李偉銘 ，黎春燕

（1.西南財經(jīng)大學 博士后流動站，四川 成都 611130；2.海南大學 經(jīng)濟與管理學院，海南 ?？?570228）

隨著全球化市場競爭的加劇，高技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，產(chǎn)品的更新不斷提速，信息對企業(yè)投資的重要性也日益凸顯。面對技術(shù)和市場環(huán)境的快速變化，惟有準確及時的把握產(chǎn)品、技術(shù)和消費需求的最新動態(tài)，才能抓住市場和投資機會，獲得高額的投資回報。相反的，如果企業(yè)信息獲取受阻，導致信息不足、不準確或延遲，就可能導致投資損失。然而，信息作為一種重要的無形資源，往往很難通過經(jīng)濟交易的手段從公開市場獲得，因此，網(wǎng)絡(luò)聯(lián)結(jié)成為信息傳播、轉(zhuǎn)移和獲取的重要渠道。從網(wǎng)絡(luò)合作的角度來看，網(wǎng)絡(luò)伙伴擁有互補性的資源，并且這些資源會受到網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的影響而發(fā)生轉(zhuǎn)移。當組織間有較強網(wǎng)絡(luò)關(guān)系時，網(wǎng)絡(luò)伙伴間的信息和知識移轉(zhuǎn)也隨著增強［1]。

作為市場新進入者，高科技新企業(yè)面臨著資源約束等多種缺陷，充分利用創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)來獲取外部信息無疑是其解決內(nèi)部信息資源不足的重要途徑。然而，已有研究對信息在創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)與高技術(shù)新企業(yè)投資回報兩者間扮演什么角色、發(fā)揮什么作用，以及作用的大小程度等尚缺乏有力的實證支持。有鑒于此，本研究將從高科技新企業(yè)的創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)特征出發(fā)，考察高技術(shù)新企業(yè)的支持性網(wǎng)絡(luò)和企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)對投資回報的影響效應(yīng)，以及信息獲取的中介作用機制，從深層次揭示高技術(shù)新企業(yè)如何借助創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)獲取信息資源，進而提高投資回報的內(nèi)在機理，以期為高技術(shù)新企業(yè)的創(chuàng)業(yè)實踐提供借鑒。

一、理論基礎(chǔ)與假設(shè)

創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)指創(chuàng)立新企業(yè)時創(chuàng)業(yè)者與外界環(huán)境的聯(lián)系［2]。這些網(wǎng)絡(luò)包括個人網(wǎng)絡(luò)（an personal networks）和組織網(wǎng)絡(luò)（organizational networks）［2]。Premaratne將組織層面的創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)分為支持性網(wǎng)絡(luò)（supporting networks）和企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)（infirm-neworks），其中支持性網(wǎng)絡(luò)包括企業(yè)與銀行、政府相關(guān)職能部門、非贏利機構(gòu)以及中介機構(gòu)的關(guān)系，而企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)主要包括供應(yīng)商和客戶群體［3]。由于創(chuàng)業(yè)初期創(chuàng)業(yè)者個體與創(chuàng)業(yè)企業(yè)難以明確區(qū)分，因此創(chuàng)業(yè)企業(yè)個人層面網(wǎng)絡(luò)與組織層面的網(wǎng)絡(luò)難以分離是新企業(yè)的一個共同特點［4]。同時，人際水平的網(wǎng)絡(luò)不斷固化到企業(yè)的運作模式和流程中去時，這種人際水平的網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系才逐步轉(zhuǎn)化成為企業(yè)間水平的網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系［5-6]。換句話說，隨著企業(yè)創(chuàng)業(yè)成長階段的發(fā)展，個人網(wǎng)絡(luò)逐漸被組織網(wǎng)絡(luò)所吸納。為此，本研究側(cè)重于研究處于創(chuàng)業(yè)初期的高技術(shù)新企業(yè)的組織層面網(wǎng)絡(luò)，并借鑒Premaratne［3]的劃分方法，將創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)劃分為支持性網(wǎng)絡(luò)和企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)。

