文/銘 心

高盛 全球“圈錢(qián)”的四重譜系

文/銘 心

一場(chǎng)全球金融危機(jī)撕開(kāi)了高盛們的神秘面紗，暴露了高盛們賺錢(qián)并不是那么陽(yáng)光，揭露出高盛們?yōu)榱速嶅X(qián)竟然可以不擇手段。

高盛是當(dāng)今世界歷史最悠久、規(guī)模最大、最具影響力的華爾街投資銀行，是華爾街“最賺錢(qián)的機(jī)器”。

而美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2010年4月16日，身為全球最具聲望的國(guó)際投行，高盛被美國(guó)證券交易委員會(huì)以涉嫌欺詐而起訴。消息一出，全球嘩然。

在全球范圍內(nèi)，高盛都將它成功的秘訣歸結(jié)為獨(dú)到的經(jīng)營(yíng)管理，事實(shí)上經(jīng)過(guò)100多年的發(fā)展，高盛已經(jīng)形成了一整套成熟的“圈錢(qián)”技術(shù)。

當(dāng)今增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家已經(jīng)成為我國(guó)國(guó)家意志。而金融在增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、提高產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、推進(jìn)國(guó)防現(xiàn)代化建設(shè)上具有重要的意義。

分析高盛“圈錢(qián)”的技術(shù)及其盈利模式對(duì)中國(guó)金融變革促進(jìn)自主創(chuàng)新有著莫大的警示意義。

正如美國(guó)《滾石》雜志記者瑪特·泰比所說(shuō)，這就是我們?nèi)缃裆钇溟g的世界。在這個(gè)世界里，我們中的某些人不得不接受游戲規(guī)則。也許我們無(wú)法阻止這一切，但我們至少應(yīng)該知道它到底是怎么回事。

分析高盛“圈錢(qián)”的技術(shù)及其盈利模式對(duì)中國(guó)金融變革促進(jìn)自主創(chuàng)新有著莫大的警示意義。

包裝企業(yè)上市贏得超額利潤(rùn)

透過(guò)高盛100多年的發(fā)展歷史，我們可以清晰地看到，這家以經(jīng)營(yíng)本票發(fā)家的企業(yè)，不斷花樣翻新地實(shí)施對(duì)賭協(xié)議乃至包裝企業(yè)上市贏得超額利潤(rùn)是其基本的業(yè)務(wù)。這也是高盛全球圈錢(qián)的第一步。在這個(gè)過(guò)程中他們精心布局，在瞞天過(guò)海的同時(shí)，為第二步更大的盈利設(shè)下一個(gè)個(gè)精心的“圈套”。

大蕭條之后的65年，高盛日益發(fā)展壯大起來(lái)，成為美國(guó)證券承銷(xiāo)業(yè)的龍頭老大。在西德尼·韋恩伯格的領(lǐng)導(dǎo)下，高盛開(kāi)辟了IPO業(yè)務(wù)的新紀(jì)元，使它成為公司集資的基本手段。

在這場(chǎng)投機(jī)中，高盛最為瘋狂。1996年，他們把一個(gè)不知名的、財(cái)務(wù)記錄很差的小公司包裝上市，那個(gè)公司叫做“Yahoo!”——當(dāng)然，那一次他們的運(yùn)氣不錯(cuò)。隨后高盛被尊為“網(wǎng)絡(luò)股IPO之王”。1997年他們操作了24家公司上市，其中的三分之一在IPO時(shí)還在虧損。1999年，高盛操作了47家IPO。2000年的前4個(gè)月，他們又把18家公司操作上市，其中有14家虧損。作為IPO大師，高盛在本領(lǐng)域的利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行，在泡沫鼎盛時(shí)期的1999年，高盛的IPO新股價(jià)格平均增長(zhǎng)了281%，而同期華爾街的平均水平僅僅是181%。

在中國(guó)高盛儼然扮演著融資上帝的角色，制定著自己才玩得起的游戲規(guī)則。曾經(jīng)一手創(chuàng)建太子奶的李途純?cè)谂c高盛的對(duì)賭中就輸?shù)煤軕K。

