董鑄劍， 王明偉， 李 劍

(1. 華南理工大學(xué) 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司， 廣東 廣州 510640； 2. 渣打銀行(中國(guó))有限公司， 廣東 廣州 510623； 3. 中訊郵電咨詢?cè)O(shè)計(jì)院有限公司 廣東分公司， 廣東 廣州 510627)

高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題是最近幾年國(guó)內(nèi)高校由于擴(kuò)招而出現(xiàn)負(fù)債失控現(xiàn)象才引起人們重視的。近年來以教育部直屬高校貸款風(fēng)險(xiǎn)控制研究為開端， 國(guó)內(nèi)陸續(xù)開展高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題研究， 但針對(duì)廣東省高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的研究還很少涉及， 而廣東省近年來由于不斷擴(kuò)招以及大學(xué)城建設(shè)， 各高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)均有所提升。因此， 對(duì)廣東高校尤其是公立高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)研究， 具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

一、 廣東高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因與類型

高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指高校在經(jīng)營(yíng)過程中， 在內(nèi)外部環(huán)境因素的變化及作用下形成的財(cái)務(wù)狀況的不確定性， 從而使高校蒙受損失， 造成其不能充分承擔(dān)其社會(huì)職能、 提供公共產(chǎn)品乃至危及其生存的可能性以及后果。它包含兩個(gè)方面： 一方面是財(cái)務(wù)指標(biāo)體現(xiàn)出來的風(fēng)險(xiǎn)， 如籌資、 投資等風(fēng)險(xiǎn)； 另一方面是高校運(yùn)營(yíng)質(zhì)量方面的風(fēng)險(xiǎn)， 如高校在科研投入、 教學(xué)設(shè)施投入、 教學(xué)環(huán)節(jié)的投入等方面嚴(yán)重下滑以及投入資金使用效率低下帶來辦學(xué)質(zhì)量低下而引發(fā)招生不足的深層次風(fēng)險(xiǎn)。[1]198-208

為更深入的了解廣東省高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型、 成因， 識(shí)別其影響因素， 筆者除先后訪談了廣東省部屬高校財(cái)務(wù)處領(lǐng)導(dǎo)、 具有多年工作經(jīng)驗(yàn)的老員工、 省屬高校財(cái)務(wù)處領(lǐng)導(dǎo)、 廣東省教育廳相關(guān)部處領(lǐng)導(dǎo)、 高校財(cái)務(wù)管理專家外， 還向廣東省部分公立院校發(fā)放了調(diào)查問卷。根據(jù)調(diào)查與訪談結(jié)果可知， 廣東高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)與運(yùn)行績(jī)效風(fēng)險(xiǎn)兩種類型， 而資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)按其流程劃分又主要體現(xiàn)為籌資風(fēng)險(xiǎn)、 投資風(fēng)險(xiǎn)、 總體失衡風(fēng)險(xiǎn)。其產(chǎn)生于高校財(cái)務(wù)活動(dòng)中， 相互關(guān)系如圖1所示：

廣東高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在有其特定的原因， 既有來自于外部的原因， 也有來自于內(nèi)部的原因。

在外部原因方面， 首先， 經(jīng)濟(jì)體制改革使得廣東高校擁有了更多的自主權(quán)， 由于廣東率先由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制過渡， 因此本地高校也較早融入到市場(chǎng)化運(yùn)作中來。其次， 廣東省近些年來的政策導(dǎo)向： 建立文化大省， 教育大省， 更好的為廣東省經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。使得廣東省許多高校有“抓住機(jī)會(huì)， 步伐邁得更大”的想法， 在財(cái)政教育撥款不足的情況下， 籌資方式由原先的國(guó)家財(cái)政撥款轉(zhuǎn)變?yōu)槎嗲阑I資。這種籌資方式的改變將高校推到了市場(chǎng)中， 接受定期還本付息、 利率變動(dòng)等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)， 增加了高校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