在創(chuàng)業(yè)初期，新企業(yè)不僅資源稟賦有限，而且缺乏績效記錄，導致社會認同度和接受度低，因而企業(yè)發(fā)展更多的依賴于從外部獲取所需資源。創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)為新企業(yè)獲取低成本的資金、技術(shù)和人力等資源以及擴大客戶源，提升銷售量等發(fā)揮了重要作用。Cromie，Birley和Callaghan指出，創(chuàng)業(yè)企業(yè)與創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)的聯(lián)結(jié)越多，關(guān)系越強，就越有可能將獲取外部資源的成本最小化［7］。新企業(yè)通過與外部的密切聯(lián)系來實現(xiàn)降低獲取資源的交易成本的同時，還可能通過客戶、供應(yīng)商以及科研合作伙伴等網(wǎng)絡(luò)成員的引介和搭橋來獲得新的交易對象，增加客戶數(shù)量，從而提高企業(yè)的投資回報和經(jīng)營業(yè)績。此外，在我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌期的市場背景下，一些新企業(yè)還可能通過外部網(wǎng)絡(luò)直接獲得排他性訂單、特殊盈利項目等非公開市場交易的商業(yè)機會。基于上述分析，我們提出如下假設(shè)：

假設(shè)H1a：支持性網(wǎng)絡(luò)對高科技新企業(yè)投資回報具有積極的影響。

假設(shè)H1b：企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)對高科技新企業(yè)投資回報具有積極的影響。

信息作為高技術(shù)新企業(yè)重要的無形資源以及企業(yè)與外部網(wǎng)絡(luò)成員溝通的重要媒介，一方面信息的獲取對創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)具有很強的依賴性，另一方面，信息的流動與企業(yè)與網(wǎng)絡(luò)成員之間關(guān)系的強度、密切程度以及信任具有直接的相關(guān)性。網(wǎng)絡(luò)成員的聯(lián)系越強，就越有可能從網(wǎng)絡(luò)中獲取具有重要價值的信息［1］。Premaratne在分析了社會網(wǎng)絡(luò)、支持網(wǎng)絡(luò)和企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上，也指出了創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)是新企業(yè)獲取信息等資源的重要來源［3］。顯然，在高技術(shù)新企業(yè)的成長過程中，創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)是新企業(yè)獲得信息不可或缺的重要途徑，這些網(wǎng)絡(luò)既包括政府、行業(yè)協(xié)會、科研院所等支持性網(wǎng)絡(luò)，也包括企業(yè)所聯(lián)系的客戶、供應(yīng)商和各種商業(yè)伙伴等企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)。新企業(yè)通過與這些網(wǎng)絡(luò)節(jié)點的建立強有力的聯(lián)系獲得商業(yè)、政策、新技術(shù)以及新產(chǎn)品等重要信息。由此我們提出如下假設(shè)：

假設(shè)H2a：支持性網(wǎng)絡(luò)對高科技新企業(yè)的信息獲取具有積極的影響。

假設(shè)H2a：企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)對高科技新企業(yè)的信息獲取具有積極的影響。

外部環(huán)境的高度不確定增加了新企業(yè)經(jīng)營風險和投資失誤的可能性。社會網(wǎng)絡(luò)為企業(yè)提供適時更新的各種信息，這些從社會網(wǎng)絡(luò)獲取的商業(yè)、政策、技術(shù)、產(chǎn)品等信息能夠使企業(yè)家更準確的做出決策，從而使企業(yè)能夠應(yīng)對技術(shù)和市場環(huán)境的快速變化，規(guī)避經(jīng)營風險。信息已經(jīng)成為新企業(yè)發(fā)掘新客戶資源，發(fā)現(xiàn)新產(chǎn)品和識別新市場機會的重要工具。此外，網(wǎng)絡(luò)在促進了信息交流和知識轉(zhuǎn)移的的同時，促進了合作者之間對彼此行為的理解，這便使企業(yè)能夠根據(jù)所需信息做出合理的決策，提升信息的價值，進而獲得高額的回報［8］。很明顯，新企業(yè)通過網(wǎng)絡(luò)所獲取重要價值信息的可能性越大，就越可能獲得較高的回報。由此我們提出如下假設(shè)：

假設(shè)H3：信息獲取對高科技企業(yè)投資回報具有積極的影響。

綜合上述分析，在新企業(yè)的生存和發(fā)展過程中，一方面新企業(yè)通過創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)獲取信息，進而間接的提高以投資回報，另一方面創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)也通過降低交易成本和擴大交易對象的方式直接提升新企業(yè)的投資回報。綜合上述分析，我們構(gòu)建了基于支持性網(wǎng)絡(luò)、企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)、信息獲取與投資回報的概念模型（圖1）。