2006年11月，英聯(lián)投資與太子奶集團(tuán)合資成立離岸公司中國(guó)太子奶（開(kāi)曼）控股有限公司，注資4 000萬(wàn)美元，同時(shí)其他兩大外資股東摩根士丹利、高盛分別注資1 800萬(wàn)美元和1500萬(wàn)美元。在高盛、英聯(lián)以及摩根士丹利聯(lián)合注資太子奶集團(tuán)7300萬(wàn)美元之際，實(shí)質(zhì)上已暗含對(duì)賭協(xié)議。據(jù)公開(kāi)信息顯示，在雙方最終7300萬(wàn)美元融資協(xié)議條款中，暗藏如下內(nèi)容：在收到7300萬(wàn)美元注資后的前3年，如果太子奶集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過(guò)50%，就可調(diào)整（降低）對(duì)方股權(quán)；如完不成30%的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，太子奶集團(tuán)董事長(zhǎng)李途純將會(huì)失去控股權(quán)。

而在當(dāng)時(shí)，太子奶連續(xù)10年的復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)100%，確實(shí)給了李途純很大的底氣。但是李途純以賭徒的心態(tài)與國(guó)外私募基金對(duì)賭，籌資到手后又盲目激進(jìn)，先后在湖北、江蘇昆山、四川成都等地投入15億元建設(shè)生產(chǎn)基地，市場(chǎng)戰(zhàn)線也隨之越拉越廣，其間，遭國(guó)家宏觀調(diào)控和銀根緊縮以及金融危機(jī)的影響，再加上三聚氰胺事件爆發(fā)，太子奶受累行業(yè)低迷，李途純的做大謀略和上市夢(mèng)遭到了毀滅性的重挫，從而使得企業(yè)控制權(quán)易主。

所謂賭博，兩方必有一方失敗。但是，在高盛的對(duì)賭游戲中，即使對(duì)方贏，自己也不吃虧。

2008年高盛以3 655萬(wàn)美元入股雷士照明。募資中，雷士照明高盛訂立了一系列上市前的投資方案，并策略性地進(jìn)行了收購(gòu)，包括收購(gòu)世通（及其子公司）以及上海阿卡得等資產(chǎn)。

一步一步做市場(chǎng)始終不是軟銀賽富和高盛所期望的。作為財(cái)務(wù)投資者，兩者始終沒(méi)有表示過(guò)“讓雷士照明盡快上市”的強(qiáng)烈意愿，于是，一系列“對(duì)賭協(xié)議”出臺(tái)，包括每年的業(yè)績(jī)指標(biāo)、獎(jiǎng)金、轉(zhuǎn)讓限制、優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)和共售權(quán)、贖回權(quán)等等。贖回權(quán)協(xié)議主要包括，如果雷士照明未能在2011年8月1日前上市，軟銀賽富有權(quán)要求公司贖回投資股份，一旦軟銀賽富進(jìn)行贖回，高盛也有權(quán)要求贖回，并支付投資累計(jì)利息。

在過(guò)去的幾年里，這些條款讓雷士照明感到了壓力，但最終每年的考核指標(biāo)都完成了，而且雷士照明還提前一年完成了上市，避免了啟動(dòng)贖回條款。雷士照明賭贏了。而高盛們則在股市獲利回吐套得相當(dāng)?shù)睦麧?rùn)。

高盛在中國(guó)最受爭(zhēng)議的一項(xiàng)投資就是西部礦業(yè)。人們的爭(zhēng)議在于，高盛到底賺了多少？高盛與前股東是否存在利益輸送？

2006年7月，高盛以9600萬(wàn)元人民幣投資西部礦業(yè)，受讓東風(fēng)實(shí)業(yè)所持西部礦業(yè)10%的股份。一年后，西部礦業(yè)上市，高盛不斷減持套現(xiàn)，這筆投資市值達(dá)到70多億元人民幣，回報(bào)率為96.97倍。高盛大規(guī)模減持之時(shí)，恰逢全球金融危機(jī)爆發(fā)、A股市場(chǎng)雪崩，西部礦業(yè)股價(jià)亦從歷史最高價(jià)68.5元跌至5.30元。很多人認(rèn)為高盛是在割肉。

