巨額再融資、亂收手續(xù)費等一系列舉動，使國內(nèi)銀行業(yè)被推上了風口浪尖。本應最“不差錢”的銀行業(yè)，為何“總差錢”?過度放貸、經(jīng)營模式單一，使國內(nèi)銀行不斷做大，卻沒有做強

在經(jīng)過了2009年的大規(guī)模放貸后，銀行資本充足率明顯下降。不出所料，近期，工行、中行、建行、交行等四大商業(yè)銀行相繼選擇了A+H配股的再融資方式，規(guī)?？傆嬤_2870億元。銀行巨額再融資將給股市帶來較大壓力，市場對此感到恐慌。

而對于銀行再融資行為，政府監(jiān)管部門不但從不阻止，反而給予大力配合，這在一定程度上縱容了銀行總是依賴資本市場來補充資本金。由于資本市場的融資成本低，更容易使銀行經(jīng)營陷入“規(guī)模擴張——再融資——規(guī)模擴張”的循環(huán)中，不但加大了銀行的風險，更不利于督促銀行業(yè)務模式的改變。

靠存貸利差是銀行最原始的經(jīng)營模式，不斷地再融資只能讓銀行在原始的經(jīng)營模式中無法自拔。銀行的當務之急似乎不是源源不斷地進行再融資，而是實施業(yè)務轉(zhuǎn)型，不再依賴龐大的資本金來賺取息差，而是通過提供更多更新穎的服務和創(chuàng)新來獲得利潤。

那么，用再融資來補充資本金對銀行有哪些不利的影響?用什么方式來補充資本金更有利于銀行的健康發(fā)展?銀行應該從哪些方面進行業(yè)務轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新?《新財經(jīng)》邀請了中原證券銀行業(yè)高級研究員南漢馨、遼寧鳳城人民銀行夏志瓊、獨立財經(jīng)撰稿人皮海洲、曹中銘一起討論銀行再融資問題。

再融資已成習慣

《新財經(jīng)》:近期，四大國有商業(yè)銀行都確定了再融資方案，規(guī)?？傆嬤_2870億元。四大行“缺錢”是否與去年的瘋狂放貸有直接關(guān)系?

皮海洲:四大國有商業(yè)銀行同時進行大規(guī)模再融資，其最終目的就是補充資本金。一方面，經(jīng)過2009年的大規(guī)模放貸，銀行資本金不足問題較為突出。在今年3月召開的大型商業(yè)銀行監(jiān)管會議上，銀監(jiān)會再次要求大型商業(yè)銀行資本充足率提升至11.5%。也就是說，今年以來，一些銀行的資本充足率已經(jīng)難以滿足銀監(jiān)會的監(jiān)管要求。另一方面，再融資也是為了進一步滿足銀行繼續(xù)放貸的需要。

2009年，銀行放出了近10萬億元的貸款，2010年，為了確保適度寬松的貨幣政策得以實施，銀行的放貸規(guī)模仍保持在較高的水平線上，預計為7.5萬億元。而四大國有商業(yè)銀行當然要承擔最主要的放貸任務，用再融資方式來補充資本金將是必然。

夏志瓊:中國銀行業(yè)一直在“信貸擴張——資本消耗——上市融資”的道路上發(fā)展，2009年的信貸擴張，致使銀行風險資產(chǎn)過快增加，銀行融資與再融資是信貸規(guī)模擴張后的必然選擇。

由于銀行業(yè)務結(jié)構(gòu)具有資本消耗的特征，商業(yè)銀行在享受了充裕資本金帶來的業(yè)務高速成長期后，上市銀行也十分愿意借用監(jiān)管層要求提高資本充足率這一時機，對再融資進行倒逼。

南漢馨:四大行的再融資，一方面是因為天量信貸投放，使得資本消耗較快，四家銀行的資本充足率在2009年末較年初平均下降了1.5個百分點;另一方面，監(jiān)管層對銀行資本充足率的監(jiān)管底線也有所提高，核心資本充足率從此前的4%提高到7%，資本充足率由8%提高到10%(大銀行為11.5%)。

