朱浪欽

民營(yíng)企業(yè)在促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加財(cái)稅收入、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、拉動(dòng)民間投資等方面扮演著重要角色，是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)、實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要力量。隨著科學(xué)技術(shù)的高速發(fā)展、國(guó)際化趨勢(shì)的日益加快、全球競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理念及技術(shù)越來(lái)越受到矚目，防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、提升企業(yè)價(jià)值已經(jīng)成為每一個(gè)企業(yè)必須重視的重要問(wèn)題。對(duì)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，持續(xù)的價(jià)值創(chuàng)造對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)是最重要的，只有以價(jià)值創(chuàng)造為導(dǎo)向，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)和管理，才能實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。本文正是基于這種考慮，拓寬了民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的新視野。

一、民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀分析

（一）宏觀環(huán)境的復(fù)雜多變

1.宏觀經(jīng)濟(jì)的變化。經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境等宏觀環(huán)境的變化對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)都是難以準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)的，這些變化將使企業(yè)面臨威脅，給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.稅收及法制規(guī)范的變化。通過(guò)精心地安排籌資、投資和收益分配可以減少企業(yè)的稅負(fù)，當(dāng)稅收法制發(fā)生變化時(shí)，從而容易引起企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.利率、匯率的變化。受到次貸危機(jī)的影響，這幾年國(guó)家連續(xù)幾次加息和調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，而企業(yè)負(fù)債的利息率一般是固定的，如果企業(yè)原合同約定的利率水平比現(xiàn)在的高，企業(yè)按原合同約定的利息支付，那么將加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，反之如果實(shí)際利率上升，一旦貨幣升值，公司債券將有可能被贖回，也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）民營(yíng)企業(yè)管理者綜合素質(zhì)有待提高

許多民營(yíng)企業(yè)的管理者缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，只憑膽子大小辦事，對(duì)所謂的現(xiàn)金流量、現(xiàn)值終值、貨幣時(shí)間價(jià)值等等一概不管，認(rèn)為只要運(yùn)用好了資金，就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，只要有財(cái)務(wù)活動(dòng)，就必然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，民營(yíng)企業(yè)管理者風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因之一。項(xiàng)目投資不同于產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，許多民營(yíng)企業(yè)在不進(jìn)行周密的科學(xué)的財(cái)務(wù)可行性研究就按自己的意圖或經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行投資，結(jié)果投資失誤，使得投資項(xiàng)目沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的收益效果，給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可見(jiàn)財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因。有效的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制能及時(shí)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可以做到未雨綢繆。

（三）財(cái)務(wù)制度結(jié)構(gòu)不完善，內(nèi)部控制制度不健全

企業(yè)與其內(nèi)部各財(cái)務(wù)關(guān)系不明，從資金籌集、投入、運(yùn)營(yíng)、收回到收益的分配等方面上存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，使得資金的安全性、完整性無(wú)法得到保證。對(duì)職責(zé)分工、授權(quán)批準(zhǔn)、會(huì)計(jì)記錄、資產(chǎn)保護(hù)、預(yù)算管理和報(bào)告制度等重要環(huán)節(jié)沒(méi)有明確的規(guī)范。投資決策本來(lái)是一般經(jīng)營(yíng)活動(dòng)更需謹(jǐn)慎的事，而許多中小企業(yè)還是董事長(zhǎng)或是總經(jīng)理說(shuō)了算，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)，例如董事長(zhǎng)或總經(jīng)理未經(jīng)同意和審批，以公司名義為他人擔(dān)保等，將給企業(yè)帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。大部分企業(yè)對(duì)擔(dān)保疏于管理，也不按照制度規(guī)范在表外披露，如果擔(dān)保對(duì)象一旦無(wú)法償債，擔(dān)保企業(yè)的或有負(fù)債就轉(zhuǎn)化成負(fù)債，突如其來(lái)的債務(wù)負(fù)擔(dān)很可能導(dǎo)致企業(yè)資金緊張甚至資不抵債，誘發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策

通過(guò)上述的分析，宏觀環(huán)境的復(fù)雜多變、管理者的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、財(cái)務(wù)制度結(jié)構(gòu)不完善、資本結(jié)構(gòu)不合理等等都會(huì)造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成。因此，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，實(shí)施一系列必要的措施來(lái)控制、防范或化解財(cái)務(wù)危機(jī)，確保公司財(cái)務(wù)的安全。