圖1 概念模型

二、研究方法

（一）數(shù)據(jù)收集與樣本特征

本研究的數(shù)據(jù)采用整群隨機抽樣方法。首先，在問卷發(fā)放前對40位科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)者進行了預調(diào)研，并根據(jù)預調(diào)研的結(jié)果對問卷進行修改，形成正式問卷。在正式調(diào)研過程中，我們采用整群抽樣方法，通過華南地區(qū)某國有銀行系向創(chuàng)業(yè)活動最為活躍的深圳、中山、珠海、東莞和廣州五個城市的高技術(shù)新企業(yè)發(fā)放300份問卷，返回163份，回收率為54.3%，剔除填寫不完整、選項完全雷同等無效問卷21份，最終獲得有效問卷141問卷。其中，企業(yè)年齡由1年以內(nèi)至8年不等，平均年齡為3.4年；個體獨資占36%，合伙企業(yè)占26%，公司制企業(yè)占48%，符合研究設(shè)計要求和當?shù)匦缕髽I(yè)的實際情況。

（二）變量測量

（1）投資回報的測量。投資回報的測量工具來自Murphy，Trailer和Hill［9］以及Man［10］的測量量表，并在措辭方面根據(jù)漢語本土習慣和會計稱謂進行了調(diào)整。投資回報共有4個測量條目，包括了股東投資回報率，新項目投資匯報率，毛利潤率利、凈利潤率。量表采取與競爭對手的相對表現(xiàn)的方式進行評價，兩個采用5級語意差別量表設(shè)計，即評價刻度從“明顯較低”，“稍低”，“差不多”“稍高”到“明顯較高”。

（2）創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的測量。創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)的測量工具主要借鑒了Premaratne［3］的測量量表。為了確保測量條目能夠準確的描述我國新企業(yè)創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)的聯(lián)系強度，研究者在以往量表基于密切程度測量的基礎(chǔ)上，增加了對網(wǎng)絡(luò)信任程度的測量（數(shù)據(jù)分析表明該量表具有較高的信度）。具體而言，企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)共有6個測量條目，分別測量企業(yè)與客戶、供應(yīng)商和其他商業(yè)伙伴的聯(lián)系強度和信任程度。支持性網(wǎng)絡(luò)共有6個條目，分別測量企業(yè)與技術(shù)和知識機構(gòu)（如大學、研究所等），公共服務(wù)部門（如政府、媒體和行業(yè)協(xié)會）以及融資機構(gòu)（如風險投資家、天使投資人和銀行）之間的聯(lián)系強度和信任程度。為了讓訪問者對企業(yè)與網(wǎng)絡(luò)的關(guān)系強度表明更為明確的立場，我們回避了中間選項，各個條目的采用6級Likert強迫量表，即評價刻度從“1＝非常不符合”，“2=符合”、“3=基本符合”，“4=基本不符合”，“5=符合”，到“6＝非常符合”。

（3）信息獲取的測量。信息獲取的測量量表借鑒了林嵩（2007）［11]的測量量表。由于原量表的測量條目只有一條，一定程度上影響了測量效度，因此研究者在訪談研究的基礎(chǔ)上，增加了二個測量信息獲取的條目。修正后的測量條目分別從多個側(cè)面測量了企業(yè)在商業(yè)信息、政策信息和新產(chǎn)品信息、新工藝、新技術(shù)信息方面獲取的可能性。同樣采用6級Likert強迫量表，即評價刻度從“1＝非常不符合”到“6＝非常符合”。

三、數(shù)據(jù)分析與討論

本研究運用SPSS15.0和Amos7.0軟件進行數(shù)據(jù)分析和假設(shè)檢驗。同時，為了確保假設(shè)驗證的有效性，本研究按照Anderson和Gerbing［12]所建議在應(yīng)用SEM檢驗理論模型之前，先行估計模型的信度和效度。

（一）測度屬性評價

首先，我們按照Gefen，Straub和Boudreau［13]的建議檢驗每個構(gòu)念信度，以確保所有測量條目的內(nèi)部一致性。分析結(jié)果表明，測度模型的綜合信度得到了較好的滿足，如表1所示所有潛變量的綜合信度系數(shù)值最小值為0.755，高于Nunnally［14]所建議的0.7的臨界值，表明測度模型具有較好的內(nèi)部一致性。從而表明具有較好的內(nèi)部一致性。其次，各項目的測度指標的標準化因子負荷最低為0.7，高于最低臨界水平0.60，而且都具有較強的統(tǒng)計顯著性（P＜0.05），充分顯示了強的內(nèi)斂效度。