在內(nèi)部原因方面， 第一是支付不足。調(diào)查可知： 80%以上的廣東省公立本科院校政府財(cái)政撥款只占高等教育經(jīng)費(fèi)來源的40%-50%， 且許多人認(rèn)為目前“定額加專項(xiàng)”的撥款機(jī)制存在定額不足以保障基本要求， 專項(xiàng)的撥款機(jī)制透明度不夠等問題。第二是債務(wù)過度。首先， 廣東高校融資渠道相對(duì)單一， 資本成本超出負(fù)擔(dān)能力。其次， 負(fù)債投資項(xiàng)目的投資回收期長(zhǎng)， 收益不確定性大。再次， 貸款資金的使用不合理， 不注重資金使用效益又加重了債務(wù)的償還難度， 第四財(cái)務(wù)內(nèi)部控制制度不完善導(dǎo)致高校因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的概率加大。

圖1 高校財(cái)務(wù)活動(dòng)相互關(guān)系圖

二、 構(gòu)建廣東高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

本著科學(xué)性、 總體性、 整體優(yōu)化、 可比性、 可行性、 動(dòng)態(tài)完善原則， 并充分借鑒國(guó)內(nèi)關(guān)于高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的實(shí)證研究結(jié)果， 考慮廣東高校財(cái)務(wù)活動(dòng)自身的特點(diǎn)和規(guī)律建立廣東高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系， 如表1。[2， 3， 4， 5， 6]

表1 廣東高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

三、 構(gòu)建廣東高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)灰色關(guān)聯(lián)度模型

灰色關(guān)聯(lián)評(píng)價(jià)的基本思想： 是一種多因素統(tǒng)計(jì)分析方法， 以各因素的樣本數(shù)據(jù)為依據(jù)用灰色關(guān)聯(lián)度來描述因素間關(guān)系的強(qiáng)弱、 大小和次序。如果樣本數(shù)據(jù)列反映出因素變化的態(tài)勢(shì)(方向、 大小、 速度等)基本一致， 則它們之間的關(guān)聯(lián)度較大； 反之， 關(guān)聯(lián)度較小?；疑P(guān)聯(lián)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)模型適用于同一高校不同會(huì)計(jì)期間財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的比較。以下是模型構(gòu)建過程：

(一)確定樣本空間

對(duì)某高校不同會(huì)計(jì)期間都選擇n個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)來刻畫其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況， 并用向量Xk={ Xk(1) Xk(2) ……. Xk(n)} 來表示。根據(jù)同類型高校的最佳財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)確定“滿意財(cái)務(wù)狀況”參考序列X0， 作為參考向量與Xk構(gòu)成灰色關(guān)聯(lián)評(píng)價(jià)的樣本空間φ：

(二)樣本序列的灰色變換

由于各評(píng)價(jià)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)意義各不相同， 而且有些指標(biāo)之間有一定數(shù)量級(jí)差， 為保證各因素指標(biāo)值具有同序性和待權(quán)性， 需要對(duì)樣本進(jìn)行灰色變換， 進(jìn)行無量綱化處理。

(1)

(2)

Yk(j)=

(3)

其中， 式(1)適用于效益型指標(biāo)， 式(2)適用于成本型指標(biāo)， 式(3)適用于值越接近于某一區(qū)間效用越好的適中型指標(biāo)。

(三)求差序列

(四)計(jì)算關(guān)聯(lián)系數(shù)， 獲得關(guān)聯(lián)度

根據(jù)下列公式計(jì)算關(guān)聯(lián)系數(shù)：

其中，ρ為分辨系數(shù)， 一般取ρ=0.5為宜。當(dāng)計(jì)算出關(guān)聯(lián)系數(shù)后， 可根據(jù)下列公式求關(guān)聯(lián)度：

最終關(guān)聯(lián)度β0k的大小表達(dá)了該高校此會(huì)計(jì)期間與理想會(huì)計(jì)期間財(cái)務(wù)狀況的關(guān)聯(lián)程度， 關(guān)聯(lián)度越大， 說明該期間的財(cái)務(wù)狀況越滿意， 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越??； 反之則說明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。因此， 根據(jù)關(guān)聯(lián)度的大小排出的灰色關(guān)聯(lián)度應(yīng)是該高校各個(gè)會(huì)計(jì)期間財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣次序， 這個(gè)結(jié)論的得出， 不僅是得到了財(cái)務(wù)狀況的歷史對(duì)比， 而且為我們進(jìn)一步分析較差財(cái)務(wù)狀況的成因有著重要的意義。

