劉 葉，朱 彤

（南開大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,天津 300071）

1973年第一次世界性原油危機(jī)爆發(fā)，國際油價(jià)飛漲，給世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成極大沖擊，自此，世界各國紛紛意識到原油能源的重要性，將原油問題作為國家的重大戰(zhàn)略問題，國際市場原油供求和價(jià)格引起了世界的廣泛關(guān)注。追根到底，長期內(nèi)，哪些因素能夠影響到世界石油市場的供求和價(jià)格呢？經(jīng)濟(jì)增長、技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動、OPEC剩余產(chǎn)能、石油探明儲量變動到底能否在長期內(nèi)對國際原油市場產(chǎn)生影響？影響大小如何，是否顯著？

深入研究這一問題，對我國制定長期能源發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步調(diào)整外資引進(jìn)政策和產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，深化石油市場價(jià)格體制改革，保障能源和經(jīng)濟(jì)安全，具有極其重要的指導(dǎo)意義。

1 模型構(gòu)造和指標(biāo)說明

本文認(rèn)為，盡管短期內(nèi)各種不確定性因素?cái)_動原油市場，但是長期內(nèi)世界原油市場的供求機(jī)制和價(jià)格機(jī)制仍然在起作用。為此，本文分別通過單一方程估計(jì)和聯(lián)立方程估計(jì)兩種方法，來研究世界原油市場的運(yùn)行的一般規(guī)律。在需求方面，本文考察了原油價(jià)格、經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出水平、技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素的影響；在供給方面，本文綜合經(jīng)濟(jì)和地理兩方面因素，考察了原油儲備、原油價(jià)格等因素對原油供給市場的影響，并考察了OPEC剩余產(chǎn)能和OECD原油庫存對市場的影響。

1.1 模型構(gòu)造

原油需求模型：

原油供給模型：

市場供求均衡：

其中，P表示世界市場原油價(jià)格，tech表示節(jié)能技術(shù)進(jìn)步，ecostru表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，即第二產(chǎn)業(yè)在世界總產(chǎn)值中的構(gòu)成比例，GDP表示世界經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出水平，spare為OPEC剩余產(chǎn)能，OPEC組織據(jù)此對世界原油市場產(chǎn)生影響；oilres表示世界原油探明儲量，表示庫存變動。

為了便于分析，將（2）和（3）式聯(lián)立，重新整理得到：

（4）式綜合反映了供求兩方面對價(jià)格的影響，與（1）式聯(lián)立構(gòu)成了聯(lián)立方程模型。由于經(jīng)濟(jì)序列常常有異方差存在，本文通過取對數(shù)的方法處理各指標(biāo)后進(jìn)行分析。

1.2 指標(biāo)說明

本文將世界總體作為研究對象，選取1985～2007年作為樣本期，其中各指標(biāo)構(gòu)造和數(shù)據(jù)來源如下：世界原油總消費(fèi)需求量和原油探明儲量數(shù)據(jù)均來源于BP Statistical Review of World Energy；節(jié)能技術(shù)進(jìn)步指標(biāo)用世界范圍內(nèi)專利的授予數(shù)量來表示，數(shù)據(jù)來源于世界知識產(chǎn)權(quán)組織；OPEC剩余產(chǎn)能指標(biāo)用其產(chǎn)能除其剩余產(chǎn)能來表示，數(shù)據(jù)來源于美國能源信息署的Monthly Energy Review；GDP數(shù)據(jù)為按照一價(jià)定律的2005年不變美元價(jià)格折算的世界總產(chǎn)出，數(shù)據(jù)來源于BVD數(shù)據(jù)庫；國際市場原油價(jià)格構(gòu)成較為復(fù)雜，主要有西得克薩斯中質(zhì)(WTI)原油價(jià)格、北美布倫特原油價(jià)格、海灣地區(qū)的迪拜原油價(jià)格以及OPEC一攬子油價(jià)等，不同油種雖然價(jià)格不同，但它們之間具有很強(qiáng)的正相關(guān)性，因此本文選取以2007年美元價(jià)格為基準(zhǔn)的WTI原油價(jià)格來表示國際油價(jià)；由于OECD庫存（包括商業(yè)庫存和戰(zhàn)略原油儲備兩個(gè)組成部分）占世界原油庫存的絕大部分，本文選取OECD庫存水平來代表世界原油市場庫存；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)表示第二產(chǎn)業(yè)在世界總產(chǎn)值中的構(gòu)成比例，數(shù)據(jù)來源于《國際統(tǒng)計(jì)年鑒》。

