福建水口發(fā)電有限公司 鄢蕾

試論電力企業(yè)以EVA為核心業(yè)績考核體系的建立

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國資委提出2010年中央企業(yè)要全面開展EVA考核，引入EVA將改善央企“賤用”資本的現(xiàn)狀。電力企業(yè)作為中央企業(yè)，必須按照國資委部署，積極推進(jìn)EVA管理的實踐與探索。本文系統(tǒng)介紹了EVA的概念和起源，分析探討了其在電力企業(yè)業(yè)績考核中的作用以及重要意義。

電力企業(yè) EVA 業(yè)績考核

一、EVA的概念和起源

EVA是20世紀(jì)90年代發(fā)展起來的一種公司業(yè)績評價方法，更全面的觀點認(rèn)為是一種價值管理工具。它是由美國著名的思騰思特咨詢公司倡導(dǎo)和推廣的一套以經(jīng)濟(jì)增加值理念為基礎(chǔ)的財務(wù)管理系統(tǒng)、決策機(jī)制及激勵報酬制度。

EVA是基于稅后營業(yè)凈利潤和產(chǎn)生這些利潤所需投入總成本的一種企業(yè)績效財務(wù)評價辦法。它以“股東價值最大化”為原則，充分考慮了投資者的期望收益，真正反映了股東財富的增加。其基本涵義是企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤扣除包括權(quán)益和債務(wù)的全部投入資本成本后的所得。

EVA由于考慮了資本成本，其度量的是超額收益部分，因此對比凈利潤、凈資產(chǎn)收益率等傳統(tǒng)績效評價指標(biāo)更加豐富，克服了它們某些方面的缺陷，是對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的綜合考量，同時揭示了企業(yè)的經(jīng)營效率和資本的使用效率。

二、電力企業(yè)應(yīng)用EVA的必要性

目前，電力企業(yè)評價企業(yè)獲利能力的指標(biāo)主要有凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、銷售毛利率、每股利潤等。這些指標(biāo)雖然在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，但不能真正反映企業(yè)的經(jīng)營效果或為股東創(chuàng)造的價值，存在種種不盡如人意的地方：一是忽略了權(quán)益資本的機(jī)會成本，沒有體現(xiàn)投資者投入資本的回報要求；二是容易導(dǎo)致企業(yè)因追求利潤數(shù)額的增加而盲目追求規(guī)模，導(dǎo)致過度投資和過度生產(chǎn)；三是可能導(dǎo)致管理層忽視投資回報率高于資本成本的項目，放棄使股東價值增加的機(jī)會；四是行業(yè)風(fēng)險越高，投資者要求的回報也越高，傳統(tǒng)指標(biāo)難以體現(xiàn)這種要求等等。

電力企業(yè)作為國有企業(yè)存在權(quán)益資本成本觀念淡薄的現(xiàn)象，企業(yè)對外披露的信息失真，直接誤導(dǎo)所有者，損害了所有者的利益。以利潤為導(dǎo)向的傳統(tǒng)考核指標(biāo)并不利于保證企業(yè)組織架構(gòu)的激勵性和有效性，不利于實現(xiàn)股東利益最大化。這時，必須尋求一種新的考核指標(biāo)來衡量管理層的經(jīng)營業(yè)績。EVA從股東利益出發(fā)，作為一套全新的管理工具，其目的在于完全消除財務(wù)管理中的主觀性。通過將預(yù)期的業(yè)績由內(nèi)部的預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)變?yōu)橥獠恳允袌鰹榛A(chǔ)的價值增值要求，可以在一定程度上消除企業(yè)的利潤操縱行為，修正現(xiàn)行會計準(zhǔn)則產(chǎn)生的一些偏差和扭曲，更真實、客觀地反映公司的真正經(jīng)營業(yè)績。

EVA的實施可以形成一個用于指導(dǎo)和控制電力企業(yè)的經(jīng)營和戰(zhàn)略的財務(wù)政策、財務(wù)程序、財務(wù)指標(biāo)和業(yè)績評價方法的集合的財務(wù)管理系統(tǒng)，通過客觀準(zhǔn)確地將績效評價和激勵機(jī)制相結(jié)合，使管理者認(rèn)識到要實現(xiàn)自身利益最大化，必須不斷為股東創(chuàng)造價值。這種利益共享風(fēng)險共擔(dān)的方法在很大程度上提高經(jīng)營者的工作積極性和主動性，使他們從公司長遠(yuǎn)利益出發(fā)規(guī)劃和制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，并在實踐中根據(jù)各類因素的變化不斷對企業(yè)管理模式和方法進(jìn)行改進(jìn)和完善。

