如果一件事遲早會(huì)發(fā)生，只是具體何時(shí)來(lái)臨尚不確定的話，那么這件事對(duì)于每個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，就是退出因全球金融危機(jī)而實(shí)施的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。而隨著挪威、以色列、澳大利亞已經(jīng)啟動(dòng)了新一輪的加息潮，以印度為代表的新興經(jīng)濟(jì)體也早于市場(chǎng)預(yù)期提前采取了行動(dòng)。全球收緊政策似乎成為大勢(shì)所趨。然而另一方面，美、歐、日三個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體因短期內(nèi)很難看到經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，而暫時(shí)選擇按兵不動(dòng)。這一制衡因素也影響了中國(guó)等已經(jīng)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇國(guó)家的加息決定。保增長(zhǎng)與抗通脹的博弈還在繼續(xù)，退亦或不退，仍是一個(gè)問(wèn)題。

中國(guó)：進(jìn)退維谷

由于中國(guó)2月份的通脹率同比漲幅2.7％，已與中央政府要求的3％的全年目標(biāo)越來(lái)越近，盡管3月回落到2.4％，通脹壓力依然很大。剛剛成為新一屆貨幣政策委員會(huì)委員的清華大學(xué)教授李稻蔡等學(xué)者認(rèn)為。在GDP、CPI、PPI同時(shí)出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)的背景下，今年二季度至三季度中國(guó)存在加息的可能。不過(guò)此前市場(chǎng)普遍認(rèn)為，由于國(guó)際間的退出政策存在協(xié)調(diào)機(jī)制，特別是如果中國(guó)先于歐美國(guó)家加息，將會(huì)吸引國(guó)際熱錢(qián)涌入。從而加劇人民幣升值的壓力，導(dǎo)致社會(huì)流動(dòng)性更為充裕，最終背離收緊流動(dòng)性的初衷。

挪威：歐洲“領(lǐng)頭羊”

在歐洲國(guó)家利率水平普遍為零或接近為零的低水平情況下。去年10月和12月，挪威連續(xù)兩次提高基準(zhǔn)利率，也由此成為了金融危機(jī)后首個(gè)扭轉(zhuǎn)寬松貨幣政策的歐洲國(guó)家。身為世界第五大石油出口國(guó)的挪威，在大宗商品價(jià)格回升的過(guò)程中受益不淺，同時(shí)此舉也有助于拉動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和內(nèi)需。然而市場(chǎng)普遍認(rèn)為，挪威的情況僅屬個(gè)案，不大可能引發(fā)更大范圍的歐盟成員效仿。

印度：意外之后的必然

3月19日印度央行宣布，將基準(zhǔn)貸款和借款利率分別上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，回購(gòu)利率上調(diào)至5％，逆向回購(gòu)利率上調(diào)至3.50％。這是該國(guó)自2008年7月以來(lái)的首次加息。此前市場(chǎng)普遍預(yù)期其最早也要等到4月份舉行的貨幣政策評(píng)估會(huì)議后才會(huì)提高利率，因此這一突然行動(dòng)導(dǎo)致歐美股市以及大宗商品價(jià)格出現(xiàn)明顯回落。實(shí)際上這揭露出了印度很大的通脹壓力。2月，其基準(zhǔn)批發(fā)價(jià)格通脹率已升至9.89％，創(chuàng)下16個(gè)月高點(diǎn)。所以在經(jīng)濟(jì)已逐步復(fù)蘇的基礎(chǔ)上，印度提前加息也實(shí)在情理之中。

以色列：開(kāi)先河者

以色列銀行去年8月將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.75％，成為國(guó)際金融危機(jī)全面爆發(fā)以來(lái)首個(gè)上調(diào)利率的經(jīng)濟(jì)體。而四個(gè)月后，其再次做出加息決定。在恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況下，以色列是全球各國(guó)當(dāng)中少有的通貨膨脹率高于央行目標(biāo)范圍的國(guó)家之一。去年7月其通貨膨脹率高達(dá)3.5％，10月份公布的年通貨膨脹率也達(dá)到2.9％，而政府所設(shè)定的通貨膨脹目標(biāo)范圍則是1％至3％。

新西蘭：指日可待

新西蘭聯(lián)儲(chǔ)此前一直暗示其今年年中可能加息，而由于庫(kù)存和消費(fèi)者需求增長(zhǎng)。新西蘭經(jīng)濟(jì)去年第四季度以兩年來(lái)最快速度成長(zhǎng)。也支撐了這一預(yù)期。3月底該國(guó)官方數(shù)據(jù)顯示，其第四季度GDP環(huán)比上升0.8％。為連續(xù)第三季成長(zhǎng)。金融市場(chǎng)還預(yù)計(jì)，6月份，新西蘭極有可能開(kāi)始收緊政策周期。

新加坡：先發(fā)制人

新加坡金管局4月14日收緊貨幣政策，上調(diào)匯率波動(dòng)區(qū)間中點(diǎn)，并讓新加坡元溫和逐步升值。今年第一季度該國(guó)GDP曾長(zhǎng)取得了16年來(lái)最快增速，折合成年率增長(zhǎng)達(dá)32.1％。而去年第四季度則是下降2.8％，新加坡央行稱(chēng)這意里頭著經(jīng)濟(jì)已完全從下滑態(tài)勢(shì)中反彈。除了在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁回升之際開(kāi)始側(cè)重于抑制通脹及資產(chǎn)泡沫，新加坡此舉還可能是想在其本幣及其它亞洲貨幣面臨升值壓力之前先發(fā)制人。一次性上調(diào)坡元匯率為其他亞洲貨幣開(kāi)啟了先河，韓元、馬來(lái)西亞林吉特、印度盧比和新臺(tái)幣都可能紛紛效仿這一做法。

巴西：下一站

巴西中央銀行貨幣政策委員會(huì)3月決定，將基準(zhǔn)利率維持在8.75％的水平不變，這也是該國(guó)繼去年7月以來(lái)連續(xù)第五次做出同樣決定。今年巴西GDP預(yù)計(jì)增長(zhǎng)5.8％，是拉丁美洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)增速最快的國(guó)家。巴西央行行長(zhǎng)3月底表示，巴西國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行今年6月將取消向該國(guó)經(jīng)濟(jì)注入的特別資金。市場(chǎng)預(yù)測(cè)，從本月起，巴西央行將逐步上調(diào)基準(zhǔn)利率，并在年底升至11.25％。

澳大利亞：連升五級(jí)

4月6日。澳大利亞中央銀行決定將基準(zhǔn)利率再次上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.2％。自去年10月初該國(guó)宣布加息之后，這已是其第五次提高基準(zhǔn)利率。在經(jīng)濟(jì)刺激措施及中國(guó)復(fù)蘇的帶動(dòng)下，澳大利亞經(jīng)濟(jì)前景向好。今年初該國(guó)零售額創(chuàng)紀(jì)錄地實(shí)現(xiàn)2015億澳元，同時(shí)制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)增速也創(chuàng)下兩年多來(lái)最快水平，另一方面，澳大利亞通脹指數(shù)月率上升0.1％，年率上升1.9％，通脹壓力也正逐漸形成，所以作為原材料生產(chǎn)國(guó)的澳大利亞連續(xù)加息也是為了避免通脹過(guò)高。