（一）加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，預(yù)測(cè)和化解企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是財(cái)務(wù)控制的重要組成部分，在企業(yè)財(cái)務(wù)控制中占有重要的地位和作用。防范和化解企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)的有效手段之一就是建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效的監(jiān)控，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)，可以避免財(cái)務(wù)危機(jī)的爆發(fā)和惡化。

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)控制。籌資風(fēng)險(xiǎn)控制是通過(guò)組織和制度的有效安排，對(duì)籌資活動(dòng)可能產(chǎn)生的無(wú)法到期償還債務(wù)或無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期報(bào)酬的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，防患于未然的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，雖然籌資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，但企業(yè)可以采取相應(yīng)的控制措施對(duì)其實(shí)施有效的控制：合理統(tǒng)籌安排籌資總額；優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，控制負(fù)債規(guī)模；合理配置資金，提高企業(yè)資金使用效率和效益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)；優(yōu)化負(fù)債資金期限結(jié)構(gòu)，權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益；預(yù)測(cè)利率和匯率的變化動(dòng)向，采取積極的措施應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)；完善企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，從組織上和制度上控制籌資風(fēng)險(xiǎn)。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)控制。投資風(fēng)險(xiǎn)控制是投資者在分析投資風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，力圖維持其原有決策，實(shí)施投資風(fēng)險(xiǎn)防范的積極措施。投資風(fēng)險(xiǎn)控制可采取全面防御策略，事先預(yù)測(cè)前期控制策略，在投資風(fēng)險(xiǎn)因素剛剛發(fā)生、尚未造成損失時(shí)，迅速地對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)因素加以控制和消除。投資風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)該：制定適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)；綜合運(yùn)用自身資源優(yōu)勢(shì)，合理定位市場(chǎng)范圍和投資方向；對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行事前的科學(xué)論證、評(píng)估和嚴(yán)格的項(xiàng)目事中管理控制；提升企業(yè)核心能力，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和可持續(xù)發(fā)展盈利能力；嚴(yán)格控制金融投資的規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)；建立企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時(shí)控制信息系統(tǒng)，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)時(shí)控制。

3.運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制。運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制的目的是在控制運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的最大化?？刂七\(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)需要建立有效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，對(duì)采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和資金回收風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施專(zhuān)項(xiàng)的綜合控制。具體表現(xiàn)在：建立和完善物資采購(gòu)制度，控制采購(gòu)成本、質(zhì)量和數(shù)量，選擇合理的貨款支付方式，防范采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；建立和完善資金回收管理制度，防范資金回收風(fēng)險(xiǎn)；構(gòu)建和完善運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)綜合控制機(jī)制，對(duì)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行綜合監(jiān)控。

4.收益分配風(fēng)險(xiǎn)控制。收益分配風(fēng)險(xiǎn)控制的目的是在保障企業(yè)相關(guān)利益人的前提下，實(shí)現(xiàn)股東現(xiàn)實(shí)收益分配和未來(lái)收益分配利益最大化?？刂剖找娣峙滹L(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵在于建立有效的激勵(lì)和監(jiān)督機(jī)制，協(xié)調(diào)企業(yè)員工與企業(yè)投資之間、企業(yè)投資者現(xiàn)實(shí)利潤(rùn)分配與未來(lái)利潤(rùn)分配之間的關(guān)系。主要包括：制定合理的薪酬激勵(lì)制度；制定合理的收益分配政策，協(xié)調(diào)現(xiàn)實(shí)利益分配與未來(lái)利益分配之間的關(guān)系；建立有效的剩余索取權(quán)與控制權(quán)的配置機(jī)制，協(xié)調(diào)企業(yè)所有者和經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)效用；建立有效分配溝通機(jī)制，協(xié)調(diào)企業(yè)利益相關(guān)者關(guān)系，樹(shù)立企業(yè)良好形象，塑造利益相關(guān)者的信心，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。

（二）提高民營(yíng)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境及企業(yè)自身的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力

1.認(rèn)真分析宏觀環(huán)境及其變化，防患于未然

經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境和國(guó)際形勢(shì)等宏觀環(huán)境變幻莫測(cè)，為了防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)該對(duì)宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真的分析其變化的規(guī)律，密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)展變化，科學(xué)制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、技術(shù)開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略。特別是國(guó)際化投資的企業(yè)更要適時(shí)關(guān)注利率和匯率的變化，可以通過(guò)對(duì)匯率變化方向的預(yù)測(cè)采取保值方式對(duì)折算風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

