趙 巖，劉冬梅

（吉林大學(xué) 商學(xué)院，長春 130012）

公允價(jià)值對金融類上市公司盈余管理影響的實(shí)證研究

趙 巖，劉冬梅

（吉林大學(xué) 商學(xué)院，長春 130012）

由于2008年全球金融危機(jī)的影響，美國擬修改公允價(jià)值會計(jì)準(zhǔn)則以期達(dá)到抵御此次危機(jī)的影響。雖然此措施與中國的現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則沒有什么影響，但在國際會計(jì)準(zhǔn)則趨同的背景下還是有研究的必要。文章研究了中國金融類上市公司計(jì)提各項(xiàng)減值準(zhǔn)備后的會計(jì)數(shù)據(jù)與盈余管理之間的關(guān)系，通過改進(jìn)后擴(kuò)展Jones模型和檢驗(yàn)?zāi)Ｐ瓦M(jìn)行了實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)在計(jì)量總應(yīng)計(jì)利潤時(shí)若考慮資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對于損益的影響即會計(jì)數(shù)據(jù)按公允價(jià)值核算時(shí)的盈余管理行為更加有效。

公允價(jià)值；盈余管理；改進(jìn)后擴(kuò)展瓊斯模型

1 理論分析和研究設(shè)計(jì)

1.1 公允價(jià)值相關(guān)概念研究

根據(jù)美國會計(jì)準(zhǔn)則委員會（FASB）的定義是：“在當(dāng)期的非強(qiáng)迫或非清算的交易中，雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)（或負(fù)債）的買賣（或發(fā)生與清償）的金額?！眹H會計(jì)準(zhǔn)則委員會（IASC）的定義1是：“在公平交易中，熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債清償?shù)慕痤~。”而我國新會計(jì)準(zhǔn)則的定義與后者基本相同，即“在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~?！睂?shí)際上公允價(jià)值是可以在市場經(jīng)濟(jì)中觀察到的、由市場價(jià)值機(jī)制所決定的市場價(jià)格，此價(jià)格是市場交易各方承認(rèn)和接受的。

1.2 本文研究假設(shè)提出

陸建橋（1999）的實(shí)證研究得到的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明，虧損上市公司為避免出現(xiàn)連續(xù)三年虧損即為避免暫停股票上市乃至終止上市的現(xiàn)象會在公司虧損及其前后年度采取盈余管理行為。而趙巖（2007）的研究證明外部投資者的回報(bào)同企業(yè)的盈余持續(xù)性存在很強(qiáng)的關(guān)系，且企業(yè)的盈余持續(xù)性越高外部投資者的投資回報(bào)也就越高，因此，企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營管理者為了達(dá)到特定的目的必然會采取盈余管理政策。譚軍（2004）采用實(shí)證研究方法通過對上市公司在2001年和2002年期間總體的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提狀況，以及對長期資產(chǎn)減值會計(jì)政策實(shí)施情況的研究發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)減值會計(jì)準(zhǔn)則存在的模糊空間可以用來進(jìn)行盈余管理，影響公司操控性應(yīng)計(jì)利潤。而趙春光（2006）的實(shí)證研究也驗(yàn)證了這個(gè)結(jié)論。

由本文后述的各項(xiàng)減值準(zhǔn)備與會計(jì)盈余的關(guān)系，本文提出了以下假設(shè)：

H1：計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備變動額與金融類上市公司的操縱性應(yīng)計(jì)利潤有關(guān)。

H2：計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備變動額與金融類上市公司的操縱性應(yīng)計(jì)利潤有關(guān)。

H3：計(jì)提的貸款損失準(zhǔn)備變動額與金融類上市公司的操縱性應(yīng)計(jì)利潤有關(guān)。

1.3 實(shí)證研究模型設(shè)計(jì)

（1）改進(jìn)后擴(kuò)展Jones模型

本文在計(jì)算盈余時(shí)采用的模型是改進(jìn)后擴(kuò)展Jones模型?？倯?yīng)計(jì)利潤（Total Accruals，縮寫為TAcc）的計(jì)量有兩種方法，一種是資產(chǎn)負(fù)債表法，另外一種是現(xiàn)金流量表法，改進(jìn)后擴(kuò)展Jones模型則采用其中的現(xiàn)金流量表法。其現(xiàn)金流量表的計(jì)算公式為：

其中，Earningst為第t年盈余；CFOt為第t年現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額。

本文要衡量計(jì)提的各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對盈余管理的影響程度，因此勢必要從利潤中扣除全部資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，非經(jīng)常性項(xiàng)目（EBXI）扣除了包括在管理費(fèi)用中的減值準(zhǔn)備，而凈利潤（NI)中還扣除了體現(xiàn)在投資收益和營業(yè)外支出中的非經(jīng)常性項(xiàng)目，因此，本文中計(jì)算金融業(yè)總應(yīng)計(jì)利潤的公式為：

由于各家金融銀行業(yè)反映在報(bào)表中的各項(xiàng)減值準(zhǔn)備名稱并不完全相同，本文按照會計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定的企業(yè)八項(xiàng)準(zhǔn)備的分類辦法可銀行業(yè)計(jì)提的各項(xiàng)準(zhǔn)備歸納為表1所示。由于本文研究的是金融類上市企業(yè)，從企業(yè)提供的數(shù)據(jù)來看，很多公司無形資產(chǎn)和在建工程兩個(gè)項(xiàng)目所計(jì)提的減值準(zhǔn)備數(shù)目很小甚至未提減值，故為了研究的方便，本文研究所用數(shù)據(jù)并未錄入該兩個(gè)項(xiàng)目的減值準(zhǔn)備數(shù)。

