○譚素嫻 （廣州工程技術(shù)職業(yè)學(xué)院 廣東 廣州 510075）

2006年底，財(cái)政部頒布了新的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》及其應(yīng)用指南，并從2007年1月1日起在上市公司范圍內(nèi)實(shí)施。新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系的一個(gè)重要突破是在堅(jiān)持歷史成本計(jì)量屬性的前提下，引入“公允價(jià)值”這一計(jì)量屬性。自2007年上市公司首次執(zhí)行新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則至今，我國經(jīng)歷了2007年的牛市格局、2008年的金融危機(jī)和2009年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，上市公司運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量屬性有何利弊，采取什么應(yīng)對(duì)措施是我國會(huì)計(jì)理論界面臨的一大課題。公允價(jià)值計(jì)量影響最明顯的是金融資產(chǎn)的計(jì)價(jià)問題，本文試以南京新港高科技股份有限公司（以下簡稱南京高科）近三年的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)為例，對(duì)金融資產(chǎn)按公允價(jià)值計(jì)量對(duì)上市公司業(yè)績的影響進(jìn)行分析，探討公允價(jià)值在我國的合理應(yīng)用。

一、公允價(jià)值在《金融工具確認(rèn)和計(jì)量》中的相關(guān)規(guī)定

金融工具，是指形成一個(gè)企業(yè)的金融資產(chǎn)，并形成其他單位金融負(fù)債或權(quán)益工具的合同。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則按投資意圖把金融資產(chǎn)分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、貸款和應(yīng)收賬款、持有至到期投資四大類。

第22號(hào)具體準(zhǔn)則《金融工具確認(rèn)和計(jì)量》規(guī)定：企業(yè)初始確認(rèn)金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，應(yīng)當(dāng)按照公允價(jià)值計(jì)量。金融資產(chǎn)后續(xù)計(jì)量與金融資產(chǎn)的分類密切相關(guān)，按如下原則進(jìn)行：企業(yè)對(duì)持有至到期投資以及貸款和應(yīng)收款項(xiàng)采用實(shí)際利率法，按攤余成本計(jì)量；對(duì)以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)采用公允價(jià)值計(jì)量。但在活躍市場，沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的權(quán)益工具投資，以及與該權(quán)益工具掛鉤并須通過交付該權(quán)益工具結(jié)算的衍生金融資產(chǎn)，應(yīng)按成本計(jì)量。可見，公允價(jià)值對(duì)金融工具的影響主要體現(xiàn)在以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)上。本文所指金融資產(chǎn)僅指以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)兩種。

二、公允價(jià)值計(jì)量對(duì)南京高科財(cái)務(wù)報(bào)表的影響

南京高科主要經(jīng)營業(yè)務(wù)為公用事業(yè)、地產(chǎn)和醫(yī)藥。該公司在報(bào)告期內(nèi)對(duì)于同公允價(jià)值計(jì)量相關(guān)的資產(chǎn)采用的計(jì)量屬性如下：對(duì)于投資性房地產(chǎn)項(xiàng)目采用成本模式進(jìn)行核算；對(duì)于可供出售金融資產(chǎn)公司采用期末該項(xiàng)資產(chǎn)在活躍市場中的報(bào)價(jià)（年末收盤價(jià)）作為公允價(jià)值，公允價(jià)值在報(bào)告期內(nèi)的變動(dòng)計(jì)入股東權(quán)益——資本公積項(xiàng)目。以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，采用公允價(jià)值進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得與損失，計(jì)入當(dāng)期損益。

南京高科經(jīng)營業(yè)績和數(shù)據(jù)分析如下：第一，2007年，引起該公司總資產(chǎn)和股東權(quán)益大幅增長的原因是可供出售金融資產(chǎn)的變化。因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)參股公司南京銀行股份有限公司上市，公司持有的原按成本法核算的長期股權(quán)投資確認(rèn)為可供出售金融資產(chǎn)，因此，資本公積2007年期末比期初增加46億元，增長比例為282.45%。這就意味著，目前兩市中擁有大量法人股的上市公司，未來出售的潛在收益目前則體現(xiàn)在所有者權(quán)益之中，也就是單位資產(chǎn)將出現(xiàn)大幅增加，當(dāng)出售時(shí)便會(huì)大幅增加企業(yè)當(dāng)期利潤。

