[摘 要] 隨著我國社會主義經(jīng)濟體制的改革與完善，中小企業(yè)已經(jīng)逐漸成為國民經(jīng)濟的重要組成部分。但是中小企業(yè)在發(fā)展壯大的過程中存在融資困境。探尋一條能使中小企業(yè)走出融資困境的道路顯得格外重要。目前我國中小企業(yè)融資難，存在企業(yè)自身﹑金融機制﹑政府政策三個層面的原因，企業(yè)要加快發(fā)展，切實提高盈利能力，努力拓展融資渠道和方式;金融機構(gòu)要解放思想積極創(chuàng)新，逐步消除對中小企業(yè)的金融抑制;政府要完善政策法律法規(guī)，加大對企業(yè)制度支持和金融扶持力度。本文通過分析中小企業(yè)融資的有關(guān)現(xiàn)狀，尋求解決中小企業(yè)融資的途徑。

[關(guān)鍵詞] 中小企業(yè) 融資 政策

改革開放以來，中小企業(yè)的數(shù)量越來越多，已經(jīng)成為國民經(jīng)濟的重要組成部分。中小企業(yè)在促進經(jīng)濟增長、轉(zhuǎn)移農(nóng)村富余勞動力、活躍我國的市場經(jīng)濟等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。據(jù)統(tǒng)計，目前我國中小企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)超過了2930萬家，占全部注冊企業(yè)總數(shù)的95%以上，工業(yè)總產(chǎn)值和利稅分別占到了70%和45%，在國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中發(fā)揮了巨大的作用。但與此極不相稱的是，中小企業(yè)所獲得的金融資源卻極為有限，長期陷入一種融資難的困境。在國務院2010年政府工作報告中明確提出:要進一步促進中小企業(yè)的發(fā)展，拓寬中小企業(yè)融資渠道，切實解決中小企業(yè)特別是小企業(yè)的融資難問題。

一、我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

隨著我國中小企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，其融資需求日益增大，與此相適應，我國中小企業(yè)融資方式逐漸呈現(xiàn)多樣化趨勢。目前我國中小企業(yè)融資渠道主要包括銀行貸款、發(fā)行股票或債券、金融租賃、民間借貸以及近年來興起的風險投資等多種形式。盡管我國中小企業(yè)融資渠道有多元化的趨勢，但總體來看，直接融資準入門檻高，能夠通過上市或者風險投資渠道獲得資本的企業(yè)有限;民間信貸目前在我國并不規(guī)范，普遍缺乏長期穩(wěn)定的資金來源。銀行貸款仍是中小企業(yè)最重要的外部融資渠道。

1.融資渠道單一狹窄，且不通暢

我國中小企業(yè)的發(fā)展主要依靠自身內(nèi)部積累，內(nèi)源融資比重過高，外源融資比重偏低，其資金主要來源于企業(yè)所有者自有資金和向親友借貸資金，而銀行、股權(quán)融資與商業(yè)融資等渠道非常狹窄。單就外源融資渠道而言，也比較單一，以銀行貸款為主，直接融資渠道窄。由于證券市場門檻高、創(chuàng)業(yè)投資體制不健全、公司債券發(fā)行的準入障礙等因素，中小企業(yè)基本上難以進入資本市場直接籌集資金。

2.在內(nèi)源融資方面，中小企業(yè)自有資金普遍不足

在內(nèi)源融資方面，我國絕大部分中小企業(yè)陷于非常困難的境地，普遍存在著自有資金不足的現(xiàn)象，比如目前我國平均每戶私營企業(yè)的注冊資本僅有80多萬元。職工集資是中小企業(yè)的主要融資手段之一，由于企業(yè)在開辦初期很難得到金融機構(gòu)的支持，所以大多數(shù)中小企業(yè)采用職工集資的方式籌集資金。此外，中小企業(yè)自我積累能力較差，也限制了其資金規(guī)模的擴大，導致自有資金不足的現(xiàn)象不能得到有效改善。