四、 實(shí)證研究

以廣東H高校財(cái)務(wù)決算表及相關(guān)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)資料對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行分析， 經(jīng)計(jì)算得出其2004-2008年財(cái)務(wù)指標(biāo)值(應(yīng)校方保密要求， 此部分不在文中呈現(xiàn))。

在對(duì)各個(gè)會(huì)計(jì)期間財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中都選用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系所建立的22個(gè)指標(biāo)來刻畫其財(cái)務(wù)狀況。根據(jù)“滿意財(cái)務(wù)狀況”參考序列指標(biāo)的確定原則， 可以確定滿意財(cái)務(wù)指標(biāo)值分別為：

最佳區(qū)間值指標(biāo)： 經(jīng)費(fèi)自給程度： [40%， 80%]。

越大越好指標(biāo)為： 流動(dòng)比率： 7.46； 現(xiàn)實(shí)支付能力： 5.09； 潛在支付能力： 1.96； 已獲利息倍數(shù)： 1.95；事業(yè)基金可用率： 59.61%； 生均教育事業(yè)費(fèi)支出額： 13571.62； 教職工人均獲取經(jīng)費(fèi)總額： 203561.86； 科研事業(yè)收入年增長(zhǎng)率： 29.34%； 教師人均科研經(jīng)費(fèi)額： 57683.19。

越小越好指標(biāo)為： 資產(chǎn)負(fù)債率： 17.39%； 債務(wù)負(fù)擔(dān)率： 40.81%； 借入款占總支出比率： 0.00%； 學(xué)校年末借款總額占凈資產(chǎn)比率： 13.02%； 生均借款額： 11371.03； 負(fù)債自有資金率： 255.85%； 投資基金占事業(yè)基金的比率： 40.39%； 基建投資支付率： 17.70%； 銀行存款保障率： 85.52%； 暫付款占流動(dòng)資金比率： 16.39%； 專項(xiàng)資金占用程度： -15.59%； 學(xué)校年度收支比率： 94.21%；

第一， 基于上述指標(biāo)值可以構(gòu)建2004-2008年廣東H高校的灰色財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)樣本空間。

則經(jīng)過灰色變換后的樣本空間為：

第二， 求差序列， 獲得兩級(jí)差。

可得:

兩級(jí)最大差δmax=1， 兩級(jí)最小差δmin=0。

第三， 計(jì)算關(guān)聯(lián)系數(shù)， 獲得關(guān)聯(lián)序。

由此可以看出， 在2004到2006年度， 廣東H高校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況由高到低分別為： 2006年、 2004年、 2005年、 2008年、 2007年。

2003年起廣東開始建立大學(xué)城， 廣東H高校作為進(jìn)駐大學(xué)城的高校之一， 從2004年開始前后共計(jì)貸款10多億元， 貸款風(fēng)險(xiǎn)大大增加， 而2004年， 隨著大學(xué)城一期工程的部分完工， 學(xué)校擴(kuò)招的步伐加大， 在校人數(shù)大幅度上升， 從而使得總支出尤其是公共教育經(jīng)費(fèi)支出比往年較大提升， 但擴(kuò)招前， 按部屬院校的撥款機(jī)制， 學(xué)校每個(gè)學(xué)生每年可以從教育部取得7700元左右的撥款， 從省里得到6930元左右的撥款， 但2004年大學(xué)城興建所引發(fā)的廣東省內(nèi)公立高校擴(kuò)招， 更多是廣東省政府的主張， 因此擴(kuò)招的學(xué)生從教育部拿不到補(bǔ)貼的錢， 而省里面對(duì)于擴(kuò)招的學(xué)生給的補(bǔ)助又較少， 大約3000元/人/年， 因此出現(xiàn)2004年學(xué)校財(cái)政入不敷出的情況， 年度收支比率大于1， 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。