歷史經(jīng)驗表明，資本充足的銀行在危機過后能夠更快地恢復，從而有利于經(jīng)濟更快走出低谷。因此，在經(jīng)濟上升周期中，銀行補充資本金能夠為經(jīng)濟下行周期時積累更多的資本緩沖，有利于整個經(jīng)濟的平穩(wěn)健康發(fā)展。

曹中銘:銀行總是感覺“很差錢”，大小銀行紛紛登陸資本市場，不僅是為了做大做強和提升公司治理水平的需要，更是為了融資與今后再融資的需要。為了滿足監(jiān)管層對資本充足率的要求和銀行今后更大的發(fā)展，是四大銀行再融資的主要原因。當然，去年的天量放貸讓銀行“很差錢”。

《新財經(jīng)》:由于“4萬億”投資基本是長期項目，資金不但在短期內(nèi)收不回來，未來還需要不斷地追加投資。這樣，資本金不足問題就成了銀行的長期問題。今后幾年，銀行再融資會不會持續(xù)發(fā)生?

皮海洲:銀行以再融資的形式補充資本金，在今后幾年內(nèi)還會繼續(xù)下去。剛剛上市的光大銀行，也沒有否認未來有再融資的可能。光大銀行在上海路演時，相關(guān)負責人曾透露，預期IPO融資能夠滿足光大銀行未來兩年的發(fā)展，如果還有資本缺口，則會發(fā)行次級債、混合資本債以及H股上市。光大銀行尚且如此，作為主力軍的四大國有商業(yè)銀行顯然是當仁不讓了。畢竟，再融資更容易獲得監(jiān)管部門的支持，不論是銀監(jiān)會還是證監(jiān)會都不會對四大行的再融資說“不”。而目前的再融資制度就是一個供上市公司圈錢的制度，有這樣一個取之不盡用之不竭的“提款機”，四大行豈會坐失良機?

夏志瓊:“4萬億”的投資計劃掀起了長達兩年多的信貸投放高潮，銀行的錢源源不斷地貸了出去，而且多數(shù)是中長期貸款。銀行的這波再融資也許才剛剛開始，中國銀行業(yè)未來的成長，將前所未有地更加依賴外部融資。

工商銀行董事長姜建清此前曾表示，此次再融資完成后，預計工商銀行未來三年將不需要通過二級市場進行資本補充。無獨有偶。招行也希望將經(jīng)營方式由外延粗放型向內(nèi)涵集約型轉(zhuǎn)變。但面對資本金壓力，再融資也許還是更便捷的解決辦法。

曹中銘:從某種意義上說，資本市場已經(jīng)成為上市公司的“提款機”與“資源儲備基地”。銀行欲補充資本金，首先想到的就是資本市場，因為資本市場的融資成本較低。2009年，銀行放貸有些失控，但因為有了資本市場作后盾，今年的銀行放貸并未收緊。鑒于各大小銀行本身創(chuàng)新能力不足與盈利方面的短板，再融資成了銀行補充資本金的主要形式。

瘋狂放貸加大銀行風險

《新財經(jīng)》:這波經(jīng)濟刺激政策給銀行帶來了哪些壓力和風險?未來，銀行會不會出現(xiàn)大量壞賬的現(xiàn)象?

皮海洲:大量放貸，使銀行獲得更多的息差收入。由于去年的銀行貸款是以“鐵公基”項目為主要發(fā)放對象，承接企業(yè)基本都是一些效益較好的企業(yè)。所以，銀行承擔的風險相對較小。如果說有風險，也是政策扶持的項目出了問題。此外，對房地產(chǎn)調(diào)控政策的變化，有可能使銀行貸款出現(xiàn)問題。不過，這些都是政策性風險，很多壞賬可以通過政策性措施來解決，甚至可以通過“技術(shù)”來解決。況且，通過向股市再融資圈錢，也可以抵減將來因壞賬帶來的風險。

夏志瓊:天量信貸投放支持了經(jīng)濟增長，但與此同時，貸款質(zhì)量風險也不可避免地增加。中國銀行業(yè)如果不從根本上改變增長方式，再多的資本金也不能保障銀行業(yè)的安全。

銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，商業(yè)銀行地方融資平臺貸款高達7.66萬億元。其中，地方融資平臺貸款的風險敞口將達1.7萬億元，而同期銀監(jiān)會公布的整個銀行業(yè)的撥備只有1.3萬億元，這是銀監(jiān)會首次通報這類貸款的風險狀況。上市銀行高速放貸造成的部分資產(chǎn)風險敞口正在擴大，這是不爭的事實。

南漢馨:在“4萬億”經(jīng)濟刺激政策下，銀行信貸大量投向了地方融資平臺、房地產(chǎn)與產(chǎn)能過剩領(lǐng)域，蘊涵一定的風險，特別是地方融資平臺貸款的巨額積累。地方融資平臺及相關(guān)貸款的快速發(fā)展有其值得肯定的一面，因為它支持了2009年中國經(jīng)濟快速企穩(wěn)回升與中國城市化進程。但地方融資平臺的過快發(fā)展，的確集聚了不少風險，表現(xiàn)為部分平臺貸款無具體的對應項目，或者已有項目多為公益性項目，等等。因而，銀行自身現(xiàn)金流生成能力弱、還款最終只能依靠當?shù)赝恋刎斦鲎屖杖搿?/p>

短期來看，地方融資平臺貸款風險可控。中長期來看，地方平臺貸款風險客觀存在，如果政府愿意并積極采取措施是可以平穩(wěn)化解的。

曹中銘:經(jīng)濟刺激政策需要銀行資金方面的支持，對于銀行來說，要承擔資金和風險的壓力。從此前工行、中行、建行、農(nóng)行股改的情況看，幾家大銀行在股改前都積累了超過數(shù)千億元的壞賬，通過股改，幾大行才得以輕裝上市。這次經(jīng)過瘋狂放貸后，肯定還會給銀行帶來不少壞賬。

轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式是長久之計

《新財經(jīng)》:國內(nèi)銀行現(xiàn)有的發(fā)展模式存在哪些缺陷?用再融資的方式補充資本金能否解決銀行存在的問題?國內(nèi)銀行業(yè)新的發(fā)展模式如何構(gòu)建?

皮海洲:用再融資方式補充資本金，可以解決銀行的放貸問題，使銀行的貸款源源不斷地發(fā)放出去。而要解決中國銀行業(yè)的發(fā)展問題，顯然不是再融資可以解決的。通過放貸來收取息差收入，這其實是銀行最原始的經(jīng)營方式，也是最低級的發(fā)展方式。銀行業(yè)要發(fā)展，就要發(fā)展中間業(yè)務，像美國銀行一樣，增加非利息收入在營業(yè)收入中所占的比例。銀行還要改善服務，提高服務水平，提高為客戶理財?shù)乃?，在幫助客戶賺錢的同時，也可以收取相應的服務費用。

在補充資本金的方式上，除了再融資外，銀行最應該采用的是用利潤留成來補充資本金。利潤留成是銀行實力的表現(xiàn)，用利潤留成補充資本金，實際上是將企業(yè)的放貸規(guī)模與銀行的實力掛鉤。這更有利于銀行的穩(wěn)定發(fā)展，有多大實力就做多大的事情。用再融資來補充資本金，很容易把股市當成“提款機”，也容易使銀行的貸款規(guī)模急劇膨脹，使銀行的風險加大。

夏志瓊:商業(yè)銀行資產(chǎn)擴張?zhí)?，不僅需要資本來覆蓋風險，而且也需要增量資本支持其業(yè)務繼續(xù)快速擴張。上市銀行對資本市場的過度依賴，在一定程度上暴露了我國銀行資本內(nèi)生機制的致命缺陷。攤子越鋪越大，但中國銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營管理卻沒有在全球商業(yè)銀行中占據(jù)有利地位。

監(jiān)管層的當務之急似乎不是為銀行安排再融資，而是督促實施業(yè)務轉(zhuǎn)型，不再依賴龐大的資本金來賺取更多的息差，而是通過提供更多更新穎的服務和創(chuàng)新來獲得利潤。

