賺到了錢(qián)但不知道為什么，那是運(yùn)氣：賺到了錢(qián)但不知道為什么，卻仍盼望以同樣的方式再賺錢(qián)，那便是貪婪。

貪婪總是使人健忘。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)陰霾尚未散去，我們就又看到形形色色的投資專(zhuān)家，在構(gòu)造各種各樣的題材、概念，引導(dǎo)投資者的投資。而為利益驅(qū)動(dòng)的蕓蕓眾生，則趨之若騖，如影隨形。

關(guān)于這次全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源，金融專(zhuān)家的解釋雖然很多，但主要?dú)w因于一些短期的因素，如次級(jí)貸、監(jiān)管不力等等。筆者試圖換一個(gè)視角來(lái)討論這個(gè)問(wèn)題。

投資決策在很大程度上是一個(gè)對(duì)將要投資的資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估的過(guò)程?；仡櫄v史我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)存在的形式和資產(chǎn)價(jià)值的表現(xiàn)方式發(fā)生了天翻地覆的變化。

在一百多年前的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，我們最主要的資產(chǎn)是土地。任何一個(gè)未經(jīng)專(zhuān)業(yè)訓(xùn)練但只要不傻的人，都可以對(duì)其價(jià)值做出基本正確的判斷。到了工業(yè)化時(shí)代，我們最主要的資產(chǎn)是設(shè)備、廠(chǎng)房、原材料等，一個(gè)受過(guò)專(zhuān)業(yè)訓(xùn)練的人基本上可以對(duì)其價(jià)值做出相對(duì)可靠的判斷。

而今天，我們已經(jīng)步入了所謂的“知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代”。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，我們社會(huì)的資產(chǎn)主要以何種形式存在?經(jīng)濟(jì)時(shí)代的關(guān)鍵資產(chǎn)可以大致分成兩部分：一部分是說(shuō)起來(lái)很順口、體會(huì)起來(lái)有點(diǎn)玄奧的“核心能力”；另一部分則是高度流動(dòng)、大量過(guò)剩、不斷波動(dòng)的貨幣資產(chǎn)。

“核心能力”(core Competence)是昔拉哈拉德和哈默爾1990年在《哈佛商業(yè)評(píng)論》上的一篇文章中提出的概念，他們認(rèn)為核心能力具有以下特征：

1 核心能力與某種活動(dòng)或流程相關(guān)，該活動(dòng)或流程可以實(shí)質(zhì)性地增加產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)值，如重量更輕、體積更小、價(jià)格更低，或者功能更多的產(chǎn)品。

2 核心能力是一種多功能的、協(xié)調(diào)多種技術(shù)和技能的知識(shí)體系和能力，存在于整個(gè)組織范圍內(nèi)，不可分割；可以應(yīng)用于一個(gè)組織提供的不同產(chǎn)品，而非僅僅屬于某個(gè)業(yè)務(wù)單元，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基石與核心。

3 雖然擁有核心能力的組織可以買(mǎi)賣(mài)。但核心能力本身無(wú)法買(mǎi)賣(mài)。核心能力只能在企業(yè)內(nèi)部培育。

4 核心能力不會(huì)因使用而消滅。不像有形資產(chǎn)因時(shí)間而磨損，核心能力隨著應(yīng)用和共享而得到增強(qiáng)。

稍加體會(huì)我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，核心能力作為存在于整個(gè)組織范圍內(nèi)的、多功能的、多重復(fù)合的關(guān)鍵知識(shí)、流程，其典型特點(diǎn)在于它的神秘、模糊、難以琢磨，所以“大道無(wú)形”，無(wú)法言傳。當(dāng)然，核心能力的“神秘性、模糊性”具有相對(duì)性，有些掌握相關(guān)知識(shí)、擁有信息的人，能夠?qū)诵哪芰Φ膬r(jià)值做出更可靠的判斷，而普通人則困難。

當(dāng)今世界每天數(shù)以百億美元的衍生金融產(chǎn)品交易、貨幣資本的流動(dòng)，不是取決于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，而是取決于各種各樣的指數(shù)或函數(shù)、各種各樣的概念或題材，甚至是指數(shù)的指數(shù)、函數(shù)的函數(shù)。而這些指數(shù)、函數(shù)、概念、題材，則是那些擁有核心知識(shí)，掌握關(guān)鍵信息的機(jī)構(gòu)(個(gè)人)、如高盛、美林等，利用知識(shí)和信息的非對(duì)稱(chēng)以及人們的逐利心理，刻意生產(chǎn)或者制造出來(lái)的。這種所謂的創(chuàng)新導(dǎo)致各種金融產(chǎn)品背后的假設(shè)變得越來(lái)越抽象、越來(lái)越神秘，因而越來(lái)越難于檢驗(yàn)，甚至讓投資者麻痹到理所當(dāng)然地以為沒(méi)有必要對(duì)其進(jìn)行檢驗(yàn)的地步。

高度過(guò)剩的貨幣的流動(dòng)為壟斷知識(shí)和信息的機(jī)構(gòu)所引導(dǎo)，而全球的金融監(jiān)管體系卻與工業(yè)化時(shí)代的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式相適應(yīng)，無(wú)法應(yīng)對(duì)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的挑戰(zhàn)，這才是這次金融危機(jī)產(chǎn)生的重要根源。

汶川大地震在平坦的路面上創(chuàng)造出很多溝壑，全球金融危機(jī)也進(jìn)一步加劇了知識(shí)和信息的非對(duì)稱(chēng)。世界為應(yīng)對(duì)這次危機(jī)所采取的貨幣政策和財(cái)政政策，又創(chuàng)造了更多的更具流動(dòng)性的貨幣資產(chǎn)?！岸鼓阃妗?、“蒜你狠”、“糖高宗”，高頻率的出現(xiàn)，反映出“核心能力”對(duì)貨幣資產(chǎn)的流動(dòng)的控制能力越來(lái)越強(qiáng)。對(duì)快速累積財(cái)富的強(qiáng)烈渴望和對(duì)失去財(cái)富的深深恐懼，讓投資者、公眾既貪婪又脆弱，極大地加劇了經(jīng)濟(jì)的不確定性。

一個(gè)樂(lè)觀主義者的悲觀預(yù)言：下一次全球危機(jī)，真的不會(huì)離我們太遠(yuǎn)。

(編輯：嘉文)