摘要:本文從青島市的風險投資業(yè)現(xiàn)狀出發(fā)，對青島市風險投資業(yè)的自身發(fā)展優(yōu)勢和不足之處作了簡要分析，并提出了相應(yīng)的發(fā)展對策。

關(guān)鍵詞:風險投資;項目評估;對策

風險投資在科技創(chuàng)業(yè)中至關(guān)重要，風險投資家的目的是使自有資本獲得最大的增值，因此他們只希望將資本投入到盈利前景好的企業(yè)或項目中去。對于風險投資家而言，風險投資項目評估的正確與否決定著風險投資的成敗。

一、青島市風險投資業(yè)的現(xiàn)狀特點

根據(jù)我國人大常委會《關(guān)于盡快發(fā)展我國風險投資事業(yè)的提案》，風險投資是一種把資金投向蘊藏著失敗風險的高技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促進高科技成果盡快商品化，以取得高資本收益的投資行為。風險投資的主要領(lǐng)域是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，主要投資對象是高新技術(shù)、具有高成長潛力的中小企業(yè)，這類行業(yè)具有長期性和間接干預(yù)性，是屬于高風險與高收益并存的行業(yè)。風險投資企業(yè)在對科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行投資時一般需要經(jīng)歷五個階段，即:籌集資金、項目選擇和評估、投資決策、投資管理和退出投資。

青島市作為一個新興的以海洋經(jīng)濟、電器及電子設(shè)備研發(fā)為主的城市，風險投資行業(yè)的發(fā)展對于整個城市經(jīng)濟的影響非常重要。但青島市的風險投資業(yè)目前尚處于起步階段，在區(qū)域經(jīng)濟迅速發(fā)展的背景下，青島市的風險投資行業(yè)的發(fā)展顯得有些滯后。青島市以投資公司的名義登記注冊的多達上百家，目前從事風險投資的較正規(guī)的風投公司只有兩家，即青島市科技風險投資有限公司和青島技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所有限公司，而其它以“投資”命名的公司多數(shù)是實體投資公司，還有一大部分是以民間借貸為主，偶爾也對個別高科技項目進行投資。

青島市的風險投資業(yè)發(fā)展進程明顯落后于區(qū)域內(nèi)的其它行業(yè)，而風險投資業(yè)的發(fā)展靠的不僅是投資者的理念，更重要的是投資成功率，風險投資的最主要特點是高風險、高收益，如果一個地區(qū)的風險投資成功率提高，那么成功帶來的高收益必然吸引更多的投資者。

(一)政府的推動力不足

青島市在缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)和稅收優(yōu)惠政策的國家政策環(huán)境的大背景下，雖然已給予風險投資業(yè)相應(yīng)的支持和鼓勵，但是不論是在稅收還是在知識產(chǎn)權(quán)的保護上，對風險投資業(yè)的支持明顯不足，甚至某些時候形成了風險投資業(yè)發(fā)展的阻力;此外，社會對風險投資業(yè)也缺乏正確的認識，導(dǎo)致風險資本在資金的籌集過程中遇到重重困難，主要來源仍是風險投資家。青島市的風險投資者們在進行項目選擇時很少考慮資金的變現(xiàn)能力和時間的長短，這說明風險投資者們并不急于收回這筆資金，屬于一筆閑置資金，這也從另一個側(cè)面說明了青島市的風險投資更接近于個人投資，其形態(tài)還不成熟。

(二)專業(yè)人才匱乏

風險投資專業(yè)人才要求既要懂得高科技，又要有管理經(jīng)驗，同時還要具備必要的金融知識。而青島市從事風險投資的人員多偏重于管理和金融出身，他們對高科技的相關(guān)知識了解較少，這就使得投資的失敗率上升。青島市并不缺乏高科技專業(yè)人才，但是這種人才往往又沒有管理經(jīng)驗，甚至不懂金融知識，所以我市的風險投資復(fù)合型人才匱乏已經(jīng)成為行業(yè)發(fā)展的障礙。

(三)投資規(guī)范性有待提高

風險投資最顯著的標志是將資本投入到新興的、有巨大發(fā)展?jié)摿Φ母呖萍计髽I(yè)。換句話說，風險投資離不開科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)。青島市的風險投資企業(yè)所投資的項目門類眾多，這使得風險投資企業(yè)沒有統(tǒng)一的投資規(guī)范?！皷|打一槍、西放一炮”的做法導(dǎo)致了風險投資企業(yè)并沒有針對某一類投資項目進行深入的研究，也使得真正的專業(yè)人才沒有施展的舞臺。

