侯躍清

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究

侯躍清

一、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵

企業(yè)集團(tuán)是以一個(gè)實(shí)力雄厚的企業(yè)為主體，以產(chǎn)權(quán)聯(lián)結(jié)為主要紐帶，輔之以產(chǎn)品、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、契約等多種紐帶，把多個(gè)企業(yè)、單位聯(lián)結(jié)在一起，形成的多層次和多法人的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體。為保證企業(yè)集團(tuán)健康有序地發(fā)展，加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制尤為必要。

狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由企業(yè)負(fù)債引起的，具體的說(shuō)是指企業(yè)因?yàn)榻枞胭Y金而增加的喪失償債能力的可能和企業(yè)利潤(rùn)（股東收益）的可變性；廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)中客觀存在的由于各種難以預(yù)料和控制的因素作用，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)收益和預(yù)期財(cái)務(wù)收益發(fā)生背離，因而蒙受損失的機(jī)會(huì)或可能。風(fēng)險(xiǎn)管理（RiskManagement）是指經(jīng)濟(jì)單位通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的確認(rèn)和評(píng)估，采用合理的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)手段對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加以控制，以最小的成本獲得最大的安全保障的一種管理活動(dòng)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理關(guān)注企業(yè)價(jià)值損失，它通過(guò)管理價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)來(lái)管理物質(zhì)要素。內(nèi)部控制體系的重要構(gòu)成部分，無(wú)論是影響全球的COSO報(bào)告，還是各個(gè)國(guó)家和地區(qū)制定的相關(guān)規(guī)范制度，都強(qiáng)調(diào)了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制的重要性?，F(xiàn)實(shí)中，我國(guó)企業(yè)集團(tuán)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、管理，無(wú)論是在主觀意識(shí)方面，還是在風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制建設(shè)方面，都顯得遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。因此，必須注重企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的建設(shè)。

二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)

（一）在籌資方面，資金結(jié)構(gòu)不合理

籌資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)因借入資金而增加喪失償債能力的可能。長(zhǎng)期以來(lái)，企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)的理論缺乏研究，在籌資時(shí)較少考慮資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等，具有一定的盲目性，資金結(jié)構(gòu)中負(fù)債資金比例過(guò)高，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足。與高負(fù)債形成的風(fēng)險(xiǎn)相比，或有負(fù)債形成的風(fēng)險(xiǎn)更具隱蔽性，對(duì)企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)也更大。突如其來(lái)的債務(wù)負(fù)擔(dān)很可能導(dǎo)致企業(yè)資金緊張甚至資不抵債，誘發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）在投資方面，決策隨意性大

投資風(fēng)險(xiǎn)是由于不確定因素致使投資報(bào)酬率達(dá)不到預(yù)期之目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)不顧自身的能力和發(fā)展目標(biāo)，熱衷于鋪新攤子，盲目投資，造成嚴(yán)重?fù)p失的例子比比皆是。盲目追求外延式擴(kuò)張及所謂多樣化經(jīng)營(yíng)，未經(jīng)深入調(diào)查研究便亂上投資項(xiàng)目，走向破產(chǎn)也就不足為怪了。由于投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足，決策失誤及盲目投資導(dǎo)致一些企業(yè)產(chǎn)生巨額損失。

（三）在資金營(yíng)運(yùn)方面，管理手段落后

資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時(shí)間上不一致導(dǎo)致資金鏈斷裂所形成的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占比重相對(duì)較大，且很多表現(xiàn)為超儲(chǔ)積壓存貨。存貨流動(dòng)性差，一方面占用了企業(yè)大量資金；另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)費(fèi)用上升，利潤(rùn)下降。長(zhǎng)期庫(kù)存存貨，企業(yè)還要承擔(dān)市價(jià)下跌所產(chǎn)生的存貨跌價(jià)損失及保管不善造成的損失，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在應(yīng)收賬款管理中，企業(yè)普遍存在只注重銷售業(yè)績(jī)，忽視應(yīng)收賬款的控制狀況。一些企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加。

（四）在收益分配方面，較少考慮資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題

收益分配風(fēng)險(xiǎn)是由于收益分配可能給企業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。股利分配政策不僅影響與企業(yè)相關(guān)的各方面的利益，而且與公司的籌資問(wèn)題和資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題密切相關(guān)，涉及到企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。在我國(guó)，企業(yè)為了長(zhǎng)期穩(wěn)定地發(fā)展，一般較注重積累，而不傾向于導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流出的現(xiàn)金股利分配方式；較注重企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，即利潤(rùn)指標(biāo)，而對(duì)股價(jià)關(guān)心較少，從而在收益分配上與國(guó)際慣例差距較大。與國(guó)際上廣泛采用的股利政策相比，我國(guó)上市公司較少分配現(xiàn)金股利，代之以配股或送紅股的分配方法，有意無(wú)意間助長(zhǎng)了證券市場(chǎng)上的投機(jī)行為，無(wú)助于投資者形成正確的投資理念。