事實(shí)上，高盛持股西部礦業(yè)1.923億股的全部投資成本只有9610萬(wàn)元，以減持市值和持股成本計(jì)算，僅西部礦業(yè)5%股權(quán)減持就已全部回收投資，高盛取得了投資回報(bào)高達(dá)974.3%的驚人暴利，而此時(shí)中國(guó)股市的投資者卻是傷痕累累、哀鴻遍野。

正如瑪特·泰比描述的那樣，高盛的游戲非常簡(jiǎn)單，把一個(gè)西瓜用絲帶包裝好，從50層樓的窗戶(hù)扔下來(lái)，同時(shí)讓人競(jìng)標(biāo)，在落地之前它就是一個(gè)市值不斷飆升的賭注，只要在西瓜摔爛之前撤回你的資金，你就贏了。

看上去賺錢(qián)很容易，但大部分投資者不知道的是，投行已經(jīng)悄悄改動(dòng)了游戲的規(guī)則。

他們往往進(jìn)行雙重標(biāo)準(zhǔn)的交易：一部分人，是他們的局內(nèi)人，知道股票實(shí)際的價(jià)值；另外一部分人，則是盲目追高的外圍投資者，最終為游戲制定者埋單。

正是高盛的這些行為，把互聯(lián)網(wǎng)泡沫轉(zhuǎn)化為歷史上最嚴(yán)重的金融危機(jī)之一：僅納斯達(dá)克就損失了5萬(wàn)億美元的市值。

創(chuàng)新金融衍生品不斷謀求暴利是高盛第二步棋，并為第三步更大的盈利設(shè)下又一個(gè)精心的“圈套”。

創(chuàng)新金融衍生品不斷謀求暴利

“貪婪是好的，貪婪是正確的?！碑?dāng)華爾街巨頭高盛集團(tuán)爆出金融衍生品交易欺詐丑聞，人們不由得相信，這句臺(tái)詞的確是對(duì)全球金融中心華爾街恰如其分的詮釋。

創(chuàng)新金融衍生品不斷謀求暴利是高盛第二步棋，并為第三步更大的盈利設(shè)下又一個(gè)精心的“圈套”。

自4月16日美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）指控高盛涉嫌在金融衍生品交易中欺詐投資者，“金融危機(jī)不倒翁”便陷入了創(chuàng)建141年以來(lái)的最大考驗(yàn)。5月5日，惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)將高盛的評(píng)級(jí)前景下調(diào)至負(fù)面，這是該公司傳出丑聞來(lái)首次遭遇信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)調(diào)整。此前，金融衍生品一直以天使般的面孔出現(xiàn)，如今投資者才見(jiàn)識(shí)了其猙獰面目。

根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)的定義，金融衍生品是“一種合約，該合約的價(jià)值取決于一項(xiàng)或多項(xiàng)背景資產(chǎn)或指數(shù)的價(jià)值”。在過(guò)去的幾十年，金融衍生品作為金融全球化進(jìn)程的催化劑，著實(shí)促進(jìn)了全球、尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體金融經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的繁榮。但隨著國(guó)際金融資本不斷瘋狂追逐利潤(rùn)，金融衍生品層出不窮，表面上看投資風(fēng)險(xiǎn)被無(wú)限分散，實(shí)際上隱蔽的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，以至有些衍生品的資質(zhì)已無(wú)法從實(shí)判斷。買(mǎi)家看到的，只是投行在合約中提供的虛擬數(shù)字，一旦其中某個(gè)鏈條斷裂，投資者巨額財(cái)富瞬間蒸發(fā)得無(wú)影無(wú)蹤，衍生合約即刻變成廢紙。