3.資本市場融資方面

目前，中小企業(yè)在資本市場融資的狀況并不十分理想。雖然2004年5月27日在深圳交易所啟動了中小企業(yè)融資板塊，但是只能解決極少數(shù)高新科技中小企業(yè)融資問題，而且收到的效果不容樂觀。2009年10月30日第一批創(chuàng)業(yè)板上市，給中小企業(yè)的直接融資帶來了一絲希望，但是相對于約400萬家的中小企業(yè)總量，創(chuàng)業(yè)板的市場容量還是很小的。

公司債券的發(fā)行又受到政府的嚴格控制，而且其規(guī)模由國家根據(jù)每年宏觀經(jīng)濟的運行情況決定，并具體分配到各地、各部門。這些因素造成了中小企業(yè)很難通過資本市場籌集到資金。由于證券市場門檻高，為籌得更多的資金，各地、各部委都競相推薦大公司上市，這也導致中小企業(yè)進入證券市場融資非常困難。

4.其他融資渠道

其他渠道包括政府設立的創(chuàng)業(yè)扶持基金，政策性貸款。對于政府來說，中小企業(yè)效益不穩(wěn)定、貸款回收不好、信譽差，所以銀行一般對中小企業(yè)貸款十分謹慎，條件較為苛刻。和國外相比，我國政府對中小企業(yè)的金融扶持力度還遠遠不如。

二、我國中小企業(yè)融資困境的成因分析

1.自身內(nèi)部原因

普遍認為中小企業(yè)與銀行的信息不對稱程度比大企業(yè)更為嚴重，這是中小企業(yè)融資難的主要原因。因為銀行不僅關(guān)心利率水平，而且關(guān)心貸款的風險，而中小企業(yè)信息相對內(nèi)部化，使銀行難以有效識別優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)、觀察借款人的投資風險;加之中小企業(yè)貸款規(guī)模偏小、交易成本高，且經(jīng)營時間較短，退出市場的概率較高，經(jīng)營風險大，導致銀行不愿意為其提供貸款。具體而言，主要有以下幾個方面。

(1)中小企業(yè)特殊的治理結(jié)構(gòu)影響銀行的信貸配給，對中小企業(yè)的信貸量不足。

(2)中小企業(yè)財務制度不健全，內(nèi)部控制制度不完善，財務信息不規(guī)范，融資具有非公開性。

(3)中小企業(yè)所有者經(jīng)營管理能力不足，企業(yè)生存風險高。

2.外部原因

(1)與中小企業(yè)融資有關(guān)的法律、法規(guī)體系尚不健全。一是目前缺乏一部統(tǒng)一規(guī)范的中小企業(yè)立法，只是按行業(yè)和所有制性質(zhì)分別制定政策法規(guī)，造成各種所有制性質(zhì)的中小企業(yè)法律地位和權(quán)利的不平等;二是缺乏強有力的個人破產(chǎn)制度，難以保證債權(quán)人獲得公平的清償，即使是承擔無限責任的個人獨資企業(yè)或合伙企業(yè)等中小企業(yè)也難以獲得銀行的信貸支持;三是我國稅收管理體制透明度和效率相對較低，表面上對中小企業(yè)實施稅收優(yōu)惠，但實際上卻加重了他們的稅負，推動了中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)“早熟”，增加了信息不對稱問題對企業(yè)融資的負面影響。

(2)政府和銀行長期對中小企業(yè)融資具有歧視傾向。為了搞活企業(yè)，中央提出了“抓大放小”的方針政策，要求銀行部門要重點支持大企業(yè)，確保大企業(yè)的信貸，在確保大企業(yè)的基礎上才對中小企業(yè)予以考慮，造成了對中小企業(yè)的歧視，導致銀行對大企業(yè)和中小企業(yè)融資問題上的不平等。

