資產(chǎn)三年擴(kuò)張九倍，國內(nèi)金融租賃業(yè)發(fā)展迅速，但仍未擺脫“類信貸”的尷尬身份

《財(cái)經(jīng)》記者 董欲曉 張曼

金融租賃公司正以每月新增一家的速度擴(kuò)展。

5月5日，中國銀監(jiān)會(huì)副主席蔡鄂生在首屆中國金融租賃公司高峰論壇上透露，“很快將有一家金融租賃公司開業(yè)申請(qǐng)獲批”，2010年銀行系金融租賃公司審批名額將控制在十家以內(nèi)。這意味著，金融租賃行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)將迅速擴(kuò)軍至20家左右。

今年3月，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)農(nóng)業(yè)銀行、興業(yè)銀行進(jìn)入租賃業(yè)，中石油也獲準(zhǔn)成立昆侖金融租賃公司。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，光大銀行是目前進(jìn)展速度最快的待批開業(yè)銀行系金融公司。浦發(fā)和華夏等銀行也在積極申報(bào)中。

光大銀行副行長李子卿5月5日對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，光大金融租賃公司預(yù)計(jì)上半年開業(yè)，主要業(yè)務(wù)范圍是機(jī)械設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備、IT設(shè)備等。

三年前銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)試點(diǎn)的5家公司，均把航空、船舶以及大型設(shè)備定位為其目標(biāo)市場(chǎng)。但業(yè)內(nèi)人告訴《財(cái)經(jīng)》記者，目前大多數(shù)公司將飛機(jī)租賃作為重點(diǎn)業(yè)務(wù)，但其業(yè)務(wù)利潤率并不高。

成倍數(shù)增長

銀行系金融租賃公司成立以來，發(fā)展迅速。

蔡鄂生5月5日透露，截至2010年3月底，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的12家金融租賃公司的總資產(chǎn)達(dá)1863億元，比2007年增長了9.3倍。

金融租賃行業(yè)飛速發(fā)展，資本金已顯不足。民生租賃董事長孔林山近期接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)，談到正在考慮擴(kuò)大股本，補(bǔ)充資本金，而目標(biāo)是相關(guān)的產(chǎn)業(yè)資金。此前3月，交銀租賃獲得交行增資20億元，注冊(cè)資本擴(kuò)充至40億元。而早先，工銀租賃亦獲得母行30億元的追加資本金。

“銀行系的金融租賃公司一登場(chǎng)，就一定是主角，”一位業(yè)內(nèi)人士談道，“它的資金優(yōu)勢(shì)是其他公司不可比的?！?/p>

2007年3月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后的《金融租賃公司管理辦法》，為商業(yè)銀行設(shè)立或參股金融租賃公司開了綠燈。而銀行系金融租賃公司也被認(rèn)為是最有希望做大做強(qiáng)的行業(yè)主角。第一批銀行公司包括工行、建行、交行、民生、招行和國開行。

不過，審慎監(jiān)管下，破冰后該類公司審批陷入停頓。2009年5月，國務(wù)院批準(zhǔn)銀行系金融租賃公司擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，各家銀行的“金融租賃熱情”再次被點(diǎn)燃。銀監(jiān)會(huì)先后接到了來自華夏銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、光大銀行等十幾家股份制銀行的申請(qǐng)。今年年初傳出第二批獲批名單。

“這次擴(kuò)容開閘也不會(huì)一下子放開，今年有幾家估計(jì)得等到明年才能開業(yè)?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士說。

盡管擴(kuò)張頗快，但金融租賃公司體量仍小。反映行業(yè)普及程度的滲透率指標(biāo)，國內(nèi)還不及3%，較之世界平均17%的水平差距仍大。而發(fā)達(dá)國家該行業(yè)滲透率普遍在15%-20%之間。

發(fā)展速度快、審批加速，但行業(yè)發(fā)展模式卻并未走上正軌。

“試點(diǎn)之初，監(jiān)管層的態(tài)度就是先看一看，而說實(shí)話，目前幾家公司的經(jīng)營模式還不成熟。”一位金融租賃公司人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者。

目前，租賃行業(yè)多開展類似銀行信貸的業(yè)務(wù)，而有租賃行業(yè)特色的業(yè)務(wù)有限，其盈利狀況并不樂觀。

專業(yè)化出路

“銀行系金融租賃公司里大多數(shù)人來自銀行，開展業(yè)務(wù)多沿用銀行的思路?！币晃粡氖陆鹑谧赓U業(yè)多年的人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說，“這不是真正意義上的租賃，真正的租賃應(yīng)該更關(guān)注租賃物本身，了解生產(chǎn)環(huán)節(jié)，懂得產(chǎn)業(yè)價(jià)值?！?/p>

