政的浪潮，據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心2009年的調(diào)研報(bào)告顯示，土地直接稅收及城市擴(kuò)張帶來(lái)的間接稅收占地方預(yù)算收入的40%，而土地出讓金凈收入占政府預(yù)算收入的60%以上。地方政府享受了最大的土地紅利。

由于地方土地財(cái)政的迅速發(fā)展，與之并行的地方融資平臺(tái)也如雨后春筍般冒出。2009年3月，中央人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)文，提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺(tái)政策”，至此，各地名目繁多的融資平臺(tái)呈幾何級(jí)增長(zhǎng)。

2008年底以來(lái)，為了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，中央政府啟動(dòng)了4萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，引發(fā)了地方政府超過10萬(wàn)億元的投資沖動(dòng)，這產(chǎn)生了巨額的資金缺口。商業(yè)銀行配合國(guó)家經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，加大了對(duì)地方政府投融資平臺(tái)的貸款力度。地方政府債務(wù)率迅速提高，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年末，地方政府債務(wù)規(guī)模接近11萬(wàn)億元，相當(dāng)于2009年地方本級(jí)財(cái)政收入的3倍。

為了控制地方政府融資平臺(tái)無(wú)法償還債務(wù)，撬動(dòng)我國(guó)金融環(huán)境穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)，2010年1月，溫家寶在國(guó)務(wù)院四次全體會(huì)議上提出：“盡快制定規(guī)范地方融資平臺(tái)的措施，防范潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。”

一方面是地方政府為了推進(jìn)地方建設(shè)而產(chǎn)生的資金需求，另一方面是融資平臺(tái)在運(yùn)作過程中所暴露出來(lái)的急需掌控的風(fēng)險(xiǎn)，這兩大問題構(gòu)成了地方政府投融資平臺(tái)的發(fā)展現(xiàn)狀。

4、金融機(jī)構(gòu)對(duì)地方投融資平臺(tái)的態(tài)度

（1）銀行的友好態(tài)度。政府經(jīng)常采用將存款項(xiàng)目和貸款項(xiàng)目進(jìn)行捆綁的手段吸引銀行放貸，平臺(tái)貸款大多有政府信用作為支撐。銀行類金融機(jī)構(gòu)自身也缺少穩(wěn)定的投資途徑，把資金投入到基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目中的投資方式，對(duì)銀行來(lái)說也是非常好的選擇。

表9 湖北金融機(jī)構(gòu)（含外資）人民幣存款年末余額（單位：億元）

從表9中數(shù)據(jù)可以看出，近年來(lái)，金融機(jī)構(gòu)中財(cái)政存款和機(jī)關(guān)團(tuán)體存款這兩類存款的總量平均每年以35%左右的速度增長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于湖北省財(cái)政收入的增長(zhǎng)速度。政府因建設(shè)急需資金，銀行因投資急于放貸，所以中央人民銀行和中國(guó)銀監(jiān)局提出“支持有條件的地方政府發(fā)展投融資平臺(tái)建設(shè)”后，銀行類金融機(jī)構(gòu)和地方政府的合作越來(lái)越密切。

（2）銀行的謹(jǐn)慎態(tài)度。商業(yè)銀行在對(duì)于一些財(cái)政相對(duì)較為脆弱的地級(jí)市、縣級(jí)政府平臺(tái)放貸時(shí)較為謹(jǐn)慎。這些地區(qū)的財(cái)政層級(jí)偏低，財(cái)政資金自給率或財(cái)政資本及收入負(fù)債率偏高，并且有一部分貸款是屬于信用貸款，雖然這些貸款有地方人大或財(cái)政部門出具的承諾函，但這些貸款的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)不能忽視。有些平臺(tái)的資本金并不充足，一些不具備成立投融資平臺(tái)的地方政府通過將大量不能變現(xiàn)的學(xué)校、醫(yī)院等資產(chǎn)作為資本金注入平臺(tái)公司，然后通過包裝起來(lái)的平臺(tái)公司向銀行融資。平臺(tái)公司的本質(zhì)屬性依舊是企業(yè)，脫離了政府的有效監(jiān)管，又大多缺乏嚴(yán)格的企業(yè)化治理和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。有銀行家表示“地方融資平臺(tái)的很多貸款是建立在信任基礎(chǔ)上，如果當(dāng)?shù)卣I(lǐng)導(dǎo)層出現(xiàn)變遷，貸款確實(shí)就會(huì)存在得不到償還的可能”。