表1 構(gòu)念的因子負荷與綜合信度

同時，除了上述所說的內(nèi)斂效度以外，各個潛變量還應(yīng)該表現(xiàn)出較高的判別效度。本項研究中每個潛變量的平均提煉變異方差 （AVE，Average Variance extracted） 都大于0.50，從而滿足了對AVE的要求（見表2，AVE在對角線上的括弧中）。根據(jù)Fornell&Larcker［15]的研究結(jié)論，為了確保各個概念之間存在著內(nèi)涵和實證方面的差異，模型中每個概念的AVE的平方根應(yīng)該大于該概念與其它概念的相關(guān)系數(shù)，表2中數(shù)據(jù)表明這個條件也能夠較好地滿足，充分體現(xiàn)了各個概念之間存在著較高的判別效度。

表2 Pearson相關(guān)系數(shù)矩陣與AVE

（二）命題驗證

在對模型的信度和效度進行檢驗之后，我們運用Amos7.0結(jié)構(gòu)方程軟件對模型中的概念關(guān)系進行檢測和驗證。并根據(jù)模型的擬合程度對初始模型進行適當?shù)男拚源双@得對數(shù)據(jù)的最佳解釋。

我們根據(jù)假設(shè)，對初始概念模型所設(shè)定的路徑進行分析。在結(jié)構(gòu)模型中，各項擬合指標均達到可接受水平（見表3），表明整體模型的擬合程度較高，其中χ2/df=1.6，GFI＝0.917，CFI=0.923和RMSEA＝0.065。

表3 模型擬合指標

從模型路徑系數(shù)和假設(shè)檢驗情況來看，在該模型中，支持性網(wǎng)絡(luò)與信息獲取的路徑系數(shù)為0.17，P達到顯著水平，假設(shè)H2a獲得支持，表明支持性網(wǎng)絡(luò)對信息獲取有直接的正向影響；企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)與信息獲取的路徑系數(shù)為0.26，P也達到顯著水平，假設(shè)H2b獲得了支持，表明企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)對信息獲取具有直接的正向影響；信息獲取與投資回報的路徑系數(shù)為0.35，P值達到了極其顯著水平，假設(shè)H3獲得了支持，表明信息獲取有助于提高新企業(yè)的投資回報；支持性網(wǎng)絡(luò)與投資回報的路徑系數(shù)為0.30，P值也為極其顯著水平，假設(shè)H1a獲得支持，表明支持性網(wǎng)絡(luò)對投資回報有直接的正向影響；企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)與投資回報的路徑系數(shù)為-0.04，P=0.79＞0.05，沒有達到顯著水平，因此假設(shè)H1b沒有獲得了支持，表明企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)對投資回報不存在直接影響，而是通過信息獲取間接的對投資回報產(chǎn)生影響（表4）。

表4 路徑系數(shù)與假設(shè)關(guān)系

評價一個模型的好壞，關(guān)鍵是否兼具科學和簡潔性。在初始模型分析的基礎(chǔ)上，我們提出了修正后的模型，同時，從各項指標來看，修正后的模型更為簡潔且擬合良好（見表3）。根據(jù)Baron和Kenny（1986）對中介效應(yīng)的解釋，如果中介變量將自變量和因變量的直接影響將為0，則為完全中介作用。由表4可以看出，信息獲取在企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)和投資回報的關(guān)系中扮演了完全中介的角色，而在支持性網(wǎng)絡(luò)與投資回報的關(guān)系中扮演了部分中介的角色。因此，在初始模型分析的基礎(chǔ)上，我們提出了修正后的模型，即在概念模型的基礎(chǔ)上刪除企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)——＞投資回報的直接影響路徑（圖2）。

圖2 修正后模型與路徑關(guān)系

四、研究結(jié)論與啟示

本研究采用整群抽樣方式收集高技術(shù)新企業(yè)樣本數(shù)據(jù)，利用結(jié)構(gòu)方程模型對支持性網(wǎng)絡(luò)、企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)、信息獲取以及投資回報之間的相互關(guān)系進行了實證研究。研究結(jié)果表明：