2005年經(jīng)常性事業(yè)收支差額所結(jié)轉(zhuǎn)的一般事業(yè)基金為負(fù)值， 事業(yè)支出大于事業(yè)收入， 學(xué)校不僅喪失依靠事業(yè)基金調(diào)劑彌補(bǔ)預(yù)算缺口的能力， 并動(dòng)用了部分專項(xiàng)資金來彌補(bǔ)事業(yè)收支差額， 只能過度的依賴于借入款， 該年度許多超出臨界值的財(cái)務(wù)指標(biāo)都與過高的負(fù)債有關(guān)。此外， 學(xué)校流動(dòng)資金管理能力變差， 在國(guó)庫(kù)統(tǒng)一支付， 學(xué)校流動(dòng)資金日趨緊張的背景下， 學(xué)校暫付款占了流動(dòng)資金大部分。

2006年學(xué)校借款額達(dá)到最高， 各項(xiàng)貸款風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)居于高位， 學(xué)校事業(yè)結(jié)余難以保證對(duì)借款利息的支付， 學(xué)生人數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)， 而教育經(jīng)費(fèi)的增長(zhǎng)趕不上學(xué)生人數(shù)增加的比例， 學(xué)校生均公共教育經(jīng)費(fèi)支出創(chuàng)歷年來最低水平， 此外， 暫付款仍在流動(dòng)資金中占較大比例， 事業(yè)基金不再為負(fù)， 但仍處于低位， 低于正常水平， 學(xué)校不得不占用部分專項(xiàng)資金來調(diào)劑資金缺口， 長(zhǎng)期失衡風(fēng)險(xiǎn)加大。

2007年廣東省政府為學(xué)校， 償還了大部分債務(wù)， 雖然當(dāng)年經(jīng)費(fèi)總支出對(duì)當(dāng)年新增貸款仍有依賴， 生均借款額仍高于一般水平， 但學(xué)校貸款風(fēng)險(xiǎn)已大大降低， 從而總體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨之下降。

2008年貸款維持在上年同期水平， 沒有新增貸

款， 但大學(xué)城貸款剩余部分省政府不再無償代繳利息， 學(xué)校需要自行承擔(dān)此部分費(fèi)用。貸款風(fēng)險(xiǎn)比上年有所提升， 此外， 在事業(yè)收入與總經(jīng)費(fèi)收入基本與上年同期沒變化的前提下， 由于迎接本科教學(xué)評(píng)估及其它因素， 本年度事業(yè)支出中項(xiàng)目支出類教學(xué)支出與科研支出科目與去年同期比大幅度提升， 事業(yè)基金出現(xiàn)赤字， 不僅不能調(diào)劑彌補(bǔ)預(yù)算缺口， 還需要占用其它資金來彌補(bǔ)事業(yè)收支缺口， 長(zhǎng)期失衡風(fēng)險(xiǎn)歷年來處于最高水平。

高校的性質(zhì)決定了其應(yīng)堅(jiān)持量入為出的財(cái)務(wù)預(yù)算理念， 逐年滾動(dòng)發(fā)展， 同時(shí)加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制， 以保持高校財(cái)務(wù)的穩(wěn)健性， 而不能過度借貸以求快速發(fā)展， 廣東H高校在下階段發(fā)展過程中應(yīng)更加密切監(jiān)控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況， 尤其是關(guān)注學(xué)校自身能承擔(dān)的負(fù)債水平， 做好流動(dòng)資金管理， 保持現(xiàn)金流持續(xù)性， 更好的控制各項(xiàng)支出， 使收支趨于平衡， 并保持事業(yè)基金尤其是一般事業(yè)基金科目為正值， 以有效的調(diào)劑余缺， 并加強(qiáng)專項(xiàng)資金管理。

貸款風(fēng)險(xiǎn)、 總體失衡風(fēng)險(xiǎn)、 投資風(fēng)險(xiǎn)、 運(yùn)行績(jī)效風(fēng)險(xiǎn)是廣東高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最主要的四種類型。廣東高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系由資產(chǎn)負(fù)債率、 現(xiàn)實(shí)支付能力、 事業(yè)基金可用率等18個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)與科研事業(yè)收入年增長(zhǎng)率等4個(gè)非財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)成。在此基礎(chǔ)上， 本文建立了適合廣東實(shí)際的高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型， 并用案例加以分析與驗(yàn)證， 對(duì)廣東高校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作具有一定的借鑒意義。

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