(四)項目評估指標體系有待進一步完善

項目評估的指標體系是一個風險投資企業(yè)在進行風險投資時的最重要的依據(jù)。目前，青島市的風險投資企業(yè)沒有形成自己的一套完善的項目評估指標體系，在進行項目選擇時，所考慮的指標不全面已成為項目投資失敗的主要原因;另外個別風險投資企業(yè)雖然已形成自己的項目評估指標體系，但各指標設(shè)置的合理性和指標權(quán)重的確定過程還有待于進行科學的分析和討論。

(五)待轉(zhuǎn)化資源豐富

青島市有中國海洋大學、中國石油大學、山東科技大學、青島科技大學、青島大學等近20所高校，科研能力位居全省前列，科研成果豐富，為風險投資企業(yè)提供了充足的科研資源?？蒲谐晒霓D(zhuǎn)化過程中存在著諸多的不確定性，風險投資企業(yè)在選定投資項目后，就需要通過多種渠道不斷的融資，以保證新項目的后續(xù)發(fā)展動力，支持其走向成功。換句話說，風險投資企業(yè)在進行一項投資的同時，也間接的壯大了自身的實力。

(六)區(qū)域經(jīng)濟發(fā)達

經(jīng)過了30多年的改革開放和不斷進行的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，青島市已經(jīng)形成了電子通訊、信息家電、化工橡膠、飲料食品、汽車船舶、服裝服飾六大支柱產(chǎn)業(yè)。青島市的綜合經(jīng)濟實力在全國城市中居于前列，區(qū)域內(nèi)部發(fā)達的經(jīng)濟與青島市的風險投資業(yè)發(fā)展有著互相推動的作用，經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)風險投資的融資難度較不發(fā)達地區(qū)低，經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)更容易吸引人才。此外發(fā)達的經(jīng)濟環(huán)境必然帶來激烈的競爭，風險投資企業(yè)為了生存，不斷地進行自我完善也使得整個行業(yè)得到發(fā)展。

二、促進青島市風險投資業(yè)發(fā)展的對策

青島市的風險投資與發(fā)達地區(qū)相比還相差很多，正處于一個起步的階段。風險投資者在進行項目評估時，注重財務(wù)因素，對市場前景、發(fā)展?jié)摿Φ鹊年P(guān)注很少，風險投資者在投資時仍然是為了在短期內(nèi)獲取超額利潤;風險投資公司本身的制度不健全，也是制約風險投資發(fā)展的一個重要因素;此外，風險投資者在進行項目評估時，主要依據(jù)是公司內(nèi)項目的評估人員，忽視了經(jīng)濟學家在項目評估中的作用。針對這些問題，現(xiàn)提出幾點風險投資發(fā)展的對策。

(一)健全風險投資公司制度

風險投資公司制度的健全是提高區(qū)域風險投資水平、促進區(qū)域風險投資發(fā)展的一個重要手段。有關(guān)調(diào)查顯示，大多數(shù)風險投資公司內(nèi)部制度不健全，公司人員權(quán)責不清。事實上，一個行業(yè)越發(fā)達，其行業(yè)內(nèi)的公司制度越健全，這是競爭的結(jié)果，同時也是風險投資業(yè)走向發(fā)達的標志。健全風險投資公司制度，應(yīng)該要做到拓寬風險投資企業(yè)的融資渠道，充分利用民間資本，建立現(xiàn)代的企業(yè)制度，企業(yè)內(nèi)部做到責權(quán)分明，有完善的激勵機制和合理的約束機制，使企業(yè)制度適應(yīng)外部環(huán)境。公司應(yīng)合理設(shè)立組織結(jié)構(gòu)，完善公司激勵制度，最大限度地挖掘人才的潛能。

(二)加強風險投資企業(yè)人才隊伍建設(shè)

如果一個風險投資公司擁有正確的項目評估指標、科學的項目評估方法再加上值得信賴的、有經(jīng)驗的人才，那么風險投資已經(jīng)成功了一半。風險投資企業(yè)投資的項目領(lǐng)域?qū)儆诟呖萍碱I(lǐng)域，這就決定了風險投資企業(yè)在投資過程中不可缺少的人才必須是金融管理知識和高科技專業(yè)知識兼?zhèn)涞膹?fù)合型人才?；谶@種對人才的特殊要求，風險投資企業(yè)在建設(shè)人才隊伍時應(yīng)該面向全球，即從風險投資業(yè)發(fā)達的國家引進相關(guān)優(yōu)秀人才，也可將某成功的風險投資公司的優(yōu)秀人才暫時引進，對本公司員工進行定期培訓，建立自己的人才隊伍。風險投資企業(yè)注重人才隊伍的建設(shè)，就為風險項目投資成功增加了一個砝碼。

