[摘要]中小企業(yè)融資的困難，緣于中小企業(yè)融資市場的不完全性和自身因素的制約性。隨著金融危機的襲來，銀行惜貸等一系列不利因素更加重了中小企業(yè)融資困難。本文從內(nèi)部成因和外部成因兩個方面對中小企業(yè)融資難的原因進行了探討，為解決金融危機下中小企業(yè)融資難問題提供了理論依據(jù)。

[關(guān)鍵詞]金融危機 中小企業(yè)融資 成因分析

一、中小企業(yè)融資難內(nèi)部成因分析

1.中小企業(yè)自身信息的難以獲得性，使得在金融危機的情況下金融機構(gòu)面臨逆向選擇的風(fēng)險和道德風(fēng)險的可能性增大。我國相當一部分中小企業(yè)存在財務(wù)制度不健全，如財務(wù)管理松散，財務(wù)報表等不規(guī)范，這樣在投資者選擇投資時很難辨清其資信情況，這大大降低了中小企業(yè)的整體信用。造成銀行及投資者對中小企業(yè)的回款來源沒有信心，為中小企業(yè)現(xiàn)階段的融資提高了難度。

2.中小企業(yè)由于自身規(guī)模小，固定資產(chǎn)少的特性注定了其融資的“難” 。在此次金融危機中，大多數(shù)中小企沒有經(jīng)的起大風(fēng)大浪，這造成了商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款沒有足夠的信心，擔(dān)心它突然出問題，所欠貸款最終由銀行買單。

3.中小企業(yè)融資數(shù)額小而急，且貸款不利于管理。追求利潤最大化是銀行經(jīng)營活動主旨，加上許多銀行要做大做強上市，中小企業(yè)貸款數(shù)量不大、風(fēng)險大等特點，對銀行缺乏吸引力，且加大管理難度，往往導(dǎo)致中央對中小企業(yè)的支持，商業(yè)銀行落實不下去。導(dǎo)致金融機構(gòu)通常選擇放棄對中小企業(yè)的資金支持。

4.企業(yè)風(fēng)險狀況惡化。金融危機爆發(fā)以來，在外需急劇下降和內(nèi)需無法有效拉動的情況下，越來越多的中小企業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)品滯銷、收入下降、資金狀況惡化的狀況，企業(yè)風(fēng)險狀況不斷惡化導(dǎo)致銀行授信更加謹慎。

5.相對于大型企業(yè)中小企業(yè)具有融資成本高的特點。對中小企業(yè)進行評估的費用幾乎等同于對大型企業(yè)評估的費用，同時兩者的貸款利率也較為相近，這樣，平均利率對于投資者投資來說就比較相同。但由于中小企業(yè)的高風(fēng)險性，在利率化的國家金融機構(gòu)投資中小企業(yè)時大多附加一定的風(fēng)險溢價。我國金融機構(gòu)決定利率的自由度很小，貸款利率提高獲得的收益不能與其承擔(dān)的風(fēng)險相匹配，這就導(dǎo)致了金融機構(gòu)不愿對中小企業(yè)資金支持。

6.中小企業(yè)的決策者不了解國家政策。為緩解金融危機給中小企業(yè)帶來巨大沖擊，國家出臺了一系列的扶持政策，但大多數(shù)中小企業(yè)屬于剛剛起步的新型企業(yè)，在政策法規(guī)上中小企業(yè)的決策者往往疏于學(xué)習(xí)，因此錯過了把握國家優(yōu)待政策融資的良機。如2009年3月，重慶潤揚企業(yè)管理咨詢有限公司在重慶市40個區(qū)縣選擇了120個樣本，針對2008年9月出臺的《中央財政明確六大政策扶持中小企業(yè)發(fā)展》進行了調(diào)查。“2008年中央財政安排中小企業(yè)發(fā)展專項資金5億元，增長25%;安排中小企業(yè)國際市場開拓資金12億元，增長20%;安排中小企業(yè)服務(wù)體系及平臺式服務(wù)體系補助資金1.1億元?！闭{(diào)查結(jié)果表明:8%的公司了解該政策的具體內(nèi)容并根據(jù)企業(yè)實際情況向主管部提出了申請;40%的公司從報紙或新聞中聽說過但沒提出申請。52%的公司從來沒聽說過。大多數(shù)中小企業(yè)，對國家扶持政策知之甚少。

7.中小企業(yè)缺乏融資專業(yè)能力。這一能力的缺乏在金融危機的沖擊下表現(xiàn)更加明顯，其主要因素在于80%以上的企業(yè)沒有能力提供完整的融資解決方案。大多數(shù)企業(yè)缺乏數(shù)據(jù)處理能力和市場預(yù)測能力。更無法向投資機構(gòu)提供其所需的數(shù)據(jù)，這導(dǎo)致投資機構(gòu)對希望融資的中小企業(yè)不感興趣，不愿提供中小企業(yè)所需的資金。

