摘要：隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的不斷深化和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，中小民營(yíng)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展又普遍面臨著融資困境。文章從信貸供求、企業(yè)自身、銀行管理體制等方面的約束，探索中小民營(yíng)企業(yè)在融資問題上的發(fā)展瓶頸。并從企業(yè)自身以及銀行機(jī)構(gòu)的角度提出對(duì)策。

關(guān)鍵詞： 中小民營(yíng)企業(yè)；融資問題；銀行管理體制

一、問題的提出

民營(yíng)企業(yè)融資是指民營(yíng)企業(yè)根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及資金運(yùn)用情況，依照經(jīng)營(yíng)與發(fā)展策略的要求，通過一定渠道和方式，利用內(nèi)部積累及業(yè)主個(gè)人儲(chǔ)蓄或向企業(yè)的投資者及債權(quán)人籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

隨著我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出，中小民營(yíng)企業(yè)的資金來源開始向多元化發(fā)展。但由于制度設(shè)計(jì)及企業(yè)自身因素的影響，中小民營(yíng)企業(yè)融資仍受到諸多限制。根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦中小企業(yè)管理局2004年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，成立不滿5年的中小企業(yè)各種籌資方式的利用率分別為：信用籌資占26.6%，設(shè)備融資占5.6%，擔(dān)保融資占7.9%，租賃融資占12.65%，企業(yè)間融資占5.9%，信用卡融資占2.3%，股東融資占39.1%。這說明，美國(guó)中小企業(yè)負(fù)債融資呈現(xiàn)多樣化的特點(diǎn)，股權(quán)融資的比例也很高。中小企業(yè)更多地依靠資本市場(chǎng)籌資，緩解了對(duì)銀行的壓力。我國(guó)由于資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，中小民營(yíng)企業(yè)很難通過這些渠道融資，現(xiàn)有的融資環(huán)境與企業(yè)希望的仍有較大差距，融資難仍是制約中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的主要問題。

二、中小民營(yíng)企業(yè)融資困境的原因分析

（一）信貸供求的約束

1931年，英國(guó)麥克米蘭金融和工業(yè)委員會(huì)在其一份調(diào)查報(bào)告中首次提出了“融資缺口”概念，后這個(gè)概念便被廣泛使用。融資缺口指中小企業(yè)對(duì)外部融資的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于市場(chǎng)能夠提供的數(shù)量。融資缺口可用圖1表示：

圖中，S為外部資金供給線，D為中小民營(yíng)企業(yè)對(duì)外部融資的需求線，E點(diǎn)為均衡點(diǎn)，rE為均衡利率。如果利率是嚴(yán)格受到控制的，可浮動(dòng)的區(qū)間很窄，比如控制在r1附近，則會(huì)出現(xiàn)較大的融資缺口Q1Q2。融資缺口Q1Q2既包括信貸資本缺口，也包括權(quán)益資本缺口。

由圖1可見，如果一國(guó)資本市場(chǎng)相對(duì)發(fā)達(dá)，則可以大大減輕對(duì)信貸資本供給的壓力。但是，我國(guó)的資本市場(chǎng)還遠(yuǎn)未滿足中小民營(yíng)企業(yè)的融資需求，所以中小民營(yíng)企業(yè)把渴求資金的目光盯在了銀行貸款上，以至于銀行不堪重負(fù)。

受金融抑制和信貸緊縮的影響，銀行對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)貸款慎之又慎是理性行為。人為控制利率是典型的金融抑制，低利率會(huì)擴(kuò)大金融缺口。在低利率條件下，對(duì)貸款的潛在需求會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，而供給卻不能相應(yīng)增加。隨著銀行一系列旨在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制措施的落實(shí)，供給反而會(huì)減少，供求矛盾更加突出，表現(xiàn)在Q1Q2間距離加大。信貸緊縮有多方面的原因，發(fā)展中國(guó)家由于金融市場(chǎng)不健全，進(jìn)而調(diào)控手段因受市場(chǎng)機(jī)制發(fā)育程度不高的制約而難以使用，往往使用行政手段調(diào)控經(jīng)濟(jì)，容易造成經(jīng)濟(jì)大起大落，信貸擴(kuò)張與信貸緊縮交替出現(xiàn)。發(fā)生信貸緊縮時(shí)，企業(yè)信貸難度加大， 尤其是中小民營(yíng)企業(yè)。

