李占廷 王 洋

(1.開灤(集團(tuán))有限責(zé)任公司,河北石家莊 050051;2.河北經(jīng)貿(mào)大學(xué),河北 石家莊 050061)

一、我國飲品行業(yè)外資并購的發(fā)展情況

外資并購在我國只有短短十幾年的發(fā)展歷程,從開始起步到日趨活躍、發(fā)展迅速,主要?dú)w因于兩方面的因素：一方面,世界經(jīng)濟(jì)總體保持穩(wěn)定增長,全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加速調(diào)整,跨國公司整體盈利狀況趨好,為外資并購奠定了基礎(chǔ)。另一方面,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展,對外開放水平不斷提高,國內(nèi)外市場加速融合,為外國投資者實(shí)現(xiàn)跨國并購提供了機(jī)遇。我國飲品行業(yè)(包括乳類、茶類、碳酸類、果汁尖、酒精類等)一直是外資并購的熱點(diǎn)領(lǐng)域。表1中列舉的7個具有代表性的典型案例對此進(jìn)行了說明。

表1 我國飲品行業(yè)的典型外資并購事件(按時間順序)

從飲品行業(yè)中多數(shù)子行業(yè)來看,目前基本上都處于產(chǎn)業(yè)整合的關(guān)鍵時期,表現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)集中度雖不斷提高但仍顯分散,龍頭企業(yè)初具雛形但地位仍不牢固,消費(fèi)者初具品牌消費(fèi)意識但忠誠度仍相對有限,需求增長雖然強(qiáng)勁但行業(yè)競爭激烈而導(dǎo)致盈利能力偏低。對國際飲品行業(yè)巨頭而言,此時選擇以并購方式進(jìn)入,既可以分享龍頭企業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合成果,又不至于錯失未來的戰(zhàn)略性發(fā)展機(jī)遇,可謂風(fēng)險收益最佳。

一些跨國公司對我國飲品行業(yè)的重點(diǎn)企業(yè)實(shí)施并購,導(dǎo)致很多優(yōu)秀企業(yè)、骨干企業(yè)被外資企業(yè)控制。這些外資企業(yè)憑借技術(shù)、品牌及規(guī)模的優(yōu)勢,必將提高進(jìn)入該行業(yè)的門檻,有實(shí)力把價格提高到完全競爭水平以上,獲取巨額壟斷利潤。如法國達(dá)能集團(tuán),在中國擴(kuò)張的腳步一刻不停,著名飲品企業(yè)娃哈哈、光明乳業(yè)、樂百氏、匯源、蒙牛等,無不與其扯上了資本關(guān)系。與之相比,國內(nèi)企業(yè)跟這些企業(yè)競爭完全沒有優(yōu)勢可言,且有可能喪失完整的產(chǎn)業(yè)鏈,失去對產(chǎn)品的定價權(quán)。