從目前來看，我國銀行再融資指向的唯一目標是提高資本充足率。但資本充足率的調(diào)整不應該只是單向往上，而應是根據(jù)經(jīng)濟狀況做出靈活的雙向調(diào)節(jié)。同時，對于不同的銀行，監(jiān)管部門也應當提出更多個性化的監(jiān)管標準要求，即不同類型和經(jīng)營狀況不同的金融機構(gòu)，其資本充足率的要求應當有所差別。

對此，中國銀行業(yè)必須推進業(yè)務轉(zhuǎn)型，發(fā)展中間業(yè)務應當成為國內(nèi)銀行改善業(yè)務結(jié)構(gòu)的方向;監(jiān)管機構(gòu)可以在風險可控的框架內(nèi)鼓勵金融創(chuàng)新;利潤轉(zhuǎn)增資本將是非常常見的補充資本的方式。

綜合來看，提升商業(yè)銀行的資本充足率途徑，一方面可以通過擴大股本、增加利潤留成比例、發(fā)行混合債務資本工具以及次級長期債務來擴大分子。另一方面，還可以通過縮小分母來實現(xiàn)，即減少銀行的風險。所以，再融資不是上市銀行充實資本金的唯一途徑。

除了外部融資外，在資本補充機制上，應注重內(nèi)源性融資的作用，比如，通過自身利潤增長補充資本，這是做強銀行的根本。而中間業(yè)務將會是未來盈利的主要挖掘點。調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展風險權(quán)重低、資本占用少、綜合回報高的業(yè)務，比如零售業(yè)務等。

資產(chǎn)證券化對提升資本充足率的作用顯然不應被忽視，從源頭上控制貸款投向，減少風險的產(chǎn)生。同時，加大清收不良貸款，有利于減少銀行資本的消耗。

南漢馨:目前，我國銀行利潤增長更多的是依賴規(guī)模擴張，這就不可避免地陷入“規(guī)模擴張——再融資——規(guī)模擴張”的循環(huán)中，中國銀行業(yè)未來的發(fā)展方向應該是走資本節(jié)約型路線，加大發(fā)展中間業(yè)務。當然，這也需要從制度上給銀行更多的業(yè)務創(chuàng)新空間。

銀行補充資本金的方式分為內(nèi)源式和外源式，內(nèi)源式的資本補充主要是依賴利潤留存，減少分紅;外源式的資本補充主要是發(fā)行長期次級債務、混合資本債務、公開增發(fā)、定向增發(fā)。除此之外，銀行還可以通過走資本節(jié)約型的路線，減少對資本的占用，達到相對補充資本的效果。

曹中銘:再融資能夠解決銀行在資金方面的問題。有了資金，銀行才能更大規(guī)模地放貸，從而獲取更多的利潤。但是，中國銀行業(yè)發(fā)展模式太單一，息差是利潤的主要來源。息差本質(zhì)上是一種政策紅利，對于銀行來說具有壟斷性。所以，中國銀行業(yè)除了要進一步強化公司治理結(jié)構(gòu)與完善內(nèi)控機制外，最需要改進的還是盈利手段與方法。

現(xiàn)在，中國的幾大國有商業(yè)銀行已經(jīng)是走向市場的商業(yè)銀行，必須借助自身的發(fā)展?jié)摿εc競爭力來生存和發(fā)展。再融資雖然是銀行補充資本金的一種方式，但絕對不應該成為唯一的方式。銀行補充資本金最好的方式是通過自己的努力，將每年未分配的凈利益進行補充。

對于資本金的依賴，不僅是中國銀行業(yè)的通病，也是其短板。變依賴資本金的單一盈利模式為資本金與服務“兩條腿”走路的創(chuàng)收模式，才能減緩銀行對于資本金的過度依賴，中國銀行業(yè)才能實現(xiàn)做大做強的愿望。

銀行壟斷損害百姓利益

《新財經(jīng)》:最近，銀行亂收費現(xiàn)象嚴重，中國銀行業(yè)在中間業(yè)務沒有發(fā)展起來的情況下，卻用名目繁多的收費來獲取收益，損害百姓利益。銀行為什么想收費就收費?是不是與銀行本身的壟斷性與監(jiān)管不力有關(guān)?

