江蘇江淮動力股份有限公司 程艷

淺談我國上市公司的財務分析

江蘇江淮動力股份有限公司 程艷

本文在明確財務分析重要性的基礎上，剖析了我國上市公司財務分析的缺陷，并進一步詳細探討了我國上市公司財務分析時應采取的對策。

上市公司 財務分析 分析指標

一、引言

隨著我國市場經濟的發(fā)展，上市公司的財務狀況和經營情況是與其有利益關系的有關各方所關注的重點。隨著投資者決策行為的理性化，財務分析方法得到了廣泛的應用。但與此同時，財務分析的內容和方法也日趨復雜。因此，一般投資者會在繁雜的財務數(shù)據(jù)中迷失方向，不知所措，最終一無所獲，甚至掉入投資陷阱。對上市公司進行財務分析就是要為這些與其有利益關系的團體和個人提供有效的財務信息，作為其決策的依據(jù)。

可見，運用什么方法對上市公司進行財務分析，才能真實、全面地反映上市公司的財務狀況和經營業(yè)績及投資決策，這一問題也長期困擾著上市公司財務和管理相關的分析人員。

二、我國上市公司財務分析的缺陷剖析

財務分析是運用財務報表數(shù)據(jù)對企業(yè)過去的財務狀況和經營成果及未來前景的一種評價，重視財務分析，對于優(yōu)化企業(yè)經營管理，提高決策水平，促進所有者財富最大化目標的實現(xiàn)無疑有著極大的作用，但同時也必須清醒地認識到，財務分析與評價的結果并非絕對準確，有時可能與實際情況相去甚遠，其原因在于財務分析本身所固有的各種局限性：

2.1 忽視企業(yè)內部經營管理的需要

現(xiàn)行企業(yè)財務分析主要滿足企業(yè)外部信息使用者如投資人、債權人等的要求，側重如何對企業(yè)償債能力、盈利能力以及企業(yè)綜合財務等進行分析評價，而對財務分析如何為企業(yè)內部搞好財務預測、決策、計劃與控制，如何搞好籌資管理、投資管理、資金營運管理以及收益分配管理的分析缺乏研究。

2.2 忽視動態(tài)分析

現(xiàn)行財務分析主要以資產負債表和損益表為主，它們主要用來靜態(tài)地反映企業(yè)的財務結構和收益狀況，而對作為一種動態(tài)反映企業(yè)資金運動的現(xiàn)金流量表，缺乏應有的指標反映，我國財政部已正式決定，從1998年開始要求企業(yè)在年終財務報表中由現(xiàn)金流量表取代財務狀況變動表。說明現(xiàn)金流量表的重要性已得到充分認識。

2.3 忽視籌資、投資以及收益分配的分析

由于現(xiàn)行會計利潤數(shù)不等同于現(xiàn)金流量，企業(yè)有良好的利潤指標也可能發(fā)生不能支付利息的情況，需補充計算相關指標來反映企業(yè)的財務狀況，注重為投資人、債權人等外部報表使用者評價企業(yè)財務狀況和預測利潤分配或股利支付等方面提供決策的基本信息。

2.4 忽視事中、事前及理財過程分析

鑒于現(xiàn)金流量的客觀性以及在某些方面與評價目標更強的相關性，為使傳統(tǒng)的財務報表分析體系得以改進和完善，應借鑒國外先進經驗，在現(xiàn)行財務分析指標體系中加入一些用于反映企業(yè)現(xiàn)金流量的財務指標。

三、我國上市公司財務分析時應采取的對策

財務分析是從財務管理的角度分析評價企業(yè)的經營成果和財務狀況，以數(shù)字說明問題。財務分析的核心思想是把所有問題都予以量化，因而可以做到結論準確，依據(jù)充分。

3.1 注重指標的可比性及綜合運用

盡可能棄異存同，增強指標的可比性，在分析時可以將不同會計方法的影響差異剔除，將某些特殊的、個別的事件或因索剔除，選擇同行業(yè)同等規(guī)模企業(yè)進行橫向比較等。而且，上市公司的財務人員應該注意各種分析指標的綜合運用，做到定量分析與定性分析相結合、比較分析與比率分析相結合，橫向分析與縱向分析相結合，總量分析與個量分析相結合，靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結合，以便相互取長補短，發(fā)揮財務分析的總體功能效應。

3.2 合理分析，避免風險的發(fā)生

財務分析包括外部分析和內部分析兩大部分，既需要滿足外部信息使用者的需求又需要滿足企業(yè)內部經營管理的需要，財務分析是一種有目的的活動，由于企業(yè)財務分析有外部與內部分析之別，分析的目的亦有對內和對外之分，在進行財務分析時，應區(qū)分目的，有所側重，最后作出財務分析的結論。

企業(yè)應當根據(jù)需要設置一些適合內部經營決策需要，有助于揭示各種深層次財務信息的分析指標，在計算時應盡量消除通貨膨脹的虛假影響，并將時間價值因素有機地納入分析過程，用相關指標來反映企業(yè)績效時，避免潛在的缺陷，考慮風險和現(xiàn)金流量的時間性。特別需要注意的是：不要機械地遵循所謂的合理性標準，而應當善于應用“例外管理”原則，對各種異?，F(xiàn)象進行追蹤和深入剖析。

3.3 綜合權衡諸因素，做出正確的財務評價

財務報表是根據(jù)歷史資料編制的。報告的是企業(yè)過去財務狀況，對企業(yè)所作的評價又是基于一系列假設之上的，它只能對企業(yè)未來作一粗略的估計，要想對企業(yè)綜合狀況作出正確評價，還需結合國民經濟發(fā)展狀況、企業(yè)所處行業(yè)的前景和性質、競爭對手的情況、企業(yè)管理當局的管理水平等多方面分析才行。

而且，不能僅憑某一項或某幾項指標便草率做出結論，而必須將營運能力、償債能力及獲利能力等各類、各項指標綜合權衡，并結合社會經濟環(huán)境的變化及企業(yè)不同時期具體經營理財目標的不同進行系統(tǒng)分析，力求透過指標的現(xiàn)象揭示企業(yè)經營理財狀況的實質。

由上可以看出，財務分析是企業(yè)經營管理決策的重要決策依據(jù)之一，對企業(yè)提高經營管理水平起到重要作用。但同時也要注意到財務分析的局限性，并加以補充修正，以更好地為企業(yè)的經營決策服務。

四、總結

總之，選擇科學的、令人滿意的財務分析策略，對于評價上市公司財務狀況和經營成果、進行投資決策及規(guī)避投資風險等方具有重要的現(xiàn)實意義。目前上市公司財務分析主要是基于投入資本或資源的盈利能力指標分析，也涉及部分基于普通股份或股價的盈利能力分析，但尚無法具體說明基于銷售基礎的盈利能力指標是如何提高的，對此的研究還在繼續(xù)中。

[1]李向紅.新會計準則對上市公司盈余管理的影響分析[J].會計之友，2007(8):47-49

[2]單喆敏.上市公司財務報表分析[M].復旦大學出版社,2008:73-78

（責任編輯：羅寧）

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