摘要:經(jīng)濟的多變性與不確定性決定了企業(yè)生存環(huán)境的復(fù)雜性。處于企業(yè)管理核心的財務(wù)管理面臨的風(fēng)險也在加大，存在著各種難以預(yù)測的不確定因素和不可控因素。加強財務(wù)風(fēng)險管理對提高企業(yè)經(jīng)濟效益、保證國民經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展意義重大。

關(guān)鍵詞:財務(wù)風(fēng)險 成因 防范

1 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險概述

目前對財務(wù)風(fēng)險的概念及范圍的確定綜合起來主要有兩大比較典型的觀點，一是財務(wù)風(fēng)險財務(wù)活動論。主要是指在整個財務(wù)活動過程中由于各種不確定性導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的機會和可能。二是財務(wù)風(fēng)險負(fù)債籌資論。是指由于負(fù)債融資而使企業(yè)償還債務(wù)具有不確定性，可能會給企業(yè)造成損失的風(fēng)險。前者其實已囊括了企業(yè)大部分風(fēng)險，跟企業(yè)整體的風(fēng)險概念無異，只不過是換個稱謂而已，其內(nèi)涵是一致的。后者則從財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的本質(zhì)原因來歸納和界定財務(wù)風(fēng)險的概念，使之從錯綜復(fù)雜的整體風(fēng)險中分類出來，具有一定的明確性和鮮明性，有利于準(zhǔn)確地計算財務(wù)杠桿系數(shù)，科學(xué)地進行財務(wù)融資決策，使財務(wù)風(fēng)險具體化和可控化。企業(yè)的財務(wù)活動貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，根據(jù)風(fēng)險的來源可以將財務(wù)風(fēng)險劃分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險、外匯風(fēng)險，這也是現(xiàn)代財務(wù)管理理論中最為流行的劃分;根據(jù)風(fēng)險的主體不同可以劃分為出資者財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營者財務(wù)風(fēng)險。研究財務(wù)風(fēng)險控制對企業(yè)經(jīng)濟活動有著重要意義:有利于為企業(yè)創(chuàng)造一個相對安全穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境;有利于企業(yè)全面、經(jīng)濟和有效管理風(fēng)險;有利于穩(wěn)定企業(yè)財務(wù)活動，加速資金周轉(zhuǎn)，實現(xiàn)資金的安全性、完整性和盈利性。

2 財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因

2.1 企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理 資本結(jié)構(gòu)是財務(wù)管理理論和實踐中的一個極其重要的問題，其合理與否直接影響企業(yè)的發(fā)展。當(dāng)前，我國資本結(jié)構(gòu)不合理突出表現(xiàn)在:企業(yè)控制權(quán)過于集中，股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，一方面使中小股東由于受到了與會股東最小持股數(shù)量的限制而無權(quán)參加股東大會，不能行使自己的表決權(quán)，從而損害了他們權(quán)益，助長了大股東操縱股票市場投機行為。另一方面，大股東公司中的絕對控股和相對控股，使股東大會形同虛設(shè)，違背了現(xiàn)代公司產(chǎn)權(quán)主體的多元化和股權(quán)分散化的要求，也無法形成有效的公司治理結(jié)構(gòu);資產(chǎn)負(fù)債率過高，權(quán)益資本不足，負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，造成資金和負(fù)債期限的不對稱，將因利率的上升而加大公司破產(chǎn)風(fēng)險。

2.2 企業(yè)現(xiàn)金流量不佳 合理的現(xiàn)金流量，是維持企業(yè)在一個適當(dāng)?shù)馁Y本和財務(wù)結(jié)構(gòu)下經(jīng)營及運作的需要，也是維持企業(yè)在較強的流動性下得以生存和發(fā)展的需要。一個企業(yè)現(xiàn)金流量是否合理，主要體現(xiàn)在企業(yè)盈利質(zhì)量、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)和支付能力等方面。企業(yè)在債務(wù)融資后必須保證有足夠的現(xiàn)金以償還到期的債務(wù)和利息，如果企業(yè)的資金流動狀況較差、變現(xiàn)能力不強而無法保證足夠的現(xiàn)金，這些都會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險由潛在變成現(xiàn)實，從而使企業(yè)陷入財務(wù)危機，最終導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營的失敗。

2.3 企業(yè)的財務(wù)決策失誤導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營管理不善 由于企業(yè)財務(wù)決策缺乏科學(xué)性，投資決策失誤導(dǎo)致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本，使得企業(yè)的財務(wù)狀況惡化，威脅到企業(yè)到期債務(wù)的償還，增大了企業(yè)靜態(tài)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的可能性，最終導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。通常財務(wù)決策失誤導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營不善是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因。

2.4 經(jīng)濟環(huán)境雜多變 企業(yè)財務(wù)管理面臨的環(huán)境包括國家宏觀經(jīng)濟、法律以及社會文化環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，是企業(yè)所無法控制的，對企業(yè)的財務(wù)管理活動產(chǎn)生重大影響。這些因素的復(fù)雜性和多變性，增大了企業(yè)風(fēng)險產(chǎn)生的可能性。

3 防范財務(wù)風(fēng)險的策略

3.1 樹立現(xiàn)代財務(wù)管理觀念 財務(wù)管理環(huán)境的新變化，要求企業(yè)樹立與財務(wù)管理環(huán)境相適應(yīng)的、與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)相適應(yīng)的理財理念來指導(dǎo)財務(wù)管理工作。首先要樹立資本運營觀念，樹立風(fēng)險理財觀念，樹立信息理財觀念;其次樹立人本理財觀念，建立和健全責(zé)權(quán)利相結(jié)合的財務(wù)運行機制，強化對人的激勵和約束，充分調(diào)動和發(fā)揮人的積極性、主動性和創(chuàng)造性。