調(diào)查顯示2006年末，高盛獲悉美國(guó)保爾森對(duì)沖基金預(yù)期有123只抵押證券將貶值，遂聯(lián)手多家投行，由高盛出面發(fā)行一種緊貼這123只抵押證券價(jià)值的新債務(wù)抵押證券（CDO），以供保爾森基金購(gòu)買(mǎi)相對(duì)應(yīng)的信用違約掉期合同（CDS），達(dá)到作空市場(chǎng)的目的。高盛請(qǐng)來(lái)“獨(dú)立的第三方”ACA資產(chǎn)管理公司，設(shè)計(jì)了一款名為Abacus的債務(wù)抵押證券，據(jù)悉保爾森參與了發(fā)行。這款由高盛蓄意炮制的Abacus債務(wù)抵押證券，最終由不知情的德國(guó)工業(yè)銀行和蘇格蘭皇家銀行悉數(shù)買(mǎi)下。

2008年1月，正如保爾森基金預(yù)期，Abacus債務(wù)抵押證券中99%被調(diào)低評(píng)級(jí)，市場(chǎng)價(jià)格聞風(fēng)下跌，蘇格蘭皇家銀行當(dāng)即損失8.41億美元，德國(guó)工業(yè)銀行損失1.5億美元，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)因在Abacus合約中與高盛對(duì)賭，導(dǎo)致巨額虧損。高盛因銷(xiāo)售這一產(chǎn)品獲利1500萬(wàn)美元，保爾森基金更是如愿以?xún)敶筚?0億美元。4月26日，美國(guó)參議院常設(shè)調(diào)查小組委員會(huì)主席萊維表示，“僅2007年，高盛通過(guò)做空數(shù)種抵押貸款擔(dān)保債務(wù)憑證，賺得約37億美元利潤(rùn)。”

1990年在香港注冊(cè)成立的中信泰富向來(lái)以實(shí)業(yè)投資為立命之本，金融危機(jī)爆發(fā)前卻鬼使神差地把手伸向金融衍生品，不曾想第一次和“天使”過(guò)手就“走了麥城”，成為美國(guó)次貸危機(jī)后全球外匯衍生品投資中最早曝出虧損的最大一單。

中信泰富購(gòu)買(mǎi)的“累計(jì)目標(biāo)可贖回遠(yuǎn)期合約”，其英文原名是Accumulated target knock-out forward contracts。此產(chǎn)品的原理可理解為：中信泰富向?qū)κ址劫?gòu)買(mǎi)一個(gè)澳元兌美元的看漲期權(quán)、或者賣(mài)出兩個(gè)看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)格都是0.87美元。當(dāng)澳元匯率高于0.87美元時(shí)，中信泰富以低于市場(chǎng)價(jià)的0.87美元每天買(mǎi)入1個(gè)單位外匯而獲利；但當(dāng)匯率下降到0.87美元以下時(shí)，則中信泰富必須每天以0.87美元的高價(jià)買(mǎi)入2個(gè)單位外匯。合約同時(shí)規(guī)定，當(dāng)每份合約達(dá)到規(guī)定利潤(rùn)上限時(shí)，合約自動(dòng)終止。即便合約期間澳元出現(xiàn)大幅升值，過(guò)低的合約終止價(jià)格使中信泰富“套期保值”相當(dāng)有限；但如果澳元持續(xù)走軟，理論上中信泰富將會(huì)有無(wú)限的虧損空間。這單合約讓中信泰富把寶完全押在了多頭上。許多業(yè)內(nèi)人士對(duì)中信泰富簽下這樣的合約深表費(fèi)解。

合約開(kāi)始執(zhí)行的2008年7月，澳元對(duì)美元價(jià)格穩(wěn)定在0.90以上，看上去似乎是個(gè)好買(mǎi)賣(mài)。但到了八月，國(guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)云突變，澳元兌美元掉頭向下，繼而在10月出現(xiàn)暴跌……中信泰富巨額虧損就此釀成。按當(dāng)時(shí)外匯報(bào)價(jià)，其公允價(jià)值的損失已達(dá)147億港元。

此事一經(jīng)曝光，中信泰富17名董事被香港證監(jiān)會(huì)調(diào)查，公司主席榮智健、總經(jīng)理范鴻齡被迫辭職。長(zhǎng)江商學(xué)院金融學(xué)教授黃明博士在就此案接受媒體采訪時(shí)表示，此合約應(yīng)定性為“惡性的投機(jī)賭博”。