根據(jù)2010年的調(diào)查，88%的銀行家認(rèn)為不會(huì)擴(kuò)大對(duì)地方投融資平臺(tái)的貸款，其中56%的銀行家認(rèn)為應(yīng)該嚴(yán)格控制或適當(dāng)收縮，32%的銀行家認(rèn)為對(duì)這類地方政府平臺(tái)貸款應(yīng)該保持現(xiàn)有的規(guī)模。

圖1 銀行家對(duì)地方融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)程度的看法

五、關(guān)于湖北投融資平臺(tái)發(fā)展方向的探討

1、借鑒西方地方政府投融資模式

將中國(guó)的地方投融資平臺(tái)同西方對(duì)比，可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)現(xiàn)階段的地方投融資平臺(tái)的構(gòu)建模式是美國(guó)模式和英國(guó)模式的折中，具有中國(guó)特色。美國(guó)地方政府主要是通過發(fā)行市政債券進(jìn)行融資，發(fā)行的主體包括政府、政府授信機(jī)構(gòu)和以債券使用機(jī)構(gòu)名字出現(xiàn)的直接發(fā)行體，其中州、市、縣政府占50%，政府授權(quán)機(jī)構(gòu)約占47%，債券使用機(jī)構(gòu)約占3%，其投資者主要是銀行、保險(xiǎn)公司、基金和個(gè)人投資者，其中家庭和各類基金約占75%左右；英國(guó)則是以私人融資優(yōu)先權(quán)PFI以及在此基礎(chǔ)上的公私合伙制PPP為政府融資的核心操作方式。

中國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)文化上同西方具有一定差距，西方模式在運(yùn)作的過程中也有很多地方不是很規(guī)范，也存在著地方政府負(fù)債壓力過大的問題。根據(jù)現(xiàn)在的統(tǒng)計(jì)情況，美地方政府負(fù)債高達(dá)兩萬(wàn)億美元，百余城市的地方政府存在破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。但總的來(lái)說，借鑒西方模式優(yōu)秀的地方，并鼓勵(lì)探索適合自身情況的運(yùn)作方式，是未來(lái)湖北投融資平臺(tái)發(fā)展的一大趨勢(shì)。

2、滿足“十二五”規(guī)劃中湖北跨越式發(fā)展的需求

為了滿足不同領(lǐng)域的資金需求，目前，湖北省計(jì)劃設(shè)立八大省級(jí)投融資平臺(tái)，現(xiàn)已設(shè)立和組建了五大省級(jí)投融資平臺(tái)，正在籌劃和組建的三個(gè)為湖北省能源投資有限公司、湖北省教育投資有限公司、湖北鐵路投資有限公司。

表10 已組建的湖北省級(jí)投融資平臺(tái)基本情況

從表10看，湖北省政府希冀利用此資源配置方式，助推“十二五”規(guī)劃落實(shí)?？梢?，滿足“十二五”規(guī)劃中跨越式發(fā)展的需求，是湖北省未來(lái)投融資平臺(tái)的一大發(fā)展方向。

3、降低運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)掌控能力

2011年上半年，湖北出臺(tái)了《關(guān)于加強(qiáng)管理促進(jìn)省級(jí)國(guó)有投融資平臺(tái)公司規(guī)范發(fā)展的試行意見》（簡(jiǎn)稱《意見》）?！兑庖姟返某雠_(tái)，標(biāo)志著湖北政府開始對(duì)地方投融資行為進(jìn)行規(guī)范。要認(rèn)真落實(shí)《意見》要求，在發(fā)展地方政府投融資平臺(tái)的過程中，明確功能定位，堅(jiān)持基本原則；理順管理體制，明確職責(zé)權(quán)限；完善治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)規(guī)范運(yùn)作；建立補(bǔ)償機(jī)制，支持做大做強(qiáng)。