首先，從信息獲取的中介機制來看，支持性網(wǎng)絡(luò)和企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)的信息獲取具有明顯的正向影響，而信息獲取對投資回報也具有顯著的正向影響。這說明高技術(shù)新企業(yè)的創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建與維系有助于企業(yè)增強對政策、市場、技術(shù)、產(chǎn)品以及消費者等信息的獲取能力，同時企業(yè)通過所獲取的信息有效的提高了投資回報。同時，從支持性網(wǎng)絡(luò)和企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)兩者對新企業(yè)信息獲取的影響路徑系數(shù)來看，企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)對信息獲取所產(chǎn)生的作用要遠大于支持性網(wǎng)絡(luò)，這說明企業(yè)與企業(yè)間的網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系成為許多高技術(shù)新企業(yè)在前期的創(chuàng)業(yè)過程中最重要的信息獲取來源。而支持性網(wǎng)絡(luò)處于劣勢也從另一個側(cè)面反應(yīng)了我國高技術(shù)新企業(yè)從政府、科研機構(gòu)以及其他公共服務(wù)部門的支持網(wǎng)絡(luò)獲取信息的難度。這一結(jié)論一方面印證了Premaratne［3］Hite和Hesterly［16]等西方學者對創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)獲取外部資源的觀點，另一方面更為深入的從支持性網(wǎng)絡(luò)和企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)兩個方面，闡釋了不同類型的創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)對新企業(yè)獲取信息的存在明顯差異性。

其次，從創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)的直接效應(yīng)來看，支持性網(wǎng)絡(luò)與投資回報有明顯的正向影響，而企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)對投資回報則沒有表現(xiàn)出顯著的直接影響。這說明信息獲取企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)兩者與投資回報的關(guān)系中扮演了完全中介的角色。一方面，按照傳統(tǒng)的競爭戰(zhàn)略理論，各類企業(yè)（如客戶、供應(yīng)商、潛在競爭者、替代品競爭者及現(xiàn)有競爭者）不同程度上的存在競爭關(guān)系［33］.一定程度上對低交易成本起了干擾作用，因此多數(shù)企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)往往不會直接促進企業(yè)提升投資回報，但是，由于企業(yè)間的網(wǎng)絡(luò)聯(lián)結(jié)與互動，使得信息獲取在企業(yè)之間的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系中扮演了不可或缺角色，并成為提升新企業(yè)投資回報的一個重要途徑。另一方面，研究表明不同類型的創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)對投資績效的影響路徑和機理存在明顯的差異性，表明在我國轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟背景下，高技術(shù)新企業(yè)與支持性網(wǎng)絡(luò)（如政府和其他公共機構(gòu)等）保持良好的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系不僅可以有效的獲取信息，而且可以獲得直接提升投資回報的其他競爭優(yōu)勢。

通過上述分析我們很容易發(fā)現(xiàn)，在高技術(shù)新企業(yè)的成長過程中，由于高技術(shù)新企業(yè)自身的資源非常有限，創(chuàng)業(yè)者首先應(yīng)當避免自己成為“孤島”。在我國轉(zhuǎn)型期背景下，關(guān)系網(wǎng)絡(luò)是社會資源配置重要方式之一，支持性網(wǎng)絡(luò)和企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)是新企業(yè)獲取各種資源的重要途徑，創(chuàng)業(yè)者一方面應(yīng)該不斷擴大企業(yè)的支持性創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)，包括政府部門、融資機構(gòu)、科研院所以及高校等，充分發(fā)揮這些網(wǎng)絡(luò)對新企業(yè)獲取信息的作用，及時掌握政策變動，科技前沿以及融資環(huán)境等，把握投資方向，提高企業(yè)對不確定性環(huán)境的適應(yīng)能力；另一方面也要重視支持性網(wǎng)絡(luò)提供的其他競爭優(yōu)勢，例如在國內(nèi)常見獲得直接投資、客戶引薦以及排他性訂單等機會。此外，要企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)對信息的獲取，積極的從客戶、供應(yīng)商甚至競爭對手的交往中獲取有價值的產(chǎn)品、技術(shù)、市場和消費者等信息，進而發(fā)現(xiàn)商業(yè)機會，開發(fā)客戶源，規(guī)避投資風險，提升企業(yè)的投資回報。

本研究中，我們提出了以信息獲取作為中介變量的創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)與投資績效模型，并且在科技科技型中小樣本的實證研究中表現(xiàn)出較好的預測效果，但也存在一定的局限性，主要表現(xiàn)在本研究目的在于探究以往研究所較少關(guān)注的創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)對信息獲取及投資回報影響問題，因而沒有對影響投資回報的其他因素如投資策略選擇，投資項目管理等方面展開研究。在未來的研究中，我們將與本研究結(jié)合起來，就創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)與其他方面及投資回報的關(guān)系展開進一步的分析。

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