[摘要]金融危機(jī)使企業(yè)并購活動(dòng)受到一定負(fù)面影響，但總體趨勢良好。網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的作用逐步凸顯．相關(guān)研究受到廣泛關(guān)注。在對網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)概念界定的基礎(chǔ)上，沿用哈佛學(xué)派的SCP分析范式構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)并購績效評(píng)價(jià)體系，并對影響其績效的因素進(jìn)行分析。最后，從四個(gè)雛度對進(jìn)一步研究提出展望。

[關(guān)鍵詞]并購績效；網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)；SCP范式

[中圖分類號(hào)]F272.5；F062.9

[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

[文章編號(hào)]1673-0461(2010)11-0026-05

一、問題的提出

2008年至今，受國際金融危機(jī)影響，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長逐步放緩，市場需求萎縮，市場不確定性增加，企業(yè)并購活動(dòng)雖受到一定負(fù)面影響，但總體發(fā)展趨勢良好。依據(jù)資料顯示，2008年中國市場共發(fā)生了66起跨國并購事件，其中43起已披露總額達(dá)129.58億美元，同比下降30.6％。2009年前兩季度共發(fā)生26起跨國并購，其中20起并購總額約為47.86億美元，并購事件數(shù)與金額同比均有大幅增加。以通信業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)、計(jì)算機(jī)硬件和軟件業(yè)等行業(yè)為代表的網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中扮演著重要角色，它們能否得到良好發(fā)展直接關(guān)系著國民經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展。相關(guān)數(shù)據(jù)表明②，以通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其電子設(shè)備制造業(yè)為例，其從業(yè)人員平均人數(shù)在2008年5月為6，102，460人并在2009年5月為5，801，686人，2009年較2008年略有減少，但絕對數(shù)字仍很大。從通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其電子設(shè)備制造業(yè)排名前10的企業(yè)的資產(chǎn)銷售收入、資產(chǎn)總計(jì)、利潤總額和全年從業(yè)人員平均人數(shù)來看，這些行業(yè)對于提高國內(nèi)生產(chǎn)總值及保障就業(yè)都起到了巨大的作用。隨著網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)重要性的凸顯，相關(guān)領(lǐng)域研究在近年來逐步成為理論界和實(shí)踐領(lǐng)域討論較多的課題，受眾多學(xué)者廣泛關(guān)注。

二、網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)概念界定

一般認(rèn)為“產(chǎn)業(yè)”可細(xì)分為三個(gè)層次：第一層次是以同一商品市場為單位劃分的產(chǎn)業(yè)；第二層次是以技術(shù)、工藝的相似性為根據(jù)劃分的產(chǎn)業(yè)；第三層次是大致以經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的階段為依據(jù)，將國民經(jīng)濟(jì)劃分為若干大部分所形成的產(chǎn)業(yè)。本文關(guān)注的“網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)”主要是基于“產(chǎn)業(yè)”的第二層次涵義。對于“網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)”的概念，不同學(xué)者根據(jù)自己不同的研究視角給出了不同的定義。

從傳統(tǒng)角度(帥旭和陳宏民等，2003)，網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)是一種寡頭壟斷的市場結(jié)構(gòu)，如計(jì)算機(jī)操作系統(tǒng)中的MAC、IBM以及微軟；網(wǎng)絡(luò)瀏覽器市場中的皿與Netseape；電信產(chǎn)業(yè)中如美國的ATT，英國的英國電信(BT)以及中國市場上的中國電信、中國聯(lián)通和中國移動(dòng)等。

從“新經(jīng)濟(jì)學(xué)”(Emerging Economics)的角度，網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)指生產(chǎn)具備網(wǎng)絡(luò)外部性產(chǎn)品的行業(yè)，即消費(fèi)者消費(fèi)某種網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的價(jià)值會(huì)隨著消費(fèi)與該產(chǎn)品相兼容產(chǎn)品的其他消費(fèi)者數(shù)量的增加而增加(Katz and Carl，1986)。對于新經(jīng)濟(jì)意義角度的網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)，大部分研究主要集中在競爭與規(guī)制(陳代云，2000；劉戒驕，2001；唐曉華和唐要家，2002；劉戒驕和楊曉龍，2004；和杜傳中，2008等)、接入定價(jià)(王燕，2004；柳學(xué)信，2004；于立和姜春海，2007等)和市場微觀結(jié)構(gòu)等角度(杜傳忠，2003；杜傳忠，2006)。在以上學(xué)者的研究中提及網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)并加以界定具有代表性的主要有陳代云(2000)認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)依靠“網(wǎng)絡(luò)這一關(guān)鍵性‘基礎(chǔ)設(shè)施’”向消費(fèi)者提供“競爭性服務(wù)”；劉戒驕(2001)則指出網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)是指“在產(chǎn)品或服務(wù)的生產(chǎn)、傳輸、分銷和用戶消費(fèi)等環(huán)節(jié)具有很強(qiáng)的關(guān)系，生產(chǎn)廠商必須借助于傳輸網(wǎng)絡(luò)才能將其產(chǎn)品或服務(wù)傳遞給用戶，用戶也必須借助于傳輸網(wǎng)絡(luò)才能使用廠商生產(chǎn)的產(chǎn)品或服務(wù)的產(chǎn)業(yè)”。

