摘要:企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中常常會(huì)面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容廣泛，尤以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最為重要。本文就財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容、成因以及管理策略進(jìn)行初步探討。

關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 內(nèi)容 成因 管理

0 引言

對(duì)企業(yè)來說，風(fēng)險(xiǎn)普遍存在于經(jīng)營活動(dòng)之中，特別是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，通常有狹義和廣義之分，狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預(yù)計(jì)和無法控制的因素影響，在一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)期財(cái)務(wù)收益發(fā)生偏離而蒙受損失的可能性。本文主要介紹廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容

1.1 籌資風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)時(shí)，要籌措資金、借入資本，籌資風(fēng)險(xiǎn)明顯存在?；I資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在籌資活動(dòng)中，由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化或籌資來源結(jié)構(gòu)、期限等因素給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性，由此形成了籌資風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 投資風(fēng)險(xiǎn) 投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在投資活動(dòng)中，由于受到各種難以預(yù)計(jì)或控制因素的影響，給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性，致使投資收益率達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。投資于債券其收益的不確定性較小;若投資于股票，收益的不確定性較大，選擇的時(shí)間不同、股票不同，各買多少，風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的。因而，特定投資的風(fēng)險(xiǎn)大小是客觀的，是否冒風(fēng)險(xiǎn)及冒多大風(fēng)險(xiǎn)，是由主觀決定的。

1.3 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)本身固有的風(fēng)險(xiǎn)，直接表現(xiàn)為企業(yè)的息稅前利潤的不確定性，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不同于籌資風(fēng)險(xiǎn)，卻又影響籌資風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)企業(yè)完全用股本融資時(shí)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)，由股東承擔(dān);當(dāng)企業(yè)采用股本與負(fù)債融資時(shí)，由于經(jīng)營杠桿對(duì)股東收益擴(kuò)張性作用，股東收益波動(dòng)性加大，承擔(dān)的總風(fēng)險(xiǎn)大于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，超過的部分就是籌資風(fēng)險(xiǎn)。假如企業(yè)經(jīng)營不善，營業(yè)利潤不夠支付利息費(fèi)用，則股東不僅不能得到收益，還要用股本支付利息，嚴(yán)重時(shí)企業(yè)喪失償債能力，宣告破產(chǎn)。

2 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

2.1 外部原因

2.1.1 自然環(huán)境 這類影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素通常是人們無法預(yù)知和控制的，如:企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等，可能會(huì)因?yàn)榛馂?zāi)、地震、水災(zāi)等自然災(zāi)害不可抗力的發(fā)生而產(chǎn)生損耗或毀損

2.1.2 政治環(huán)境 主要是指社會(huì)的政治、法律等因素，各種政治力量、政治觀點(diǎn)的對(duì)抗及地區(qū)及民族沖突都可能引起動(dòng)亂、戰(zhàn)爭、罷工等，其結(jié)果可能引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如:企業(yè)對(duì)外國投資因被投資方所在國政治動(dòng)蕩的影響，通過外匯管制或凍結(jié)資產(chǎn)等措施使企業(yè)無法將資產(chǎn)和投資所得匯往本國或轉(zhuǎn)移到其他國，由此導(dǎo)致企業(yè)財(cái)產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

2.1.3 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、GDP增長狀況、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、利率、通貨膨脹與就業(yè)、國際收支匯率等，如:通貨膨脹最直接的表現(xiàn)形式就是物價(jià)上漲，必然導(dǎo)致資本市場上資本成本上升，加大企業(yè)籌資難度，帶來籌資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，造成原料價(jià)格上漲、工資水平提高引起企業(yè)經(jīng)營成本上升，經(jīng)營成果降低，財(cái)務(wù)狀況惡化，出現(xiàn)嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)，若國家采取緊縮的貨幣政策①，成功降低通貨膨脹，但與此同時(shí)又會(huì)引起嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響，帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 內(nèi)部原因——財(cái)務(wù)主體自身的局限性

2.2.1 缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，只要有財(cái)務(wù)活動(dòng)就必然存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)實(shí)生活中，許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不夠，不能為企業(yè)的決策者提供良好的風(fēng)險(xiǎn)防范策略、措施，造成企業(yè)無法應(yīng)對(duì)看似突如其來，實(shí)則日積月累的風(fēng)險(xiǎn)，以至帶來財(cái)務(wù)損失。

2.2.2 財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性 企業(yè)若出現(xiàn)財(cái)務(wù)決策失誤也會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提條件是科學(xué)的財(cái)務(wù)決策，有些企業(yè)的財(cái)務(wù)安排憑經(jīng)驗(yàn)、靠主觀意識(shí)來決策，從而導(dǎo)致決策失誤，帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，或者在進(jìn)行決策時(shí)，面對(duì)自然、經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)規(guī)律的不規(guī)則性，財(cái)務(wù)活動(dòng)的復(fù)雜性認(rèn)識(shí)不足，不能較準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化，做出正確的決策。信息有偏誤，決策有偏差，都可能招致風(fēng)險(xiǎn)。

