文／蔡 焱

航運(yùn)企業(yè)供應(yīng)鏈融資探索

文／蔡 焱

Exploration on shipping enterprises supply chain financing

航運(yùn)業(yè)是典型的資本密集型行業(yè)，資金投入量大、投資回收期長，這使得航運(yùn)企業(yè)融資變得異常困難。我國航運(yùn)企業(yè)僅靠傳統(tǒng)的融資模式已無法滿足企業(yè)發(fā)展壯大的資金需求，必須找出一條適合我國航運(yùn)企業(yè)融資的途徑。

一、供應(yīng)鏈融資的概念

供應(yīng)鏈融資（supply chain financing），是通過對(duì)供應(yīng)鏈成員間的信息流、資金流、物流的有效整合，在供應(yīng)鏈中圍繞核心企業(yè)，將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起，并為其提供靈活的金融服務(wù)的一種融資模式。由于供應(yīng)鏈中除核心企業(yè)之外基本上都是中小企業(yè)，因此從某種意義上說，供應(yīng)鏈融資就是面向中小企業(yè)的融資服務(wù)。

供應(yīng)鏈融資使得銀行對(duì)企業(yè)的授信方式發(fā)生了改變，銀行不再圍繞單一的某個(gè)企業(yè)進(jìn)行融資，而是以“1”家核心企業(yè)為中心，從原材料采購開始，到制成最終產(chǎn)品，最后由銷售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費(fèi)者手中這個(gè)供應(yīng)鏈，將供應(yīng)商、制造商、分銷商和最終用戶連在一起，同時(shí)對(duì)供應(yīng)鏈上的“N ”個(gè)企業(yè)進(jìn)行融資，通過整個(gè)供應(yīng)鏈上各個(gè)企業(yè)的分工合作實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的增值。因此，供應(yīng)鏈融資也可以被稱為“1+N ”的融資方式。

二、供應(yīng)鏈融資的具體模式

供應(yīng)鏈融資方式可以分為保兌倉融資、應(yīng)收賬款融資和動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資三種具體的融資模式。

1.保兌倉融資模式

保兌倉融資模式是指在供應(yīng)商承諾回購的前提下，融資企業(yè)向銀行申請(qǐng)以核心企業(yè)在銀行控制其提貨權(quán)的融資方式。中小企業(yè)位于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的下游，為了獲得持續(xù)生產(chǎn)的原材料經(jīng)常要向上游的核心企業(yè)預(yù)付賬款。中小企業(yè)可以采用保兌倉融資的方式對(duì)預(yù)付賬款進(jìn)行融資，從而緩解企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)困難。其融資方式如圖1所示。

圖1 保兌倉融資模式流程

保兌倉融資模式的應(yīng)用需要供應(yīng)鏈中的上游供應(yīng)商、下游制造商、銀行以及倉儲(chǔ)監(jiān)管方的參與，倉儲(chǔ)監(jiān)管方主要負(fù)責(zé)質(zhì)押物的評(píng)估和監(jiān)管工作。保兌倉融資模式的進(jìn)行要求上游企業(yè)進(jìn)行回購，融資企業(yè)在保兌倉模式下分批支付貨款、分批提取貨物，不必一次全額支付貸款，這樣很好地解決了融資企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)難題。

2.應(yīng)收賬款融資模式

應(yīng)收賬款融資模式，是指供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)以對(duì)核心企業(yè)的應(yīng)收賬款單據(jù)作為質(zhì)押物，向銀行申請(qǐng)期限不超過應(yīng)收賬款賬齡的短期貸款，同時(shí)銀行向處于供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)提供融資的方式。應(yīng)收賬款融資模式同時(shí)牽涉到中小企業(yè)、核心企業(yè)和銀行三方的利益，當(dāng)中小企業(yè)償還出現(xiàn)困難時(shí)，由核心企業(yè)彌補(bǔ)給銀行帶來的損失。應(yīng)收賬款融資模式的流程如圖2所示：