三、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的措施

（一）提高控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加快，企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍和規(guī)模逐步擴(kuò)大，面臨的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)因素不斷增加，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加多變，提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制認(rèn)識(shí)、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的要求也越來(lái)越迫切。

通過(guò)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制可找出企業(yè)內(nèi)部控制存在的問(wèn)題和缺陷，促進(jìn)企業(yè)完善各項(xiàng)內(nèi)部控制制度，實(shí)現(xiàn)科學(xué)決策、科學(xué)管理，形成完整的決策機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制好制約機(jī)制，提高風(fēng)險(xiǎn)敏感度，做到及時(shí)分析、準(zhǔn)確評(píng)價(jià)和有效控制公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

通過(guò)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制可促進(jìn)企業(yè)樹(shù)立現(xiàn)金至上意識(shí)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，保持資本的流動(dòng)性。通過(guò)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，促進(jìn)企業(yè)增加收入，節(jié)支降耗，壓縮應(yīng)收財(cái)款與存貨資金占用及其他非生產(chǎn)性支出，以保障現(xiàn)金循環(huán)順暢，實(shí)現(xiàn)企業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展。

（二）做好控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要內(nèi)容，決定著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的運(yùn)行質(zhì)量。通過(guò)分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成過(guò)程，采用定性預(yù)警分析和定量預(yù)警分析相結(jié)合的方法，建立切實(shí)有效的防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，做到早發(fā)現(xiàn)、早啟動(dòng)、早處理。

（三）建立和完善財(cái)務(wù)控制機(jī)制

選擇合理的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理模式，處理好集團(tuán)和子公司之間的集權(quán)與分權(quán)關(guān)系。在適度集權(quán)的基礎(chǔ)上，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)建立權(quán)責(zé)利相結(jié)合的機(jī)制。從集團(tuán)全局出發(fā)，針對(duì)不同的職能部門規(guī)定不同的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，劃分不同的經(jīng)濟(jì)職能。集團(tuán)財(cái)務(wù)部門加強(qiáng)對(duì)投資決策、成本控制等方面的研究，通過(guò)各種形式的內(nèi)部市場(chǎng)化建設(shè)，以及內(nèi)部結(jié)算中心的建設(shè)來(lái)優(yōu)化財(cái)務(wù)管理行為。為適應(yīng)組織結(jié)構(gòu)扁平化的發(fā)展趨勢(shì)，集團(tuán)財(cái)務(wù)管理應(yīng)廣泛應(yīng)用現(xiàn)代化的網(wǎng)絡(luò)、信息技術(shù)，加快信息的集成化速度。在企業(yè)中實(shí)施企業(yè)資源規(guī)劃系統(tǒng)通過(guò)將企業(yè)流程再造及供應(yīng)鏈統(tǒng)籌管理納入企業(yè)財(cái)務(wù)資源規(guī)劃系統(tǒng)，使企業(yè)有限的資源得到充分的發(fā)揮，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。這既是防范與化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要措施，也是確保企業(yè)財(cái)產(chǎn)安全和財(cái)務(wù)活動(dòng)效益性的有效手段。

（四）控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)急處理

在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處理過(guò)程中，應(yīng)結(jié)合企業(yè)實(shí)際，制訂出防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大、具有針對(duì)性的應(yīng)急處理措施，包括推遲或減少付款、加速貨款回收、擴(kuò)大關(guān)聯(lián)貿(mào)易、實(shí)施資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、尋求獲得新的投資，根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)預(yù)測(cè)情況，企業(yè)應(yīng)對(duì)部分特大風(fēng)險(xiǎn)單位施行關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)。不能關(guān)停的按最經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能安排生產(chǎn)和其他有利于增加現(xiàn)金流入和減少現(xiàn)金流出的措施。

（五）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處理系統(tǒng)的自我完善

通過(guò)系統(tǒng)、詳細(xì)地記錄財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因、造成后果、處理經(jīng)過(guò)、化解和處置風(fēng)險(xiǎn)措施，以及處理反饋與改進(jìn)建議，對(duì)應(yīng)急處理進(jìn)行修改完善，以備處理類似重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)參考。

在危機(jī)面前，企業(yè)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)既艱巨又嚴(yán)峻。通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制、及時(shí)預(yù)警并找出規(guī)律，把風(fēng)險(xiǎn)變成機(jī)會(huì)，挑戰(zhàn)變成機(jī)遇，確保企業(yè)順利渡過(guò)危機(jī)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)安全、健康、和諧、有序、快速發(fā)展。

（作者單位：中國(guó)移動(dòng)內(nèi)蒙古公司烏蘭察布分公司財(cái)務(wù)部）