[摘 要] 金融危機(jī)后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先走出低谷。美國(guó)等國(guó)再一次開(kāi)始向中國(guó)施壓，迫使人民幣升值。本文分析人民幣升值后對(duì)我國(guó)的有利影響和不利影響，認(rèn)為短期內(nèi)人民幣升值弊大于利，而長(zhǎng)期來(lái)看則是利大于弊。所以，我國(guó)在短期內(nèi)應(yīng)頂住壓力，保持人民幣匯率的穩(wěn)定，同時(shí)加快匯率形成機(jī)制的改革，在長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)行彈性匯率。

[關(guān)鍵詞]人民幣升值 彈性的匯率制度

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球危機(jī)中的率先復(fù)蘇，以美國(guó)為首的西方經(jīng)濟(jì)體自2010年初便開(kāi)始向人民幣升值施壓。推遲三個(gè)月公布的美國(guó)財(cái)政部《國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策和匯率政策》報(bào)告，最后雖然沒(méi)有將中國(guó)列為匯率操縱國(guó)，但仍堅(jiān)決認(rèn)為人民幣被低估。人民幣是否真的要被美國(guó)等西方國(guó)家“牽著鼻子走”還是應(yīng)堅(jiān)持維持穩(wěn)定的匯率。人民幣升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言是一柄雙刃劍，有利影響和不利影響并存，而人民幣如在短期內(nèi)大幅升值，更是弊大于利。

一、人民幣升值的有利影響

人民幣匯率升值的有利的影響主要表現(xiàn)在五個(gè)方面:

一是刺激進(jìn)口增加。人民幣匯率升值，國(guó)外消費(fèi)品和生產(chǎn)資料的價(jià)格比以前便宜，有利于降低進(jìn)口成本。同時(shí)，匯率上升會(huì)抑制出口，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型起到一定的促進(jìn)作用。

二是有利于改善吸引外資的環(huán)境。人民幣匯率升值，可使已在華投資的外資企業(yè)的利潤(rùn)增加，從而增強(qiáng)投資者的信心，促使其進(jìn)一步追加投資或進(jìn)行再投資;人民幣匯率升值將吸引大量外資進(jìn)入中國(guó)的資本市場(chǎng)。

三是有利于提高人民幣的幣值含金量和國(guó)際信譽(yù)，擴(kuò)大人民幣的結(jié)算范圍，為人民幣的國(guó)際化做好鋪墊。

四是有利于減少貿(mào)易摩擦。中國(guó)近年來(lái)頻繁遇到的反傾銷(xiāo)訴訟和其他貿(mào)易爭(zhēng)端越來(lái)越集中于人民幣匯率定價(jià)過(guò)低之上，致使人民幣升值與否成為減少貿(mào)易摩擦的關(guān)鍵。

五是有利于中國(guó)的企業(yè)對(duì)外投資，走向世界，增大中國(guó)的資本輸出和投資實(shí)力。

二、人民幣匯率升值的不利影響

特別是在目前的情況下，人民幣匯率升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面作用較為突出。

一是抑制出口增長(zhǎng)。人民幣匯率升值將對(duì)我國(guó)大量勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力造成巨大傷害，特別是在后金融危機(jī)時(shí)代，不利于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。同時(shí)，對(duì)于目前仍是出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)的中國(guó)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響巨大。

二是影響金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。在我國(guó)金融監(jiān)管體系有待進(jìn)一步健全、金融市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后的情況下，人民幣一旦大幅升值，將觸發(fā)“熱錢(qián)”對(duì)金融體系的沖擊。大量短期資本通過(guò)各種渠道，流入資本市場(chǎng)的逐利行為將加大我國(guó)房市、股市的泡沫，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展造成不利影響。

三是影響貨幣政策的有效性。為保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定，迫使中央銀行在外匯市場(chǎng)上大量買(mǎi)進(jìn)外匯，資金使用效率低下，影響了貨幣政策的有效性。

四是增加就業(yè)壓力。由于目前我國(guó)提供的就業(yè)機(jī)會(huì)的主要是出口企業(yè)，人民幣升值將抑制或打擊出口，甚至導(dǎo)致出口企業(yè)破產(chǎn)，最終將造成就業(yè)困難，影響社會(huì)穩(wěn)定。

五是使我國(guó)的巨額外匯儲(chǔ)備大量縮水。

三、人民幣升值短期弊大于利，長(zhǎng)期利大于弊

我們應(yīng)該從短期和長(zhǎng)期兩方面對(duì)人民幣的升值問(wèn)題進(jìn)行利弊的權(quán)衡。

在短期內(nèi)，人民幣升值絕對(duì)是弊大于利的。當(dāng)前，維持人民幣匯率的穩(wěn)定是確保我國(guó)一定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的必要手段。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很大程度上靠出口來(lái)拉動(dòng)，且擴(kuò)大內(nèi)需也需要一個(gè)過(guò)程，貿(mào)然減少出口，大量的外向型企業(yè)缺乏承受能力而破產(chǎn)，會(huì)嚴(yán)重影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和增長(zhǎng)。我們必須認(rèn)識(shí)到，在我國(guó)內(nèi)部需求結(jié)構(gòu)得到明顯改善，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平達(dá)到一定水平前，外部需求依然會(huì)是支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速成長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。而此次的匯率形成機(jī)制的改革，使匯率更具有彈性，也將使人民幣在短期內(nèi)不具備大幅升值的可能性。

從長(zhǎng)期來(lái)看，如仍維持現(xiàn)狀，保持匯率將不可避免地導(dǎo)致一些巨大的負(fù)面影響。比如央行的貨幣政策調(diào)控能力受到較大損害;導(dǎo)致國(guó)內(nèi)較大的通貨膨脹壓力;導(dǎo)致相對(duì)價(jià)格扭曲，加重經(jīng)濟(jì)失衡程度等。

總體說(shuō)來(lái)，在長(zhǎng)期中中國(guó)保持一個(gè)更有彈性的匯率制度至關(guān)重要，而人民幣的匯率管理要提倡三性:漸變性、內(nèi)生性和可控性。中國(guó)保持一個(gè)彈性的匯率制度這不僅對(duì)全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整有利，對(duì)中國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和長(zhǎng)期健康發(fā)展也有深遠(yuǎn)的意義。在長(zhǎng)期內(nèi)，人民幣在經(jīng)濟(jì)的可適度范圍，小幅升值、彈性浮動(dòng)將是利大于弊的。不過(guò)，在短期內(nèi)，保持人民幣匯率的穩(wěn)定是有其必要性的。人民幣匯率應(yīng)更多考慮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)因素和形勢(shì)而浮動(dòng)，不要受制于他國(guó)，屈從于美國(guó)等國(guó)的壓力而使人民幣貿(mào)然大幅升值。而美國(guó)迫使人民幣升值更多是為了自身的利益，推動(dòng)其經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)復(fù)蘇。美國(guó)巨額的經(jīng)常賬戶逆差的主要原因還是美國(guó)自身的國(guó)情，將其歸咎于中國(guó)的人民幣匯率被低估是不合理的。所以，在我國(guó)相關(guān)改革完成之前，名義匯率在短期內(nèi)的大幅升值，不僅僅無(wú)助于促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)，反倒可能帶來(lái)許多無(wú)法應(yīng)對(duì)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)應(yīng)頂住國(guó)外壓力，加快匯率制度改革步伐，盡快建成更有彈性的匯率形成機(jī)制，駕馭好人民幣升值問(wèn)題。

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