后金融危機(jī)時(shí)代,中國(guó)企業(yè)開始以全球?yàn)槟繕?biāo)開拓自己的投資領(lǐng)域。排除艱難萬險(xiǎn),2010年,諸多投資項(xiàng)目都進(jìn)入了實(shí)質(zhì)談判甚至“收官”階段。中國(guó)企業(yè)吸取了中投注資黑石等失敗經(jīng)驗(yàn),對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的復(fù)雜性給予了更高的認(rèn)識(shí)。“決策拍腦袋,行動(dòng)拍胸脯,賠本拍大腿”,這樣無視市場(chǎng)現(xiàn)狀和規(guī)律的投資、并購(gòu)越來越少,所有人都認(rèn)識(shí)到了“盡職調(diào)查”的重要性,甚至還冒出在充分調(diào)查基礎(chǔ)上以更合理價(jià)格“蛇吞象”的案例,比如吉利對(duì)沃爾沃的收購(gòu)。

完整的盡職調(diào)查一般包括四部分:公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、公司財(cái)務(wù)狀況、公司治理結(jié)構(gòu)和公司合法合規(guī)事項(xiàng)。在企業(yè)海外投資過程中,盡職調(diào)查與財(cái)務(wù)、審計(jì)、業(yè)務(wù)重組、法律、稅制等一起,構(gòu)成CFO的主要工作。它可以幫助企業(yè)避開目標(biāo)企業(yè)潛存的各種陷阱,如注冊(cè)資本不足、債務(wù)黑洞、擔(dān)保黑洞、工資福利負(fù)擔(dān)、違法違規(guī)歷史、稅務(wù)陷阱、環(huán)保陷阱等。同時(shí),盡職調(diào)查也為企業(yè)并購(gòu)方案設(shè)計(jì)、交易談判不可或缺的基礎(chǔ)。

在理想的狀態(tài)下,盡職調(diào)查能充分揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī),分析企業(yè)盈利能力、現(xiàn)金流,預(yù)測(cè)企業(yè)未來前景,了解資產(chǎn)負(fù)債、內(nèi)部控制、經(jīng)營(yíng)管理的真實(shí)情況。然而,市場(chǎng)風(fēng)云變換,“預(yù)測(cè)”這一項(xiàng),正是仁者見仁,智者見智。

未來一年,中國(guó)企業(yè)的海外推進(jìn)步伐仍將加快。更多時(shí)候,對(duì)于CFO來說,向董事會(huì)和管理層提出合理建議,尋找合適的投資銀行或會(huì)計(jì)師事務(wù)所幫助企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查,并在此過程中能夠把握盡職調(diào)查的重點(diǎn),進(jìn)行有效監(jiān)管,就已經(jīng)很好地完成了自己的工作。做出更加科學(xué)的盡職調(diào)查,并對(duì)調(diào)查報(bào)告進(jìn)行更準(zhǔn)確的解讀,需要整個(gè)企業(yè)的努力。