3.2 確立財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系，建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng) 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的核心是預(yù)警指標(biāo)體系，預(yù)警指標(biāo)一般應(yīng)包括:反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，主要包括:銷售利潤率、凈資產(chǎn)收益率、成本費用利潤率和總資產(chǎn)報酬率;反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)，應(yīng)重點關(guān)注企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。具體來說首先首先建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制全面預(yù)算制度，正確預(yù)測現(xiàn)金流量情況。全面預(yù)算制度是協(xié)調(diào)的工具、控制的標(biāo)準(zhǔn)、考核的依據(jù)，是推行控股公司內(nèi)部管理規(guī)范化和科學(xué)化的基礎(chǔ)，也是促進公司各級經(jīng)營管理人員自我約束、自我發(fā)展能力培養(yǎng)的有效機制。由于預(yù)算涉及企業(yè)現(xiàn)金收支的各個方面和各個環(huán)節(jié)，所以它對風(fēng)險可以產(chǎn)生一種系統(tǒng)性的控制。在全面預(yù)算的基礎(chǔ)上，準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，這是企業(yè)加強財務(wù)管理，有效防范財務(wù)風(fēng)險工作中特別重要的一環(huán)。其次建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系。從根本上講，企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險是由于舉債等導(dǎo)致的，對企業(yè)而言，在建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時，還要建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。從綜合評價企業(yè)的經(jīng)濟效益即獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率、發(fā)展?jié)摿Φ确矫嫒胧址婪敦攧?wù)風(fēng)險。

3.3 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 首先要使負(fù)債結(jié)構(gòu)合理化。負(fù)債結(jié)構(gòu)是指企業(yè)負(fù)債中各種負(fù)債數(shù)量比例關(guān)系，尤是短期負(fù)債資金的比例。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中僅僅盯住資產(chǎn)負(fù)債是不夠的，更要關(guān)注和優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，尤其是短、長期債務(wù)的匹配、幣種結(jié)構(gòu)和貸款期限，這樣才能既發(fā)揮債務(wù)的最大經(jīng)濟效用，又能規(guī)避短期不能支付的風(fēng)險。相反，如果負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，就有可能引發(fā)財務(wù)危機。我國現(xiàn)行的銀行貸款執(zhí)行的是期限利率。即根據(jù)占用貸款的時間長短確定貸款利率的高低，同時不同的幣種實行不同的利率。因此，企業(yè)根據(jù)利率變動。調(diào)整貸款期限和不同幣種貸款結(jié)構(gòu)，就可以降低資金持有成本。通過調(diào)整長、短期貸款期限、本幣與外幣負(fù)債比例，以及控制貸款逾期，確保資金的安全。其次要完善完善治理結(jié)構(gòu)，加強獨立董事制度，增強獨立董事的獨立性，化股權(quán)結(jié)構(gòu)，積極推進股權(quán)分置改革，解決“一股獨大”和“同股不同權(quán)”的突出問題。

3.4 構(gòu)建科學(xué)的財務(wù)決策機制 建立科學(xué)的財務(wù)決策體制的核心是建立科學(xué)的決策機制和決策程序的構(gòu)建問題。要在充分發(fā)揮民主，并認(rèn)真進行調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，以系統(tǒng)分析方法為手段，采用科學(xué)的方式、方法和手段，使決策者的主觀意志與客觀實際達到完美統(tǒng)一。為了保證投資決策的正確性，必須建立一個由專家、技術(shù)人員、管理者和職工代表參加的決策領(lǐng)導(dǎo)機構(gòu)，這是企業(yè)進行正確投資決策的關(guān)鍵，必須有一支作風(fēng)好、技術(shù)硬、懂管理、會經(jīng)營、有創(chuàng)新能力的決策者隊伍。決策者對風(fēng)險的自控是指決策者充分調(diào)動主觀能動性，努力克服自身缺陷，提高自身認(rèn)知水平，充分掌握所需信息，嚴(yán)格按照科學(xué)決策的標(biāo)準(zhǔn)與程序來實施決策。決策者的自控核心是提高自身決策水平，其中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是根據(jù)決策的特點來改善自身的思維方式，只有這樣才能盡量減少自身的失誤。而就群體決策而言，除了每個參與決策者做好上述工作外，還應(yīng)針對群體決策的特點，合理確定決策群體的規(guī)模，加強決策者之間的信息交流，并明確各自所應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。

3.5 建立健全財務(wù)風(fēng)險控制機制 建立健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制機制，應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險進行事前預(yù)測、事中控制及事后管理，抓好有效控制點，從企業(yè)全局出發(fā)，針對不同的職能部門規(guī)定不同的經(jīng)濟責(zé)任，劃分不同的經(jīng)濟職能。財務(wù)部門加強對投資決策、成本控制等方面的研究，通過各種形式的內(nèi)部市場化建設(shè)，以及內(nèi)部結(jié)算中心的建設(shè)來優(yōu)化財務(wù)管理行為。為適應(yīng)組織結(jié)構(gòu)扁平化的發(fā)展趨勢，財務(wù)管理應(yīng)廣泛應(yīng)用現(xiàn)代化的網(wǎng)絡(luò)和信息技術(shù)，加快信息的集成化速度。在企業(yè)中實施企業(yè)資源規(guī)劃系統(tǒng)使企業(yè)有限的資源得到充分的發(fā)揮，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。這既是防范與化解財務(wù)風(fēng)險的重要措施，也是確保企業(yè)財產(chǎn)安全和財務(wù)活動效益性的有效手段。