摘要：融資物流不僅可以解決中小企業(yè)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)的難題，而且有利于銀行開展中間業(yè)務(wù)，形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，對(duì)第三方物流企業(yè)來(lái)說(shuō)也是開展增值業(yè)務(wù)，提高服務(wù)能力的新思路。本文全面分析了融資物流業(yè)務(wù)中物流企業(yè)面臨的各種監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，并提出了相應(yīng)的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：融資物流 第三方物流 監(jiān)管 風(fēng)險(xiǎn)

隨著現(xiàn)代物流業(yè)和現(xiàn)代金融業(yè)的日益結(jié)合，融資物流成為物流企業(yè)開展增值服務(wù)，提升服務(wù)水平的重要途徑。中國(guó)物資儲(chǔ)運(yùn)總公司1999 年最先在國(guó)內(nèi)開展了倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)，2005年一季度融資額達(dá)15.9億元。中國(guó)對(duì)外貿(mào)易運(yùn)輸（集團(tuán)）總公司還開展了針對(duì)運(yùn)輸途中貨物的監(jiān)管業(yè)務(wù)[1]。UPS（美國(guó)聯(lián)合包裹公司）于2007年11月28日宣布與浦東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展銀行及招商銀行合作，推出“UPS 全球供應(yīng)鏈金融方案”，為中小企業(yè)提供融資物流服務(wù)。但是，物流企業(yè)在開展融資物流業(yè)務(wù)時(shí)所面臨的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)已成為一個(gè)急需探討和解決的重要課題。

一、融資物流的概念及特點(diǎn)

（一）融資物流的概念

融資物流是指工商企業(yè)以處于正常貿(mào)易流轉(zhuǎn)狀態(tài)的產(chǎn)品向銀行質(zhì)押作為條件，借助物流公司的信息管理系統(tǒng)，從金融機(jī)構(gòu)獲得融資的綜合物流業(yè)務(wù)。

融資物流的運(yùn)作原理如圖1所示，有貸款需求的中小企業(yè)向銀行申請(qǐng)貸款，銀行根據(jù)申請(qǐng)企業(yè)的資信情況和還款能力決定貸款意向和貸款額度。對(duì)于那些缺乏足夠的固定資產(chǎn)和有價(jià)證券，但經(jīng)營(yíng)狀況良好，有著穩(wěn)定的貨物流和現(xiàn)金流的中小企業(yè)，銀行會(huì)考慮與那些資金實(shí)力雄厚、監(jiān)管能力強(qiáng)的第三方物流企業(yè)合作，在簽定三方協(xié)議的基礎(chǔ)上，委托第三方物流企業(yè)對(duì)貸款人提供的質(zhì)押動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)管，并根據(jù)物流企業(yè)對(duì)貸款企業(yè)的評(píng)估報(bào)告進(jìn)行貸款額度授信。然后，由物流企業(yè)履行監(jiān)管義務(wù)，并按照質(zhì)權(quán)人（銀行）的指令進(jìn)行入庫(kù)、出庫(kù)、盤點(diǎn)及監(jiān)管作業(yè)。

（二）融資物流業(yè)務(wù)的特點(diǎn)

1、以商品質(zhì)押關(guān)系為前提

融資物流的前提是出質(zhì)人（貸款企業(yè)）與銀行之間存在借貸關(guān)系，并將質(zhì)押物交付給銀行。由于貸款人以動(dòng)產(chǎn)為質(zhì)押向銀行借貸，銀行委托融資監(jiān)管人（物流企業(yè)）對(duì)質(zhì)押物進(jìn)行監(jiān)管。

2、當(dāng)事人各方簽訂的合同通常是三方合同

融資物流合同的當(dāng)事方不僅包括保管人和存貨人，還包括銀行。三方當(dāng)事人必須就出質(zhì)、質(zhì)物監(jiān)管以及貸款授信等環(huán)節(jié)達(dá)到一致，并簽訂三方合同。

