拋棄復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型，2010年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎重新回歸真實(shí)世界

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎評定委員會把今年的獎項(xiàng)授予彼得·戴蒙德、戴爾·莫頓森以及克里斯托弗·皮薩里德斯等三位經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他們獲獎的研究課題是：為什么就業(yè)市場上有大量職位空缺時失業(yè)率還會居高不下。他們的研究是在戴蒙德教授上世紀(jì)60年代末期的理論基礎(chǔ)上進(jìn)行的?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)被分為宏觀和微觀兩個方向，但即便是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)也主要研究靜態(tài)狀況，遠(yuǎn)離現(xiàn)實(shí)社會中的千變?nèi)f化。當(dāng)然，理論家總是可以把這些細(xì)節(jié)抽象掉，把他們當(dāng)成無關(guān)緊要的細(xì)枝末節(jié)，聲稱市場最終還是會證實(shí)理論。戴蒙德教授的研究成果恰恰表明：相互作用的細(xì)節(jié)有著重要意義，可能會導(dǎo)致完全不同的結(jié)果。

我還能清楚地回憶起他的一個論證過程：盡管現(xiàn)實(shí)中有很多的商店，商品零售價格還是會達(dá)到壟斷價格的水平。而不是完全競爭價格，只要從一家商店走到另外一家商店足夠麻煩。消費(fèi)者不愿意逛太長時間，就這樣一個細(xì)節(jié)就會導(dǎo)致這么出人意料的結(jié)果。

在當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)家當(dāng)中，戴蒙德教授是少有的幾位理應(yīng)獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎的大師之一。他的研究成果足以讓所有那些賣弄經(jīng)濟(jì)模型的人汗顏無地。這些人一天到晚編造精致的數(shù)學(xué)模型，假設(shè)市場如何有效，而這些理論—旦被人在現(xiàn)實(shí)中誤用，就會給整個世界帶來災(zāi)難。這是個充滿著不確定性的世界，絕對不是完全符合教科書那么簡單，忽視這一點(diǎn)，可能會帶來災(zāi)難性的后果，就像最近這次金融危機(jī)。

我對戴蒙德教授的贊譽(yù)并不僅僅因?yàn)樗洚?dāng)了我的博士論文導(dǎo)師——當(dāng)然，這也是原因之一。那篇論文我主要是在另外一位老師的合作過程中完成的，論文完成后那位老師拒絕簽字。當(dāng)時我的論文主要是講兩方面內(nèi)容：(1)日本的經(jīng)濟(jì)體系效率不高，其特色所反映出的，更多的是缺點(diǎn)和不足，而不是創(chuàng)新性的亮點(diǎn)；(2)日本的資產(chǎn)價格被經(jīng)濟(jì)體系嚴(yán)重扭曲放大。在那時候，很多著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都在構(gòu)建理論體系，來解釋日本的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)有多么理想。戴蒙德教授曾經(jīng)跟我工作過一段時間，因而認(rèn)可了我的論文。歷史待我不薄。后來的事態(tài)也證明了我的正確性。戴蒙德教授認(rèn)可我的博士論文，希望不是一個錯誤的決定?？傊覍λ臒嵝膸椭鯙楦屑ぁ?/p>

我不明白為什么會有一個諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎的設(shè)置。經(jīng)濟(jì)學(xué)并不是一門嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目茖W(xué)，學(xué)科性質(zhì)與哲學(xué)更為接近。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)利用復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型，讓自己看上去有一張科學(xué)的面孔。這其實(shí)很有誤導(dǎo)性，有時候還會導(dǎo)致災(zāi)難性的后果。

納西姆·塔勒布曾說過，他打算狀告諾貝爾獎頒獎委員會，因?yàn)樗麄兪墙鹑谖C(jī)的幫兇。正是這個委員會1990年把獎項(xiàng)頒給了哈里·馬科維茨、默頓·米勒和威廉·夏普，獎勵他們對資產(chǎn)投資組合所作的研究。塔勒布的抱怨是，所有三個人的模型都是經(jīng)驗(yàn)導(dǎo)向的，他們忽視了金融投資者的最大潛在風(fēng)險：不可預(yù)測的重大事件。這類事件發(fā)生的概率不高，基于近期數(shù)據(jù)的理論模型完全沒有辦法對此作出合理的解釋。所以說，這類模型會讓投資者更多地投入在股票方面而不是債券。所以塔勒布先生認(rèn)為，諾貝爾獲獎委員會認(rèn)可資產(chǎn)投機(jī)模型，就間接導(dǎo)致了數(shù)萬億美元通過股票市場損失殆盡。塔勒布先生是《黑天鵝》一書的作者。

我不太敢確信諾貝爾評獎委員會對經(jīng)濟(jì)危機(jī)是否應(yīng)該負(fù)有責(zé)任。他們推崇的理論，或者至少是從中引申出來的投資組合保險理論，導(dǎo)致了1987年10月19日的股市崩潰。理查德·布赫斯塔博爾在他的書《養(yǎng)虎為患：市場、對沖基金和現(xiàn)代金融衍生產(chǎn)品的末日》中有完整的論述。

期權(quán)定價模型惹來的麻煩就更多了。1997年諾貝爾獎的獲得者是羅伯特-默頓和馬龍·舒勒斯。他們與現(xiàn)在已經(jīng)去世的菲舍爾·布萊克一起，發(fā)明了給股票期權(quán)定價的工具。早在他們獲獎之前，金融業(yè)就已經(jīng)在使用布萊克-斯克爾斯模型為期權(quán)估價。我學(xué)習(xí)這套理論的時代，任何教授都會對這套理論在現(xiàn)實(shí)中的意又提出質(zhì)疑，因?yàn)樗僭O(shè)市場不間斷地運(yùn)行，并且有無窮無盡的流動性。在市場任何兩個交易時段A和B之間，可以以任何價格進(jìn)行無限次數(shù)交易。這個理論的問題在于當(dāng)你最需要市場調(diào)節(jié)的時候，市場反而會消失不見。就像塔勒布先生所講的一樣：最大的風(fēng)險來自于不可預(yù)測的重大事件，無視這些事件的系統(tǒng)，得出的只能是誤導(dǎo)性的結(jié)果。

學(xué)者們需要為華爾街利用錯誤理論創(chuàng)造出的巨大市場負(fù)責(zé)么?我也不知道。那么多高風(fēng)險交易存在的原因，就是有太多的人需要從市場中賺取利潤。他們總是要創(chuàng)造一些新生事物。理論只是一個幌子而已。如果沒有理論，他們也會找到其他東西作為借口，結(jié)果還是一樣。

作者為獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家