（二）中小民營(yíng)企業(yè)自身缺陷的約束

第一，多數(shù)中小民營(yíng)企業(yè)尚未形成科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)。我國(guó)多數(shù)中小民營(yíng)企業(yè)管理實(shí)行家庭式管理，其經(jīng)營(yíng)機(jī)制落后，內(nèi)部管理混亂，缺乏符合現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的企業(yè)組織形式，缺乏清晰的產(chǎn)權(quán)制度，企業(yè)行為不夠規(guī)范，導(dǎo)致中小民營(yíng)企業(yè)面臨許多且在風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)有效競(jìng)爭(zhēng)力不足，企業(yè)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較差。當(dāng)前我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)普遍存在財(cái)務(wù)制度不健全、財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性與準(zhǔn)確性低，投資者的權(quán)益難以保障的現(xiàn)象，這些往往都是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不健全所致。沒有規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的控制權(quán)就難以節(jié)制，就有可能侵犯所有者的權(quán)利，單純的所有權(quán)（不參與經(jīng)營(yíng)）就沒有價(jià)值，必然使新投資者忘而卻步。

第二，缺乏企業(yè)規(guī)劃、融資知識(shí)和融資信息，抑制了中小民營(yíng)企業(yè)的融資能力。多數(shù)中小民營(yíng)企業(yè)在企業(yè)計(jì)劃或發(fā)展規(guī)劃方面相當(dāng)薄弱。當(dāng)投資者或貸款銀行詢問其產(chǎn)品、市場(chǎng)、未來發(fā)展計(jì)劃等問題時(shí)，他們提供不出一份真實(shí)描述企業(yè)發(fā)展規(guī)劃的文件，不能給投資者或申請(qǐng)貸款的機(jī)構(gòu)提供一份好的資金使用計(jì)劃。除此之外，缺乏必要的金融知識(shí)、財(cái)務(wù)管理技術(shù)及銀企關(guān)系方面的知識(shí)使他們的致命弱點(diǎn)，缺乏這些知識(shí)的關(guān)鍵原因在于缺少這些方面的人力資本。

第三，中小民營(yíng)企業(yè)規(guī)模小，實(shí)力弱，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。相對(duì)于大型企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模而言，設(shè)備落后、生產(chǎn)規(guī)模較小，一直是困擾我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)融資的問題。因此，面對(duì)大型企業(yè)的挑戰(zhàn)，它們往往缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，這一點(diǎn)使得中小民營(yíng)企業(yè)的信用能力大打折扣，從而影響其融資能力。

（三）銀行管理體制的約束

第一，商業(yè)銀行內(nèi)在的“身份”與融資歧視，加深了中小民營(yíng)企業(yè)融資難的矛盾。我國(guó)商業(yè)銀行內(nèi)在的“身份”與融資歧視主要表現(xiàn)在2個(gè)方面：（1）、國(guó)有商業(yè)銀行貸款管理制度的缺陷，造成了“規(guī)模性歧視”。近年來，國(guó)有商業(yè)銀行為了降低不良資產(chǎn)率，調(diào)整了經(jīng)營(yíng)策略，紛紛對(duì)大企業(yè)、大集團(tuán)，優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、優(yōu)質(zhì)客戶進(jìn)行重點(diǎn)支持，強(qiáng)化了“規(guī)模論”、“成分論”的經(jīng)營(yíng)理念，強(qiáng)化了對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的信貸歧視。（2）、國(guó)有商業(yè)銀行的內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制缺陷，造成“結(jié)構(gòu)性歧視”，在經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)思想尚對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)存在歧視。國(guó)有商業(yè)銀行的重點(diǎn)服務(wù)對(duì)象是大中型企業(yè)，留給中小民營(yíng)企業(yè)的資金余地很小，企業(yè)規(guī)模大小和所有制的不同造成企業(yè)之間資金嚴(yán)重不平衡。

