2008年7月15日，“2008華夏理財上海論壇”在上海浦東香格里拉大酒店隆重舉行。會議主題為《全球通脹下的資本市場博弈》。新浪財經(jīng)獨家網(wǎng)絡(luò)支持本次論壇。以下為北京大學(xué)投資理財中心主任王在全的演講實錄。

王在全：我今天演講題目是《理性投資。規(guī)劃為先》有了錢干什么，剛才有專家提出來我應(yīng)該消費，消費應(yīng)該從投資來講，我們分成兩種消費，一個當(dāng)前消費合未來消費，未來消費可以叫投資，投資的目的是為了保值和增值，如何配制你的資產(chǎn)，這是我們每一個投資者關(guān)心的，我最近讀一個例子。英國一個老頭，在1964年在英國銀行存了一筆錢120英鎊，過了42年大約成長了58倍，成長到7000英鎊，從120英鎊漲到了7000英鎊。58倍，有一個專家算一下，當(dāng)時這個錢如果不存銀行，買葡萄酒今天多少錢呢?大約14400塊，成長120倍，又有專家算了一下，如果這個錢投到房子上去會成長多少倍呢?財產(chǎn)專家給他算了一下大約漲到72000英鎊成長600倍，同樣一些錢120英鎊，一個成長58倍，一個成長120倍。一個600倍。由此看來一個家庭如何把錢投資，放在什么樣的資產(chǎn)上，對您未來財富的增長有很大的差異。我們一生之際在于年輕，一年之際在于春，一天之際在于晨。

我們看一下哪些因素影響我們投資，我們投資者做投資決策的時候，你想的是什么?你賺錢嗎?目標(biāo)嗎?成長嗎?我們了解以下幾個方面，第一個你要了解，你有多少錢投，首先取決于你家里面多少錢，就是你家里面資產(chǎn)負(fù)債情況怎么樣，第二情況你每個月或者每年增加多少財產(chǎn)或者財富，這是我們收入支出的者量。就像我們企業(yè)有他的資產(chǎn)負(fù)債表，有他的損益表，有他的現(xiàn)金流量表，我們家庭要有資產(chǎn)負(fù)債表，有起碼的收資表，你有多少錢可以投資，有多少錢可以追加要了解的。這是影響投資決策第一點，你能掙多少錢，你現(xiàn)在有多少錢。

第二個因素，你家庭負(fù)擔(dān)情況，比方說你今天多大，年齡大小，結(jié)婚了沒有?家里有幾口人，你愿不愿意冒風(fēng)險，這是家庭整個負(fù)擔(dān)情況衡量。并不是說每個人資產(chǎn)投資比例一樣的。一個20歲和60歲的人投資資產(chǎn)比例是不一樣的。所以我們要看你年齡你有多少資產(chǎn)來投資。

第三個因素，你的目標(biāo)是什么，人的目標(biāo)不同，你投資資產(chǎn)就不一樣，有的人明天就消費就應(yīng)該存銀行，明年就消費就買貨幣市場基金，你五年以后實現(xiàn)這個目標(biāo)，你可以買基金或者買股票。就是你目標(biāo)不同，決定了你的投資工具是不一樣的。比方就像我們履行，比方我們今天開會，我從北京來可能選擇乘飛機(jī)，乘火車，你本身在上?？赡苓x擇自己開車，或者坐出租，或者乘地鐵，也就是說你的起點不同，你的目標(biāo)終點不同，你選擇的工具也不一樣。你每個家庭的起點不同，目標(biāo)不同，所以要選擇不同的投資工具。

還有一點我們投資里面我們要看投資的時間，投資越暢，你選擇的工具，可冒的風(fēng)險越大，你投資越短，你選擇工具要安全一些，波動性小一些。第四投資里面看每個人風(fēng)險態(tài)度不同，每個人風(fēng)險不同。有的人愛冒風(fēng)險，愿意賭，投機(jī)性大一點。每個人態(tài)度不一樣。不同性格的人你選擇的風(fēng)險不一樣。

所以兩個家庭財力相當(dāng)，年齡相當(dāng)。風(fēng)險態(tài)度選擇也不一樣，我們投資者在配制你資產(chǎn)的時候。你應(yīng)該考慮哪些因素會影響你的工具選擇?

第二個部分我想講一下投資者在投資的時候應(yīng)該有一個步驟，應(yīng)該有一個戰(zhàn)略。應(yīng)該有一個規(guī)劃，我們家庭理財有這么幾個步驟，投資理財家庭來講，應(yīng)該遵循六大步驟。

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第一步，你首先要滿足基本生活的需要。專業(yè)一點講滿足你流動性和安全性的需要，起碼你吃飯沒有問題，生存沒有問題，我們在財產(chǎn)上講，你首先要保證3-6個月生活開支存到銀行，作為活期存款，此外要買保險。留有余地。第一步滿足基本生活需要。