二、我國飲品行業(yè)外資并購的動因分析

1.外資企業(yè)并購的動因

外資并購的目標(biāo)往往都是飲品行業(yè)的龍頭企業(yè),它們擁有較高的市場地位和市場競爭優(yōu)勢,發(fā)展前景良好。

(1)分享中國經(jīng)濟(jì)高速增長帶來的收益。在我國宏觀經(jīng)濟(jì)向好,居民收入水平顯著提高的背景下,飲品行業(yè)呈現(xiàn)快速增長的勢頭。2009年行業(yè)銷售收入和利潤總額繼續(xù)以超過 GDP兩倍的速度增長,行業(yè)景氣度持續(xù)向好?？深A(yù)見,未來一段時間仍是我國飲品行業(yè)的黃金增長期。外資以并購方式進(jìn)入,可以較低的運(yùn)作成本,分享未來相當(dāng)長時間收入增長帶來的收益。(2)擴(kuò)大在中國飲品市場中的份額。飲品行業(yè)近似于完全競爭的市場,技術(shù)含量較低。在這個相對成熟和穩(wěn)定的市場里,外資想通過成立新公司,創(chuàng)立新品牌的方式與現(xiàn)有企業(yè)競爭,其成本投入之大可想而知,并購具有速度和成本優(yōu)勢。通過大規(guī)模并購,甚至是針對主要競爭對手的并購,可以消滅行業(yè)內(nèi)的競爭對手,獲得目標(biāo)公司原有的市場份額,迅速提高市場占有率。(3)更快地獲得資本溢價。對于跨國資本而言,在中國進(jìn)行的一系列并購活動的動機(jī),并不是要實(shí)現(xiàn)其在飲品行業(yè)的戰(zhàn)略布局,也不是要通過參與目標(biāo)公司的經(jīng)營決策,保證企業(yè)獲得長遠(yuǎn)發(fā)展利益。其動機(jī)是要通過資本市場的運(yùn)作,在短期內(nèi)將目標(biāo)企業(yè)包裝上市,獲取高額的資本溢價。

2.國內(nèi)飲品企業(yè)主動尋求并購的動因

企業(yè)家們想賣掉企業(yè)的原因：(1)發(fā)展中資金需求和資金短缺的矛盾是制約我國大部分飲品企業(yè)發(fā)展的瓶頸。借助雄厚的跨國資本,就能在市場上占據(jù)更多的份額,走上國際化道路,如娃哈哈與達(dá)能合資。(2)企業(yè)家害怕競爭,沒有充分的自信,不知道在競爭中企業(yè)會處于什么樣的位置,但又希望保持國內(nèi)飲品市場的競爭優(yōu)勢而不被淘汰。(3)不知道企業(yè)的未來在哪里,沒有系統(tǒng)的戰(zhàn)略思想指導(dǎo)。(4)中國飲品行業(yè)目前處于產(chǎn)業(yè)整合的關(guān)鍵時期,沒有完善的治理結(jié)構(gòu),企業(yè)家感到非常辛苦。

三、我國飲品行業(yè)外資并購存在的問題

雖然外資并購在飲品行業(yè)起到一些積極作用,但從以上外資并購的動因來看,外資并購特別是惡意壟斷性并購,對產(chǎn)業(yè)安全乃至國家經(jīng)濟(jì)安全帶來的隱患不容忽視。具體來說,其不利影響和潛在威脅主要表現(xiàn)在以下幾方面：

1.形成對國內(nèi)飲品行業(yè)的壟斷,擠壓民族企業(yè)的生存與發(fā)展空間。外資在飲品產(chǎn)業(yè)的壟斷性并購破壞了我國建立有效競爭的市場秩序,國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)失去成長壯大的機(jī)會,影響未來的產(chǎn)業(yè)競爭力?？鐕就ㄟ^對品牌、核心技術(shù)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的壟斷,控制了整個產(chǎn)業(yè)鏈的最高端,在形成壟斷局面后,不僅制定壟斷價格和瓜分市場策略,破壞市場秩序,損害消費(fèi)者利益,而且壓制民族企業(yè)技術(shù)進(jìn)步,制約國內(nèi)幼稚產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

2.強(qiáng)化對飲品行業(yè)核心技術(shù)的控制,影響我國自主創(chuàng)新能力的提高。我國飲品企業(yè)被跨國公司并購后,企業(yè)的自主技術(shù)研發(fā)受制于跨國公司的戰(zhàn)略安排,往往只進(jìn)行適應(yīng)市場變化的適應(yīng)性研發(fā),而難以開展提升企業(yè)競爭力、促進(jìn)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的創(chuàng)新性研發(fā),致使核心技術(shù)受制于人。

