“四季度行情”在2010年10月得到了精彩演繹，并延續(xù)至11月初，正如11月新財(cái)富信心指數(shù)調(diào)查所揭示的“八成以上的投資者看漲”，上證綜指一度攀升至3186.72點(diǎn)的近10個(gè)月以來高點(diǎn)。但隨即，央行在11月10日晚宣布自2010年11月16日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，其后大盤急轉(zhuǎn)直下，截至11月18日，僅僅5個(gè)交易日上證綜指已較最高點(diǎn)下挫11%。12月的新財(cái)富投資者信心指數(shù)為75，較11月上漲14%，投資者似乎并未受到市場(chǎng)急跌的過多影響。

投資者與分析師變化趨勢(shì)相左

2010年12月的新財(cái)富信心指數(shù)較11月大幅上升，由66升至75。其中，個(gè)人投資者信心指數(shù)為73，較11月大幅增長28%；機(jī)構(gòu)投資者信心指數(shù)為81，較11月上升了19%；券商分析師信心指數(shù)為73，較11月下降了9%。12月調(diào)查中，長期以來投資者樂觀程度低于券商分析師的情況發(fā)生逆轉(zhuǎn)，投資者信心上升、分析師信心下降趨勢(shì)值得密切關(guān)注。

預(yù)計(jì)12月上證綜指將上漲的全部投資者加權(quán)比例為93%，較11月調(diào)查上漲7個(gè)百分點(diǎn)。其中的看漲主力是個(gè)人投資者，看漲比例為99%，較11月上漲22個(gè)百分點(diǎn)，個(gè)人投資者信心似乎更易受到行情的影響而滯后于市場(chǎng)趨勢(shì)；機(jī)構(gòu)投資者的看漲比例為91%，較11月下降8個(gè)百分點(diǎn)；券商分析師的看漲比例為82%，較11月下降4個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)未來6個(gè)月上證綜指將上漲的全部投資者加權(quán)比例為93%，較11月上升3個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)和分析師認(rèn)為估值具一定吸引力

對(duì)當(dāng)前股票價(jià)格和價(jià)值擬合程度的判斷結(jié)果顯示，投資者認(rèn)為當(dāng)前股票價(jià)格低于真實(shí)合理的投資價(jià)值或基本一致的投資者加權(quán)比例為66%，較11月時(shí)上升12個(gè)百分點(diǎn)。其中，券商分析師為77%，機(jī)構(gòu)投資者75%，個(gè)人投資者55%。機(jī)構(gòu)由上月與分析師分歧，演變?yōu)楸驹抡{(diào)查漸趨一致。

假設(shè)上證綜指在當(dāng)日有較大跌幅的條件下，投資者認(rèn)為下一個(gè)交易日將發(fā)生反彈的加權(quán)比例為52%，較11月上升了3個(gè)百分點(diǎn)。其中，券商分析師為64%，機(jī)構(gòu)投資者為53%，個(gè)人投資者為45%?！?/p>