綜上，網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)所提供的產(chǎn)品滿足以下特點(diǎn)：(1)互補(bǔ)性、兼容性和標(biāo)準(zhǔn)；(2)存在消費(fèi)外部性；(3)存在轉(zhuǎn)換的成本；(4)生產(chǎn)存在顯著的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性。結(jié)合傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)和新經(jīng)濟(jì)學(xué)對網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)的認(rèn)識(shí)，可認(rèn)為通信服務(wù)及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)和計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)及其相關(guān)設(shè)備制造業(yè)等信息技術(shù)行業(yè)具有網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)的典型特征，屬于網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)的研究范疇。

三、網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)并購績效研究架構(gòu)

(一)哈佛學(xué)派沿革

比較完整的產(chǎn)業(yè)組織理論體系，在美國以哈佛大學(xué)為研究中心逐步形成(夏大慰，1999)。1938年，在哈佛大學(xué)以Mason教授為主成立了一個(gè)包括Bain在內(nèi)的研究小組，對不同行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)、企業(yè)行為進(jìn)行實(shí)證分析，他們對美國主要行業(yè)市場結(jié)構(gòu)的研究取得了一系列成果，并為以后計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的應(yīng)用奠定了基礎(chǔ)。在繼承張伯倫(E．H．Chambedin，1933)和瓊·羅賓遜(J．V．Robinson，1933)等人的壟斷競爭理論的基礎(chǔ)上，Mason提出了產(chǎn)業(yè)組織的理論體系和研究方向，并于1939年發(fā)表了《Price andproduction policies of large-scale enterprise》。1940年，Clark的有效競爭(Workable Competition)概念的提出，對產(chǎn)業(yè)組織理論體系的構(gòu)建和發(fā)展產(chǎn)生了重大影響。Clark認(rèn)為，不完全競爭的存在使得長期均衡和短期均衡的實(shí)現(xiàn)條件變得不協(xié)調(diào)，而有效競爭概念的提出可縮小這種不協(xié)調(diào)。在Clark研究的基礎(chǔ)上，Mason將有關(guān)有效競爭的定義和實(shí)現(xiàn)有效競爭的條件歸納為兩大類標(biāo)準(zhǔn)，即市場結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)和市場績效標(biāo)準(zhǔn)。1959年，Bain的《產(chǎn)業(yè)組織》出版，集中體現(xiàn)了這一時(shí)期產(chǎn)業(yè)組織理論研究的成果，成為產(chǎn)業(yè)組織理論誕生的標(biāo)志。之后，哈佛大學(xué)的其他學(xué)者也圍繞產(chǎn)業(yè)組織理論的基本框架進(jìn)行了深入研究，具有代表性的有Cawes、Scherer、Shepherd和Comanor等人。其中，1970年，Seherer出版了鏟業(yè)市場結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)績效》，探討了市場行為和市場績效的關(guān)系，并對企業(yè)市場行為的研究成果進(jìn)行了總結(jié)。經(jīng)過20世紀(jì)30-70年代Mason、Bain和Seherer等人的努力，以哈佛大學(xué)為基地的正統(tǒng)產(chǎn)業(yè)組織理論基本形成。因此，后來的研究者將Mason、Bain和Scherer等為代表的產(chǎn)業(yè)組織理論學(xué)者稱為“哈佛學(xué)派”。

(二)SCP架構(gòu)分析

在新古典學(xué)派價(jià)格理論的基礎(chǔ)上，哈佛學(xué)派按結(jié)構(gòu)、行為和績效三個(gè)方面對產(chǎn)業(yè)組織進(jìn)行研究，即市場結(jié)構(gòu)(Structure)——市場行為(conduet)——市場績效(Performance)的分析框架(structure-Conduct-Performance Paradigm，SCP范式)。在此分析框架基礎(chǔ)上，哈佛學(xué)派研究者對市場關(guān)系各方面進(jìn)行實(shí)際測量，使產(chǎn)業(yè)組織的理論體系更系統(tǒng)化和規(guī)范化。