控制行業(yè)定價(jià)權(quán)做空行業(yè)

在過(guò)去25年里，華爾街制造了一系列的丑聞，能忽悠出去的東西也沒(méi)剩下啥了。垃圾債券、IPO、次級(jí)房貸以及其他曾經(jīng)盛極一時(shí)的金融產(chǎn)品在公眾心目中都成了詐騙的陷阱。信貸市場(chǎng)正陷入危機(jī)當(dāng)中，小布什總統(tǒng)執(zhí)政期間所謂“房地產(chǎn)永不下跌”的神話(huà)造成的泡沫經(jīng)濟(jì)也跟著破滅，逼得華爾街不得不去找一個(gè)新的圈套誘人上鉤。

這時(shí)，華爾街第三步棋及時(shí)出手，在制造出更大危機(jī)的同時(shí)，也賺得流油。

既然老百姓不愿意把錢(qián)投到任何感覺(jué)不靠譜的領(lǐng)域，那么華爾街這次就把賭局設(shè)在了老百姓能實(shí)實(shí)在在感受到的商品市場(chǎng)領(lǐng)域：糧食、咖啡、可可、小麥，更重要的是能源商品，特別是石油。美元貶值、信貸和地產(chǎn)危機(jī)，這一切都造成所謂“飛向商品實(shí)物”的局面。石油期貨價(jià)格像坐了火箭一樣向上攀升，從2007年中的60美元一桶飆升到2008年夏天的峰值147美元一桶。

在那個(gè)總統(tǒng)選戰(zhàn)如火如荼的時(shí)期，對(duì)于油價(jià)攀升到4.11美元一加侖的合理解釋是“全球石油供應(yīng)問(wèn)題”。但是全球石油供應(yīng)緊張是在撒謊，雖說(shuō)全球石油供應(yīng)最終會(huì)耗盡，但是短期石油供應(yīng)量其實(shí)在增加。根據(jù)美國(guó)能源信息管理局的報(bào)告，在石油價(jià)格達(dá)到峰值的前6個(gè)月，世界原油供應(yīng)量從每天8 524萬(wàn)桶上升到8607萬(wàn)桶，而同期世界原油需求量則從每天8 682萬(wàn)桶降低到每天8 607萬(wàn)桶。也就是說(shuō)不僅短期原油供應(yīng)量上升，而且需求量在下降，這種情況按照經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，本應(yīng)該帶來(lái)原油價(jià)格的下跌。

那么，什么導(dǎo)致了油價(jià)的飆升呢？

實(shí)質(zhì)上，高盛把一個(gè)平靜的原油市場(chǎng)搞成了一個(gè)大賭場(chǎng)——加油站的汽油價(jià)格暴漲。

當(dāng)然，高盛有同伙，大宗實(shí)物商品市場(chǎng)上還有其他玩家。但根本原因是，有實(shí)力的幾個(gè)大玩家決定竭盡全力把一度穩(wěn)定的大宗實(shí)物商品市場(chǎng)搞成一個(gè)投機(jī)的賭場(chǎng)。高盛通過(guò)說(shuō)服養(yǎng)老基金和其他大型機(jī)構(gòu)投資人投資原油期貨，也就是在固定的某一天可以以固定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)原油。這種做法一舉將嚴(yán)格按照供需情況定價(jià)的原油從實(shí)實(shí)在在的商品變成了一個(gè)像股票一樣可以投機(jī)的東西。投機(jī)到實(shí)物商品市場(chǎng)的熱錢(qián)從130億美元增長(zhǎng)到3 170億美元，增長(zhǎng)了2 300%。到2008年，平均一桶原油在最終儲(chǔ)運(yùn)和消費(fèi)掉以前要倒手27次。

在半公開(kāi)的政府豁免權(quán)武裝下，高盛成了一個(gè)巨大的商品賭場(chǎng)的首席設(shè)計(jì)師。高盛商品指數(shù)跟蹤24種主要商品價(jià)格，其中原油價(jià)格的權(quán)重占據(jù)舉足輕重的地位，成為各種養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司和其他機(jī)構(gòu)投資人進(jìn)行大規(guī)模長(zhǎng)期賭博的主要場(chǎng)所。