融資租賃將商品的使用權(quán)和所有權(quán)分離，承租人先獲得商品的使用權(quán)，按期支付租金，待租期結(jié)束后以“殘值”價(jià)格取得商品所有權(quán)，其形式類似“分期付款”業(yè)務(wù)。這減輕了承租人一次付款的資金壓力，有利于企業(yè)用租來的設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)，“輕資產(chǎn)”運(yùn)作。另外金融租賃業(yè)務(wù)無需擔(dān)保或抵押，合同可量身定做。

目前該行業(yè)的操作流程多為:客戶選定設(shè)備，再由租賃公司購入轉(zhuǎn)而租給客戶。業(yè)內(nèi)人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，租賃業(yè)務(wù)本質(zhì)上是一種金融服務(wù)，其盈利能力來自對(duì)產(chǎn)業(yè)和租賃物的了解，“如果沒有專業(yè)的人，不懂行業(yè)、不懂設(shè)備，全部由客戶選擇產(chǎn)品，那盈利水平就可想而知了?！?/p>

5月5日，工銀租賃董事長李曉鵬在上述論壇透露的兩個(gè)數(shù)字亦反映現(xiàn)狀:目前中國金融租賃行業(yè)中，經(jīng)營性租賃和融資性租賃的占比約為2∶8，后者的性質(zhì)更接近銀行貸款。在融資租賃中，直接租賃不到20%，售后回租等形式的業(yè)務(wù)超過80%，售后回租在目前的運(yùn)作中為“準(zhǔn)貸款”。

“這是非常值得警惕的，”一位金融租賃公司負(fù)責(zé)人對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說，“有多少是在做真正意義的租賃?”

金融租賃業(yè)務(wù)與銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重為業(yè)內(nèi)共識(shí)。招商銀行行長馬蔚華曾在兩會(huì)期間提交金融租賃相關(guān)提案，認(rèn)為租賃業(yè)“缺少差異化服務(wù)，具有鮮明租賃特色的產(chǎn)品很少”。

這在2009年信貸大潮中極為突出。國內(nèi)多家金融租賃公司涉足地方融資平臺(tái)項(xiàng)目，通過售后回租等方式，參與地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其中鐵路等長期項(xiàng)目的回報(bào)率、現(xiàn)金流、資產(chǎn)質(zhì)量狀況多存隱憂。

另據(jù)公開數(shù)據(jù)，國內(nèi)目前規(guī)模較大的一家銀行系金融租賃公司，三年來完成的各類租賃項(xiàng)目68個(gè)，但業(yè)務(wù)余額達(dá)400多億元，平均每個(gè)項(xiàng)目金額約7億元，“壘大戶”傾向明顯。

業(yè)內(nèi)人士透露，租賃公司壘大戶，結(jié)果收益率偏低。2009年底12家金融租賃公司總資產(chǎn)1500億元，凈利潤才二十多個(gè)億，資產(chǎn)回報(bào)率還不及存款利率。

“現(xiàn)在很多金融租賃公司，是能抓到什么就做什么業(yè)務(wù)?！币晃唤鹑谧赓U業(yè)人士說，很難說有什么市場(chǎng)定位。

上世紀(jì)80年代到90年代，大量金融租賃公司并未安心耕耘租賃業(yè)務(wù)本身，而是涉險(xiǎn)各種“副業(yè)”。亂投資、炒股票、炒房地產(chǎn)、高息違規(guī)吸收公眾存款，行業(yè)內(nèi)亂相叢生，最終造成大量呆壞賬。問題爆發(fā)后，該行業(yè)進(jìn)入十年調(diào)整期，國民經(jīng)濟(jì)在這段時(shí)間突飛猛進(jìn)，租賃行業(yè)的分量愈顯微小。

監(jiān)管部門人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，現(xiàn)在就是吸取之前各種教訓(xùn)，一定要有金融或產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)來從事這個(gè)行業(yè)，其他的只能是參股。目前的思路是加強(qiáng)租賃公司的規(guī)范運(yùn)作，及時(shí)發(fā)現(xiàn)個(gè)體經(jīng)營中存在的問題，盡快糾偏，防止出現(xiàn)行業(yè)性的問題。

多位業(yè)內(nèi)人士也對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，目前推進(jìn)行業(yè)做“真租賃”，還有很多瓶頸，人才就是其中之一。多數(shù)經(jīng)營銀行系金融租賃公司的人士來自母公司即銀行，“用做信貸的思路做金融租賃”。而從客戶方面來說，目前社會(huì)對(duì)金融租賃的認(rèn)知度和接受度都很低，也制約了業(yè)務(wù)的開展。