皮海洲:中國老百姓有儲蓄的習慣，大部分資金都存在銀行。所以，中國的銀行并不差錢，差的是如何將這些錢用好。

銀行業(yè)亂收費現(xiàn)象嚴重，關(guān)鍵是銀行對利益的追求。中國的銀行不能有效地發(fā)展中間業(yè)務，不能通過其他合理合法的方式來提高銀行的效益，只能想方設法來損害儲戶的利益。通過各種收費來增加銀行的效益，并最終增加銀行職員的收入。在這個問題上，銀行制度的不規(guī)范及制度執(zhí)行不嚴格，也是造成銀行亂收費現(xiàn)象嚴重的原因。

銀行的中間業(yè)務一直發(fā)展不起來，一方面，與中國銀行業(yè)的發(fā)展思路有關(guān)，銀行業(yè)務重點是放貸，沒有把其他業(yè)務放到重要位置。另一方面，與中國銀行業(yè)的人才缺乏有關(guān)，中國的理財專家非常缺乏。此外，中國市場的投資渠道狹窄也制約著銀行中間業(yè)務的發(fā)展。

夏志瓊:中國幾家最賺錢的銀行看起來既能掙錢，也更差錢。前段時間，鬧得沸沸揚揚的“點鈔費”終于被國家發(fā)改委和銀監(jiān)會叫停，但仍有名目繁多的“霸王收費”不斷損害著百姓的利益。

希望大錢小錢一起賺的各家銀行在服務水準未見升級的情況下，卻在不斷增列收費項目，并提高既有收費的項目標準。曾經(jīng)備受期待的中國銀行業(yè)改革，其市場化改革的溢出效應似乎并不利于普通市場主體。

銀行想收費就能收費，一是其所居的壟斷地位，二是依據(jù)的定價完全是一頭霧水，三是有監(jiān)管部門失語、縱容。商業(yè)銀行如果把發(fā)展中間業(yè)務只停留在提高傳統(tǒng)的中間業(yè)務收費上，那么，商業(yè)銀行的中間業(yè)務永遠都發(fā)展不起來。

曹中銘:銀行之所以亂收費，首先，銀行已經(jīng)走向了市場，逐利是其本性;其次，銀行業(yè)具備壟斷性特征。銀行亂收費現(xiàn)象，與銀行是否缺錢無關(guān)，與我們的制度建設與規(guī)范不到位有關(guān)。

《新財經(jīng)》:四大商業(yè)銀行的再融資對于資本市場造成的壓力有多大?

皮海洲:四大行的再融資短期會直接對市場構(gòu)成沖擊，但這種沖擊其實并不是實質(zhì)上的。四大行的再融資更主要還是表現(xiàn)為長期的壓力。以中行為例，雖然融資規(guī)模高達1000億元，400億元的可轉(zhuǎn)債短期來看，其資金來源于債市，轉(zhuǎn)股的壓力表現(xiàn)在未來。

另外，A+H股配股融資600億元，其中400億元由控股股東匯金公司承擔，180億元由H股股東承擔，A股投資者承擔不足20億元，短期對市場的影響確實不大。但問題是，匯金公司認購的配股早晚還是要套現(xiàn)的，這個壓力自然又留給了未來。

夏志瓊:通常情況下，再融資因為增加了企業(yè)現(xiàn)金，有利于提升其未來的業(yè)績，因此也往往被視為利好，對銀行股尤其如此。但是，目前的股市畢竟不是處于大牛市格局中，幾家國有商業(yè)銀行的規(guī)模也很大。因此，銀行股遭遇集體拋售的背后，是再融資對市場造成的信心危機和心理糾結(jié)。

必須強調(diào)，對于銀行再融資施加給境內(nèi)股市的壓力，我們不能簡單地責怪市場太過敏感和脆弱，高達幾千億元的融資額度必然對A股市場進行“抽血”。