(三)提高風險投資項目選擇的準確度

一個風險投資項目的成功很大程度上取決于風險投資項目選擇的準確程度，即所投資的項目具有廣闊的市場前景，經(jīng)過正常的經(jīng)營管理能夠使科技成果成功轉(zhuǎn)化從而使風險投資安全退出。影響項目選擇的因素很多，選擇最佳的項目評估指標體系，運用科學合理的項目評估方法是正確進行項目選擇的前提。風險投資項目的指標有很多，不同的項目中同一指標可能會給項目評估帶來不同的影響。在項目評估時，很多指標是在不斷變化的，如“經(jīng)濟的景氣程度”，經(jīng)濟繁榮時期和經(jīng)濟衰退時期的決策依據(jù)明顯不同，所以項目評估的指標體系不是一成不變的，任何指標發(fā)生變化，指標體系都應(yīng)做相應(yīng)的調(diào)整，項目評估體系的不斷調(diào)整、完善是區(qū)域風險投資業(yè)走向發(fā)達的前提。即使風險投資項目的評估體系已經(jīng)很完善，如果沒有一個科學的評估方法，風險投資公司在項目的選擇上也未必能夠成功。關(guān)于風險投資項目的評估方法，國外已經(jīng)很發(fā)達，值得我們借鑒。但要注意的是，我們不能完全的照抄照搬，要依據(jù)我國的風險投資現(xiàn)狀、區(qū)域的特點對這些方法靈活運用，科學的運用科技創(chuàng)業(yè)風險投資項目評估方法，是風險投資項目評估不可或缺的。

(四)加大政府部門支持力度

政府部門應(yīng)加快制定相應(yīng)的法律法規(guī)，適當取消一些對風險投資企業(yè)融資的限制，從而拓寬風險投資企業(yè)的融資渠道。青島市的大中企業(yè)數(shù)量多，政府可給予相應(yīng)的優(yōu)惠政策，吸引大中企業(yè)向風險投資領(lǐng)域投資。此外，風險投資企業(yè)還可通過政府的鼓勵吸引民間資本，從而解決風險投資業(yè)的融資難問題。政府部門還應(yīng)對健全風險投資的退出機制提出相應(yīng)措施，如政策鼓勵股票上市退出，減少非上市股權(quán)轉(zhuǎn)讓活動，及時支持優(yōu)秀企業(yè)上市，著力培育接近上市水平的公司，鼓勵上市，使得風險投資安全退出。

(五)充分利用風險投資項目評估的中介機構(gòu)

風險投資中介機構(gòu)是運用各種金融工具為籌集者和投資者服務(wù)的專業(yè)性機構(gòu)，包括投資銀行、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資顧問、資產(chǎn)評估機構(gòu)、技術(shù)咨詢機構(gòu)、專業(yè)市場調(diào)查機構(gòu)、基金托管人等。中介機構(gòu)既不代表投資者參與企業(yè)管理，也不進行投資，只提供各類專業(yè)服務(wù)。中介機構(gòu)具有獨立性、專業(yè)性，具有一定的權(quán)威地位，能發(fā)揮公正的裁決作用?？捎筛叩仍盒?、科研院所牽頭，組成專家咨詢機構(gòu)，提供技術(shù)咨詢;也可由法律、金融證券、管理專家組成專家經(jīng)營管理機構(gòu)，提供管理咨詢。隨著風險投資機構(gòu)數(shù)量的增加，這些輔助機構(gòu)作用將越來越大，也應(yīng)越來越多樣化。目前青島市的風險投資事業(yè)尚處于起步階段，風險投資者首先面臨的是對高新技術(shù)項目的認定，也包括價值認定，而這些認定需要中介機構(gòu)來協(xié)助完成估值。因此在這個環(huán)節(jié)上，中介機構(gòu)功能的發(fā)揮是一個關(guān)鍵因素。青島市大多數(shù)風險投資公司的規(guī)模都較小，對人才的吸引力弱，對信息的尋找過程困難，項目評估的中介機構(gòu)可以幫助風險投資公司很好的解決這些問題。

參考文獻

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[責任編輯:周來順]