3.造成飲品行業(yè)國有資產(chǎn)價值低估,資產(chǎn)流失現(xiàn)象時有發(fā)生。由于有些飲品企業(yè)急于解決資金緊張和推進(jìn)改制,往往出現(xiàn)資產(chǎn)價值評估方法的不科學(xué)、協(xié)議收購價格低于企業(yè)實(shí)際價值等現(xiàn)象,造成國有資產(chǎn)縮水甚至流失;有的飲品企業(yè)在出售過程中缺乏和外資企業(yè)公平競爭的條件,并購程序不規(guī)范,并購價格沒有經(jīng)過充分的競爭,在部分外資并購案中存在較為嚴(yán)重的國有資產(chǎn)流失問題。

4.雖然飲品行業(yè)敏感度低,但持續(xù)并購將給國家經(jīng)濟(jì)安全埋下隱患。伴隨著《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》、《反壟斷法》等相關(guān)法規(guī)的出臺,我國政府對外資并購的審批越來越規(guī)范和嚴(yán)格,使敏感行業(yè)的外資并購變得困難重重。而飲品行業(yè)的政策敏感度低,外資并購不易觸動敏感神經(jīng),如不加以科學(xué)合理地引導(dǎo)和控制,很可能危及我國經(jīng)濟(jì)安全。

四、規(guī)范外資并購行為、維護(hù)我國飲品行業(yè)安全的對策建議

外資并購是一把雙刃劍,飲品行業(yè)在積極擴(kuò)大對外開放的同時,要客觀分析、理性引資,努力避免和消除對產(chǎn)業(yè)安全和國家經(jīng)濟(jì)安全的不利影響,突出抓好以下幾個方面：

1.發(fā)揮產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)作用。我國還沒有制定針對飲品行業(yè)外資并購的指導(dǎo)政策,當(dāng)務(wù)之急是使產(chǎn)業(yè)政策與外資政策有機(jī)結(jié)合起來,制定相應(yīng)配套政策,合理引導(dǎo)外資并購方向。如吸引技術(shù)含量高、有利于提高行業(yè)水平和國際競爭力的外資;引導(dǎo)外資流向發(fā)展相對滯后的中小型企業(yè)、中西部地區(qū)企業(yè)等,更好地發(fā)揮其對我國飲品產(chǎn)業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用。在運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、行政手段的同時,增強(qiáng)行業(yè)的全局意識,防止飲品企業(yè)對外資并購的盲目性。

2.加快完善法律法規(guī)體系和資產(chǎn)評估制度。隨著外資并購在我國的發(fā)展,我國對外資并購的監(jiān)管不斷調(diào)整,出臺了一系列規(guī)范外資并購的法律法規(guī),但這些法律法規(guī)的規(guī)定尚不明確,且各法規(guī)之間系統(tǒng)性欠缺,可操作性不強(qiáng)。當(dāng)務(wù)之急是要修訂、完善有關(guān)法律法規(guī)。飲品行業(yè)應(yīng)建立科學(xué)的價值評估體系,利用反壟斷法對外資并購加以控制,對無形資產(chǎn)進(jìn)行保護(hù),完善對壟斷的法律制裁。做到既能遵守WTO協(xié)議,又能維護(hù)國家安全;既能招商引資,又能避免外資危害行業(yè)安全。

3.建立有效的監(jiān)測預(yù)警體系。注重分析外資并購飲品行業(yè)的具體形式及可能的效應(yīng)和影響,分析外資并購的溢出效應(yīng)和我國的配套能力與技術(shù)的消化吸收能力,以實(shí)現(xiàn)最佳外資并購效益,把握對重點(diǎn)飲品企業(yè)的控制力和發(fā)展主導(dǎo)權(quán)。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)向縱深發(fā)展,國際資本異動頻繁,我國要加大對飲品行業(yè)并購資本的監(jiān)控力度,從產(chǎn)業(yè)安全和經(jīng)濟(jì)安全的層面設(shè)定更加嚴(yán)格的審查標(biāo)準(zhǔn),對重大并購及惡意并購制定更為嚴(yán)格的審查制度。