表1 南京高科主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù) （單位：百分比）

表2 可供出售金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例 （單位：百分比）

表3 與公允價(jià)值計(jì)量相關(guān)的項(xiàng)目 （單位：萬元）

第二，該公司2007年總資產(chǎn)和股東權(quán)益大幅增長，2008年相對(duì)減少，2009年有所增長，原因是受到外部金融市場的波動(dòng)影響。南京高科曾以極其低廉的價(jià)格購買了中信證券2754萬股、棲霞建設(shè)限售流通股5842萬股，隨著2007年股票市場的火爆，數(shù)億元的投資收益落在了報(bào)表上，使企業(yè)贏利同步增長。以前，企業(yè)要按照“成本與市價(jià)孰低法”確認(rèn)股票的短期投資收益，即使是牛市，賬面上也只能用成本確認(rèn)投資價(jià)值，無法顯示出市值的實(shí)際變化。2008年全球面臨金融危機(jī)，上證指數(shù)也從2007年的6100多點(diǎn)下跌到1664點(diǎn)附近，南京高科持有的金融資產(chǎn)市值也大幅縮水，從而導(dǎo)致企業(yè)的總資產(chǎn)、股東權(quán)益和利潤總額有所減少。2009年我國的經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇，上證指數(shù)也上漲至3000點(diǎn)附近，南京高科持有的南京銀行、中信證券、棲霞建設(shè)等上市公司股權(quán)市值大幅增加，從而使可供出售金融資產(chǎn)占2009年總資產(chǎn)比例達(dá)到45.75%，比2008年增長14.73%。這說明公允價(jià)值的變動(dòng)既可能帶來直接利潤也可能帶來直接損失，外部金融市場的波動(dòng)會(huì)對(duì)持有大量金融資產(chǎn)的公司業(yè)績帶來大幅振動(dòng)。

第三，該公司2007年的營業(yè)收入比2006年減少36.46%，但利潤總額卻增長48.56%，總資產(chǎn)更是比上年增長231.17%。2008年的營業(yè)收入比2007年增加41.10%，而利潤總額同比增加21.09%，但總資產(chǎn)卻比上年減少21.14%。2007年，南京高科公司雖然營業(yè)收入同比減少，但公司把原按成本法核算的長期股權(quán)投資確認(rèn)為可供出售金融資產(chǎn)，使資本公積大幅增加，這說明金融資產(chǎn)在采用公允價(jià)值計(jì)量屬性下，上市公司主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營能力與成長能力可能會(huì)被掩蓋起來。

三、公允價(jià)值計(jì)量的利弊分析

1、公允價(jià)值計(jì)量的好處

（1）公允價(jià)值計(jì)量能夠提高財(cái)務(wù)信息的相關(guān)性和有用性。公允價(jià)值與歷史成本相比，公允價(jià)值重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債根據(jù)當(dāng)前市場的真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，及時(shí)反映在市場變化的情況下資產(chǎn)或負(fù)債給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益流入或流出的水平，真正符合資產(chǎn)和負(fù)債的定義。同時(shí)，按公允價(jià)值計(jì)量能為企業(yè)管理者、債權(quán)人、投資者提供更為相關(guān)的會(huì)計(jì)信息，避免因歷史成本計(jì)量無法反映未實(shí)現(xiàn)利得和損失而作出的錯(cuò)誤判斷，從而為他們的經(jīng)營、決策提供更有力的支持。

（2）金融工具準(zhǔn)則引入公允價(jià)值計(jì)量，有利于及時(shí)、充分地反映企業(yè)的金融工具業(yè)務(wù)所隱含的風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響。另外，金融工具準(zhǔn)則還給持有法人股投資的上市公司帶來價(jià)值重估機(jī)會(huì)，使這部分隱性資產(chǎn)增值顯性化。上市公司未來出售這部分法人股時(shí)就能帶來當(dāng)期收益的大幅增加，從而給持有法人股的上市公司帶來價(jià)值重估機(jī)會(huì)，股價(jià)也會(huì)隨之上升，這些公司的股東也會(huì)因此受益。

（3）公允價(jià)值應(yīng)用于金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)生了“雙刃劍”效應(yīng)。當(dāng)上市公司持有的金融資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，公司確認(rèn)為公允價(jià)值變動(dòng)收益，致使當(dāng)期利潤或資本公積大幅增加；當(dāng)上市公司持有的金融資產(chǎn)價(jià)格下降時(shí)，公司確認(rèn)為公允價(jià)值變動(dòng)損失，致使當(dāng)期利潤或資本公積大幅減少。正是這種“雙刃劍”效應(yīng)，使得上市公司從注重證券投資重新轉(zhuǎn)移到注重主營業(yè)務(wù)上。