從《意見》看，湖北省政府對(duì)投融資平臺(tái)公司的結(jié)構(gòu)治理和運(yùn)作規(guī)范提出了一些要求。通過《意見》，可以解讀出為加強(qiáng)對(duì)平臺(tái)公司的管理力度，省政府對(duì)國(guó)有獨(dú)資平臺(tái)公司派駐監(jiān)事會(huì)；依法對(duì)國(guó)有控股平臺(tái)公司提出監(jiān)事人選，并推薦監(jiān)事會(huì)主席人選；各派駐監(jiān)事會(huì)和監(jiān)事會(huì)主席代表省政府對(duì)平臺(tái)公司履行監(jiān)督職責(zé)，并向省政府報(bào)告工作情況，平臺(tái)公司監(jiān)事會(huì)的日常管理工作由省國(guó)資委負(fù)責(zé)。

由此看來(lái)，平臺(tái)公司易監(jiān)督化，風(fēng)險(xiǎn)可控化，是湖北省投融資平臺(tái)未來(lái)的另一大發(fā)展方向。

4、注入資產(chǎn)規(guī)范化，項(xiàng)目審批科學(xué)化

“十二五”時(shí)期是湖北省發(fā)展的黃金時(shí)期，投融資平臺(tái)要積極配合政府，規(guī)范平臺(tái)項(xiàng)目審批，把融入資金用在推進(jìn)湖北發(fā)展最需要的環(huán)節(jié)上，推動(dòng)湖北的“十二五”進(jìn)程。另外，投融資平臺(tái)要提高資金使用效率，對(duì)于一些生產(chǎn)效率底下、生產(chǎn)結(jié)構(gòu)亟需調(diào)整的項(xiàng)目要規(guī)范審批和加強(qiáng)管理力度。

規(guī)范平臺(tái)資產(chǎn)的注入和管理，《意見》中提出：“根據(jù)發(fā)展及履職的需要，省財(cái)政廳按照省政府的要求向平臺(tái)公司注入資本金；平臺(tái)公司應(yīng)上交的國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益應(yīng)及時(shí)、足額上交省財(cái)政廳，符合省級(jí)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算資本性支出要求的項(xiàng)目，可按規(guī)定程序申報(bào)，經(jīng)批準(zhǔn)后省財(cái)政安排資金作為國(guó)有資本金注入平臺(tái)公司；平臺(tái)公司按規(guī)定減免的稅費(fèi)，經(jīng)批準(zhǔn)可轉(zhuǎn)作國(guó)有資本金。省國(guó)資委要按照‘產(chǎn)業(yè)相近、行業(yè)相關(guān)’原則，加大資源整合力度，將所持有的相關(guān)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)或股權(quán)，劃轉(zhuǎn)注入平臺(tái)公司，擴(kuò)大平臺(tái)公司資產(chǎn)規(guī)模，增強(qiáng)平臺(tái)公司資本實(shí)力?！?/p>

由此，投融資項(xiàng)目審批規(guī)范化，投融資公司資產(chǎn)注入和管理規(guī)范化，是未來(lái)湖北省投融資平臺(tái)發(fā)展的另一方向。

六、關(guān)于湖北省融資平臺(tái)發(fā)展的幾點(diǎn)建議

1、不宜過分夸大風(fēng)險(xiǎn)

自2008年金融海嘯之后，地方政府債務(wù)危機(jī)引起全世界人民的關(guān)注和恐慌，否認(rèn)政府投融資平臺(tái)存在風(fēng)險(xiǎn)是不科學(xué)的，但是也不能過分夸大投融資平臺(tái)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。政府的投融資平臺(tái)在金融危機(jī)時(shí)期的表現(xiàn)與作用是積極的，推動(dòng)了國(guó)內(nèi)需求的擴(kuò)大，支持了地方政府的建設(shè)，也擴(kuò)大了銀行的貸款。

所以，我們應(yīng)該客觀看待政府投融資平臺(tái)，積極面對(duì)，在利用投融資平臺(tái)的融資功能時(shí)，也應(yīng)該積極控制風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)政府投融資平臺(tái)不應(yīng)該采取完全否定的態(tài)度，盲目的恐懼與擔(dān)憂。