一位租賃業(yè)人士表示，業(yè)內(nèi)尷尬很多，他第一次去談客戶，人家都把“租賃”二字念錯(cuò)成“租憑”，不知道為何物，更不知怎么談生意。

而浸淫租賃行業(yè)多年的業(yè)內(nèi)人士也談道，社會(huì)中對(duì)資產(chǎn)規(guī)模的偏好，很不利于金融租賃業(yè)務(wù)的普及?！把员胤Q資產(chǎn)規(guī)模，而少談?dòng)绾?，社?huì)接受度還很低?！彼J(rèn)為，不懂得“借雞生蛋”，是目前國內(nèi)金融租賃業(yè)滲透率較低的一個(gè)重要原因，而稅收待遇不公等也是掣肘該行業(yè)發(fā)展的重要原因。

高稅收待減

更長期的困擾來自稅收方面。

在飛機(jī)、船舶等租賃業(yè)務(wù)上，國內(nèi)租賃公司負(fù)擔(dān)的稅收成本要比國外租賃公司高出10%-30%不等，競(jìng)爭(zhēng)力大大削弱，兩個(gè)業(yè)務(wù)也多為國外公司壟斷。

一家金融租賃公司負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)》記者，以飛機(jī)為例，國內(nèi)租賃公司要從國外買飛機(jī)租給國內(nèi)航空公司，需一次性繳納高達(dá)約24%的進(jìn)口稅費(fèi)。同樣的業(yè)務(wù)，境外租賃公司就可能在購置環(huán)節(jié)上享受很低甚至零關(guān)稅，而稅負(fù)優(yōu)勢(shì)最終反映到更具競(jìng)爭(zhēng)力的租金報(bào)價(jià)上。

目前由銀監(jiān)會(huì)牽頭推進(jìn)并最終成行的“項(xiàng)目公司”政策，可以將飛機(jī)進(jìn)口環(huán)節(jié)需一次付清的稅費(fèi)攤銷到租賃期內(nèi)，大大減輕了資金壓力。

經(jīng)過與海關(guān)等部門溝通，3月11日，銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)工銀租賃、建信租賃、民生租賃在境內(nèi)保稅地區(qū)設(shè)立項(xiàng)目公司，通過這種變通，飛機(jī)進(jìn)口環(huán)節(jié)需一次付清的稅費(fèi)可攤銷到租賃期內(nèi)，間接解決了高賦稅問題。

“這實(shí)際上是繞個(gè)彎解決了問題，仍存在很多限制?！泵裆赓U首席分析師趙小川說。

相較之在境內(nèi)保稅區(qū)設(shè)立“項(xiàng)目公司”，更徹底解決國內(nèi)金融租賃企業(yè)高稅負(fù)問題的方法是在愛爾蘭、開曼群島等地成立離岸特殊目的公司(SPV)，這也是國際金融租賃公司慣用做法，但國內(nèi)對(duì)此項(xiàng)通路持審慎態(tài)度。

另外，受益于增值稅改革，自2009年1月1日起，企業(yè)購置固定資產(chǎn)可以抵扣增值稅，這被認(rèn)為具有促進(jìn)內(nèi)需拉動(dòng)投資的標(biāo)志性意義。在此項(xiàng)改革中，金融租賃業(yè)被排除在外，企業(yè)租賃設(shè)備不能進(jìn)行增值稅抵扣。

“如果稅收問題不解決，業(yè)務(wù)就沒有辦法做。跟國外企業(yè)不在一條起跑線上，跟國內(nèi)一些企業(yè)比，也不在一條起跑線上?！币晃唤鹑谧赓U公司負(fù)責(zé)人說。不過，針對(duì)該行業(yè)的稅收政策也在陸續(xù)改善中。

“關(guān)于金融租賃一系列稅收政策享受問題，我們正在一步步推進(jìn)?！必?cái)政部稅政司相關(guān)人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說。

3月30日，財(cái)政部等部委下發(fā)了《關(guān)于在天津市開展融資租賃船舶出口退稅試點(diǎn)的通知》，從4月1日起，融資租賃船舶出口均可退稅，為期一年。這被認(rèn)為是具有實(shí)質(zhì)性突破的一項(xiàng)政策，不過目前仍存在不能一次性退稅等問題。

2009年，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局發(fā)出《關(guān)于執(zhí)行企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策若干問題的通知》，即規(guī)定企業(yè)租賃節(jié)能環(huán)保設(shè)備，同樣享受“所得稅抵免”的優(yōu)惠政策，此前，該政策只適用于企業(yè)“購買”而不是“租賃”設(shè)備?！?/p>