表1 銀行業(yè)八項(xiàng)準(zhǔn)備歸納及會計(jì)處理時(shí)對應(yīng)科目

表2 樣本名稱和代碼表

表3 變量定義表

通過調(diào)整后的Jones模型

回歸相應(yīng)系數(shù)并計(jì)算非操縱性應(yīng)計(jì)利潤

則操縱性應(yīng)計(jì)利潤DAccit=TAccit/TAit-1-NDAccit

（2）實(shí)證研究模型設(shè)計(jì)

由前文所述可知，本文主要是驗(yàn)證 ΔBDR、ΔLLR和ΔADR與操縱性應(yīng)計(jì)利潤的相關(guān)性，由此本文提出一下模型來分別驗(yàn)證假設(shè)1、假設(shè)2和假設(shè)3。

2 實(shí)證分析

2.1 樣本選擇

本文選取的樣本是在中國上海證券交易所進(jìn)行上市交易的12家金融類上市公司自上市以來公布的數(shù)據(jù)，剔除報(bào)表披露數(shù)據(jù)不完整以及相關(guān)數(shù)據(jù)不全等無效樣本后共獲得40個(gè)有效樣本，以此作為本文研究的基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)來自于國泰安信息技術(shù)公司以及上市公司年報(bào)中等相應(yīng)指標(biāo)。本文采用的分析軟件是SPSS11.5。表2為本文所選取的11家金融類上市公司的名稱和代碼。

2.2 變量定義

本文的研究變量主要包括△ADR、△LLR和△BDR三個(gè)自變量，其他變量及相關(guān)定義見表3所示。

表4 變量描述性統(tǒng)計(jì)分析表

表5 相關(guān)系數(shù)回歸結(jié)果

表6 NDAcc和DAcc的描述性分析

表7 假設(shè)1回歸結(jié)果

表8 假設(shè)2回歸結(jié)果

表9 假設(shè)3回歸結(jié)果

2.3 實(shí)證研究分析

2.3.1 樣本描述

表4是本文所涉及的各變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，列示了包括均值、中位數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)差、最小值以及最大值等指標(biāo)。

2.3.2 計(jì)算操縱性應(yīng)計(jì)利潤

首先，根據(jù)前文所述，改進(jìn)后擴(kuò)展Jones模型的回歸模型如下，表5為該模型相關(guān)系數(shù)的回歸結(jié)果：

由表5中的 Adjusted R2為0.477，F(xiàn)=9.894且在1%水平下通過了檢驗(yàn)，因此可知 α1=-15857916.805，α2=-0.281，α3=-0.027，α4=-0.147，從而可以計(jì)算非操縱性應(yīng)計(jì)利潤NDAcc，繼而可得操縱性應(yīng)計(jì)利潤DAcc。表6為非操縱性應(yīng)計(jì)利潤和操縱性應(yīng)計(jì)利潤數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)分析。

2.3.3 減值準(zhǔn)備對盈余管理影響的模型研究

表7、表8和表9分別列示了模型2、模型3和模型4的回歸結(jié)果，從回歸系數(shù)看資產(chǎn)減值準(zhǔn)備變動額(ΔADR)在5%水平下通過了顯著性檢驗(yàn)，且貸款損失準(zhǔn)備變動額(ΔLLR)在1%水平下通過了顯著性檢驗(yàn)，說明各項(xiàng)減值準(zhǔn)備計(jì)提的總額和貸款損失準(zhǔn)備變動額與盈余管理行為顯著相關(guān)，從而證明了假設(shè)1、假設(shè)2，但壞賬準(zhǔn)備變動額(ΔBDR)并未通過檢驗(yàn)，說明假設(shè)3不成立。

3 結(jié)論

各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提使得會計(jì)核算按照公允價(jià)值計(jì)量成為一種切實(shí)可行的方法，本文通過改進(jìn)后擴(kuò)展瓊斯模型進(jìn)行計(jì)算取得的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)后，認(rèn)為各項(xiàng)減值準(zhǔn)備計(jì)提的總數(shù)以及其中的貸款損失減值準(zhǔn)備的計(jì)提使得金融類上市公司的盈余管理更加有效，因此本文認(rèn)為美國修改會計(jì)準(zhǔn)則以少計(jì)提減值準(zhǔn)備而進(jìn)行盈余管理的做法并非明智的抉擇。

本文的研究存在著以下的不足：本文套用的數(shù)據(jù)取自我國金融類上市企業(yè)，非美國公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，而兩國受危機(jī)影響的嚴(yán)重程度不同。因此本文的結(jié)論并不一定適用于美國的金融類上市公司，但雖然本國目前并未就此準(zhǔn)則做出相關(guān)修改，但在國際會計(jì)準(zhǔn)則趨同的大趨勢下，本文的研究結(jié)果還是給本國會計(jì)準(zhǔn)則委員會在未來修訂會計(jì)準(zhǔn)則時(shí)提供了參考。

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[3]趙春光.資產(chǎn)減值與盈余管理——論資產(chǎn)減值準(zhǔn)則的政策涵義[J].會計(jì)研究，2006,(3).

[4]趙巖.盈余持續(xù)性、應(yīng)計(jì)項(xiàng)目和現(xiàn)金流量相關(guān)研究-來自中國上市公司的證據(jù)[D].吉林大學(xué),2007.

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（責(zé)任編輯/易永生）

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A

1002－6487（2010）18-0130-03

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