第二步。家庭要分析你的風(fēng)險承擔(dān)能力和分析你的風(fēng)險態(tài)度，就如我剛剛講的，就是家庭影響你決策因素有哪些，作為一個人來講，我們說投資，其實投資涉及到5個因素，第一個因素就是你的起點。第二個因素你每個月應(yīng)該追加多少錢，起點就是你的資產(chǎn)，第三個因素就是你終點。你的目標(biāo)是什么?第四個因素你的時間，這些都是由你來決定的。只有一個因素不是由你來決定的，你選擇的工具回報率和風(fēng)險。這五個因素里面，前面四個因素由你家庭來決定的。比方你年齡多少，你資產(chǎn)多少，你收入多少。你目標(biāo)是什么?這是比較具體的分析，第二步要分析你的家庭資產(chǎn)、負(fù)債、收入、年齡狀況。

第三步，設(shè)定理財目標(biāo)。目標(biāo)不同，設(shè)定目標(biāo)不一樣。比方說你設(shè)定養(yǎng)老錢，你年紀(jì)越輕。設(shè)定時間越長。一個小伙子20歲投資，每年定投100塊，投到20就不投資了。累計有138萬另一個人27歲投資，每年100塊，每年10％的回報率。60歲的時候才能趕上前面那個人的投資。

你小孩做長期的規(guī)劃，就可以選擇股票投資，中國的股票投資從90年開始，從他的負(fù)回報率平均26％，這個數(shù)準(zhǔn)不準(zhǔn)我沒有算過，但是我算過，中國第一支封閉式基金，到昨天的邏輯凈值?；鸾鹛┖烷_原是我們98年發(fā)行的第一支，封閉式基金，大約16％的回報率，我寫的一本書里面一個小股市。打算讓你的孩子成為億萬富翁你怎么做呢?第一步在他初升的時候，每個月投資774塊，一直投資60年，每年保證12％的回報率。資產(chǎn)累計凈值1個億，還有一種方法。你賺了2萬塊，每月只需要增加574塊。保證每年12％。也能達(dá)到這個數(shù)字。你每年增加10萬塊，每個月就不需要投資，也可以在60年的時候達(dá)到60年的目的。時間越長，你的目標(biāo)起點越遠(yuǎn)。每年拿100塊，每年12％的回報，60年結(jié)果1300萬。明年要消費的就不要向資本市場方向發(fā)展。

第四步，選擇工具。你前面有起點，終點，也有每年的收支，你首先要了解有哪些工具，大家提理財就指股票基金，推而廣之可能還有債權(quán)、黃金、期貨、期權(quán)一般都是叫證券投資，或者叫金融投資，除了金融工具以外，還有房產(chǎn)投資，保險的規(guī)劃，還有一些商品的投資等等，投資品是很多的，你要了解不同投資品的特點，任何一個投資品他都有兩個方面。一個是他的收益。一個是他的風(fēng)險。你追求高收益一定要冒更多的風(fēng)險，我們今天沒有發(fā)現(xiàn)一個產(chǎn)品有高收益沒有高風(fēng)險。所以風(fēng)險是要考慮的，特別在短期要考慮，在長期可能風(fēng)險可以忽略掉，越來越小。所以你對工具要有所了解，對工具了解之后。

第五步，資產(chǎn)配制，根據(jù)你目標(biāo)配制不同的工具，一個人目標(biāo)不同。但是一般來講，一個普通家庭。至少有三大目標(biāo)，第一大目標(biāo)，養(yǎng)老的目標(biāo)，對一般工薪家庭來講，我們要養(yǎng)老，第二個目標(biāo)，在城市生活要買房子，第三個目標(biāo)子女教育金的規(guī)劃，人生、家庭三個基本目標(biāo)，他時間最長，花的時間最多，養(yǎng)老的目標(biāo)，買房的目標(biāo)，子女教育金的目標(biāo)，比方說你創(chuàng)業(yè)的目標(biāo)，旅游的目標(biāo)，成為名人的目標(biāo)，各種目標(biāo)，不同的目標(biāo)可以選擇不同的工具。養(yǎng)老你可以每天留一點做基金定投，不同的目標(biāo)決定你選擇的工具是不一樣的，所以我們稱之家庭資產(chǎn)合理的配制，根據(jù)不同配制不同的資產(chǎn)，達(dá)到你最佳的風(fēng)險和收益的賭博。

第六步：建立最優(yōu)的投資組合，我們剛才講的核心資產(chǎn)。配制比例，最優(yōu)的資產(chǎn)需要專業(yè)支持。我們把收益資產(chǎn)拿出來做最優(yōu)化，我們講投資的時候有一個模型，找出來配股票比例多少的時候，是最優(yōu)的根據(jù)每個人的風(fēng)險特征，和每個工具的特征進(jìn)行磨煉，濃縮出來的。我們今天有很多朋友說，我不會有模型，我舉一個例子，你投股票有多少比例呢?我們有建議模型，80減年齡。如果你40了，你拿40％買股票股票基金，如果今年60了拿20％，有的是專家有的有信心，可能愿意冒風(fēng)險。可以在這個比例上增加10％，20％。如果你不愿意冒風(fēng)險。你可以在比例上減掉10％或者20％，所以你年齡不同風(fēng)險負(fù)擔(dān)不一樣，投資比例不同。所以第六步建立適合于你的投資組合，每個家庭情況不同，對你來講不是最優(yōu)的。