3、融資物流監(jiān)管人主要對(duì)銀行承擔(dān)倉(cāng)儲(chǔ)責(zé)任

融資物流合同弱化了存貨人“隨時(shí)要求提取保管物（質(zhì)押物）”的權(quán)利，以及保管人未能履行妥善保管義務(wù)造成保管物損失時(shí)的賠償請(qǐng)求權(quán)。存貨人將這些權(quán)利讓渡給了質(zhì)權(quán)人（銀行），融資物流監(jiān)管人主要對(duì)銀行承擔(dān)未按照合同約定向債務(wù)人（倉(cāng)儲(chǔ)物的實(shí)際所有人、出質(zhì)人）或第三人交付保管物（質(zhì)押物）時(shí)的損害賠償責(zé)任，以及未按照合同約定履行保管義務(wù)的責(zé)任。

4、物流企業(yè)在融資物流業(yè)務(wù)中的監(jiān)管職能

在融資物流業(yè)務(wù)中，第三方物流企業(yè)主要提供三個(gè)方面的服務(wù)：第一，為銀行了解質(zhì)押物的名稱、規(guī)格、型號(hào)、質(zhì)量、原值與凈值、承銷商等相關(guān)信息；第二，確保質(zhì)押物的安全和完好；第三，接受銀行指令控制質(zhì)押物的進(jìn)出庫(kù)；第四，當(dāng)貸款企業(yè)無(wú)力償還銀行貸款時(shí)，協(xié)助銀行處置質(zhì)押物。[2] 其中最重要的職能就是對(duì)質(zhì)押物進(jìn)行監(jiān)管。

二、融資物流的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式

根據(jù)監(jiān)管人對(duì)質(zhì)押物的監(jiān)管方式和銀行授信放貸的依據(jù)不同，可將融資物流業(yè)務(wù)分為倉(cāng)單質(zhì)押、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押逐筆控制、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押總量控制、買方信貸和開證監(jiān)管等五種模式。

1、倉(cāng)單質(zhì)押模式

倉(cāng)單是指保管人在收到倉(cāng)儲(chǔ)物時(shí)向存貨人簽發(fā)的表示收到一定數(shù)量倉(cāng)儲(chǔ)物的有價(jià)證券。倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)指出質(zhì)人以物流公司出具的倉(cāng)單作為質(zhì)押擔(dān)保，銀行給予融資的授信業(yè)務(wù)。倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)屬于權(quán)利質(zhì)押類，質(zhì)押的標(biāo)的是物權(quán)化的權(quán)利憑證——倉(cāng)單，銀行對(duì)質(zhì)物的控制方式是占有經(jīng)過(guò)出質(zhì)人和監(jiān)管方同時(shí)背書過(guò)的倉(cāng)單。倉(cāng)單出具人應(yīng)保證倉(cāng)單的真實(shí)性、有效性和唯一性。監(jiān)管方作為倉(cāng)單的出單人，只負(fù)責(zé)倉(cāng)單注明的倉(cāng)儲(chǔ)物的數(shù)量，不負(fù)責(zé)質(zhì)物的價(jià)值。

2、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押逐筆控制模式

動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押[3]逐筆控制業(yè)務(wù)指出質(zhì)人以銀行認(rèn)可的合法動(dòng)產(chǎn)作為質(zhì)押擔(dān)保，銀行給予融資，且在授信期內(nèi)必須通過(guò)銀行審批才能更換所質(zhì)押的動(dòng)產(chǎn)的授信業(yè)務(wù)。監(jiān)管人只對(duì)質(zhì)權(quán)人負(fù)責(zé)，并按照質(zhì)權(quán)人的指令進(jìn)行進(jìn)貨和放貨作業(yè)。監(jiān)管方不負(fù)責(zé)貨物的價(jià)值，只負(fù)責(zé)質(zhì)物清單注明的質(zhì)物數(shù)量。

3、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押總量控制模式

動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押總量控制是指出質(zhì)人以銀行認(rèn)可的合法動(dòng)產(chǎn)作為質(zhì)押擔(dān)保，銀行給予融資，授信期內(nèi)監(jiān)管人只能在銀行核定的最低庫(kù)存水平之上方可更換所質(zhì)押的動(dòng)產(chǎn)的授信業(yè)務(wù)。超過(guò)控制總量之上的部分可以按照出質(zhì)人指令進(jìn)貨和放貨，當(dāng)庫(kù)存降到質(zhì)權(quán)人規(guī)定的水平時(shí)則停止發(fā)貨。這種業(yè)務(wù)模式適用于貨物流動(dòng)性比較強(qiáng)的情況。