所謂結(jié)構(gòu)，指廠商之間市場關(guān)系的表現(xiàn)和形式，包括買方之間、賣方之間、買賣雙方之間以及市場內(nèi)已有的買賣雙方與正在進(jìn)入或可能進(jìn)入市場的買賣雙方之間在交易、利益分配等方面存在的競爭關(guān)系。而行為則指廠商在市場上為謀取更多利潤和更高的市場份額而采取的戰(zhàn)略性行為和行動(dòng)。進(jìn)而績效指在一定的市場結(jié)構(gòu)下，通過一定的廠商行為使某一產(chǎn)業(yè)在價(jià)格、產(chǎn)量、成本、利潤、產(chǎn)品質(zhì)量、品種以及技術(shù)進(jìn)步等方面達(dá)到的狀態(tài)，即廠商的經(jīng)營是否增加了社會(huì)的經(jīng)濟(jì)福利，是否能夠滿足消費(fèi)者的需求。特別指出，按照臧旭恒等(2005)對企業(yè)市場行為的界定，企業(yè)行為主要包括：以控制和影響價(jià)格為基本特征和直接目的的定價(jià)行為；以產(chǎn)權(quán)變動(dòng)組織調(diào)整為主要特征的并購行為；和以提高競爭力、拓展市場為目的的促銷行為等。因此，網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)的并購行為屬于企業(yè)的市場行為，可納入SCP分析范式中。

(三)企業(yè)并購行為分析

依據(jù)SCP分析范式，哈佛學(xué)派將產(chǎn)業(yè)組織理論分為市場結(jié)構(gòu)、市場行為和市場績效以及政府公共政策四個(gè)部分。按照傳統(tǒng)的哈佛學(xué)派的分析框架，市場結(jié)構(gòu)決定企業(yè)行為，而企業(yè)行為又影響市場運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)績效，因此，理想的市場績效的獲得可通過公共政策的調(diào)整和直接改善不合理的市場結(jié)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)。

但進(jìn)入上世紀(jì)70年代后，特別是信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和博弈論的研究成果融入到產(chǎn)業(yè)組織理論相關(guān)研究領(lǐng)域之后，傳統(tǒng)SCP范式逐步被雙向動(dòng)態(tài)的分析范式所取代。在傳統(tǒng)SCP分析范式中，市場結(jié)構(gòu)內(nèi)生地決定了企業(yè)市場行為，而在雙向動(dòng)態(tài)的SCP分析范式中市場行為在受到市場結(jié)構(gòu)的影響的同時(shí)，也可以反過來影響市場結(jié)構(gòu)，同時(shí)企業(yè)的市場行為可以影響市場績效，而市場績效也可以反映企業(yè)市場行為的效果。這正是本研究的理論基礎(chǔ)和根本出發(fā)點(diǎn)。并購是企業(yè)的主要市場行為之一，并購行為的發(fā)生改變了行業(yè)原有的市場結(jié)構(gòu)，并購活動(dòng)的發(fā)生也必然對市場績效產(chǎn)生影響。通過考察市場績效的變化情況來分析并購行為的績效，并且主要分析并購行為對市場績效的短期和長期的影響，然后針對網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)并購過程中存在的問題提出政策建議。

四、網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)并購績效影響因素分析

(一)企業(yè)規(guī)模

企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的實(shí)現(xiàn)主要通過兩個(gè)途徑：一是由于規(guī)模的擴(kuò)大帶來的產(chǎn)出增加，二是規(guī)模擴(kuò)大帶來的成本節(jié)約。按照西方經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論的觀點(diǎn)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)可以定義如下：令生產(chǎn)函數(shù)Q=f(L，k)，其中Q代表產(chǎn)量，L和K分別代表勞動(dòng)和資本。如果f(AL，AK)>Af(L，K)，其中A為常數(shù)，則生產(chǎn)函數(shù)Q=f(L，k)具有規(guī)模報(bào)酬遞增的性質(zhì)，可認(rèn)為存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)。從網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)在中國的實(shí)際發(fā)展情況來看，從上世紀(jì)90年代以提供計(jì)算機(jī)及相關(guān)設(shè)備的產(chǎn)品和服務(wù)為代表，標(biāo)志中國開始跨人科技時(shí)代的門檻。盡管如此，網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平與發(fā)達(dá)國家相比仍處于初級(jí)階段。尤其是本課題研究中涉及到的信息技術(shù)行業(yè)，它包括了通信及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)、計(jì)算機(jī)及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)、通信服務(wù)業(yè)及計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)等四個(gè)子行業(yè)。這些子行業(yè)在中國的發(fā)展都是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。擴(kuò)大該產(chǎn)業(yè)企業(yè)規(guī)模，促進(jìn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的實(shí)現(xiàn)顯得異常重要。