4.采取綜合措施避免飲品行業(yè)外資并購形成壟斷。一方面要堅(jiān)決貫徹落實(shí)《反壟斷法》,提高可操作性,加大宣傳力度,培養(yǎng)飲品行業(yè)利用法律維護(hù)自身合法權(quán)益的意識,充分發(fā)揮其在避免壟斷、維護(hù)市場秩序的作用。另一方面要降低飲品行業(yè)的“進(jìn)入門檻”。要在法律法規(guī)等方面實(shí)行寬松政策,放寬經(jīng)營范圍和經(jīng)營條件,以增加競爭者,使競爭機(jī)制更有效地運(yùn)行。同時,大力扶持中小企業(yè)發(fā)展。當(dāng)前飲品行業(yè)的部分中小企業(yè)的生存和發(fā)展面臨困難,應(yīng)在融資、進(jìn)出口信貸、稅收等方面制定優(yōu)惠政策,充分發(fā)揮其有利于市場競爭、防止壟斷的作用。

5.引導(dǎo)飲品行業(yè)在外資并購中提升自身競爭力。在并購中充分利用外資企業(yè)的資金資源、技術(shù)資源和管理資源提升飲品行業(yè)整體實(shí)力。一要引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)戰(zhàn)略管理,在并購時克服盲目心理,從企業(yè)切實(shí)需求和雙方優(yōu)勢互補(bǔ)的契合點(diǎn)出發(fā),避免陷入外資惡意并購的陷阱;二要處理好引進(jìn)技術(shù)與自主創(chuàng)新的關(guān)系：牢牢把握核心技術(shù)的控制權(quán),不斷增強(qiáng)企業(yè)消化吸收再創(chuàng)新的能力,尤其是對飲品行業(yè)的龍頭企業(yè)要加大研發(fā)投入力度,培育具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心競爭力;三要鼓勵飲品行業(yè)的優(yōu)勢企業(yè)通過聯(lián)合、兼并、收購等形式對劣勢企業(yè)實(shí)行改組改造,實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置,提高行業(yè)集中度,形成具有國際競爭力的本土跨國公司,增強(qiáng)在外資并購中的話語權(quán)和談判能力。

五、結(jié)語

在經(jīng)濟(jì)全球化的今天,外資并購是資本逐利流動的必然結(jié)果,是資源合理配置并達(dá)到效用最大化的有力手段。但面對飲品產(chǎn)業(yè)外資并購我們幾乎沒有設(shè)防,只看到利益,對其破壞性估計(jì)不足。飲品行業(yè)在中國有很大發(fā)展空間,在國家繼續(xù)放寬對外資并購的限制之后,很容易成為外資選擇的目標(biāo)。要面對挑戰(zhàn),轉(zhuǎn)變思路,加強(qiáng)防范,提高門檻。隨著相關(guān)法律法規(guī)的完善,相關(guān)職、權(quán)、責(zé)的落實(shí),更加透明化、規(guī)則化、安全化和市場化的飲品并購時代即將到來。

[1]趙瓊瓊.淺析外資并購中國企業(yè)的問題與對策[J].時代經(jīng)貿(mào)(中旬刊),2008(S2).

[2]李繼志.我國外資并購的現(xiàn)狀、問題及對策[J].全國商情(經(jīng)濟(jì)理論研究),2009(5)：12-14,17.

[3]謝申祥,黃保亮.產(chǎn)業(yè)安全視角下的外資并購[J].統(tǒng)計(jì)與決策,2009(1)：131-132.

[4]李珮璘.跨國公司并購與中國戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的發(fā)展[J].世界經(jīng)濟(jì)研究,2008(7).

[5]楊益.理性看待外資并購,在進(jìn)一步開放中維護(hù)產(chǎn)業(yè)安全[J].國際貿(mào)易,2009(1)：4-6.

[6]陳曉波,王莉莉.對外資并購的評價和對策[J].北方經(jīng)濟(jì),2009(4)：79-80.