4、買方信貸模式

買方信貸是指銀行在取得商品控制權(quán)的條件下，為買賣雙方之間的先款后貨貿(mào)易提供封閉式的采購(gòu)融資支持。出質(zhì)人不能提供現(xiàn)貨供質(zhì)押，但其供應(yīng)商能配合銀行控制貨權(quán)。買方信貸業(yè)務(wù)模式在到貨前屬于信用質(zhì)押，到貨后轉(zhuǎn)為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押，這種業(yè)務(wù)模式適用于出質(zhì)人的上游企業(yè)資質(zhì)和信譽(yù)比較好的國(guó)內(nèi)貿(mào)易業(yè)務(wù)。

5、開證監(jiān)管模式

開證監(jiān)管是指銀行為進(jìn)口商開立信用證向國(guó)外的出口商購(gòu)買貨物，進(jìn)口商繳納一定比例的保證金，其余部分以進(jìn)口貨物的貨權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保的貨押業(yè)務(wù)。監(jiān)管人按照質(zhì)權(quán)人指令收貨、驗(yàn)收、放貨。監(jiān)管方不負(fù)責(zé)價(jià)值，只負(fù)責(zé)質(zhì)物清單注明的質(zhì)物數(shù)量。開證監(jiān)管業(yè)務(wù)模式到貨前為信用質(zhì)押、到貨后轉(zhuǎn)為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押，多用于國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)。

綜上所述，倉(cāng)單質(zhì)押和動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押模式存在質(zhì)物權(quán)屬認(rèn)定比較困難和融資資金使用缺乏有效監(jiān)控、無(wú)法保證資金封閉使用的問(wèn)題。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押總量控制模式操作比較困難。買方信貸和開證監(jiān)管則恰好彌補(bǔ)了上述缺點(diǎn)，但又存在強(qiáng)勢(shì)企業(yè)議價(jià)能力強(qiáng)、不認(rèn)可銀行要求的問(wèn)題。

三、融資物流業(yè)務(wù)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)分析

由于融資物流的法律本質(zhì)仍然是倉(cāng)儲(chǔ)保管，因此，在融資物流業(yè)務(wù)中，物流企業(yè)不僅要面臨普通倉(cāng)儲(chǔ)保管人的風(fēng)險(xiǎn)，而且還要承擔(dān)一些特殊的風(fēng)險(xiǎn)。具體分析如下：

1．承擔(dān)因未履行妥善監(jiān)管義務(wù)給銀行造成損失的賠償責(zé)任

《合同法》規(guī)定，保管人應(yīng)當(dāng)妥善保管倉(cāng)儲(chǔ)物；儲(chǔ)存期間，因保管人保管不善造成倉(cāng)儲(chǔ)物毀損、滅失的，保管人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。融資物流合同也應(yīng)遵守此規(guī)定，即監(jiān)管人須謹(jǐn)慎、妥善監(jiān)管處于其占有之下的監(jiān)管物，監(jiān)管人應(yīng)賠償因監(jiān)管人未能履行妥善監(jiān)管義務(wù)給銀行造成的損失。

2．對(duì)銀行承擔(dān)因驗(yàn)收瑕疵的賠償責(zé)任

《合同法》規(guī)定，倉(cāng)儲(chǔ)保管人應(yīng)按約定對(duì)入庫(kù)的儲(chǔ)存物進(jìn)行驗(yàn)收。驗(yàn)收后，發(fā)生倉(cāng)儲(chǔ)物的品種、數(shù)量、質(zhì)量不符合約定的，保管人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)損害賠償責(zé)任。

3．銀行將債務(wù)人無(wú)力償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給監(jiān)管人

在質(zhì)押物價(jià)值下降、債務(wù)人又無(wú)力償還貸款時(shí)，銀行可能會(huì)通過(guò)尋找監(jiān)管人的“過(guò)失”，將無(wú)法回收貸款的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給監(jiān)管人。這也是開展融資物流業(yè)務(wù)的銀行之所以要選擇那些資信能力好的大型倉(cāng)儲(chǔ)公司或者物流公司作為監(jiān)管人的重要原因。

4．無(wú)法收回監(jiān)管費(fèi)的風(fēng)險(xiǎn)