(二)企業(yè)協(xié)同整合情況

企業(yè)的并購績效與并購方企業(yè)和目標(biāo)方企業(yè)在并購發(fā)生后的整合情況有重要關(guān)系。并購按照并購方企業(yè)與目標(biāo)方企業(yè)的行業(yè)關(guān)系可劃分為橫向并購、縱向并購和混合并購。從上述三類并購的定義來看，發(fā)生橫向并購和縱向并購的并購方企業(yè)和目標(biāo)方企業(yè)，他們的關(guān)聯(lián)度較高，?昆合并購㈣則相對次之。橫向并購一般發(fā)生在生產(chǎn)和經(jīng)營同類產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)之間，那么當(dāng)兩個(gè)管理能力具有差別的企業(yè)發(fā)生兼并之后，合并企業(yè)將受到具有管理能力企業(yè)的影響，表現(xiàn)出大于兩個(gè)單獨(dú)企業(yè)管理能力總和的現(xiàn)象，達(dá)到合理配置管理資源的目的(楊公樸，2005)；縱向并購可以將上下游企業(yè)之間的市場交易關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)部交易關(guān)系，實(shí)現(xiàn)并購雙方企業(yè)之間財(cái)務(wù)協(xié)同，并進(jìn)一步達(dá)到節(jié)約交易成本的目的(周林，2007)；發(fā)生混合并購的雙方企業(yè)之間相關(guān)度雖然低，但往往混合并購可以實(shí)現(xiàn)資源從需求非敏感性企業(yè)迅速轉(zhuǎn)移到需求敏感性企業(yè)(雷輝等，2007)，從而實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的目的。而網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)無論從生產(chǎn)還是從管理的角度來講，都具備較高的科技含量，可以較好的實(shí)現(xiàn)管理，交易費(fèi)用及各項(xiàng)資源的協(xié)同。但是以上的分析都是建立在企業(yè)能夠較好地整合，充分實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)基礎(chǔ)上，可見企業(yè)能否在并購后順利達(dá)到協(xié)同，成為影響并購績效重要因素。

(三)委托代理問題

委托代理問題在現(xiàn)代的公司治理中經(jīng)常被提及，是研究者重點(diǎn)關(guān)注的一個(gè)領(lǐng)域。Roll(1976)認(rèn)為，企業(yè)的代理人往往會(huì)出于私人的目的和動(dòng)機(jī)開展并購，例如，被自大或虛榮的動(dòng)機(jī)驅(qū)使進(jìn)行并購會(huì)產(chǎn)生這樣的情況：當(dāng)市場覺察到并購企業(yè)的出價(jià)行為后，其股價(jià)會(huì)下降，而目標(biāo)企業(yè)的股價(jià)會(huì)上升，二者效應(yīng)疊加，無疑增加了并購企業(yè)的并購成本(Roll，1976)。同時(shí)，作為企業(yè)代理人的管理層一般希望控制企業(yè)的較多資源，往往不愿意將現(xiàn)金收益支付給股東，經(jīng)常通過并購擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，以此提升自己的地位和報(bào)酬(Jensen，1986；Jensen，1988)。密切關(guān)注委托代理對企業(yè)并購績效的影響，對指導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營實(shí)踐具有重要意義。

(四)科技水平

企業(yè)的并購行為在一定程度上壯大企業(yè)規(guī)模的同時(shí)，也提高了企業(yè)在本行業(yè)的壟斷水平。因此，企業(yè)之間的并購就會(huì)對發(fā)生并購的企業(yè)產(chǎn)生兩方面影響。一方面，并購擴(kuò)大了企業(yè)的規(guī)模，可以將更多的資金投入到企業(yè)的研發(fā)中，促進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)的改進(jìn)，維持企業(yè)的長期高速發(fā)展；另一方面，并購強(qiáng)化了并購企業(yè)的市場勢力，會(huì)造成社會(huì)總福利水平的損失。但是，中國作為發(fā)展中的大國，科技水平有待進(jìn)一步提高，且隨著中國逐步由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)體制過度，各行業(yè)的壟斷程度進(jìn)一步降低。尤其值得注意的是本文關(guān)注的以信息技術(shù)業(yè)為代表的網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展與科技水平的相關(guān)性較高。因此，科技能否在并購過程中進(jìn)步對于網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)并購績效具有重要影響。

