摘要：商業(yè)銀行對地方政府融資平臺的貸款余額已達7.1萬億。以地方政府負債中85％來源于銀行信貸來粗略計算，當前地方政府負債余額已超8.3萬億。決策層目前正緊急遏制地方政府非理性融資沖動，而政府債務違約風險或已出現。本文對地方政府融資平臺舉債現狀進行分析，并提出對為來改革的一點看法。

關鍵詞：政府平臺融資；改革方向

銀監(jiān)會、央行等多部委聯合出手之下，如脫韁之勢的地方政府融資狂潮終于放緩了腳步。此時，2009年大規(guī)?！霸鞖ぁ迸e債的政府融資平臺身后，是一個累計超過8萬億的巨額負債包袱。而其中，銀行負債已高達7萬億左右。

一、地方政府平臺融資現狀分析

如果泡沫破滅，2009年迅速膨脹的地方債務將對商業(yè)銀行帶來致命一擊。來自監(jiān)管部門的數據顯示，截至目前，商業(yè)銀行對地方政府融資平臺的貸款余額已達7萬億左右，而7萬億左右的貸款占我國商業(yè)銀行人民幣貸款余額39.97萬億的18％，商業(yè)銀行2009年信貸擴張沖動為自己埋下了巨大的系統風險隱患。

如果“融資平臺”這塊出現問題，后果會非常嚴重，到時候地方政府的財政擔保無效，人大出具的“擔保函”無效，銀行只能自己為償債風險買單。很多地方政府，本身并不懂經濟運營，政府作為經濟主體的商業(yè)行為必須要注意。為突破融資障礙，各地政府都設立了一系列的專業(yè)投融資公司，以政府信用和土地出讓金為依托，承接銀行或信托資金，用于市政建設、發(fā)展當地經濟。商業(yè)銀行多將其當成與政府合作的橋梁或空間，爭相進入。而缺乏經濟運營能力的地方政府往往將這些平臺發(fā)展成單純圈錢的工具，有些縣級平臺幾年來都不盈利，項目資金卻可以源源不斷。

銀監(jiān)會已將監(jiān)控融資平臺風險作為今年監(jiān)管工作的重點，今年將進行風險的全面排查。該項風險管控內容還包括，落實風險分類、資產保全措施、抵押擔保和償債資金安排，提高對融資平臺新增貸款審查標準，嚴格準入，要求商業(yè)銀行建立中長期有效保全資產或處置不良資產的具體計劃。

早在去年1季度，銀監(jiān)會由監(jiān)管一部開始牽頭，首先從五大國有商業(yè)銀行人手，開展了地方政府融資平臺風險調查，檢查結果令人大吃一驚。發(fā)現的問題包括，平臺融資貸款對各項貸款的占比過高；一些在建項目缺乏規(guī)定的程序和審批標準；項目資本金不到位，或資本金占比過低；政府城投公司多頭借貸，負債比例過高，等等。而縣級、經濟欠發(fā)達地區(qū)的融資平臺風險尤為突出?？h級平臺公司的風險比省級、地市、中央級平臺公司要高幾倍，中、西部等經濟欠發(fā)達地區(qū)政府融資50％左右依靠銀行信貸，而有的縣級平臺對銀行的債務比例高達90％，而貸款金額超過地方政府可支配財政收入，最高可達財政收入的二三倍。來自監(jiān)管部門的統計數據顯示，截至2009年6月末，全國各省、區(qū)、直轄市臺計設立8221家平臺公司，其中縣級平臺高達4907家。

二、平臺融資改革方向

1.遏制政府圈錢沖動

2009年年末，有關部門專門下發(fā)了《關于堅決制止財政違規(guī)擔保向社會公眾集資行為的通知》，緊急叫停了地方財政為融資平臺違規(guī)擔保向社會公眾集資，向市場釋放出強烈信號：官方正在緊急遏制地方政府非理性融資沖動，而政府債務違約風險或已出現。

即使是對國家4萬億投資確定的政府項目，目前也應該是“保續(xù)建，停新建”。保續(xù)建是指保證重點工程項目的續(xù)建，但對于不符合國家產能過?？刂啤a業(yè)結構調整要求的續(xù)建項目，必須退出。項目資本金是掌握信貸門檻的關鍵。首先看項目的合法性，其次看項目資本金的到位情況，資本金的比例是否符合規(guī)定，有沒有先于信貸資金投入，是否符合環(huán)保和國家產業(yè)政策，等等。

2.為地方融資欲開正門——地方發(fā)債

對于地方的融資需求，思路是“開正門”，即允許省級地方政府發(fā)債。經國務院同意后，可以在批準額度內由省級政府發(fā)行地方債，市縣政府不得發(fā)行，市縣政府如有發(fā)債需要，須在省級安排發(fā)行額度中進行統籌安排。對于經費補貼、財政專項收入為主要收入來源的事業(yè)單位，如供水、供暖、供氣等單位的發(fā)債問題，由有關部門研究具體管理辦法。計劃單列市的發(fā)債管理工作，視同省級政府管理。但是操作起來還有一定難度，目前地方政府的資產負債水平還很不透明，難以衡量地方債的信用等級，債券市場也難以對地方債進行定價。

3.清查處置問題資產

地方融資平臺負債的存量部分，將面臨著全面的清查和規(guī)范。政府融資平臺公司與政府直接借入、拖欠或因提供擔保、回購等信用支持形成的債務，都在這次清查之列。對于地方負債進行清查時，要采取分類核實的辦法：地方政府、經費補貼的事業(yè)單位負債情況；融資平臺公司因承擔公益性項目建設舉債，依靠財政性資金償還的債務，以及項目自身穩(wěn)定收入并依靠自身償還的債務項目；融資平臺公司因承擔競爭性項目建設舉債。公益性無現金來源的涉及債務資金的在建項目，無疑是風險最大的一類。地方政府將在審核后通過財政預算資金、地方政府債券資金等多種渠道，安排相關資金。

對風險比較集中的問題資產，可以通過打包方式交由四大資產管理公司處置，地方政府及相關銀行給予適當不太。在四大行股份制轉型中，四大資產管理公司積累了相當的處置不良資產經驗，在資產保全，合法清收，債務重組方面比較專業(yè)，能夠較好控制處置成本。