二、中小企業(yè)融資難外部成因分析

1.政府因素

現(xiàn)代經(jīng)濟理論認為，從資源配置過程與效果來看，市場機制具有一定的局限性。市場機制的選擇不完全可靠，具有較高微觀經(jīng)濟收益的項目集中投入資源，而對于具有較高經(jīng)濟效益的項目可能不予或滯后選擇。有時即使這種投入的選擇合理，社會財富得以增加，但也不能保證其分配的選擇合理，而不合理的分配可能導(dǎo)致地區(qū)之間、部門之間、企業(yè)之間的發(fā)展水平，個人的收入水平之間出現(xiàn)兩級分化，產(chǎn)生“馬泰效應(yīng)”。這不僅形成社會資源的巨大浪費，還可能一起社會經(jīng)濟的動蕩，帶來嚴重的社會經(jīng)濟問題。所以，盡管市場機制在資源配置方面確實起到了很大大作用，但在某些情況下，單純依靠市場機制并不能實現(xiàn)資源的最近配置，因而政府的干預(yù)為必然的選擇。

政府政策不利因素。受金融危機沖擊，政府先后出臺了一系列經(jīng)濟刺激措施，以求維持經(jīng)濟平穩(wěn)增長，隨著這些政策的出臺，銀行受利差下降和經(jīng)濟形勢惡化等影響，銀行放貸沖動下降且更加謹慎，為響應(yīng)政府號召也為了完成全年信貸增長任務(wù)，銀行信貸集中投放到政府重點支持的工程或項目、大企業(yè)和票據(jù)融資，在總量一定且絕大部分中小企業(yè)不能辦理票據(jù)業(yè)務(wù)的情況下，中小企業(yè)融資困境加劇。

政府促進經(jīng)濟計劃的非有效性。在全球金融危機中，國內(nèi)首當其沖的受害者正是廣大民營中小企業(yè)。在社會分工高度細化的時代，任何危機的影響會迅速向各個產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)，沒有什么行業(yè)能不被波及。因此在政府促進經(jīng)濟發(fā)展計劃中，應(yīng)該考慮到對中小企業(yè)的有效救助，并著力改變民營中小企業(yè)的經(jīng)濟環(huán)境。應(yīng)該進一步開放市場，在金融、能源、電訊、醫(yī)療等壟斷行業(yè)廢除過多的限制性壁壘，準許中小民營企業(yè)進入;促進公平競爭環(huán)境，打破地方市場分割，消除地方保護主義傾向;加強法制建設(shè)，減少行政干預(yù)等等。政府應(yīng)當對民營企業(yè)的經(jīng)營給予更多法律上的保障，在制度上輕稅重罰，同時將政府的主要角色設(shè)定為規(guī)則的制定者和懲罰的執(zhí)行者，而不是企業(yè)運行的指導(dǎo)者和干預(yù)者。

2.銀行機構(gòu)方面

(1)在金融危機的經(jīng)濟狀況下，相對較舊的體制政策已經(jīng)不適應(yīng)目前的經(jīng)濟發(fā)展狀況，體制和政策直接影響銀行貸款與融資的渠道。我國金融機構(gòu)主要以四大商業(yè)銀行為主，銀行業(yè)的高度壟斷與產(chǎn)業(yè)的高度壟斷相一致，導(dǎo)致四大銀行只愿給國有企業(yè)貸款。這主要是企業(yè)與國有銀行在所有制上的差異，造成銀行與企業(yè)之間制度障礙。

此外，國家還規(guī)定對銀行的逾期、呆帳等不良貸款實行追究制，因此銀行方面對中小企業(yè)的放貸自然多一份謹慎和小心?，F(xiàn)行的《證券法》對上市公司的嚴格要求，“主板市場”的上市公司主要是國有大型企業(yè)，針對中小企業(yè)，基金組織及其其他形式的融資尚處于初建階段，使得中小企業(yè)直接融資的渠道很難實現(xiàn)。

(2)銀行與企業(yè)之間的信息不對稱嚴重局限了企業(yè)融資的渠道。銀行作為資金的提供者并不能親自參加企業(yè)的日常經(jīng)營管理，它與資金的使用者(中小企業(yè))之間的信息不對稱就帶來了矛盾和問題。銀行的新型貸款業(yè)務(wù)無法完全讓企業(yè)熟知，而企業(yè)則也只掌握一些較傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)，如:抵押貸款。由于中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營透明度和保證、抵押能力上的差別，以及貸款規(guī)模導(dǎo)致管理成本上的差異，使銀行缺乏為中小企業(yè)提供更多融資服務(wù)的動力。截至2008年末，我國中小企業(yè)不良貸款率達到11.6%，比銀行業(yè)整體平均不良貸款率2%高出9.6個百分點。而且，商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的信貸成本和管理成本是大型企業(yè)的5-8倍，中小企業(yè)貸款利率不足以覆蓋銀行的管理成本和風(fēng)險。

中小企業(yè)融資難的問題制約了我國中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。由于現(xiàn)階段金融危機的影響，金融機構(gòu)及銀行的惜貸現(xiàn)象日益嚴重及中小企業(yè)自身的條件的制約等一系列因素，使得中小企業(yè)無法取得融資的成功。所以加強和促進中小企業(yè)直接和間接融資方式是現(xiàn)階段改善中小企業(yè)融資難的有效途徑。

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