在融資物流業(yè)務(wù)中，監(jiān)管人根據(jù)質(zhì)權(quán)人的要求行駛監(jiān)管義務(wù)，但是，承擔(dān)支付監(jiān)管費(fèi)的義務(wù)人卻是債務(wù)人。而且融資物流合同通常還規(guī)定，在債務(wù)人不支付監(jiān)管費(fèi)時(shí)，監(jiān)管人不能降低其監(jiān)管責(zé)任。實(shí)質(zhì)上，監(jiān)管人放棄了《合同法》賦予倉(cāng)儲(chǔ)保管人的對(duì)保管物的留置權(quán)。一旦債務(wù)人因經(jīng)濟(jì)原因或其他原因不支付監(jiān)管費(fèi)，監(jiān)管人將面臨無(wú)法收回監(jiān)管費(fèi)的風(fēng)險(xiǎn)。

5．經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化時(shí)承擔(dān)債務(wù)人強(qiáng)行提貨等惡性行為的風(fēng)險(xiǎn)

由于大多數(shù)監(jiān)管人是通過(guò)租用債務(wù)人的倉(cāng)庫(kù)就地實(shí)施監(jiān)管，監(jiān)管人僅派出幾名專門人員進(jìn)行監(jiān)管，整個(gè)場(chǎng)地仍然在債務(wù)人控制范圍內(nèi)，而監(jiān)管物的價(jià)值通常都比較高。一旦經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化時(shí)，可能會(huì)存在個(gè)別債務(wù)人鋌而走險(xiǎn)，強(qiáng)行提取監(jiān)管物，或者債務(wù)人利用監(jiān)管人的監(jiān)管漏洞、偽造提貨通知書等方式提取監(jiān)管物。在這種情況下，監(jiān)管人仍須對(duì)銀行承擔(dān)監(jiān)管責(zé)任。

6．供應(yīng)商違反合同約定給監(jiān)管人帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

融資物流監(jiān)管合同下，監(jiān)管人可能自己不具有儲(chǔ)存場(chǎng)地，而是通過(guò)向第三方租賃儲(chǔ)存場(chǎng)所的方式對(duì)質(zhì)押物進(jìn)行監(jiān)管。如果供應(yīng)商不按監(jiān)管人指示或者違反其與監(jiān)管人的合同約定將儲(chǔ)存物交付給其他人給銀行造成損失，監(jiān)管人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)責(zé)任，特別是港口經(jīng)營(yíng)人作為供應(yīng)商時(shí)這種風(fēng)險(xiǎn)尤其明顯。

7、質(zhì)押物貶值風(fēng)險(xiǎn)

所謂質(zhì)押物貶值風(fēng)險(xiǎn)，就是借款企業(yè)一旦還不了款而需要變賣質(zhì)押物的時(shí)候，而質(zhì)押物又無(wú)法按預(yù)期價(jià)格變賣的風(fēng)險(xiǎn)。為了防范這種風(fēng)險(xiǎn)， 要求融資物流中的質(zhì)押物具有價(jià)格穩(wěn)定，變現(xiàn)方便，流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)。如有色金屬、鋼材、化工產(chǎn)品、煤炭、糧食、塑料、棉花、橡膠、紙張、糖業(yè)等大宗商品。在特殊時(shí)期，第三方物流企業(yè)不能再沿用以前的標(biāo)準(zhǔn)，而要采用相應(yīng)的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)來(lái)規(guī)避質(zhì)押物貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

四、物流企業(yè)加強(qiáng)融資物流風(fēng)險(xiǎn)管理的建議

1、加強(qiáng)融資物流合同管理，制定監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)控制流程

加強(qiáng)融資物流合同管理是控制監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的事前控制手段，第三方物流企業(yè)應(yīng)重視融資物流合同監(jiān)管條款的審查，將各種風(fēng)險(xiǎn)控制在萌芽階段。此外，第三方物流企業(yè)還應(yīng)針對(duì)融資物流業(yè)務(wù)中常見的風(fēng)險(xiǎn)制定專門的風(fēng)險(xiǎn)控制流程，特別要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)控制等環(huán)節(jié)進(jìn)行規(guī)范。