價(jià)格上漲的不是真實(shí)石油消費(fèi)，而是紙面石油交易。當(dāng)華爾街通過(guò)宣揚(yáng)石油將無(wú)限上升的神話(huà)而實(shí)現(xiàn)當(dāng)下的盈利時(shí)，這就重復(fù)了互聯(lián)網(wǎng)和房地產(chǎn)泡沫。

在2008的夏天，石油商品的“西瓜”以相同的痛苦方式砸在人行道上，原油期貨價(jià)格從147美元一桶暴跌到33美元，造成了巨量的財(cái)富損失。老百姓再次成為最大的受害者。投在石油期貨市場(chǎng)里的養(yǎng)老基金被洗劫一空，當(dāng)泡沫破裂時(shí)，加州公務(wù)員養(yǎng)老系統(tǒng)有11億美元陷在了里面。

實(shí)質(zhì)上，高盛把一個(gè)平靜的原油市場(chǎng)搞成了一個(gè)大賭場(chǎng)——加油站的汽油價(jià)格暴漲。

三種賺錢(qián)方式優(yōu)化組合賺取更多利潤(rùn)

高盛進(jìn)入中國(guó)幾年之后，中國(guó)國(guó)有資產(chǎn)大量流失，通貨膨脹，貨幣貶值，人們開(kāi)始質(zhì)疑利潤(rùn)高漲的高盛的“偽善”。

實(shí)質(zhì)上高盛不但對(duì)中國(guó)的欺詐勝過(guò)其他國(guó)家的客戶(hù)，而且手段更加詭異狡詐，是包裝上市、創(chuàng)新金融衍生品、控制行業(yè)的組合。高盛在中國(guó)賺錢(qián)的行業(yè)幾乎涉及所有領(lǐng)域并且如入無(wú)人之境：上海的房地產(chǎn)成為其獵物；與包括太子奶、深南電、國(guó)航及東航的對(duì)賭協(xié)議讓其賺了個(gè)滿(mǎn)盤(pán)金；入住中國(guó)肉制品企業(yè)的雙匯使其大賺特賺；入股工行4年賺120億美元，翻番至近4.65倍；充當(dāng)多家中國(guó)公司IPO（首次公開(kāi)募股）的承銷(xiāo)商并從中收獲巨利是令高盛最心動(dòng)的交易。過(guò)去的10年中，由高盛主導(dǎo)的中資公司海外股票發(fā)售有中國(guó)移動(dòng)通信、中國(guó)石油、中國(guó)銀行（香港）、平安保險(xiǎn)、中興通訊等。而另一單IPO承銷(xiāo)項(xiàng)目——中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行H股IPO也被高盛收入囊中。

值得注意的是，近年來(lái)高盛作為金融顧問(wèn)多次參與在中國(guó)的重大并購(gòu)案，如日產(chǎn)向東風(fēng)汽車(chē)投資10億美元；戴姆勒-克萊斯勒向北汽投資11億美元；TCL與湯姆遜成立中國(guó)合資企業(yè)；匯豐銀行收購(gòu)中國(guó)交通銀行20%股權(quán)；聯(lián)想收購(gòu)IBM個(gè)人電腦部；中國(guó)石油收購(gòu)哈薩克斯坦石油公司以及中海油收購(gòu)在尼日利亞的石油資產(chǎn)；吉利成功收購(gòu)沃爾沃等。在中國(guó)，高盛已經(jīng)無(wú)處不在。