第二，成本與信息劣勢(shì)。大銀行不愿意為中小民營(yíng)企業(yè)融資，主要理由有兩方面：一是對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)融資費(fèi)用支出所帶來的收益太低，即成本收益比太高；二是大銀行與小企業(yè)之間存在極端的信息不對(duì)稱，首先，中小民營(yíng)企業(yè)規(guī)模相對(duì)較小，經(jīng)營(yíng)變數(shù)多、風(fēng)險(xiǎn)大、信用能力較低；其次，資金是一種特殊的服務(wù)性商品，在它的出租或委托經(jīng)營(yíng)中極易受到侵蝕，成為所謂壞賬而得不到歸還和補(bǔ)償，由此造成的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)影響具有連鎖性和整體性。

第三，銀行管理制度的障礙?，F(xiàn)行的信貸管理辦法大多針對(duì)國(guó)有大型企業(yè)指定的，缺少適應(yīng)不同類型中小民營(yíng)企業(yè)的信貸管理辦法，從而造成金融機(jī)構(gòu)服務(wù)于中小民營(yíng)企業(yè)時(shí)無辦法可依、無程序科循、基層部門無權(quán)、審批復(fù)雜、對(duì)民營(yíng)企業(yè)信貸支持力度被削弱的現(xiàn)象。

三、對(duì)策及建議

從企業(yè)角度來考察

（一）按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求建立健全各種管理制度，努力提高中小民營(yíng)企業(yè)自身素質(zhì)和信譽(yù)度。誠(chéng)實(shí)守信的企業(yè)形象和良好的社會(huì)信譽(yù)，是中小民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行外援融資的前提條件和基礎(chǔ)。中小民營(yíng)企業(yè)要認(rèn)識(shí)到，只有保持良好的信用和獲得更多的信任，才會(huì)與社會(huì)各方保持良好的合作關(guān)系，才更容易獲得融資，使經(jīng)營(yíng)進(jìn)入良性循環(huán)。中小民營(yíng)企業(yè)必須從自身做起，改善經(jīng)營(yíng)機(jī)制，建立健全規(guī)范的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)制度和管理制度，加強(qiáng)企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)建設(shè)，打破傳統(tǒng)的家族式經(jīng)營(yíng)管理模式，建立現(xiàn)代企業(yè)制度；強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，建立健全各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理制度，盡快形成規(guī)范的財(cái)務(wù)體系，確保會(huì)計(jì)資料真實(shí)完整；強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，建立健全各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理制度，盡快形成規(guī)范的財(cái)務(wù)體系，確保會(huì)計(jì)資料真實(shí)完整；加強(qiáng)企業(yè)信用文化建設(shè)，培育企業(yè)家的信用意識(shí)，提倡和宣揚(yáng)信用觀念，積極樹立企業(yè)良好社會(huì)形象，為企業(yè)融資創(chuàng)造好的環(huán)境。不僅使投資方敢投資，而且還可以使企業(yè)的信用升華為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行中的一個(gè)重要資本形態(tài)，成為企業(yè)的無形資長(zhǎng)，一種價(jià)值資源，為企業(yè)創(chuàng)造更多的融資機(jī)會(huì)。

（二）實(shí)行代理記賬，提高企業(yè)資信度。中小民營(yíng)企業(yè)一般規(guī)模較小、業(yè)務(wù)量少，為之所用的不少會(huì)計(jì)人員業(yè)務(wù)水平不高，會(huì)計(jì)信息失真，嚴(yán)重影響了中小民營(yíng)企業(yè)信譽(yù)。通過中介機(jī)構(gòu)，實(shí)行代理記賬，不失為一種有效的辦法。一是可降低企業(yè)會(huì)計(jì)核算成本，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，提高會(huì)計(jì)工作質(zhì)量，達(dá)到規(guī)范會(huì)計(jì)核算的目的；二是可以為政府的會(huì)計(jì)管理部門、稅務(wù)部門減輕對(duì)企業(yè)實(shí)行會(huì)計(jì)監(jiān)督的負(fù)擔(dān)，達(dá)到規(guī)范中小民營(yíng)企業(yè)會(huì)計(jì)核算的目的；三是提高企業(yè)會(huì)計(jì)信息真實(shí)度和透明度，為銀企雙方降低融資成本。