將EVA作為評價和考核企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的核心內(nèi)容，可以較好地滿足股東以長期價值創(chuàng)造為中心的要求，有利于避免盲目追求增長率和企業(yè)規(guī)模，促使企業(yè)把著眼點放在價值創(chuàng)造上；有利于克服短視行為，使企業(yè)更加關(guān)注核心業(yè)務(wù)，追求長期業(yè)績的提升，實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。這在當(dāng)前電力企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的評價與考核中顯得尤為重要。

三、EVA在電力企業(yè)業(yè)績考核中的運(yùn)用

EVA可以真實地衡量企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，要保持企業(yè)和股東價值的長期、持續(xù)提升，就必須建立以EVA為核心的價值管理體系，建立與EVA相配套的考核與激勵機(jī)制。

電力企業(yè)要構(gòu)建以EVA為核心的業(yè)績考核體系，要從兩個方面著手：一是如何計算EVA；二是在此基礎(chǔ)上如何制定以EVA為核心的經(jīng)營管理人員激勵計劃。

首先，建立以EVA為主要衡量指標(biāo)的電力企業(yè)業(yè)績考核體系最關(guān)鍵的一步是確定EVA指標(biāo)。

EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本投資額*加權(quán)平均資本成本

EVA計算的關(guān)鍵在于會計調(diào)整的科目。在具體EVA指標(biāo)設(shè)計中，根據(jù)我國新企業(yè)會計準(zhǔn)則，可對常見的會計科目作一些調(diào)整，如營業(yè)外收支、研發(fā)項目研究階段支出、技術(shù)改造及市場開發(fā)等資本化費用的調(diào)整、帶息債務(wù)的調(diào)整、資產(chǎn)減值的調(diào)整、無息流動負(fù)債的調(diào)整等等。

其次，制定以EVA為核心的經(jīng)營管理人員激勵計劃，建立EVA獎勵基金和EVA獎金銀行。EVA機(jī)制下企業(yè)獎金直接根據(jù)當(dāng)年度和前一年度的EVA值來計算。同時，對企業(yè)的獎金采用延期支付方式，以激勵企業(yè)從公司的長期發(fā)展來規(guī)劃企業(yè)的發(fā)展計劃，避免即期支付引發(fā)的企業(yè)行為短期化傾向。

四、電力企業(yè)建立以EVA為核心的業(yè)績考核體系的意義

EVA系統(tǒng)能真實反映企業(yè)價值，降低代理成本，有利于投資者引導(dǎo)企業(yè)更加關(guān)注價值創(chuàng)造，使經(jīng)營者和投資者的目標(biāo)統(tǒng)一到股東價值最大化上來。堅持EVA經(jīng)營導(dǎo)向，有利于企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資本資源配置，提高投資效率，努力創(chuàng)造高于資本機(jī)會成本的超額利潤，提高國有資產(chǎn)投資回報率，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值。

EVA的引入，是對電力企業(yè)經(jīng)營業(yè)績考核指標(biāo)體系的一種補(bǔ)充和完善，要求對現(xiàn)行業(yè)績考核體系進(jìn)行重新界定與組合，需要明確理清EVA與其它關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)KPI間的關(guān)系，這就對EVA考核體系與現(xiàn)行業(yè)績考核體系的有機(jī)融合、相互協(xié)調(diào)提出了新的挑戰(zhàn)。

[1]張中軍.EVA在企業(yè)績效評價中的應(yīng)用.財會通訊,2008;1

[2]張魁冬.基于新準(zhǔn)則實施后的EVA與企業(yè)業(yè)績評價.2009年碩士論文

[3]周雄飛.用經(jīng)濟(jì)增加值構(gòu)建經(jīng)營管理人員的激勵機(jī)制.湖南稅務(wù)高等?？茖W(xué)校學(xué)報,2009;6

（責(zé)任編輯：祁彩云）

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