2 模型分析

本文首先對各變量平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)，然后進(jìn)行協(xié)整分析，結(jié)果顯示，變量間存在協(xié)整關(guān)系。在此基礎(chǔ)上，本文分別通過單一方程和聯(lián)立方程兩種估計(jì)方法相比較，以此來研究國際原油市場運(yùn)行的一般規(guī)律。

2.1 單一方程估計(jì)

表1 需求單一方程估計(jì)結(jié)果

從表1可以看出：

原油價(jià)格和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)進(jìn)步變量存在較高的相關(guān)性，導(dǎo)致多重共線性，因此，在控制了經(jīng)濟(jì)增長因素后，分別考察不同變量對原油消費(fèi)需求的影響，結(jié)果顯示（4）和（5）回歸式的結(jié)果較好?？梢?，對于原油消費(fèi)需求而言，經(jīng)濟(jì)增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有正的顯著作用，原油價(jià)格和技術(shù)進(jìn)步具有負(fù)的顯著影響。

從表2可以看出：

表2 價(jià)格單一方程估計(jì)結(jié)果

（4）式的回歸結(jié)果較好。這說明：對于原油價(jià)格而言，探明原油儲量具有負(fù)的顯著性，原油消費(fèi)需求、滯后期原油價(jià)格具有正的顯著性，OECD庫存水平和OPEC剩余產(chǎn)能均具有負(fù)相關(guān)性，但沒有顯著性。

2.2 聯(lián)立方程估計(jì)

從表3可以看出：

考慮到原油價(jià)格和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)進(jìn)步的高度相關(guān)性導(dǎo)致的多重共線性，本文分別建立不同聯(lián)立方程模型，結(jié)果顯示（2）和（3）兩回歸式的結(jié)果較好。 （2）和（3）式表明：對于原油消費(fèi)需求而言，經(jīng)濟(jì)增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)因素具有正的顯著性影響，原油價(jià)格和技術(shù)進(jìn)步具有負(fù)的顯著影響；對于原油價(jià)格而言，探明原油儲量具有負(fù)的顯著性影響，原油消費(fèi)需求具有正的顯著性影響，OECD庫存水平和OPEC剩余產(chǎn)能均具有負(fù)相關(guān)性，但沒有顯著性。

表3 需求和價(jià)格聯(lián)立方程模型估計(jì)結(jié)果

2.3 結(jié)論

綜合上述不同的兩種模型，可以得出以下結(jié)論：

(1)GDP增長會拉動原油消費(fèi)需求上升。單一方程估計(jì)結(jié)果和聯(lián)立方程估計(jì)結(jié)果高度一致，均顯示GDP與原油消費(fèi)需求具有高度顯著的正相關(guān)性，原油需求收入彈性在0.47～0.64之間，表明產(chǎn)出提高1個(gè)百分點(diǎn)會引發(fā)原油消費(fèi)需求提高0.47～0.64個(gè)百分點(diǎn)。前人研究表明發(fā)展中國家原油需求收入彈性一般在0.6～1.4之間（例如Ibrahim and Hurst、Dahl和Pesaran et al.，而發(fā)達(dá)國家需求收入彈性一般低于0.6（例如Brook et al.和Gately and Huntington，由此可以看出本文這一結(jié)論與前人研究結(jié)論基本相吻合。