最后一步要不斷的檢查自己的投資，動態(tài)的來調(diào)整，人總是要犯錯誤的。我們做了上面的規(guī)劃，了解了自己。了解了工具，做了資源配置是不是最好昵?也不是。毛澤東說“好好學(xué)習(xí)，天天向上”我們投資也是一樣，我們以前的教訓(xùn)要總結(jié)，對的地方要接受，錯的地方要修改。

主動檢查自己的錯誤。主動的調(diào)整，這樣以后我們每個人才能進(jìn)步，你投資才有更大的成績，你千萬不要固執(zhí)的認(rèn)為自己的做法就是對的。

這是投資的因素和家庭在做投資的時候，六大步驟，希望這些投資小方法可以讓大家致富理財。

理財心得：理財貴在積累

百姓能趕上和平年代，混／卜衣食無憂，其實就不錯了。在世界歷史上，還有中國歷史上，老百姓能豐衣足食的其實沒有多少時候。中國的歷史其實就是一部戰(zhàn)爭延續(xù)的歷史，在我國歷史上，和平的年代加在一起，其實沒有多少年。老百姓一般都是飽受戰(zhàn)爭的折磨，生活是非常的凄慘的。

所以，我們現(xiàn)在的生活就算很一般，其實也就算不錯了。不信你看看非洲，看看中東，看看黎以沖突中的老百姓，整天提心吊膽的過的那叫啥日子?動不動天上飛機(jī)過來跟老母雞下蛋一樣的往下扔炸彈，弄不好一瞬問就家破人亡。性命不保?；蛘邥r不時身邊冒出個渾身捆好炸彈的絕望的人要和你們拼了……

因此，在開始說理財前我們先慶賀下自己的生活環(huán)境至少目前還是祥和幸福的，免得很多人一會兒說錢多錢少鬧情緒。

其實老百姓過日子，現(xiàn)在是個好時候。能踏踏實實的過日子比什么都強(qiáng)啊。但是老一輩的理財經(jīng)驗里有很多是要我們勤勞節(jié)儉的。比如：積家猶如針挑土，敗家好比水沖沙。這句說得真的是很形象，也很到位。

我們現(xiàn)在一大學(xué)畢業(yè)，找到工作。剛開始工資肯定不高，比如我剛工作時工資才350元，那時候想想連死的心都有，連自己吃飯都不夠，怎么買房?怎么結(jié)婚?不都是扯么?

現(xiàn)在的年輕人呢，工資一般比我們那時候高多了，一千多，二千多?？墒菦]人會嫌多。都認(rèn)為就這點錢攢了也沒有用。還不如吃了喝了算了，反正節(jié)省下來也沒什么用。于是都心安理得當(dāng)上了月光族，每天都在這種今朝有酒今朝醉，明日愁來明日憂的心態(tài)中過著月月光，甚至是天天光。或者還負(fù)債的日子。

其實，工資少是因為你剛走向社會。還沒有找到好的機(jī)會和好的位置。但是理財從現(xiàn)在就必須開始了，而且用的就是老一輩人用的老辦法：針挑土的精神。你的工資雖低，你也一定不要失望，要積極的看待問題。

雖然工資少，每個月也要把其中的10％或者20％積累下來。別去想這點錢能干什么，你先要求自己養(yǎng)成這個習(xí)慣!就好比開始的時候，你用針挑一點點土倒在那里，根本就不起作用，但是當(dāng)你一針一針的挑下去，積累下去，你就會擁有一個小土堆了。那時候這個土堆就可能換一個小鏟子…

很多人不理解這個理財?shù)乃悸泛鸵饬x。認(rèn)為沒有用。其實很多成家立業(yè)的人都是用這個辦法起的家。無論你的理想多么遠(yuǎn)大，你的理財志向多么宏大，你都要從小的積累開始。沒有開始就沒有一切。理財?shù)谝徊?，就是要讓自己明白掙錢省錢有多么難，恒心毅力有多么重要。

有了起點，你就有了開始。在合適的時候你就可以開始用自己的積累慢慢的滾動。讓自己理財?shù)牟椒ピ絹碓娇?。積累越來越多。而如果一開始你就沒有這個思路。只想著一步登天，那么你的房子會被你所喜愛的鞋子，裙子，甜點等一平米一平米的消耗掉，到最后你還是一個一無所有的窮人。

所以，年輕的朋友們。請看好我的建議，不管你的工資有多低，你的資金有多緊張，請把你的一部分錢。雷打不動的存起來，你不用去想它能干什么，你只需要這么做，但是堅持下去你就會知道它有什么用了。

別去羨慕別人的富有，別去嘆息自己的貧窮，這世界沒有什么救世主，我們要靠我們自己的能力。做自己的主人?從零開始。從針挑土的積累開始，走向你們理財?shù)目登f大道!實現(xiàn)財務(wù)自由，實現(xiàn)人生價值。請從針挑土開始!