（三）要積極尋找的融資渠道，勇于嘗試新的融資方式?，F(xiàn)今，新的融資方式層出不窮，有租賃、典當(dāng)融資、票據(jù)貼現(xiàn)、同業(yè)拆借等多種融資方式，中小民營(yíng)企業(yè)可以尋求一種適合自己的融資方式加以嘗試。如果行行不同，還可以通過尋找合作伙伴、協(xié)議貸款、利用民間力量吸收多方投資等手段來解決融資問題。力求做到融資渠道和融資方式多樣化；融資規(guī)模和實(shí)現(xiàn)合理化；不挪用貸款用途，做到計(jì)劃用貸，合理安排資金，嚴(yán)格資金管理。第一，充分運(yùn)用票據(jù)融資和同業(yè)拆借，打開融資渠道。第二，努力嘗試新的融資方式，通過金融租賃進(jìn)行融資。租賃融資信貸、融資、融物于一身，兼有融資與融物的雙重功能，是一種新的融資方式，在發(fā)達(dá)國(guó)家稱為僅次于銀行信貸的又一重要融資渠道。第三，積極尋找風(fēng)險(xiǎn)投資。第四，中小民營(yíng)企業(yè)還可以通過典當(dāng)進(jìn)行融資。

從銀行機(jī)構(gòu)角度來考察

（一）建立健全信貸服務(wù)組織體系。商業(yè)銀行應(yīng)專門成立為民營(yíng)企業(yè)服務(wù)的部門，明確提出支持中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的工作目標(biāo)、實(shí)施步驟、考核制度；各股份制商業(yè)銀行要結(jié)合本行實(shí)際，在中小民營(yíng)企業(yè)中篩選和培育優(yōu)良客戶，為中小民營(yíng)企業(yè)提供全面的信貸服務(wù)；城市商業(yè)銀行、城市信用社要結(jié)合各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際，強(qiáng)化“立足本地、服務(wù)中小”的市場(chǎng)定位，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，千方百計(jì)滿足中小民營(yíng)企業(yè)信貸需求；適當(dāng)調(diào)整農(nóng)村信用社的信貸投放重點(diǎn)，在滿足農(nóng)戶小額農(nóng)貸需求的前提下，適當(dāng)集中資金，積極支持縣域民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。

（二）建立民營(yíng)銀行或民間互助金融機(jī)構(gòu)，利用民間資金，疏通民間資本由儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的渠道。中小民營(yíng)企業(yè)難以從現(xiàn)有的國(guó)有銀行中獲得信貸支持有其歷史原因與制度的原因。建立民營(yíng)銀行，利用民間資金不失為解決中小民營(yíng)企業(yè)融資的一條有效途徑。第一，民間資金數(shù)額是巨大的，在我國(guó)，沉淀著10多萬億元的居民儲(chǔ)蓄，為建立民營(yíng)銀行或民間互助金融機(jī)構(gòu)奠定了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)；第二，民營(yíng)銀行與大多數(shù)中小民營(yíng)企業(yè)在體制上有著天生的兼容性；第三，中小民營(yíng)企業(yè)資金的需求額度一般較小，而且頻率打、隨機(jī)性強(qiáng)，而民營(yíng)銀行有充分的經(jīng)營(yíng)自主性，經(jīng)營(yíng)方式靈活，特別是在發(fā)展初期，資金少，客觀上無法為大企業(yè)提供契機(jī)，在為中小民營(yíng)企業(yè)提供資金支持方面具有比較成本優(yōu)勢(shì)；第四，經(jīng)過長(zhǎng)期的合作，民營(yíng)銀行對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況逐漸加深了解，有助于克服信息不對(duì)稱障礙，減少信息收集成本。

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（作者單位： 廣州大學(xué)松田學(xué)院）