(2)技術(shù)進(jìn)步對抑制原油消費(fèi)需求膨脹具有顯著作用。單一方程估計(jì)結(jié)果和聯(lián)立方程估計(jì)結(jié)果也高度一致，均顯示技術(shù)進(jìn)步與原油消費(fèi)需求具有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，彈性系數(shù)為-0.03，即說明技術(shù)進(jìn)步1%，其它因素不變的條件下，原油消費(fèi)需求能夠降低0.03%。這一比例可能存在低估現(xiàn)象。原因可能在于：本文選取世界總體專利數(shù)量作為技術(shù)進(jìn)步指標(biāo)，而沒有將與節(jié)能相關(guān)的技術(shù)進(jìn)步從中分離出來，等同于假定節(jié)能技術(shù)進(jìn)步與其他領(lǐng)域的平均技術(shù)進(jìn)步速度視為等同，而近年來，節(jié)能問題引起了世界高度重視，尤其是發(fā)達(dá)國家不斷加大對節(jié)能技術(shù)的研發(fā)支持和鼓勵(lì)節(jié)能產(chǎn)品推廣，很可能導(dǎo)致節(jié)能技術(shù)進(jìn)步高于平均水平。而且，受專利法等外部因素的影響，專利申請可能也受邊際收益遞減規(guī)律支配，專利申請意愿可能也在發(fā)生變化。這些因素都會導(dǎo)致在一定程度上低估節(jié)能技術(shù)進(jìn)步的影響作用，但采用其它指標(biāo)（如R&D投資）來代表技術(shù)進(jìn)步也同樣會面臨類似問題。

(3)原油價(jià)格變動對原油消費(fèi)需求具有一定的作用。單一方程估計(jì)結(jié)果和聯(lián)立方程估計(jì)結(jié)果均表明原油價(jià)格與原油消費(fèi)需求間具有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。但不同之處在于：聯(lián)立方程估計(jì)的需求價(jià)格彈性為-0.04，明顯高于單一方程估計(jì)結(jié)果-0.01，而且前者的顯著性水平明顯高于后者。前者與很多學(xué)者對發(fā)展中國家或者亞洲國家的短期價(jià)格需求彈性基本一致，但是相對于長期分析，本文估計(jì)的需求價(jià)格彈性嚴(yán)重偏低。例如，Dahl研究表明，發(fā)展中國家的短期長期原油需求價(jià)格彈性分別在-0.05～-0.09之間和-0.13～-0.26之間，Pesaran et al.指出對亞洲國家的短期和長期原油需求價(jià)格彈性分別為-0.03和0.0到-0.48之間。Brook et al.（2004）[9]研究則表明：OECD和其他國家的長期原油需求價(jià)格彈性分別為-0.6和-0.2。

(4)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是影響原油消費(fèi)需求的重要因素。在能源消費(fèi)行業(yè)構(gòu)成中，交通運(yùn)輸業(yè)和工業(yè)始終是能源消費(fèi)的兩大部門，其中，工業(yè)用能比重始終在30%左右，交通運(yùn)輸用能比重在逐年上升，從上世紀(jì)70年代初19%，到2007年上升到26%。二次世界大戰(zhàn)以來，隨著科學(xué)信息技術(shù)的發(fā)展，發(fā)達(dá)國家和地區(qū)不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，通過對外直接投資、外包等多種方式，將本國低附加值的制造業(yè)向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，客觀上帶動了發(fā)展中國家工業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而引發(fā)世界原油的消費(fèi)需求提高。

單一方程估計(jì)結(jié)果和聯(lián)立方程估計(jì)結(jié)果均表明，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)因素對原油消費(fèi)需求具有正的顯著性影響，第二產(chǎn)業(yè)在總產(chǎn)值中的比重提高1個(gè)百分點(diǎn)，原油消費(fèi)需求將提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。

