一、財務(wù)預(yù)警的概念、特點及模型

財務(wù)預(yù)警即財務(wù)失敗預(yù)警，是以財務(wù)會計信息為基礎(chǔ)，通過設(shè)置并觀察一些敏感性預(yù)警指標(biāo)的變化，以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理活動中潛在的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，并在危機發(fā)生之前向企業(yè)經(jīng)營者發(fā)出警告，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動中潛在的財務(wù)危機進行實時監(jiān)控。

財務(wù)預(yù)警具有參照性、預(yù)測性、預(yù)防性和靈敏性等四個特點。參照性：從參照性特點看，運用財務(wù)管理和數(shù)據(jù)分析方法，測算出反應(yīng)企業(yè)財務(wù)運行狀態(tài)的指標(biāo)和指標(biāo)體系，使其成為我們判斷和認(rèn)識企業(yè)財務(wù)運行規(guī)律的參照或指標(biāo)體系。預(yù)測性：根據(jù)財務(wù)運行狀態(tài)的發(fā)展趨勢和變化，預(yù)測或推算與此密切相關(guān)的各因素的發(fā)展變化。預(yù)防性：一旦財務(wù)預(yù)警體系中的指標(biāo)接近安全線，便可以及時尋找導(dǎo)致財務(wù)運行惡化的原因，以化解財務(wù)危機。靈敏性：由于財務(wù)體系各因素之間密切聯(lián)系、相互依存，某一因素的變化會在另一因素中敏銳的反映出來，從而提供相關(guān)的預(yù)警信息。

財務(wù)預(yù)警模型是一步步不斷發(fā)展完善起來的，Beaver（1966）最早運用統(tǒng)計方法建立了單變量財務(wù)預(yù)警模型，Altman(1968)最早運用多變量分析方法探討財務(wù)預(yù)警問題，建立了Z模型，Ohlson(1980)第一個用Logit方法進行破產(chǎn)預(yù)測，Odom and Sharda(1990)開拓了用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)測財務(wù)困境的新方法。

二、財務(wù)預(yù)警實證分析

1.實例背景

商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中，由于事前無法預(yù)料的不確定因素的影響，使實際收益與預(yù)期收益產(chǎn)生偏差，從而有蒙受經(jīng)濟損失和獲取額外收益的機會和可能性的風(fēng)險，任何忽視風(fēng)險只追求收益的行為都有可能導(dǎo)致災(zāi)難性的后果。本文以工商銀行為例，來分析財務(wù)預(yù)警模型的應(yīng)用。

中國工商銀行股份有限公司前身為中國工商銀行，成立于1984年1月1日。2005 年 10 月 28 日，整體改制為股份有限公司。2006 年 10 月 27 日，

成功在上海證券交易所和香港聯(lián)合交易所同日掛牌上市， 創(chuàng)造了全球資本市場有史以來最大規(guī)模的 IPO。

2.財務(wù)預(yù)警應(yīng)用

本文以中國工商銀行股份有限公司2009年12月的部分財務(wù)數(shù)據(jù)進行財務(wù)預(yù)警應(yīng)用的實例分析。由Altman 提出的Z模型：

Z=1.2x1+1.4x2+3.3x3+0.6x4+1.0x5

其中: x1- - 營運資金/資產(chǎn)總額

x2- - 留存收益/資產(chǎn)總額

x3- - 息稅前利潤 /資產(chǎn)總額

x4- - 股東權(quán)益總額 /負(fù)債總額

x5- - 銷售收入/資產(chǎn)總額

由上面數(shù)據(jù)可得出 Z為2.775 根據(jù)這一模型，一般地Z值越低企業(yè)就越有可能破產(chǎn)Altman還提出了判斷企業(yè)破產(chǎn)的臨界值：若 Z值大于 2.675，則表明企業(yè)財務(wù)狀況良好，發(fā)生破產(chǎn)的可能性較?。蝗?Z值低于 1.81 則表明企業(yè)存在很大破產(chǎn)危險；如果 Z值處于1.81- 2.675之間，Altman稱之為 灰色地帶 的確，進入這個區(qū)間的企業(yè)財務(wù)是極不穩(wěn)定的，由于 2.775 高于2.675，則可以預(yù)測該企業(yè)不存在破產(chǎn)危險。

三、小結(jié)

工商銀行采取了有效的風(fēng)險控制制度，積極完善全面風(fēng)險管理體系，加強制度創(chuàng)新，加快提升全面風(fēng)險管理能力。編制年度風(fēng)險限額管理方案，充分發(fā)揮限額對風(fēng)險的控制作用；積極應(yīng)對復(fù)雜的外部形勢，實現(xiàn)對境內(nèi)分行風(fēng)險管理情況的動態(tài)評價；規(guī)范境外分行及附屬機構(gòu)風(fēng)險報告工作，進一步完善集團層面風(fēng)險報告機制。通過F模型，驗證了工商銀行的風(fēng)險管理機制起到了有效控制風(fēng)險的作用，將公司發(fā)生財務(wù)危機的可能性降到了最低。

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