圖2 應(yīng)收賬款融資模式流程

在應(yīng)收賬款融資模式中，銀行更加關(guān)注整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)作情況。核心企業(yè)由于資信能力良好且與銀行信貸關(guān)系穩(wěn)定，從而為中小企業(yè)融資起到了反擔(dān)保作用，降低了銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。

3.動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式

動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式是指銀行接受動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押，借助核心企業(yè)的擔(dān)保和物流企業(yè)的監(jiān)管，向中小企業(yè)發(fā)放貸款的融資模式。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式將物資或權(quán)利憑證向資產(chǎn)轉(zhuǎn)化，加速了資產(chǎn)的流動(dòng)，降低了中小企業(yè)的資金短缺困難。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式流程如圖3所示：

圖3 動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式流程

4.三種融資模式的比較

保兌倉融資、應(yīng)收賬款融資和動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資同為供應(yīng)鏈融資方式，三種模式有著相似之處，也有著不同之處，如表1所示。

表1 三種供應(yīng)鏈融資模式的比較

通過表1的比較可以看出三種融資模式的差異點(diǎn)和共同之處，三種融資模式分別采用了欲購買物、債權(quán)和存貨作為質(zhì)押物進(jìn)行融資，處在供應(yīng)鏈上任一節(jié)點(diǎn)的中小航運(yùn)企業(yè)都應(yīng)該根據(jù)自身的特點(diǎn)、上下游企業(yè)之間的關(guān)系等因素，合理地選擇適合自身的融資模式進(jìn)行融資以緩解資金短缺所帶來的壓力。

三、供應(yīng)鏈融資的優(yōu)勢

供應(yīng)鏈融資是主要針對(duì)中小企業(yè)的融資方式，它對(duì)傳統(tǒng)的銀行信貸模式進(jìn)行了全面改革，其優(yōu)勢主要體現(xiàn)在：

（1）降低了銀行對(duì)中小企業(yè)的融資限制。供應(yīng)鏈融資改變了銀行對(duì)單一企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)估作出授信決策的融資方式，銀行不再單獨(dú)地評(píng)估某個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)狀況，而是關(guān)注企業(yè)的合作伙伴以及整個(gè)供應(yīng)鏈的穩(wěn)固程度。若中小企業(yè)經(jīng)營狀況良好，而且其所處的供應(yīng)鏈完整，銀行即會(huì)對(duì)該中小企業(yè)進(jìn)行融資。

（2）銀行可以通過供應(yīng)鏈融資降低風(fēng)險(xiǎn)，提高競爭力。在供應(yīng)鏈融資模式下銀行的地位發(fā)生了改變，不再是簡簡單單的資金提供商，而轉(zhuǎn)變?yōu)槿媪私馄髽I(yè)所處供應(yīng)鏈并為整個(gè)供應(yīng)鏈企業(yè)提供多方位服務(wù)的合作者。這樣一來，銀行可以為中小企業(yè)所處的供應(yīng)鏈提供信息和風(fēng)險(xiǎn)控制手段的支持，從而減少銀行降低銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)。此外，銀行也可以通過供應(yīng)鏈產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，提高業(yè)務(wù)的創(chuàng)新能力，增強(qiáng)競爭力。

（3）供應(yīng)鏈融資可以解決銀行與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱。在供應(yīng)鏈融資方式下銀行的信息來源由傳統(tǒng)的單向轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘞?，大大增?qiáng)了信息的完整性和暢通性，使得企業(yè)信息的傳導(dǎo)更加透明。此外，供應(yīng)鏈中的第三方物流企業(yè)增強(qiáng)了對(duì)企業(yè)產(chǎn)品庫存的監(jiān)控力度，使得信息傳導(dǎo)更加及時(shí)、準(zhǔn)確，解決了銀行與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱問題。