(5)原油消費(fèi)需求是影響原油價(jià)格的重要因素。單一方程估計(jì)結(jié)果和聯(lián)立方程估計(jì)結(jié)果均表明，二者均具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，即消費(fèi)需求上升會拉動油價(jià)上升，消費(fèi)需求下降能夠抑制油價(jià)上升。不同之處在于：聯(lián)立方程估計(jì)結(jié)果估計(jì)系數(shù)在10.3～11.3之間，而單一方程估計(jì)結(jié)果在5.2～7.2之間，前者明顯高于后者，原因可能在于聯(lián)立方程模型采用兩階段最小二乘方法能夠克服價(jià)格和原油消費(fèi)間內(nèi)生性導(dǎo)致的偏差。

(6)探明原油儲量是影響原油價(jià)格的重要因素，二者具有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即原油探明儲量提高導(dǎo)致原油可供給量上升，有助于緩解供求的緊張程度，對價(jià)格上升起到一定的抑制作用，彈性系數(shù)在-4.1～-5.1之間。

(7)OECD庫存水平對原油價(jià)格的影響不顯著。OECD原油庫存占整個(gè)世界的絕大部分，它主要包括兩部分：商業(yè)庫存和戰(zhàn)略原油儲備（SPR），其中商業(yè)庫存由私人部門控制，戰(zhàn)略原油儲備一般由政府當(dāng)局控制。一般情況下，較高的庫存水平是供給相對過剩的市場信號，對市場油價(jià)有向下的壓力，往往伴隨著較低的油價(jià)，反之亦然。但是近年來上述關(guān)系蕩然無存，高油價(jià)和高庫存相伴隨。本文研究表明OECD庫存水平長期內(nèi)對原油價(jià)格的影響為負(fù)，但沒有顯著性。這說明，短期內(nèi)庫存能夠平抑價(jià)格波動，但是長期內(nèi)庫存對價(jià)格的調(diào)節(jié)作用較弱。原因可能在于：盡管從歷史數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前較高庫存水平較高，但是由于OPEC剩余產(chǎn)能過低，市場構(gòu)建存貨的觀念發(fā)生了變化，高庫存并不能反映出市場的供給相對過剩。

本文研究表明OECD庫存水平與原油價(jià)格負(fù)相關(guān)，但是沒有顯著性，這說明，短期內(nèi)庫存能夠平抑價(jià)格波動，但是長期內(nèi)庫存對價(jià)格的調(diào)節(jié)作用較弱。

（8）OPEC剩余產(chǎn)能對國際市場油價(jià)的影響不明顯。目前學(xué)術(shù)界對OPEC的角色爭論不休，沒有定論。本文的結(jié)論說明了OPEC剩余產(chǎn)能對于長期國際原油市場干擾作用不顯著，似乎支持了一些學(xué)者將OPEC作為市場剩余供給者的角色，認(rèn)為OPEC根據(jù)非OPEC供給和世界市場需求制定產(chǎn)出決策。

（9）上述變量對原油消費(fèi)需求的解釋能力較強(qiáng)，基本上能夠解釋90%以上的需求影響因素，聯(lián)立方程模型的解釋能力比單一方程解釋能力更高，在98～99%之間。但是，對于原油價(jià)格的解釋能力較弱，如果不考慮滯后期價(jià)格的影響因素，上述變量僅能解釋國際油價(jià)影響因素的20～30%。這說明有很多不確定性因素對國際油價(jià)的影響是非常大的，這一點(diǎn)前文已經(jīng)提到，不再贅述。

2.4 預(yù)測效果

從圖1和圖2可以看出，聯(lián)立方程模型對原油消費(fèi)需求的動態(tài)預(yù)測效果較好，經(jīng)濟(jì)增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、原油價(jià)格和技術(shù)進(jìn)步等因素是影響原油消費(fèi)需求最主要的因素，據(jù)此對石油消費(fèi)需求進(jìn)行預(yù)測較為準(zhǔn)確；但是，由于國際市場原油價(jià)格受多種不確定性因素的影響，模型對于原油價(jià)格預(yù)測能力欠佳，但是如果不考慮1998年突發(fā)的東南亞金融危機(jī)的影響，該模型對價(jià)格變動方向的預(yù)測基本可靠。

