獨(dú)立基金銷售公司的出現(xiàn)，意味著中國金融服務(wù)業(yè)向民間資水開放走出一大步，但獨(dú)立基金銷售公司也面臨基金銷售利潤率較低等多重挑戰(zhàn)

繼對(duì)新基金申報(bào)實(shí)施按四個(gè)通道進(jìn)行分類審核的改革之后，最近，基金銷售改革開始正式啟動(dòng)。

11月1日，證監(jiān)會(huì)就《證券投資基金銷售管理辦法(修訂稿)》向社會(huì)公開征求意見?！掇k法》大幅降低了設(shè)立獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的“非專業(yè)”條件，比如，將注冊(cè)資金的要求從2000萬元降低至500萬元，具有基金從業(yè)資格人員最低數(shù)量從30人放寬至lO人，同時(shí)提高了基金銷售的“專業(yè)”水平門檻。

近年來，基金銷售渠道資源緊張，已日益成為制約基金業(yè)發(fā)展的瓶頸，改革需求迫切。目前，國內(nèi)基金銷售主要以工、農(nóng)、中、建、交五大國有商業(yè)銀行為主，中小股份制商業(yè)銀行、證券公司、基金公司只處于輔助地位。由于基金銷售渠道的有效供給數(shù)量偏少，而61家基金公司銷售新老基金產(chǎn)品的需求巨大，基金銷售渠道供需矛盾尖銳。

“本次修訂稿的核心是鼓勵(lì)獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)，是第三方公司起跑的發(fā)令槍?！薄胺ㄒ?guī)一小步，基金業(yè)一大步?！焙觅I基金總經(jīng)理?xiàng)钗谋笤u(píng)價(jià)說，獨(dú)立基金銷售公司的出現(xiàn)，不僅將是基金業(yè)里程碑式的事件，也意味著中國金融服務(wù)業(yè)向民間資本開放走出一大步。

現(xiàn)行的《證券投資基金銷售管理辦法》于2004年7月1日起開始實(shí)施，是《基金法》的重要配套文件之一。

由于獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的設(shè)立門檻較高，截至2010年9月底，雖然已有133家機(jī)構(gòu)取得基金銷售業(yè)務(wù)資格，但這133銷售機(jī)構(gòu)中有41家銀行、91家券商，獲得基金銷售資格的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)只有天相投顧一家，迄今沒有一家獨(dú)立機(jī)構(gòu)獲批基金銷售資格。

東吳基金市場(chǎng)營銷部總經(jīng)理宋毓蓮接受《瞭望東方周刊》采訪時(shí)說:目前約80%以上的基金銷售來源于銀行渠道。全國共有60余家基金公司，每年僅新發(fā)基金就要達(dá)到一兩百只，這些發(fā)行壓力全部集中于銀行渠道。五大國有銀行平均每月主副代銷的新發(fā)基金數(shù)量達(dá)到了5只以上，密集期接近10只?；甬a(chǎn)品的激烈競(jìng)爭(zhēng)，給渠道銷售帶來巨大壓力，也使得銀行渠道在產(chǎn)品銷售上疲于應(yīng)付，一定程度上降低了推薦合適的產(chǎn)品的積極性和能動(dòng)性。因此，發(fā)展獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大基金銷售渠道非常必要。

除總部位于上海的好買基金外，成立于2006年的深圳眾祿投顧也已做了大量準(zhǔn)備工作。據(jù)《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道，早在去年底，深圳市政府就通過文件的形式向監(jiān)管層推薦，希望眾祿投顧成為獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的首批候選人之一。

國內(nèi)基金銷售的主要渠道是各大商業(yè)銀行，這與海外成熟市場(chǎng)以第三方銷售機(jī)構(gòu)為主存在很大區(qū)別。據(jù)來自專業(yè)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，美國第三方銷售的比重占70%，在英國占55%，以上?，F(xiàn)在，國內(nèi)的金融理財(cái)顧問不到1萬人，美國則有80萬人。1971年，美國嘉信理財(cái)成立時(shí)只是一個(gè)很小的證券經(jīng)紀(jì)商，現(xiàn)在已發(fā)展成為美國金融服務(wù)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，公司雇員12500人，客戶數(shù)量790萬人，管理客戶資產(chǎn)1.47萬億美元。

海外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)所帶來的啟示是，在中國促進(jìn)獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的發(fā)展，不僅有利于解決基金銷售瓶頸的問題，而且正好契合了當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景，以及亟須搞活和大力發(fā)展金融服務(wù)業(yè)的要求。

然而，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的發(fā)展將遇到諸多難點(diǎn)。諾安基金總經(jīng)理助理劉東對(duì)《瞭望東方周刊》表示，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)將面臨三個(gè)方面的挑戰(zhàn)，一是多年來，居民已養(yǎng)成了通過銀行購買基金的習(xí)慣，客戶資源大多被銀行掌握;二是國內(nèi)投資者相對(duì)更信任銀行的客戶經(jīng)理，與歐美市場(chǎng)投資者更信任專業(yè)的理財(cái)顧問較大區(qū)別;三是開放式股票基金的老產(chǎn)品申購費(fèi)率只有1.2%，新產(chǎn)品認(rèn)購費(fèi)率只有1.5%，較低的費(fèi)率水平限制了銷售機(jī)構(gòu)的利潤空間。

因此，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)要分一杯羹，就必須能提供比銀行更好的服務(wù)，例如，在基金評(píng)級(jí)、買賣建議、手續(xù)費(fèi)費(fèi)率等專業(yè)性服務(wù)方面做到更有競(jìng)爭(zhēng)力。這勢(shì)必需要比傳統(tǒng)代銷機(jī)構(gòu)付出更多的成本。同時(shí)，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的目標(biāo)市場(chǎng)將主要瞄準(zhǔn)中高端客戶等細(xì)分群體，所提供的產(chǎn)品不僅包括公募基金，還將包括私募基金、PE(私募股權(quán)基金)、保險(xiǎn)產(chǎn)品、收藏品等。“在渠道建設(shè)方面，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)恐怕難以承擔(dān)設(shè)立營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的昂貴成本，通過網(wǎng)絡(luò)銷售將是一個(gè)更切實(shí)的途徑?！币晃粯I(yè)內(nèi)資深人士說。

中歐基金副總經(jīng)理徐紅光對(duì)本刊記者分析說，新規(guī)將帶來銷售渠道三個(gè)方面的變化，一是更加多元化，獨(dú)立第三方、保險(xiǎn)公司等其他相關(guān)業(yè)者都將逐漸成為基金渠道;二是更加自主化，渠道將更加自主地根據(jù)自己的業(yè)務(wù)要求選擇基金、進(jìn)行基金營銷規(guī)劃;三是更加專業(yè)化，渠道的競(jìng)爭(zhēng)將不斷提升渠道的專業(yè)化程度，為客戶提供越來越多的增值服務(wù)。