2、解放思想，適當(dāng)擴(kuò)大規(guī)模，迎合跨越式發(fā)展要求

在湖北較好的發(fā)展機(jī)遇面前，一味強(qiáng)調(diào)控制平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn),也可能會(huì)使得湖北失去發(fā)展的機(jī)會(huì)。湖北想抓住機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，就要解放思想，創(chuàng)新思路，以改革、開放長(zhǎng)遠(yuǎn)思想建設(shè)湖北省投融資平臺(tái)，做好優(yōu)選項(xiàng)目、掌控風(fēng)險(xiǎn)工作，使平臺(tái)良好運(yùn)作。2009年湖北省國(guó)有獨(dú)資公司的負(fù)債比率為62%，低于中國(guó)人民銀行所設(shè)定的90%～110%的警戒水平，加之湖北經(jīng)濟(jì)有較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，建議政府在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，適當(dāng)提高負(fù)債比率，放寬投融資有關(guān)指標(biāo)量度，擴(kuò)大投融資規(guī)模，迎合湖北跨越式發(fā)展的需求。

3、信息公開化，鼓勵(lì)專家學(xué)者參與平臺(tái)構(gòu)架的討論與研究并不能把握其運(yùn)作的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。因此，采取一定的手段，將投融資平臺(tái)的運(yùn)作透明化，有助于對(duì)投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化。另外，湖北省有著眾多的高等院校，政府應(yīng)適當(dāng)鼓勵(lì)專家學(xué)者對(duì)相關(guān)課題進(jìn)行探討和研究，將有助于政府在進(jìn)行融資平臺(tái)構(gòu)架的過程中進(jìn)行科學(xué)的決策。

4、嘗試著將投融資平臺(tái)市場(chǎng)化

應(yīng)適當(dāng)引入市場(chǎng)機(jī)制來(lái)監(jiān)督投融資平臺(tái)的運(yùn)作，鼓勵(lì)地方投融資平臺(tái)在資本市場(chǎng)中進(jìn)行融資。在市場(chǎng)環(huán)境中，投融資平臺(tái)的運(yùn)作才會(huì)更加高效、透明，資金獲取的管道也會(huì)拓寬，這樣一方面有利于政府對(duì)融資平臺(tái)的管理，另一方面也有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，避免銀行承擔(dān)過大壓力。

5、預(yù)防房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)變化所引起的連鎖效應(yīng)

投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)水平與房地產(chǎn)市場(chǎng)的運(yùn)作息息相關(guān)，經(jīng)過幾輪史上最嚴(yán)厲的房地產(chǎn)政策調(diào)控后，雖然我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)目前并無(wú)硬著落的跡象，但是房地產(chǎn)市場(chǎng)的規(guī)模卻在縮小。雖然我們可以理解成是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，但是從近半年來(lái)土地出讓情況及保障房的建設(shè)來(lái)看，地方政府的土地財(cái)政面臨著重新洗牌的壓力，政府應(yīng)該為適應(yīng)新形勢(shì)下的房地產(chǎn)市場(chǎng)做好準(zhǔn)備。

6、推行地方政府債券

從歐洲債務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生來(lái)看，發(fā)行地方政府債券依然會(huì)存在一定的問題，可是政府一旦面臨政府資金鏈斷裂的巨大風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行地方政府債券也許是一個(gè)好辦法。

[1]湖北省政府：湖北省經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要[N].湖北日?qǐng)?bào)，2011-04-01.

[2]中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司：金融統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告（2010年第1季度）[M].北京：中國(guó)金融出版社，2010.

[3]巴曙松：中國(guó)銀行家調(diào)查報(bào)告2010[M].北京：中國(guó)金融出版社，2010.

[4]賈玉寶：地方投融資沉浮錄[EB/OL].http://www.21cbh.com/HTML/2010-12-27/xMMDAwMDIxM jcxMQ_3.htm l，21，2010-12-24.

[5]陳少?gòu)?qiáng)、吳育新、馬忠華：理性看待地方投融資平臺(tái)建設(shè)[EB/OL].http://theory.people.com.cn/GB/41038/11720982.htm l，2010-5-28

[6]王丹莉：淺談地方政府投融資平臺(tái)現(xiàn)狀及對(duì)策[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2010（10）.

[7]封北麟：地方政府投融資平臺(tái)的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)研究[J].金融與經(jīng)濟(jì)，2010（2）.