最新宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，貸款增長(zhǎng)速度和CPI漲幅都超預(yù)期，通脹壓力加劇，緊縮政策如離弦之箭，“年內(nèi)至少再加息一次”似乎成為了大行們的共識(shí)。

短期看，通脹與緊縮成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵詞。

安信證券 高善文

首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)正處于一個(gè)微妙的關(guān)口。通貨膨脹的攀升或?qū)⑼瑫r(shí)導(dǎo)致中性偏緊的貨幣信貸政策和流動(dòng)性需求的攀升，這一情況如果和順差的快速下降交織在一起，屆時(shí)流動(dòng)性平衡將會(huì)發(fā)生不利的轉(zhuǎn)折，并對(duì)2010年下半年以來(lái)的市場(chǎng)趨勢(shì)構(gòu)成挑戰(zhàn)。當(dāng)觀察到順差增長(zhǎng)的持續(xù)下降、通貨膨脹再度攀高時(shí)，我們需要對(duì)市場(chǎng)的趨勢(shì)持有相對(duì)謹(jǐn)慎的看法。

中信證券 諸建芳

首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

近期通脹壓力不斷加大，預(yù)計(jì)政策調(diào)控將會(huì)有一定的變化，貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健。2010年年內(nèi)央行可能繼續(xù)提高1次利率、繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金或者采取臨時(shí)性差別化存款準(zhǔn)備金率和信貸的窗口指導(dǎo)。另一方面，積極的財(cái)政政策還將繼續(xù)執(zhí)行，在收入方面，重點(diǎn)推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅，在支出方面，提高農(nóng)業(yè)以及低收入人群的補(bǔ)貼，以應(yīng)對(duì)通脹壓力。

申銀萬(wàn)國(guó)袁宜

首席策略分析師

在經(jīng)歷了及時(shí)且持續(xù)的調(diào)控后，預(yù)計(jì)2011年二季度以后的通脹壓力和房?jī)r(jià)壓力都將有所減小，從而進(jìn)入政策觀察期。同時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂情緒可能升溫，這將產(chǎn)生對(duì)政策放松的期待，進(jìn)而有助于股市的企穩(wěn)回升。2011年上證綜指的核心波動(dòng)區(qū)間預(yù)計(jì)為2600-3800點(diǎn)，節(jié)奏上先防御后進(jìn)攻。

中信建投證券 周金濤

研究發(fā)展部執(zhí)行總經(jīng)理

中周期將在2011年下半年啟動(dòng)，所以，增長(zhǎng)層面的確定性是比較大的，但是在中周期啟動(dòng)的初期，往往存在著一定的過(guò)渡階段。在周期、通脹和外部沖擊的關(guān)系中，2011年上半年為通脹和沖擊所主導(dǎo)，2011年下半年理論上由周期所主導(dǎo)，因此，2011年上半年是不確定性較大的階段。

高盛 喬虹

中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家

2010年8 月以來(lái)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速的反彈緩解了決策層對(duì)于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂。然而，通脹風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯現(xiàn)，并可能在短期內(nèi)加劇。鑒于政策措施的出臺(tái)可能會(huì)更加及時(shí)和協(xié)調(diào)，此輪逆周期調(diào)整過(guò)程可能不會(huì)像以前那樣曲折。

瑞銀證券 汪濤

中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

如果貨幣政策不充分收緊，我們目前對(duì)2011年CPI通脹3.5-4%的預(yù)測(cè)可能會(huì)面臨更多上行壓力。2010年年底前央行可能會(huì)再加息一次，并采取更多的對(duì)沖措施。然而，雖然未來(lái)12個(gè)月內(nèi)再進(jìn)行多次加息可以幫助穩(wěn)定通脹預(yù)期，但目前加息的速度仍然趕不上通脹上升的速度。鑒于利率無(wú)法控制貸款的擴(kuò)張，限制銀行放貸對(duì)于抑制通脹也很重要。