2、加強(qiáng)供應(yīng)商的篩選、評(píng)估、監(jiān)控工作

由于融資物流監(jiān)管工作通常是采用租賃第三方倉(cāng)庫(kù)的方式進(jìn)行，不在自有經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所內(nèi)實(shí)施，所以應(yīng)加強(qiáng)倉(cāng)儲(chǔ)供應(yīng)商的篩選，選擇有經(jīng)濟(jì)實(shí)力、有風(fēng)險(xiǎn)承受能力、管理比較規(guī)范的供應(yīng)商。其次，應(yīng)建立供應(yīng)商的審核評(píng)估制度。即定期或不定期地對(duì)供應(yīng)商的資質(zhì)、信譽(yù)、經(jīng)營(yíng)狀況及其內(nèi)部管理流程進(jìn)行審核評(píng)估。另外，在監(jiān)管協(xié)議有效期內(nèi)，須定期監(jiān)控供應(yīng)商的履約情況。

3、加強(qiáng)客戶（貸款企業(yè)）監(jiān)控

要加強(qiáng)客戶資信情況的審查，包括對(duì)貸款企業(yè)的信譽(yù)、經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)整體狀況的動(dòng)態(tài)跟蹤。在監(jiān)管物的價(jià)值出現(xiàn)市場(chǎng)波動(dòng)或者客戶的經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)惡化趨勢(shì)時(shí)，必須增加對(duì)貸款人的監(jiān)控頻率、加強(qiáng)監(jiān)管力度，并及時(shí)向銀行通報(bào)，預(yù)防客戶在經(jīng)濟(jì)狀況惡化時(shí)，通過(guò)采取非法手段提取監(jiān)管物或者“掉包”等方式，給監(jiān)管人造成損失。同時(shí)，監(jiān)管企業(yè)還要預(yù)防銀行在監(jiān)管物的市場(chǎng)價(jià)值下降時(shí)，通過(guò)尋找監(jiān)管人的“合同過(guò)失”來(lái)轉(zhuǎn)嫁貸款風(fēng)險(xiǎn)的做法，保護(hù)自己的合法利益。

由于物流企業(yè)在融資物流業(yè)務(wù)中承擔(dān)著為客戶提供信譽(yù)擔(dān)保的連帶責(zé)任，所以，物流企業(yè)在選擇客戶的時(shí)候， 要優(yōu)先評(píng)估客戶的資產(chǎn)（經(jīng)營(yíng)能力）。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力可以從兩個(gè)方面來(lái)進(jìn)行考察:一是主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率，要高于同行業(yè)的平均增長(zhǎng)率；二是資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)該控制在50%以下，最好在30%左右。

4、制定科學(xué)的監(jiān)控管理辦法

第三方物流企業(yè)可以通過(guò)優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、制訂崗位職責(zé)、完善相關(guān)業(yè)務(wù)制度、加強(qiáng)貨物出入庫(kù)驗(yàn)收工作等方法來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。有條件的物流企業(yè)應(yīng)建立物流信息系統(tǒng)，減少業(yè)務(wù)操作方面的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于金額比較大的融資物流監(jiān)管項(xiàng)目，要制定專門的管理辦法，必要時(shí)還要建立專門針對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)、客戶經(jīng)營(yíng)狀況及監(jiān)管狀況的定期檢查制度。

物流企業(yè)應(yīng)制定針對(duì)特殊時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)特別大的關(guān)鍵時(shí)期，物流企業(yè)要對(duì)倉(cāng)儲(chǔ)物的庫(kù)存規(guī)模進(jìn)行嚴(yán)格控制，當(dāng)倉(cāng)儲(chǔ)物的存量達(dá)到規(guī)定限度時(shí)要有積極應(yīng)對(duì)措施，如警告、凍結(jié)。

另外，物流企業(yè)還要加強(qiáng)作業(yè)人員的培訓(xùn)，提高其職業(yè)道德。

5、建立不宜監(jiān)管商品目錄和高風(fēng)險(xiǎn)商品目錄

根據(jù)實(shí)際開展監(jiān)管過(guò)程中獲得的經(jīng)驗(yàn)及商品特性，對(duì)于一些不易儲(chǔ)存或者市場(chǎng)價(jià)值波動(dòng)大的商品，應(yīng)建立不宜監(jiān)管商品目錄、高風(fēng)險(xiǎn)商品目錄，以便負(fù)責(zé)實(shí)施監(jiān)管的業(yè)務(wù)部門在實(shí)際監(jiān)管過(guò)程中，有針對(duì)性地采取監(jiān)管措施。

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（作者單位：長(zhǎng)沙民政職業(yè)技術(shù)學(xué)院）