2.2.3 內(nèi)部財(cái)務(wù)管理混亂 企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理混亂也是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因，企業(yè)與其內(nèi)部各部門之間在資金管理及使用、利益分配等方面，若權(quán)責(zé)不明，管理混亂，便會(huì)使其資金使用效率低下，資金嚴(yán)重流失，帶來嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理

3.1 科學(xué)識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 這是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步，是在密切關(guān)注企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中與企業(yè)利益相關(guān)的重大經(jīng)濟(jì)變量變化的基礎(chǔ)上，從定性的角度，運(yùn)用各種方法，全面剖析企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中可能面臨的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其形成的原因。在識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中可以運(yùn)用多種多樣的方法，這些方法有著各自的特點(diǎn)，可以根據(jù)實(shí)際需要適當(dāng)?shù)剡x擇和組合:

3.1.1 現(xiàn)場觀察法:通過對(duì)企業(yè)的各種生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)和具體財(cái)務(wù)活動(dòng)的觀察，來了解和把握企業(yè)面臨的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.1.2 財(cái)務(wù)報(bào)表分析法:是以企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表等財(cái)務(wù)報(bào)表為依據(jù)，通過采取比率分析法、因素分析法、趨勢分析法等來識(shí)別企業(yè)當(dāng)前所面臨的所有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至還能發(fā)現(xiàn)企業(yè)未來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.1.3 案例分析法:在識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，比照過去的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中類似的案例，從中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和方法，吸取有關(guān)教訓(xùn)，如根據(jù)以往的賒銷經(jīng)驗(yàn)，判斷企業(yè)的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。

3.1.4 專家調(diào)查法:在識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，采用信函的形式，向有關(guān)專家提出問題，得到答復(fù)后，將回答的各種意見整理、歸納，并匿名反饋給有關(guān)專家，再次征求其意見，然后再次綜合反饋，這樣，如此反復(fù)多次，直到得到比較一致的意見為止。

3.1.5 集合意見法:通過與企業(yè)各部門相關(guān)人員進(jìn)行交流，征求其有關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在和來源的意見，然后由風(fēng)險(xiǎn)管理人員將各種意見匯總起來，進(jìn)行綜合地分析研究，以全面了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生情況，這樣既可以發(fā)現(xiàn)被遺漏或忽略的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，又能夠提高各部門在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的協(xié)同作用。

3.2 選擇適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略

3.2.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略是事先預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，分析和判斷風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的條件和影響程度，對(duì)那些風(fēng)險(xiǎn)程度超過企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受能力，而且是很難掌握的財(cái)務(wù)活動(dòng)，予以回避。具體有兩種情況:一是在風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)盡可能選擇風(fēng)險(xiǎn)較小或基本上沒有風(fēng)險(xiǎn)的方案，實(shí)際上降低了風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及風(fēng)險(xiǎn)損失的程度;二是在風(fēng)險(xiǎn)方案的實(shí)施過程中，如果發(fā)現(xiàn)不利情況，應(yīng)及時(shí)性調(diào)整方案或終止方案的實(shí)施。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候以恰當(dāng)?shù)姆绞接枰曰乇?，是一種策略性回避，它可以消除某種風(fēng)險(xiǎn)，但是選擇放棄某項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，同時(shí)也會(huì)喪失伴隨風(fēng)險(xiǎn)的盈利機(jī)會(huì)。

3.2.2 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防策略 企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)無法回避或在從事某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)必然會(huì)面臨某項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，首先考慮到的是采取事前的預(yù)防措施，從制度、決策、組織和控制等方面來提高自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

3.2.3 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分散策略 分散風(fēng)險(xiǎn)主要指經(jīng)濟(jì)單位采取多角經(jīng)營、多方投資、籌資、外匯資產(chǎn)多元化，吸引供應(yīng)商，爭取多方客戶以分散風(fēng)險(xiǎn)的方式。多角化投資與經(jīng)營對(duì)分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的作用在于投資于風(fēng)險(xiǎn)不同且利潤率不相關(guān)的多種產(chǎn)品或多個(gè)項(xiàng)目，可以使高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目和低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目在時(shí)間、數(shù)量和收益上相互補(bǔ)充或抵消，一方的損失可以被另一方的收益所彌補(bǔ)，所以多角化投資和經(jīng)營是降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要方法。當(dāng)然企業(yè)不應(yīng)盲目搞多角化投資與經(jīng)營，涉及過多產(chǎn)品或項(xiàng)目，主業(yè)不突出不僅不能分散風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)使企業(yè)遭受滅頂之災(zāi)，企業(yè)搞多角化投資應(yīng)量力而行，以出色的管理能力和豐富的管理經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，力足于專業(yè)化主業(yè)突出，并在此基礎(chǔ)上涉及其他產(chǎn)品與投資項(xiàng)目，才能達(dá)到分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最終目的。

3.2.4 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略是企業(yè)通過某種手段，把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給其他單位承擔(dān)的方法，主要有保險(xiǎn)法和合同法。保險(xiǎn)法就是企業(yè)事先向保險(xiǎn)公司交保費(fèi)，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)通過得到保險(xiǎn)公司的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn);合同法通過簽訂有關(guān)合同，明確合同雙方在一定期限的權(quán)利和義務(wù)，以便將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。

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