高盛為了達(dá)到占領(lǐng)中國(guó)、獲取暴利的目的，手段之狡詐令人吃驚。例如：我們熟悉的高盛以最低價(jià)入股中國(guó)銀行的事件，就手段耍盡，如同欺詐。在中國(guó)國(guó)有銀行2004年改制的時(shí)候，高盛相繼發(fā)表報(bào)告，詆毀中國(guó)的國(guó)有銀行，稱(chēng)中國(guó)銀行業(yè)的不良貸款比率接近40%，是亞洲之最糟糕者。并且聲言，中國(guó)四大銀行技術(shù)上已經(jīng)破產(chǎn)。但結(jié)果是高盛等以極其便宜的價(jià)格收購(gòu)了中國(guó)銀行上市的股權(quán)，僅在工商銀行上市，高盛就通過(guò)入股該行4年獲利近120億美元。一邊唱衰，一邊暗地里購(gòu)買(mǎi)其股份，與美國(guó)司法部門(mén)正在調(diào)查的欺詐行為如出一轍。

在中國(guó)房地產(chǎn)領(lǐng)域、資本市場(chǎng)里，高盛利用其強(qiáng)大實(shí)力和國(guó)際地位，利用其所謂的國(guó)際認(rèn)可的研發(fā)能力，在中國(guó)翻手為云覆手為雨，大肆賺取“黑心錢(qián)”。當(dāng)他們伺機(jī)進(jìn)入一個(gè)行業(yè)時(shí)，就大肆唱衰該行業(yè)，使其價(jià)格走向低位，然后，趁低價(jià)買(mǎi)入。當(dāng)其達(dá)到其盈利目標(biāo)，伺機(jī)出貨時(shí)，就大肆唱多，然后，大肆賣(mài)出。中國(guó)的礦業(yè)、食品業(yè)、金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、航空業(yè)、石油業(yè)等都遭遇過(guò)高盛使出的手段。

值得警惕的是如高盛一樣的美國(guó)大型投資銀行都有自己的情報(bào)部門(mén)，研究能力驚人，信息采集、處理、分析的能力超乎想象。一家大型投資銀行對(duì)于經(jīng)濟(jì)信息的處理能力甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)一個(gè)普通國(guó)家的水平。在高盛等境外機(jī)構(gòu)的游說(shuō)下，中國(guó)大型骨干企業(yè)紛紛于海外上市、引進(jìn)戰(zhàn)略投資或海外并購(gòu)。而企業(yè)海外融資必須請(qǐng)外資中介服務(wù)機(jī)構(gòu)（包括投資咨詢(xún)、審計(jì)、評(píng)級(jí)等）進(jìn)行全面、徹底的“家底盤(pán)查”。凡是經(jīng)過(guò)外資中介機(jī)構(gòu)周密服務(wù)的，都近乎無(wú)秘密可言。

高盛之所以在中國(guó)大發(fā)橫財(cái)并且如入無(wú)人之境，有著非常復(fù)雜的原因。中國(guó)改革開(kāi)放時(shí)間不長(zhǎng)，對(duì)高盛等世界性大公司曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)盲目崇拜和盲目信任。高盛發(fā)布的報(bào)告，中國(guó)一些企業(yè)、投資者甚至政府管理部門(mén)視為珍寶、確信無(wú)疑；高盛想進(jìn)入中國(guó)，中國(guó)求之不得，有求必應(yīng)、有需必給，這是原因之一。不斷吹起的引資熱與地方政府的GDP政績(jī)觀融合一起發(fā)酵后，高盛什么條件都敢答應(yīng)，賣(mài)掉企業(yè)、出售礦山都敢為之，這是高盛在中國(guó)大地能夠輕易得逞的重要原因。高盛為了進(jìn)入中國(guó)甚至控制中國(guó)，深知必須培養(yǎng)了解中國(guó)的人才，幾年來(lái)高盛雇傭了許多對(duì)中國(guó)各個(gè)方面十分熟悉的中國(guó)留學(xué)人員。這些人對(duì)中國(guó)無(wú)論是法律法規(guī)、人文環(huán)境、行政司法狀況還是各種潛規(guī)則與白道黑道都了如指掌。高盛高薪聘請(qǐng)這些人才為其進(jìn)入中國(guó)開(kāi)路。這是原因之三。原因之四，中國(guó)在監(jiān)管上特別是監(jiān)管海外企業(yè)上的松懈、縱容，使得高盛們得以在中國(guó)大賺特賺，這必須引起國(guó)人的嚴(yán)重關(guān)注。