(3)為中小企業(yè)發(fā)展服務的金融機構(gòu)缺乏。一些區(qū)域性的中小金融機構(gòu)發(fā)展不規(guī)范，對中小企業(yè)的支持力度不夠?，F(xiàn)在我國極為缺少切實面向中小企業(yè)服務的金融機構(gòu)，經(jīng)濟活動中涌現(xiàn)出的一批區(qū)域性中小金融機構(gòu)，本來應以支持中小企業(yè)的發(fā)展為己任，但在實際中，其業(yè)務發(fā)展上卻與國有金融機構(gòu)有趨同的趨勢，不能真正面向中小企業(yè)，存在一定的信貸歧視現(xiàn)象，很多中小金融機構(gòu)將大量資金上存或購買國債，對急需貸款的中小企業(yè)卻不予支持。

三、我國中小企業(yè)融資問題的解決對策

1.解決中小企業(yè)自身的問題

我國中小企業(yè)由于自身存在的一些缺點，使得融資變得困難。其中，最主要的缺點就是企業(yè)經(jīng)營管理不完善，戰(zhàn)略性失誤。這導致了企業(yè)生產(chǎn)效率低、負債過多、企業(yè)信用等級低、易受經(jīng)濟環(huán)境的影響，嚴重制約了自身的發(fā)展，這些都成為中小企業(yè)融資的障礙。

2.銀行等金融機構(gòu)要完善信貸管理機制，加強對中小企業(yè)的信貸服務

首先，銀行應改變一些傳統(tǒng)的觀念，對中小企業(yè)合理的資金需求應一視同仁，逐步提高中小企業(yè)信貸支持比例。按照國家的產(chǎn)業(yè)政策確定中小企業(yè)貸款投向，為中小企業(yè)營造良好的貸款環(huán)境。其次，要改進貸款授權(quán)授信制度，下放貸款權(quán)限，減少對中小企業(yè)申請貸款的管理層次，簡化審批程序。對有市場、信譽好、效益高的中小企業(yè)適當放寬貸款條件，擴大授權(quán)額度。再次，為中小企業(yè)提供全方位的金融服務。銀行可以對中小企業(yè)提供從企業(yè)創(chuàng)辦、生產(chǎn)經(jīng)營、貸款回收全過程的金融服務，包括投資分析、項目選擇、融資擔保、財務管理、資金運作等內(nèi)容。這將極大地增強中小企業(yè)的市場競爭力，保證貸款的回收，降低信貸的風險。

3.完善多層次資本市場體系，為中小企業(yè)融資提供多元化的選擇

中小企業(yè)通過資本市場融資的渠道主要有股權(quán)融資、債券融資和產(chǎn)權(quán)融資。

4.要充分利用國家的優(yōu)惠政策

(1)財政部發(fā)布的《地方特色產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)發(fā)展資金管理暫行辦法》稱，對地方特色產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)，將采取無償資助或貸款貼息的支持方式，最高不超過300萬元。金融危機爆發(fā)后，財政部在加大對中小企業(yè)的支持力度中，其中曾重點提出，重點支持地方特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展和農(nóng)產(chǎn)品加工項目建設。

(2)國務院發(fā)布的 《國務院關(guān)于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》(國發(fā)[2009]36號)，對中小企業(yè)的發(fā)展提出29條意見。涉及中小企業(yè)發(fā)展的環(huán)境、緩解融資困難、加大財稅扶持力度、加快中小企業(yè)技術(shù)進步和結(jié)構(gòu)調(diào)整、支持中小企業(yè)開拓市場、改進對中小企業(yè)的服務、提高中小企業(yè)經(jīng)營管理水平和加強對中小企業(yè)工作的領導。

(3)擴大政府對中小企業(yè)的金融扶持。首先，中國人民銀行應大力發(fā)展專門為中小企業(yè)融資服務的金融機構(gòu)，以援助中小企業(yè)。這些專門金融機構(gòu)為中小企業(yè)提供信貸支持并且貸款利率和貸款期限優(yōu)惠于其他金融機構(gòu)，還應該鼓勵建立更多的專門為中小企業(yè)融資服務的地方商業(yè)銀行，當然前提是資本安全。

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