3 啟示

目前我國正處于工業(yè)化實(shí)施階段，能源消費(fèi)需求日益提高，國內(nèi)原油供求缺口不斷加大，分析國際原油市場的影響因素，預(yù)測未來原油市場變化，采取應(yīng)對措施變得尤為重要。通過以上分析，可以看出：

(1)經(jīng)濟(jì)增長會引發(fā)原油消費(fèi)需求上升，但原油消費(fèi)需求的增長速度會低于GDP的增長速度。GDP提高1個(gè)百分點(diǎn)，原油消費(fèi)需求將提高0.47～0.64個(gè)百分點(diǎn)。由于我國原油對外依存度較高，未來高油價(jià)很可能會嚴(yán)重影響到我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（2）盡管價(jià)格需求彈性較低，原油價(jià)格是影響原油消費(fèi)需求的重要因素。這說明，政府通過征稅等方式提高國內(nèi)油價(jià)，能夠在一定程度上抑制國內(nèi)原油消費(fèi)需求膨脹。因此，我國應(yīng)進(jìn)一步實(shí)施原油和成品油價(jià)格和稅費(fèi)改革，完善國內(nèi)石油價(jià)格形成機(jī)制，利用稅收杠桿作用，促進(jìn)能源的節(jié)約和合理利用。

（3）原油探明儲量會影響長期原油可供給量，進(jìn)而影響原油價(jià)格。隨著勘探技術(shù)和開采技術(shù)的進(jìn)步，世界可利用原油資源儲量在不斷增加，而并非Hubbert模型最初所假定的那樣，是一個(gè)固定的常量。因此，未來一段時(shí)期內(nèi)油價(jià)不可能像該模型所預(yù)測的那樣呈指數(shù)增長趨勢，很可能會維持在一個(gè)穩(wěn)定的范圍內(nèi)（突發(fā)事件導(dǎo)致的油價(jià)劇烈波動情況除外）。作者認(rèn)為未來油價(jià)穩(wěn)定在60～70美元左右較為合理。

（4）經(jīng)濟(jì)發(fā)展是影響原油價(jià)格的根本因素。我國應(yīng)該利用當(dāng)前較低的國際油價(jià)水平，擴(kuò)充戰(zhàn)略原油儲備，并大量購入原油期貨，以增強(qiáng)我國對國內(nèi)原油市場的干預(yù)能力，進(jìn)一步增強(qiáng)原油供給安全。

（5）技術(shù)進(jìn)步對抑制原油消費(fèi)需求過度膨脹具有顯著的作用。當(dāng)前，我國能源效率低下，能源問題已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸，節(jié)能對保障國家能源安全和經(jīng)濟(jì)安全有著極為重要的戰(zhàn)略意義。為此，我國應(yīng)進(jìn)一步落實(shí)節(jié)約能源這項(xiàng)基本國策，繼續(xù)通過立法、稅收優(yōu)惠、補(bǔ)貼等多種手段，鼓勵(lì)和支持節(jié)能產(chǎn)品的研發(fā)和推廣。

（6）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是影響原油消費(fèi)需求的重要因素。長期以來，我國以勞動密集型和資源密集型產(chǎn)業(yè)為主體的出口導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略和粗放型增長模式，導(dǎo)致我國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)過度出口，能源需求日益膨脹。此外，改革開放以來加工貿(mào)易的迅速擴(kuò)張，以及制造業(yè)吸引外資結(jié)構(gòu)不合理等因素，無疑會加劇我國能源供求的緊張態(tài)勢。為此，我國應(yīng)繼續(xù)深入調(diào)整加工貿(mào)易和外資引進(jìn)的相關(guān)政策，進(jìn)一步實(shí)施鼓勵(lì)節(jié)能產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策。

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