2.加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)自身對(duì)國(guó)家稅收及法律知識(shí)的了解和研究

熟悉國(guó)家各類(lèi)法律規(guī)定，了解稅務(wù)法規(guī)和相關(guān)稅收政策。由于民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)經(jīng)常涉及到大量的法律關(guān)系，如合同的草擬、審查、簽訂；企業(yè)項(xiàng)目的談判和合作；企業(yè)相關(guān)管理規(guī)章制度等等。而企業(yè)稅務(wù)籌劃與企業(yè)的財(cái)務(wù)部門(mén)、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)乃至供銷(xiāo)、生產(chǎn)、技術(shù)、管理部門(mén)（從設(shè)立、籌資、投資到生產(chǎn)、銷(xiāo)售、分配等方面）都息息相關(guān)。

（三）提升民營(yíng)企業(yè)管理者的綜合素質(zhì)，加強(qiáng)賒銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)的管理

1.全面提升民營(yíng)企業(yè)管理者的綜合素質(zhì)，進(jìn)行科學(xué)的財(cái)務(wù)決策

面對(duì)金融危機(jī)，企業(yè)管理者應(yīng)該全面提高自身綜合素質(zhì)，積極學(xué)習(xí)、運(yùn)用現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的先進(jìn)方法和成功經(jīng)驗(yàn)，增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，投資決策與行為的科學(xué)性是需要切實(shí)加以重視的，通過(guò)科學(xué)性、全面性和客觀性的研究分析，抓住有利的投資機(jī)遇和投資項(xiàng)目，做出合理的財(cái)務(wù)決策，可以給企業(yè)帶來(lái)預(yù)期的收益效果。

2.加強(qiáng)應(yīng)收賬款、存貨和賒銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)的管理

作為民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，應(yīng)該明白財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)該將風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中。盲目的賒銷(xiāo)會(huì)給企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨管理帶來(lái)嚴(yán)重的壓力，通過(guò)認(rèn)真審核和研究客戶的信用體系和經(jīng)營(yíng)情況，制定科學(xué)的銷(xiāo)售計(jì)劃、合理的應(yīng)收賬款策略和完善的存貨管理制度，提高應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)率，增加企業(yè)的資金流動(dòng)，可以降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）理順民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部關(guān)系，完善企業(yè)財(cái)務(wù)制度和內(nèi)部控制

在我國(guó)投資成功的例子有很多，比如GE、西門(mén)子、海爾、聯(lián)想等等，他們?cè)谕顿Y前都做了周密詳細(xì)的調(diào)查研究和權(quán)衡利弊，他們?nèi)〉贸晒Φ闹饕蚓褪莾?nèi)部控制制度完善。因此，為了防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須要理順內(nèi)部的各種財(cái)務(wù)關(guān)系。明確各個(gè)部門(mén)在企業(yè)管理中的地位、作用及應(yīng)承擔(dān)的職責(zé)和擁有的權(quán)力，構(gòu)建科學(xué)合理的權(quán)、責(zé)、利平衡和激勵(lì)兼容機(jī)制，使企業(yè)內(nèi)部各種財(cái)務(wù)關(guān)系清晰明了。

（五）調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的匹配關(guān)系，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

當(dāng)企業(yè)處于產(chǎn)銷(xiāo)旺季時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)不斷增加，流動(dòng)負(fù)債也會(huì)相應(yīng)地隨之增加；當(dāng)企業(yè)處于產(chǎn)銷(xiāo)淡季時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債也就相應(yīng)地減少。所以，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)選擇對(duì)企業(yè)最有利的資本結(jié)構(gòu)。以最低資金成本，最小風(fēng)險(xiǎn)程度，取得最大的投資收益，在風(fēng)險(xiǎn)和利益之間尋求最佳配合。在好的市場(chǎng)環(huán)境中，采取進(jìn)取型策略，并對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)有充分的估計(jì)和準(zhǔn)備，可以適當(dāng)多借入資金；在不利的環(huán)境中，應(yīng)謹(jǐn)慎從事，耐心等待有利時(shí)機(jī)的轉(zhuǎn)化，以此組織調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，并做到胸有成竹，機(jī)動(dòng)靈活，可以有效地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。