(五)外部性效應(yīng)

外部性是指一種物品或活動(dòng)施加給社會(huì)的某些成本或效益，而這些成本或效益不能在該物品或活動(dòng)的市場價(jià)值中得到反映。那么按照外部性所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果就可以將其劃分為負(fù)的外部性和正的外部性兩種情況。按照奧茲·謝依的觀點(diǎn)，網(wǎng)絡(luò)外部性是指如果每個(gè)消費(fèi)者的效用都隨購買相同或兼容品牌的消費(fèi)者總數(shù)的增加而提高，就稱消費(fèi)者的偏好呈現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)外部性，因此網(wǎng)絡(luò)外部性實(shí)際是網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)特有的正的外部性反映。企業(yè)之間的并購在導(dǎo)致行業(yè)集中度提高的同時(shí)，必然引致消費(fèi)者集中水平的提高。例如，原來消費(fèi)相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)而提供商不同的消費(fèi)者，在這些提供相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)并購之后，消費(fèi)者由于消費(fèi)的慣性和品牌忠誠等因素將會(huì)繼續(xù)選擇消費(fèi)并購后企業(yè)提供的產(chǎn)品或服務(wù)。本研究選擇以信息技術(shù)業(yè)作為實(shí)證分析對象，它包括通信及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)、計(jì)算機(jī)及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)、通信服務(wù)業(yè)及計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)等四個(gè)子行業(yè)。這些子行業(yè)具有顯著的網(wǎng)絡(luò)外部性特征。因此，網(wǎng)絡(luò)外部性效應(yīng)在網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)并購過程中能否得到體現(xiàn)，直接決定著該產(chǎn)業(yè)的并購績效高低。

五、研究展望

網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中發(fā)揮著重要作用，依據(jù)哈佛學(xué)派之SCP分析框架及企業(yè)并購行為影響機(jī)制可構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)并購績效評(píng)估體系，即網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)企業(yè)并購行為致使其所在市場結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，從而使該產(chǎn)業(yè)企業(yè)隨并購而帶來之績效受到影響，從而形成如圖2所示之雙向動(dòng)態(tài)SCP網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)并購績效評(píng)估體系?；诖嗽u(píng)估體系，網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)并購績效領(lǐng)域可從以下視角開展進(jìn)一步研究。

(一)結(jié)合短期績效與長期績效。網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)并購行為的發(fā)生可從短期和長期兩個(gè)角度對此行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營進(jìn)行影響。短期時(shí)，該行業(yè)企業(yè)并購，可改變投資者預(yù)期及相應(yīng)的投資行為，從而影響并購企業(yè)之短期績效；而長期中，該行業(yè)企業(yè)并購發(fā)生后，在一定時(shí)期內(nèi)(如1年-5年)其經(jīng)營與財(cái)務(wù)情況是否因并購而得到改善，從而影響企業(yè)之長期績效。

(二)結(jié)合網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)并購績效影響的傳統(tǒng)因素與特有因素。網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)并購績效的傳統(tǒng)影響因素包括企業(yè)規(guī)模、企業(yè)協(xié)同整合情況與委托代理問題等三個(gè)方面，對應(yīng)之特有影響因素包括科技水平與外部性效應(yīng)。傳統(tǒng)影響因素在已有并購績效的研究中得到廣泛探討，但網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)中所特有的科技水平與網(wǎng)絡(luò)外部性的分析不足。因此，結(jié)合傳統(tǒng)與特有影響因素進(jìn)行分析，可挖掘出網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)并購績效深層次研究價(jià)值。

(三)結(jié)合應(yīng)用市場分析方法與產(chǎn)業(yè)分析方法。對網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)并購績效進(jìn)行探討涉及短期市場投資者反應(yīng)與長期產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)之自身經(jīng)營兩個(gè)方面，因此須結(jié)合市場分析與產(chǎn)業(yè)分析的相關(guān)方法進(jìn)行研究。

(四)結(jié)合理論分析與實(shí)際應(yīng)用探討。網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)營發(fā)展中的地位舉足輕重，之所以開展相應(yīng)理論研究是對該行業(yè)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營提供應(yīng)用指導(dǎo)。因此，從行業(yè)企業(yè)實(shí)際應(yīng)用出發(fā)開展相應(yīng)理論分析在提高研究實(shí)踐應(yīng)用價(jià)值同時(shí)可進(jìn)一步完善該領(lǐng)域相關(guān)理論。