2、公允價(jià)值計(jì)量的不足

（1）會(huì)計(jì)信息的可靠性受到削弱。資產(chǎn)公允價(jià)值的獲得有兩種途徑：一是通過公開的資產(chǎn)交易市場；二是利用成熟的估值模型或估值技術(shù)。顯然，金融資產(chǎn)具有公開成熟的交易市場，其公允價(jià)值的取得必然要通過資產(chǎn)交易市場。但其使用有一個(gè)內(nèi)在的前提：資產(chǎn)交易市場應(yīng)該是充分和穩(wěn)定發(fā)展的。如果資產(chǎn)交易市場經(jīng)常處于巨幅波動(dòng)狀態(tài)，財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)公允價(jià)值也會(huì)有巨幅波動(dòng)。如果上市公司持有較多的以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)，那么上市公司的會(huì)計(jì)盈余和資本公積就有可能出現(xiàn)大幅振動(dòng)的情況。這時(shí)，上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的公允價(jià)值信息雖具有一定的相關(guān)性，但其可靠性被大大削弱。

（2）公司的真實(shí)經(jīng)營業(yè)績與成長能力被掩蓋。從長遠(yuǎn)來看，公司創(chuàng)造的價(jià)值主要來自于其主營業(yè)務(wù)，公司持續(xù)發(fā)展和成長的能力依賴于其主營業(yè)務(wù)的發(fā)展能力。若公允價(jià)值變動(dòng)能夠帶來損益和資本公積的大幅波動(dòng)，上市公司主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營能力與經(jīng)營業(yè)績可能會(huì)被掩蓋起來，使得上市公司業(yè)績不僅依賴于自身的經(jīng)營管理狀況，在一定程度上還受制于企業(yè)外部環(huán)境。

（3）投資者利用信息的不確定性。公允價(jià)值計(jì)量方法實(shí)際是上市公司將資產(chǎn)交易的不確定性轉(zhuǎn)嫁給公司的股東。在非平穩(wěn)發(fā)展的市場中，資產(chǎn)價(jià)格劇烈的波動(dòng)會(huì)對(duì)公司業(yè)績產(chǎn)生很大影響，實(shí)際上投資者要面臨上市公司經(jīng)營與包括股票市場在內(nèi)的各種資產(chǎn)交易市場的雙重不確定性。

四、公允價(jià)值計(jì)量屬性應(yīng)用的建議

1、政府監(jiān)管部門應(yīng)完善公允價(jià)值的應(yīng)用條件

首先，應(yīng)創(chuàng)造完善的金融市場。在我國，金融資本市場尚處于發(fā)展階段，政府部門應(yīng)穩(wěn)步推進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，建立完善活躍的金融市場和重大危機(jī)的應(yīng)對(duì)機(jī)制。其次，應(yīng)制定適合我國國情的公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則，完善現(xiàn)金流量的估計(jì)、折現(xiàn)率的確定、估值模型和相關(guān)參數(shù)。最后，政府應(yīng)制定配套的監(jiān)管法規(guī)，如公允價(jià)值內(nèi)部控制指引、公允價(jià)值審計(jì)準(zhǔn)則等，借助中介機(jī)構(gòu)和社會(huì)監(jiān)督的力量使公允價(jià)值計(jì)量屬性穩(wěn)步實(shí)施。

2、上市公司應(yīng)理性對(duì)待公允價(jià)值

上市公司應(yīng)用公允價(jià)值要進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，健全內(nèi)部控制制度，在進(jìn)行多種經(jīng)營和對(duì)外投資的同時(shí)，需打理好主營業(yè)務(wù)，全面提升經(jīng)營管理水平，提高企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力。

3、投資者應(yīng)理性分析公允價(jià)值

投資者在閱讀年報(bào)和評(píng)估上市公司投資價(jià)值時(shí)，要重點(diǎn)關(guān)注公允價(jià)值的應(yīng)用對(duì)年報(bào)財(cái)務(wù)信息的影響，需要深入分析公司的基本面及成長性，而不是簡單地考慮凈利潤增加了或減少了多少。投資者分析時(shí)應(yīng)將非經(jīng)常性損益剔除，著重分析其主營業(yè)務(wù)的盈利增長水平。

[1]中華人民共和國財(cái)政部：企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則[Z]．2006-02-15.

[2]解國芳：上市公司應(yīng)用公允價(jià)值的實(shí)證分析及啟示[J]．財(cái)會(huì)月刊，2009（9）.

[3]房莉：從金融危機(jī)看我國公允價(jià)值的運(yùn)用與發(fā)展[J]．財(cái)會(huì)研究，2009（15）.

[4]卓林全：公允價(jià)值計(jì)量對(duì)上市公司業(yè)績的影響[J]．福建金融管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)，2009（6）.