四、供應(yīng)鏈融資存在的問題

供應(yīng)鏈融資方式與傳統(tǒng)的融資方式相比更加科學(xué)、可行，但也存在著如下的一些問題：

（1）供應(yīng)鏈融資模式的正常進(jìn)行，需要一個(gè)完整的信用體系，但目前中國還不具備這一條件。供應(yīng)鏈企業(yè)與銀行之間沒有可靠的信用憑證，使得銀行有時(shí)不能完成對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)所有數(shù)據(jù)的調(diào)查分析，不能對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈上所有航運(yùn)企業(yè)的經(jīng)營狀況有一個(gè)清晰了解。因此，銀行無法根據(jù)供應(yīng)鏈企業(yè)的經(jīng)營水平調(diào)整信貸額度，提高了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

（2）供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)是最大的融資受益者，也是最大的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。供應(yīng)鏈融資基于供應(yīng)鏈體系的管理程度和核心企業(yè)的信用實(shí)力，隨著融資的上下游延伸，融資風(fēng)險(xiǎn)也向上下游擴(kuò)散。這樣，盡管金融利益會(huì)向核心企業(yè)集中，但風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)向核心企業(yè)集中。當(dāng)供應(yīng)鏈的某個(gè)企業(yè)出現(xiàn)了融資方面的問題時(shí)，整條供應(yīng)鏈都會(huì)受到影響，核心企業(yè)會(huì)承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）供應(yīng)鏈融資服務(wù)多樣化，融資企業(yè)的需求也不盡相同，這樣增大了銀行對(duì)企業(yè)的融資難度。在融資過程中，企業(yè)的決策部門希望提高現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度，銷售部門希望增加企業(yè)的銷售總量，資金管理部門希望資金流轉(zhuǎn)能安全可行，這使得銀行在融資過程中考慮更多，對(duì)銀行提供的服務(wù)也提出了更高的要求。

五、對(duì)航運(yùn)企業(yè)開展供應(yīng)鏈融資的建議

供應(yīng)鏈融資在我國的發(fā)展還處在初級(jí)階段，融資模式的發(fā)展還不完善，與國際貿(mào)易銀行的全過程貿(mào)易融資相比差距還很大，還有很多地方需要改善。

（1）銀行還需進(jìn)一步轉(zhuǎn)變觀念，加大對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)的融資力度。銀行應(yīng)該出臺(tái)對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)的信貸扶持政策，積極開展中小航運(yùn)企業(yè)融資業(yè)務(wù)，拓展優(yōu)質(zhì)的航運(yùn)企業(yè)發(fā)展為戰(zhàn)略伙伴，幫助企業(yè)發(fā)展壯大。同時(shí)，加大對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定、信用可靠的航運(yùn)企業(yè)的信貸支持，培育中小企業(yè)成為未來的目標(biāo)客戶。

（2）加強(qiáng)對(duì)融資服務(wù)的創(chuàng)新力度。銀行應(yīng)根據(jù)各中小航運(yùn)企業(yè)的特點(diǎn)，強(qiáng)化融資服務(wù)的創(chuàng)新，為不同的中小航運(yùn)企業(yè)提供靈活多變的融資方式和還款方式。

（3）強(qiáng)化供應(yīng)鏈企業(yè)與銀行的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。供應(yīng)鏈融資的過程中伴隨著資金、貨物的流轉(zhuǎn)，同時(shí)牽涉物流企業(yè)、銀行等多方的利益，在給多方帶來利益的同時(shí)也帶來了各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)。為降低風(fēng)險(xiǎn)，航運(yùn)企業(yè)應(yīng)與銀行實(shí)現(xiàn)信息共享，加強(qiáng)合作，對(duì)客戶進(jìn)行全方位信用管理，形成監(jiān)管機(jī)制。建立快速的市場信息體系和反饋體系，避免信息不對(duì)稱帶來的質(zhì)押物評(píng)估失真。

上海海事大學(xué)交通運(yùn)輸學(xué)院

編輯：盛文文email@shipping-world.net